幸せな投資家の徒然記

フージャースの8月営業概況についてIRに質問していましたが、回答が来ました♪（実は既に昨日来ていましたが、仕事の都合で遅い報告となりスミマセン．．．）

営業概況・質問内容の詳細は9月12日の拙ブログにある通りですが、8月発表のデータで事業用地仕入れの来期（19年3月期）仕入済戸数が7月より減少する一方、来々期（20年3月期）仕入済戸数が大幅増加となっていました。ただ来期及び来々期の仕入れ済み戸数の合計数は増加、相対的には順調でした。

「ご質問いただきありがとうございます。ご質問に回答させていただきます。」で始まるIRからの回答は（太字は筆者による）：

「平成19年3月期の仕入済み戸数の減少は、プラン変更、引渡時期の一部変更によるものであります。」
「ＩＲの姿勢としましては、その都度、当社内で把握しております最新の数値を誠意をもって発表させていただいておりますので、ご理解いただきますよう、宜しくお願いします。」

．．．．でした。営業概況の（注）文章「仕込済み戸数は、現時点でのプランに基づくものであり、変更になる可能性もあります」とほぼ同様の内容で、IR回答に不満を持つ投資家さんもいるかもしれませんね（苦笑）。

ただ私自身は、okenzumo会長が書かれている通り、「土地の仕入れ」というマンションデベロッパー事業の戦略上の要中の要に関するデータ、非常に流動的な商業活動を公開しているだけで本当に凄いことだと思います。勿論、より明確な状況を把握できたら．．とIRに質問はしていましたが、これ以上求めることは「酷」かもしれません。

大体．．マンションデベロッパー多しといえども、「月次データ」を公開している上場企業はフージャースだけなのですから．．．。

尚、フージャースとして初めての戸建て販売となる「ミックスガーデン柏の葉」ですが（Hakkinenさん［フージャース株主現場本部長（笑）］が詳しい報告をしてくれています）、申込は順調に推移しているようです。また「さいたま新都心プロジェクトII」は現時点では20年3月期の計画だそうです。

株主としては、廣岡社長の「口にしたことは絶対実行する」→「実績」＞「会社予想売上高・利益」となるか、見守っていくだけですね♪

さて．．．今日は会社四季報・日経会社情報の発売日でしたね。3、6月同様、予想の正否ではなく「市場参加者が注目するデータ」という視点から内容を確認しましょう♪（太字・☆は私のツッコミです；業績は連結、単位百万円）

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☆　会社四季報

【最高益】引き渡しは340戸増の1319戸を見込む。入居者や土地・環境に合わせた柔軟な設計が受ける。粗利益率もアップ。第１四半期の赤字は物件引き渡しの時期によるもので想定線。最高益更新。増配。　（☆引き続き好意的なコメント；Q1の赤字に関する簡単な説明の他、記述に大きな変化無し）
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6月四季報
【最高益】期中引き渡し戸数は340戸増の1319戸。契約も346戸増見込む。知名度向上とニーズにあわせた設計が受け入れられ増勢続く。販売単価の上昇も寄与し粗利益率もアップ。最高益更新。増配。
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3月四季報
【快調】マンション分譲は期中引き渡し計画の980戸を２月末時点でほぼ完売。採算も良好。純益倍増。06年３月期も計画戸数1280戸に対して仕入れは完了、うち45％がすでに契約済み。計画達成に確信。売り上げ飛躍、営業益続伸。

【展　望】07年度に2000戸販売を目指す。05年８月開業のつくばエクスプレス沿線では八潮の物件が05年末に完工。強みの埼玉での新線開業は業績拡大に追い風。（☆つくばエクスプレスに関連した好意的コメントが加わる）
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6月四季報
【展　開】05年３月に千葉県柏市でマンションと戸建ての複合開発で、戸建て事業を開始。ただマンション軸足は変わらず。07年度に2000戸の販売を目指す。（←07年度の目標が更に2000戸へと上方修正されたことを反映）
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3月四季報
【計画】07年３月期に向けて用地仕入れに邁進、すでに800戸分を確保。1500戸の目標を1700戸に上方修正。

☆　業績予想は6月の予想を据え置き：
　　　　
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☆ 日経会社情報

【大幅増益】マンション分譲は都心郊外で開発用地の取得を進める。引き渡し戸数は三割増の1280戸を計画。契約は堅調。販売単価は上昇基調。短期販売による販売費削減も寄与。コンサルタント事業も本格稼動。経常利益は大幅増。増配。

☆　驚きました．．．四季報より不勉強な感じがした日経会社情報でしたが、4月に立ち上げた新規事業フージャースキャピタルパートナーズ、販売単価上昇にも触れています。また、下記の事業展開に関するコメントでは、四季報には抜けていた「戸建て参入」に関する情報もちゃんと掲載しています．．．。株主総会に出席していたのでしょうか？（笑）
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6月日経会社情報
【大幅増益】マンション引渡し戸数は三割増の1280戸を計画。契約は堅調。郊外で開発表地を積極取得。販売単価は低下基調だが、売上戸数増で補う。短期販売による販売費削減も寄与。経常利益は大幅増。増配。
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3月日経会社情報
【増益】マンション分譲事業は一次取得者向け低価格物件が好調。引渡し戸数は千戸程度。郊外で開発用地を積極取得。販売単価は低下基調だが、売上戸数増で補う。増益。06年３月期は市況悪化が懸念。分譲は堅調。

【参入】戸建てに新規参入。千葉・柏で38棟を販売。
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6月及び3月日経会社情報
【戦略】都心郊外で駅から遠いマンション物件を伸ばす。用地取得費を抑制。

☆　業績については、四季報同様、6月の予想から変更はありません。

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会社予想を復習してみると：

＜会社発表＞
業績（連結）　　　　売上高　　　　　経常利益　　　　　純利益　
04年3月　　　　　 　　13,201　　　　　　1,446　　　　　　　823　　
05年3月当初予想　 20,675（+56.6%)　 2,500（+72.89） 1,350（+64.0%）
　　　 実績　　 　 　 21,032（+59.3%）　2,857（+97.6%）　1,689（+105.2%）
06年3月予想　　　　 31,000（+47.3%）　5,000（+75.0%）　2,900（+71.7%）　
　　　　　
＜マンション販売計画戸数＞
前期　05年3（実績）　980戸
今期　06年3予　　　1281戸（+30.7％）（加えて戸建38戸の引渡しを予定）
来期　07年3予　　　1700戸（+32.7％）
来々期08年３予　　　2000戸（+17.6％）（当初1800戸の計画を一年前倒し予定）

四季報の予想EPSから計算したフージャース（9月15日終値￥440,000）のPERは：

06年3月期予EPS26,689　16.6倍↑（6月四季報ベース16.1倍）
07年3月期予EPS33,131　13.3倍↑（　　同　12.9倍）

となります。7月後半から8月にかけて新興株の軟調に連れ下げしたフージャースの株価ですが、9月にかけてかなり戻してきました。上昇で割安感が薄れているかもしれませんが、今期70％超増益、来期以降も30％超増益の好業績展望に変更はありません。引き続き月次データ、業績発表を注視していきたいと思います♪♪

☆ 10万アクセス突破しました♪

おかげさまで9月15日午前0時9分、100,000アクセスを突破しました。そして今また101,000アクセスを超えました。今年3月11日ブログを書き初めて以来、こんなに沢山の方々にアクセスして頂いて感謝感激です♪（嬉涙）皆さん、いつも読んで頂きありがとうございます。（今日は持株も上昇して嬉しい♪）

okenzumoさん始め、DAIBOUCHOUさん、toroiさん、征野三郎さん、☆Rion☆ちゃん、fujiさん、てぃえんさん、かもめさん、ムッシーさん、takoさん、慎イチローさん、津上さん、石坂さん、yotsuya67さん、Hakkikenさん、海底二万マイルさん、vox mundiさん、ハム太郎さん、夕凪さん、カンガエルさん、kle400a3さん、MUさん、aikenagaさん、konatsuさん、yhamacさん、norizouさん、早川圭さん、ayumixさん、うささん、noppinさん、AKIさん、toms81さん等々（名前を書き切れなかった投資家さんゴメンナサイ！！）多くの優秀な個人投資家の方々のブログで引用して頂いたりリンクして頂いた事、コメントを書いて下さった事が大きく寄与していると思います。皆さん、ありがとうございました♪

これからも無理せずに、でも自分なりに精進していきたいと願っています。これからも宜しくお願いします♪