幸せな投資家の徒然記

こんばんは♪　昨年と違って主力株のフージャース（8907）が好材料（中間決算予想上方修正）にプラス反応してくれて（笑）嬉しかったところに．．．ダヴィンチ（4314）が通期予想（05年12月本決算）上方修正です♪

2005/10/25 平成17年12月期業績予想の修正に関するお知らせ

2005/08/15 平成17年12月期（第8期）中間決算説明会資料

******（引用開始）
ダヴィンチ、今期の経常益2.6倍に・不動産ファンド運用好調2005/10/25, 19:32, 日経速報ニュース
　不動産ファンドのダヴィンチ・アドバイザーズは25日、2005年12月期の連結経常利益が前期比2.6倍の69億500万円になる見通しだと発表した。従来予想は48億円だった。運用ファンドの物件取得が順調に進み、運用残高に応じた手数料収入などの関連収益が伸びる。
　売上高は2.2倍の93億1100万円と予想を22億6000万円強上回る見通し。不動産取引の活発化が追い風となる。昨年末に組成した4000億円の大型ファンドが寄与し運用報酬が大きく伸びるほか、既存ファンドの成功報酬も増える。
　販管費などのコスト負担が膨らむが、増収効果で吸収。売上高営業利益率は75％前後と約4ポイント改善しそう。純利益は予想を約12億円上回り、2.6倍の44億1600万円となる見通しだ。
*******（引用終わり）

平成17年8月15日に公表された前回発表中間業績予想から売上高は+32.1％、純利益は+39.2％の増額修正となりました：

平成17 年12 月期（平成17 年1 月1 日～12 月31 日）
通期業績予想の増額修正（［］は前年同期比）（単位：百万円）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　売上高 　　　　　　　経常利益 　　　　当期純利益
前回発表予想（Ａ）　　　　　　　　7,049　　　　　　　　　4,800　　　　　　　　　3,172
(平成17 年8 月15 日発表)
今回修正予想（Ｂ）　　9,311［+69.6%］　6,905［+156.2%］　4,416［+155.3％］
増減額（Ｂ－Ａ）　　　　　　　　　　2,262　　　　　　　　2,105　　　　　　　　　1,244
増減率（％）　　　　　　　　　　　32.1％ 　　　　　　43.9％　　　　　　　39.2％
前期(平成16 年12 月期)実績　　4,156　　　　　　　　2,695　　　　　　　　　1,730

修正の理由：10月19日に東証に上場した中規模オフィス特化型リート（DAオフィス投資法人）で、一任型ファンドなどにおいて取得後バリューアップを終え収益が安定・リスクが軽減された不動産の総額が当初予定の約500億円から795億円に増額、組入れ資産増額により受取インセンティブ・フィー及びキャピタル･ゲインなどが計画を上回ったため。

今回の上方修正で・・・：

（１） 公約していた年率40％程度の成長をほぼ達成（これまでの実績からは更に上回ることも予想される）
（２） 8月15日に発表された中長期計画での来年度（2006年12月期）の数字をほぼ達成、中長期計画が早くも一年前倒しになったことになる。

・・・つまり、会社予想EPSから推計されるダヴィンチ（10月25日終値￥565,000、発行済株式数313,234株）のPERは：

2005年12月期予想EPS14,098　40.1倍（予想上方修正EPSベース）
2006年12月期予想EPS20,476　27.6倍（中長期計画の2007年度予想EPSが一年前倒しになると想定）

ん～・・・やはり凄い会社ですね・・・♪　

また･･何気なくダヴィンチ関連のニュースを見ていたら．．．斑尾高原スキー場に関して：

********（引用開始）
斑尾高原の再生計画、東京地裁が認可。2005/10/20, 日本経済新聞　地方経済面 (長野), 3ページ
　四月に民事再生法の適用を申請した斑尾高原開発（東京・港）は十九日、不動産ファンド運営のダヴィンチ・アドバイザーズをスポンサーとする再生計画について東京地裁から認可を受けた。債権の弁済率は一括で三・五％となる。
　債権者は五百六十五人で、債権額の合計は約五十億円。弁済は再生計画の認可確定後の三カ月以内になされる予定だ。
　斑尾高原スキー場（長野県飯山市）やホテルの資産と営業権を、ダヴィンチのファンドが出資する会社に譲渡したことで得た八億円を支払い原資とする。斑尾高原開発は弁済終了後に清算される。
*********（引用終わり）

昔、斑尾高原はペンションで有名でよく行きましたが（懐かしい！）、今回、ダヴィンチのファンドが出資する会社に譲渡された斑尾高原スキー場はこんな感じです↓
http://www.madarao.jp/ski/map/map.htm
資産と営業権を譲渡されたホテル

これが全部で８億円ですか！？？詳細に調べた訳ではありませんが．．幾らなんでも安すぎませんか！！？債権の弁済率3.5％も低い．．．。修繕・改装費用がかかる他、何か問題があるのかもしれませんが．．「二番目と相当に差がある最高価格で入札した」８億円が全ての購入金額全額だとすると・・・ダヴィンチのファンドが出資する会社は随分お得なお買い物をしたような気がしますが．．！？？

☆ 今日の五天王（+アセットI←やっと上昇開始！？）
フージャース、7月高値を抜き、高値更新しました♪（実際の終値は10月25日の終値です）