幸せな投資家の徒然記

こんばんは♪　今日の日本市場は弱く、日経平均は4日振りに下落。アジア・欧州市場も弱く、現時点で米国市場も大きく下げているようです。サブプライムローンの問題は一部金融機関にとっては大変なものの、米国経済全体でみればそう大きな問題ではないと思うのですが、地合が悪い時には少しの弱気材料に敏感に反応してしまうのも仕方無いですね・・・。

それにしても・・日興CG、上場維持ですか。正直、驚きました。不正会計問題、何故ライブドアが上場廃止で日興がセーフ？？市場を公正に保つべき証券業者としてどうなのでか、異論は多いことでしょうね。ただ今日一番面白かったのは、日経新聞一面に掲載された「報道の経緯」でした（苦笑）。

さて・・・今日も値を下げた保有銘柄のフージャース（8907）ですが、昨日、2月の営業概況を発表しています。（以下、なるべく客観的な記述を心がけていますが、株主ですので、フージャース贔屓に傾く可能性ある？のはご容赦下さい）

☆　2007年2月営業概況

平成19 年2 月度 営業概況のお知らせ

2月の営業概況は、以下の通りでした：

　　　　　　　　　　　　　　　　　1月　進捗率　　　　　2月　進捗率
　　　　　　　販売計画戸数　　　（前月比）　　　　　　　　（前月比）

平成19年3月期　1654戸　　1337戸　80.8%　　　　　1396戸　84.4%
　　　　　　　　　　　　　　　　　（+69）　　　　　　　　　　（+59）　

平成20年3月期　約2000戸　　420戸　21.0%　　　　　529戸　26.5%　
　　　　　　　　　　　　　　　　　（+55） 　　　　　　　　　（+109）

今期（平成19年3月期）の契約進捗率は昨年同時期（平成18年3月期販売計画戸数1281戸のうち1281戸98.5％）より落ちていますが、来期の販売については昨年同時期（平成19年3月期同1700戸［当時］のうち418戸24.3％）を上回っています。

耐震偽装疑惑があった前年とは比較が困難ですが、2月の合計販売戸数168戸は、1ヶ月の販売戸数としては過去最高です。

勿論、今期物件の販売数は前月を下回っており（69戸→59戸）、理想を言えば、今期物件の販売数がより多い形になっているのが望ましいです。ただ、たとえ販売在庫として残っても、柏の葉の販売実績を鑑みると、徐々に販売可能なことが予想されます。

また、フージャースは2004年9月の営業概況から月次データを出していますが、遡れるデータで2月末迄の販売総戸数（今期計画分+来期計画分）を検証すると：


05年度（販売計画戸数980戸）：1555戸（978+577）
06年度（同1281戸＝対前年比+30.7％）：1699戸（1281+418＝同+9.2％）
07年度（同1654戸＝対前年比+29.1％）：1925戸（1396+529＝同+13.3％）


着実に成長を続けています。

土地の仕入れ状況は、昨年12月末時点と引き続き変わらず（来年度分＝計画戸数約2000戸分は完了、さ来年度＝平成21年3月期計画戸数約2300戸中1436戸＝進捗率62.4%）ですが、「無理な仕入れはしない」方針ですから、引き続き採算を重視した仕入れ努力を続けているものと思われます。


☆　長期投資銘柄

「株価」は誰かが買ってくれないと残念ながら上昇しません。フージャースを投資銘柄として既に購入している方はポートフォーリオ分散から、幾ら割安だとしても（超バーゲン価格だと私は思いますが）、買い増しするにしても大きな買い手にはなりにくいと思います。

絶対的な契約進捗率（の数値）が落ちていること・上方修正の可能性低減（業績モメンタム減速）・創業以来ほぼ初めてとなる完成在庫の発生などを懸念材料とした売りが続いている状況ですね

既存株主には厳しい状況が続いていますが（涙）、5月初めに予想される本決算発表で下方修正無く会社計画通りの業績達成（最低限純利益ベース+26％）を発表するまで株価の大幅上昇は難しいかもしれませんね。

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私は、フージャースについては、中長期的な成長を期待して投資しているので、以前から書いている如く販売が会社計画（下記参照）通りに進み、会社が想定する20～30％程度の増益が継続的に達成されるならばＯＫです。

　　　　　　　　　　年間供給戸数（予定）　　　

　　2008年3月期　　　約2,000戸＝首都圏トップ10　　　　　　　
　　2009年3月期　　　約3,000戸＝首都圏トップ3　　　　　　
　　2014年3月期　　　約4,000戸＝Ｎｏ.1マンデベ　　　　　　　


現在の株価水準はやはり非常に残念ですが・・・3月27日のＩＲ説明会では、現在および今後のフージャースの経営動向について廣岡哲也社長から説明があるのではないかと期待しています。

個人株主としては業績・経営動向を検証していくしかありません。引き続き「企業価値向上を図る」企業としてのフージャースが導き出す結果＝本決算を待ちたいと思います

さて・・・ホンモノのカニはやはり非常に美味でした・・・出雲そばも、イノシシ鍋も絶品でした・・・後日、ご報告しますネ