幸せな投資家の徒然記

こんばんは♪　1月22日が当面の底になっているような（？）日本株市場。まだまだ不安定ですが、量（銘柄数）ばかり増やすのではなく（苦笑）、保有銘柄や投資候補銘柄の点検を行い、自分の株式ポートフォーリオの「質」を高めていきたいと思っています。

勿論、個人投資家が入手できる情報には限りがあり、自分の投資判断が適切ではない可能性もありますが（汗・・）、自分で納得しつつ銘柄選別を行うことが大事だと考えています。


☆　6301コマツ：久しぶりにＩＲに質問

競争力が強く利益率向上につながっている「ダントツ商品」が既に売上高の半分を占めるようになった建設機械トップのコマツ（6301、東証一部）。規模では世界最大の建設機械メーカーであるキャタピラーには及びませんが、収益性では既に上回っています。

コマツ：2008年3月期第3四半期(4～12月)の実績(連結:米国会計基準)

Caterpillar Inc. (CAT)：主要業績指標

コマツの強さの要因の一つは、2月4日に放送された「カンブリア宮殿」（東京12チャンネル、作家・村上龍が司会）でも取り上げられていたＧＰＳ（位置情報）を中心とした車両管理システムですね。

本車両管理システムによって、全ての建設機械の位置、稼動状況などをリアルタイムで全て把握でき、販売から生産調整・計画まで、効率経営に資するところ大、というスグレモノです。

コマツのＧＰＳに採用されているメーカーにも投資妙味があるのでは？？という下心もあって（笑）、ＧＰＳは何処のメーカー製なのか、コマツのＩＲにメールで聞いてみたところ、コマツから直ぐ（翌日）回答がありました（太字は筆者による）：


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2008年2月15日（金）
○○様

平素はご支援を頂き、誠にありがとうございます。

コマツの建設機械に搭載されている、車両管理システムですが、車載しているコンポーネントは、コマツの自社製です。

このシステムでは、位置情報の他に、機械内部のさまざまな情報（燃料、油温・水温、稼働時間や消耗品の具合）などをウォッチすることができます。

それというのも、コマツはエンジンやトランスミッションなどの主要なコンポーネントを自社開発しており、この制御技術の応用により、機器がどんな状況かという情報を蓄積できます。

これらの情報を、携帯などの通信技術に乗せ、お客さまや代理店、我々メーカーが遠隔で管理できるというわけです。

このようにコマツでは、競争力の源泉となるキーコンポーネントは我々自身で開発・生産する戦略を取っています。

今後も、何卒宜しくお願いいたします。

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　コマツ　コーポレートコミュニケーション部

　○△
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う～ん、自社製だったのですね。コマツはＭ＆Ａにも積極的ですが、コアな技術は自社で・・という方針。本社所在地以外に工場および研究施設を持たない（＝海外生産は行わず販売＆サービス拠点を除く中核施設は山梨県の本社施設に集約）6954ファナックほどでは無いですが、他の国際優良企業同様、当然のことながら競争力の源となる技術への配慮が感じられます。

コマツの株価はここ数年で大きく上昇したため、昨年からの下落相場では「利食い売り」の格好の対象となり、大きく値を下げています。また、これまでのような高い成長は難しいでしょうし、円高もマイナス材料になるでしょう。

ただ業績好転に伴い、収益性・財務も大きく改善し大幅増配を実施（今年度40円［配当性向44％］←07年度31円←06年度18円←05年度11円）、株主還元にも積極的です。優れた技術・競争力を持つ企業として、自分の株式ポートフォーリオでは保有継続していきたいと考えています。


☆　シーズクリエイト（16800円、8921、東証1部、1株単位）：買戻し

昨年4月に「優待改悪」（1株で健康・環境関連グッズ3000円相当→500円相当のクオカード）発表により、現物株を売却しましたが、久々に見たら・・・なんと売却した時点の株価の1/4程度に下がっている・・・。

マンション・デベロッパーの株価は建築基準法「改悪」の影響、市況悪化による下方修正、今後の業績不安などで大きく下がており、シーズクリエイトだけが激下げしている訳ではありませんが（苦笑）。

ただここからは下値も限られているかな・・・と思い、信用で5株買い、本日とりあえず1株を現引きして現物株ポートフォーリオに加えました。

優待内容：年1回・3月：1株以上500円相当のクオカード、5株以上健康・環境関連グッズ3000円相当～

株価/財務バリュエーション：配当利回り5.36％＋優待利回り2.98％（1株500円クオカードの場合、5株3000円相当商品の場合は3.57％）＝配当+優待利回り8.34％（5株3000円相当商品の場合は8.93％）・予ＰＥＲ3.99倍・実ＰＢＲ0.69倍・株主資本比率24.6％・予ＲＯＥ17.83％・予ＲＯＡ4.38％

シーズクリエイトの優待は、珍しく最低単位（1株）より次の単位（5株）の方が優待利回りは高くなります。ただ平成20年3月期第3四半期決算財務・業績の概況では通期業績を据え置いているものの、今後下方修正の可能性もありますので、残り4株を現引きするか否かは、キャッシュポジション及び他の銘柄との兼ね合いも考慮しつつ検討していきたいと思います。




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