盆栽投資日記

次はこの日記。




どんな株を買うのか？





過去日記からの引用--------
１ＲＯＥ１５％以上
２ＲＯＡ８％以上
３自己資本率（原則）２０％以上
４ＥＰＳ成長率３０％以上　（実績３年　予測３年）
５ＰＥＲ　ほどよく低く・・（笑）

・・みたいな感じかな？ようは割安成長株を買うってことです
基本的に「幹」の株も「枝」の株も投資基準は変わりません
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このころはＲＯＩＣという指標の意識がなかったので、ＲＯＥやＲＯＡをもって、利益率の尺度としていました。
要はＲＯＩＣなんで、これが分かればＲＯＥやＲＯＡは別にいらないかも。
ただ、ＲＯＩＣは計算がめんどくさいので、ざっくり指標としてはＲＯＡかな。



自己資本比率は企業のビジネスモデルや成長ステージによるので、
低いから悪いとか、高いから良いとかは、一概には言えない。
資本政策的に借入を増やして、ＷＡＣＣを下げた方が良い場合もあるし。



成長率に関してはＥＰＳ成長率よりも「価値創造状態」にある企業を買うという概念をもつことが大事だと思う。
下記の表のように、成長と膨張は大きく違うということを理解してないと、企業がおかしくなるタイミング（売り時）が分からず、
その企業と一緒に心中してしまう危険性があるということ。



成長
　ＰＬのイメージ：利益＞売上
　ＢＳのイメージ：筋肉質な体になる。
　自然とWacc＜Roicとなる。（売上も上がり、Roicも上がる。）
　即ち、価値は創造される。


膨張
　ＰＬのイメージ：利益＜売上
　ＢＳのイメージ：図体はデカくなるが、ブヨブヨな体になるだけ。
　自然とWacc＞Roicとなる。（売上は上がるが、Roicは低下する。）
　即ち、価値は破壊される。


どんな優良企業でも、永久に優良企業のままでいることはありません。
投資家なら、持ち株に、膨張のシグナルを感じた時は、株の高安に限らず、手放すべきだと思います。



あと、最後のコメントで、割安成長株を買うって書いているけど、割安かどうかは、投資タイミングによるので、
自分の意思では、どうにもならないよね。
そりゃあ安い方が良いけど。