偏屈たぬきのへそまがり投資日記

　マイナス金利導入で銀行株が大幅安になっている。

　私は、”みずほＦＧ”を買い下がっているのだけど、
　そうしていると、その昔、”みずほＦＧ”を超主力として戦っていた頃のことを思い出す。

　今回は、思い出話と将来の妄想をチラシの裏に。


１．みずほ無限ナンピンの思い出

　21世紀の初めごろ、不良債権問題で銀行株は低迷していた。特にハードランディング路線と思われていた竹中平蔵氏が2002年秋に金融担当大臣となると株価下落が加速。

　その頃”みずほ”は5万円額面の1株単位だったのだけど、30万円を割り20万円を割り、さらには10万円を切って最後には6万円割れまで、まるで破たん処理を織り込みに行くように下げ続けていく。

　
　”みずほ”がメガバンクでは最も財務内容が悪いという当時の一般的な見方に対し、
　私は、東京三菱以外はどんぐりの背比べ程度ではと思っていたので、先頭に立って下げていく”みずほ株”が割安に思えてナンピン買い下がりをしていた。
　
　株価が20万円（それでも50円額面に換算すると200円なので安い気がした）の頃は1株とか2株を買っていたのだけど、10万円を切るころには10株単位で買い注文を入れるようになっていた。そして8万円7万円6万円とどんどん下がるのに合わせて無限ナンピン。

　と、破れかぶれで、今でも冷や汗ものなのだけど、

　そんな中で、株価が最安値から少し戻しかけていた2003年5月のとある週末、日経新聞1面トップで”りそな国有化”が報じられた。恐れていたものがついに来たか？　当然、りそなの次はみずほという連想が働く。
　だけど、新聞をよく読むと、国有化といっても長銀や日債銀のように債務超過を前提（既存株は無価値）としたものではなく、資産超過を前提とした資本注入の模様。つまり既存株主の権利が残るという処理方式のようだ。

　ということは、りそなより内容が良く社会的影響も大きい”みずほ”が債務超過扱いで破たん処理ということは絶対ありえない。破たん処理を免れさえすれば今の株価は明らかに極端な割安。
　多分この記事で週明けは大きく下げるところから始まるだろうから、ギリギリまで買い増しだ！

　そういう判断のもと、週明けに、当のりそなと並んで大きく下げた”みずほＦＧ”を全力買い増し。ついに私の純資産を超える規模の”みずほＦＧ”の買いポジションを持つ状態に。

　破れかぶれから始まり、結果的に会心の一撃に。　



２．21世紀初頭の銀行の体力低下時の一コマ

　ところで、

　銀行や事業会社が不良債権問題で苦しんでいた頃、海外業務をやりたいなら自己資本比率8％以上というバーゼル規制とやらが導入され、リスク資産となる融資額を減らさざる得ない事態に。

　いよいよ進退窮まる銀行と事業会社。
　当時、以下のようなやり取りがあったとか。


銀行：今回は借り換えには応じられません。融資を引き揚げさせていただきます。

事業会社：事業はなんとか回っているし返済を滞らせたことも無いのに。今融資を引き揚げられると、資金繰りどうにもなりません。

銀行：御社に問題があるわけじゃないんです。バーゼル規制でどうにもならないんです。

事業会社：長年お付き合いをさせていただいて、銀行さんのノルマにも協力してきたのに。こんな時になんとかしてくれるのがメインバンクじゃないんですか。とにかく運転資金が確保できないと潰れてしまうんです。頼みます。

銀行：・・・・・。

事業会社：・・・・・。

銀行：持合いの当行の株式を売って資金を調達していただくしかありません。

事業会社：えっ、持合いの株を売ってしまっていいんですか。

銀行：もう、それしか手がないんです。ううう。。。。

で、銀行の株価がますます下がる。



３．マイナス金利時代の一コマ

　時代は変わりマイナス金利導入で、将来、こんな会話がかわされるのでは。


銀行：今回満期を迎える御社の資金ですが、もう金利をお約束できる商品がありません。

事業会社：えっ。急にそんなこと言われても。長年お付き合いをさせていただいて、銀行さんのノルマにも協力してきたのに。こんな時になんとかしてくれるのがメインバンクじゃないんですか。とにかく余資の運用先を考えてください。

銀行：では、ブラジルレアル建ての10％の金利の債券はどうですか。または、ハイイールド債とオプションを組み合わせた毎月分配型の投信でも。

事業会社：本気ですか？馬鹿にしてませんか？

銀行：・・・・・。

事業会社：・・・・・。

銀行：もう、配当利回り4％の当行の株式を買っていただくしかありません。

事業会社：えっ、銀行から証券会社に資金を移してしまっていいんですか。

銀行：もう、それしか手がないんです。ううう。。。。

で、銀行の株価が上がる。


　なんてことにならないかな～。




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