原油・為替・金利「新３高時代」 …韓国経済、輸出まで危機に【中央日報日本語版】

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2018年10月21日

カテゴリ：韓国経済

2018.10.18 中央日報日本語版
　「新３高」が韓国経済に暗雲を漂わせている。
　中間財単価に影響を及ぼす原油価格の急騰、輸出に直撃弾となる実効為替レートでのウォン高、利上げ圧力という三重苦だ。
　１９８０－９０年代の韓国の高成長を支えた「３低」とは反対の様相が表れているのだ。

　エネルギー経済研究院によると、韓国が輸入する原油の８５％を占めるドバイ原油は２０１５年の１バレルあたり４５ドル台から１７日現在では８０ドル前後となっている。
　韓国の原油輸入量（年間１０億バレル）を勘案すると、１年間に油類費追加負担だけで例年より３５０億ドル（４０兆ウォン）増えると予想される。
(中略)
　韓国ウォンは過去１年間、１ドル＝１０５５－１１４２ウォンと比較的安定した推移となっている。
　しかし実質実効為替レートを見ると話が変わる。
　実質実効為替レートとは、６１カ国の物価と貿易比率を考慮して通貨の実質的価値を表す指標。
　１００より高ければ基準年度（２０１０年）よりその国の貨幣価値が高く評価されていることを意味する。
　この数値が上がれば輸出の価格競争力が落ちる。
　国際決済銀行（ＢＩＳ）によると、韓国ウォンの実質実効為替レートは２０００年１月の１０４．９９から今年８月には１１４．６９に上昇した。
　一方、日本の実質実効為替レートは同じ期間１２６．６８から７６．２５に下がった。
　安倍晋三首相が大規模な量的緩和で円安を誘導してきた結果だ。

　貿易協会によると、韓国・日本の輸出競合度は０．５。
　韓国輸出品の５０％が日本と重なるということだ。
　具体的に半導体・石油化学・自動車などが日本の主力輸出品と競争している。
　日本製品との価格競争で劣勢になり輸出が減れば、韓国経済が打撃を受けるということだ。
(中略)
　米国発利上げも韓国の輸出にマイナスだ。
　最近、韓国貿易協会は「米国の相次ぐ利上げは新興国の金融市場を不安定にし、デフレ発生など実物経済にマイナスの影響を与える」とし「韓国の輸出にも負担となる可能性が高い」と分析した。
　韓米間の金利差が広がり、外貨資金流出の懸念が強まると、国内でも「利上げすべき」という意見が出ている。
　問題は利上げが及ぼす影響だ。 (引用ここまで)

　原油高は日本にも悪影響があるので、特に韓国に限った話ではありません。

　為替については、これだけ貿易で稼いでいる国なら1米ドル=1000韓国ウォンを超えてしかるべきなのですが、1100韓国ウォン台前半を維持しているのは、「米ドル買い韓国ウォン売り」の為替介入の成果でしょう。
　そのため、韓国の外貨準備高は過去ない水準に高まっています。
　いつ米国の逆鱗に触れるかわかりませんが、為替介入を止めると輸出産業が死にますので、制裁を受けるまで止めないでしょう。

　利上げについても自業自得で、韓国では不動産を中心にマネーゲームが盛んです。
　そのための借入金も多く、利上げをすると不動産バブルが崩壊し、韓国経済が終わりますし、利上げをしないと外資が韓国から去っていきます。

　「新3高」とやらのうち、原油高以外は自業自得ですので、こちらとしては他人事のようにウォッチだけしていればいいと思います。