もくさんの瞑想部屋

まだワラントの勉強に関するブログを
書いてないのですが、取引してみちゃいました。

とりあえずやってみないと判らないこともある。
僕のモットーみたいなもんです。

行動力がある方では無いけど、
何かを始める時は意外とサクっと
始めてしまったりします。


買ったのは「NZﾄﾞﾙeﾜﾗﾝﾄﾌﾟｯﾄ24」

権利行使価格：86円
満期日：2007/12/19

買値：3.21円
数量：10,000ワラント

どういうワラントか簡単に言うと、
・12/19にNZ$／円が86円未満なら差額を受け取れる
　逆に86円以上ならばワラントは無価値になる
・NZ$／円が円安になればワラントの価格は下がる
　逆に円高になればワラントの価値は上がる

同時にNZ$／円を買い立てて、
上記のプットはそのヘッジとしたつもりです。

NZ$／円は86.53円で約定。

現時点でNZ$／円が含み益300円、
ワラントが含み損900円となっています。

NZ$／円を12/19まで持ち続けた場合の
スワップの合計は約１万円になると思います。

ワラントの購入額－スワップ合計＝約2.2万円
となり、NZ$／円が変動しない場合、
ヘッジがコスト倒れとなり、
2.2万円の損失となります。

そこで、12/19時点のNZ$／円のレートによって
以下の２通りの損益を考えて見ます。

・今より円安になった場合
NZ$／円は含み益、ワラントは0円となります。
ワラントの購入額－スワップ合計が2.2万円なので、
現在より2.20円以上の円安になれば、
その時点で清算しても利益になります。

・今より円高になった場合
NZ$／円は含み損、
ワラントは「86円 － その時点のレート」
×10,000ワラントの償還金受け取りとなります。

つまり、86円以下のレートにおいては、
NZ$／円が１下がるごとに償還金も１増える
ことになり、完全なヘッジとなります。

ただし、ワラントの購入額－スワップ合計の
2.2万円と、ワラントによるヘッジがかからない
86.53-86.00分の約5千円、
計2.7千円の損失となります。


１万通貨単位の取引にしては
非常にコストが高いように思います。

ワラントの満期日以前の値動きに関しては、
まだまだ勉強不足で判らない部分が多いのですが、
途中でNZ$／円との間にひずみが出来るかも
知れませんので、それを監視しながら
チャンスがあれば清算してしまいたいと思ってます。