“Judging from the performance of the options market, traders expect that the carry trade unwind and liquidity substitution caused by the interest rate cut will affect the performance of the crypto market in the short term. Still, traders are generally bullish on cryptos’ medium- and long-term performance, which is entirely different from the expectations during the bear market,” Ardern told BeInCrypto

「オプション市場のパフォーマンスから判断すると、トレーダーは、金利引き下げによるキャリートレードの巻き戻しと流動性の代替が短期的に仮想通貨市場の成績に影響を与えると予想しています。それでも、トレーダーは一般的に仮想通貨の中長期的な成績に強気であり、弱気相場の期待とはまったく異なります」とアーダーン氏はBeInCryptoに語りました。

Ardern also added that BTC’s annualized implied forward rate is higher than the risk-free rate. In a bear market, the rate is usually lower. This metric often reflects bullish and bearish sentiment among options traders, with the image below aligning with a bullish perception.
アーダーン氏はまた、BTCの年換算暗黙的先物金利は無リスク金利よりも高いと付け加えました。弱気市場では、通常、レートは低くなります。この指標は、オプショントレーダーの強気と弱気のセンチメントを反映することが多く、下の画像は強気の認識と一致しています。

Bitcoin Options Annualized Forward Rate. Source: Amberdata　ビットコインオプションは年率換算先物金利です。出典: アンバーデータ

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Additionally, the analysis above is supported by the Bitcoin Sell-Side Risk Ratio. This ratio compares the total value of coins spent to the realized market capitalization.
さらに、上記の分析は、ビットコインの売り側リスク比率によってサポートされています。この比率は、使用されたコインの合計価値と実現された時価総額を比較したものです。

High Sell-Side Risk Ratios typically align with the later stages of a bull market, indicating low investor conviction and heightened volatility. On the other hand, a low ratio suggests reduced market volatility, often seen during consolidation phases and sideways price movements.
売り側のリスク比率が高いと、通常、強気市場の後半の段階と一致し、投資家の確信が低く、乱高下が高まっていることを示しています。一方、比率が低いと、市場の乱高下が低下していることを示唆しており、これは統合フェーズや横ばいの価格変動でよく見られます。

Such conditions usually precede the start of a new bull run. According to Glassnode, Bitcoin’s Sell-Side Risk Ratio has dropped to 0.16% from 0.71% in March, reinforcing the view that the current market may have more upside potential.
このような状況は通常、新しい強気相場の開始に先行します。グラスノードによると、ビットコインの売り側リスク比率は3月の0.71%から0.16%に低下し、現在の市場がより多くの上昇の可能性を秘めている可能性があるという見方を強めています。

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Bitcoin Sell-Side Risk Ratio.Source: Glassnode　

ビットコインの売り側リスク比率。出典: グラスノード

Going by the laws above and the recent choppy nature of Bitcoin’s price, the coin is close to the bottom. Hence, while BTC may not reach $240,000 at the market top, it appears that the cycle is still in the early stages of the bull market.
上記の原理とビットコインの価格の最近の不安定な性質に従うと、ビットコインは底に近づいています。したがって、BTCは市場最高値で240,000ドルに達しないかもしれませんが、サイクルはまだ強気市場の初期段階にあるようです。

However, if selling pressure increases, the coin might experience another downside. If this is the case, BTC may drop below $60,000 again.
ただし、売り圧力が高まると、ビットコインは別のマイナス面を経験する可能性があります。この場合、BTCは再び60,000ドルを下回る可能性があります。

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Victor Olanrewaju
ビクター・オランレワジュ

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Victor Olanrewaju is a technical and on-chain analyst at BeInCrypto, where he monitors the activities of mid- and large-scale investors, commonly known as crypto whales, to detect investment trends across diverse cryptocurrencies, including Bitcoin, altcoins such as Solana, XRP, Cardano, and Toncoin, as well as meme coins like Dogecoin, Shiba Inu, and Pepe. Additionally, he covers emerging trends including Tap-to-Earn games, AI tokens, and real-world assets (RWA). Before joining BeInCrypto,...
ビクター・オランレワジュは、BeInCryptoのテクニカルおよびオンチェーンアナリストであり、ビットコイン、ソラーナ、XRP、カルダーノ、トンコインなどのアルトコイン、ドージコイン、シバイヌ、ペペなどのミームコインを含む多様な暗号通貨の投資動向を検出するために、一般に仮想通貨クジラとして知られる中規模および大規模投資家の活動を監視しています。さらに、Tap-to-Earnゲーム、AIトークン、現実世界資産(RWA)などの新たなトレンドも取り上げています。BeInCryptoに参加する前に,...

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