社長室　業務日誌

http://www.nikkei.co.jp/news/kaigai/media/djASZ7471.html
http://www.fin-bt.co.jp/comment271.htm
http://www.morningstar.co.jp/market/us_news/02_05/05_23.htm

レッグ・メイソンは、自身のブローカレッジ部門を差し出し、
シティグループ資産運用部門を獲得した。

金融機関にとって、資産運用部門のＭ＆Ａは、
売手にとって、
他の金融ビジネスと分離が容易であるため、売られやすい。

また、買手にとっては、
新規参入障壁が高い事業領域であるため、買いやすい。
一定の資産（ストック）と、運用チーム（フロー）を
引き継ぐ方が、ストックとフローの拡大循環を起こしやすい。

しかしながら、通常は、資産運用会社のＭ＆Ａは成功しにくい、
と言われている。
運用チームのパフォーマンスが落ちることが多いからだ。

レッグ・メイソンは、自信があるんだろう。

彼らは、
ウエスタンアセットマネジメント（債券）、ロイス（バリュー株）等、
優良な資産運用会社の大型Ｍ＆Ａを成功させている稀有な会社である。
生え抜きと、買収された会社からの運用担当者が
いずれも高い評価を得ており、
利益率は通常ブローカー業務よりもはるかに高い。

本件Ｍ＆Ａを経て、
レッグ・メイソンの運用総額は約４０兆円から、９５兆円に倍増する。

以上


（参考）
優れた運用哲学・手法を誇るファンドが過去にＭ＆Ａされたケース
・マーキュリー
・ジャーディン
・スカダー
・ブリンソン