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2014.11.18
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トーメンエレクトロニクスの価値と、注目すべきことがら について書いてみたい。 会社価値 ーーー １：会社の財産価値 ざっとです。 トーメンの（現金＋買掛金＋手形）＋投資有価証券 ＝６１９億＋５６億 ＝６７５億円 負債：３５１億円 換金性株主資産＝３２４億円 ３２４億を発行済み株式１６１７４千株で割ると １株あたり換金性株主資産＝２００３円 ーーー ２：トーメンの将来稼ぐ利益価値 過去１０期の純利益推移 ２５１、１８６、１５９、１３２、４５、１１３、１７６、１９１、１２１、１３０ 平均純利益：１５０円 直近純利益：１３０円との間をとり、１４０円純利益が今後１０年続くと仮定。 物価上昇率は政府の期待値２％におき、 投資リスク（期待リターン）を８％と仮定して １０％で将来利益を割引。 １年目：１４０円 ２年目：１２６円 ３年目：１１４円 ・・・ １０３、９２、８３、７４、６７、６０、５４ １０年の純利益価値を現在値に割り引いた、 利益価値：９１３円。 ーーー トーメンの企業価値＝１＋２＝２９１６円 ーーー 豊田通商のTOB提示価格：１６５０円 裁判後期待値上がり値：２００３円～２９１６円 ２１％～７６％値上がり期待値 ーーー TOBが決定してしまった時の超目すべき要素。 ーーー ○投資金額は、裁判終了後まで凍結されるか？ ケースバイケース。 凍結され、かつ、裁判に勝つと、裁判期間中金利６％。 裁判になる金額があまりにも大きいと、この金利負担を嫌い、株主に、全株取得後に１６５０円が１株あたりにかえってくることも。 東宝不動産の例。 今回のトーメンのケースでは、そもそも、TOBで６６．７％までとれなかったことから、 不服申し立ての株数が多いと予想される。 現在わかっているだけで、裁判まで行こうとしている方の６０名の中の「１６名で５億程度を保有」。 ６０名で１０億程度の株式が裁判に流れるとしたときのトーメンの裁判に万一負けた場合の金利負担。 年間６０００万。 こうしたことから、確定裁判期間中金利でなく、株主にひとまず１６５０円が返ってくることも考えられる要素。 もちろん、資金凍結も考えられる。 ーーー ○裁判期間は？ TBS・楽天とカネボウの例。 １年以上４年半未満。 ただ、トーメンはカネボウのように複雑に入り組んだ権利関係を所有していないため、比較的短期間になるのではないのかと予想。  ーーー 追加購入は、２４日まで。 間違いがあったら、教えてちょ。 企業価値については、まあ、オレの適当なやり方なんで、保守的にみてくれ。 さて、どのように転ぶのか？ おもろいです。 じゃね～☆
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Last updated
2014.11.18 22:32:43
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