日経平均株価はなんなく1万5000円台を回復して，日本の株式市場はとても好調だ．過去5年で最高の株価水準で，今年だけでも市場が約35%のびたことになる．ただ，ひとつ注意しなければならないのは，株価上昇を後押しているのは海外資本だということだ．

今年だけでも780億ドルもの資金が海外から投資された．

その結果，日本市場の高騰をささえているのだが，今ではアメリカからの見方は「割高」にうつっている. ビジネスウィークによると，2006年の日本の株価収益率は26倍に対し，アメリカ市場（S&P500）は16.5倍．Credit Suisse First Bostonは12月9日，「日本市場は割高」と顧客に警告した．

「株が上がっているから，株を買おう」

みたいに気軽に投資するのはやめたほうがいい．海外資本が売りにだすころ，「上がったから株を買おう」という日本の個人投資家は結局損をすることになる．