なまけもの投資日記

GWの休みでブログを書かない日が続きました。おかげですっかりサボり癖ができました。

 ところで今年は去年のように、少々の高PER銘柄でも買えば右肩上がりのように上がる相場ではありません。去年のような相場なら、私のような、リスクへの意識が低く、イケイケドンドンの性格の甘ちゃん投資家でも結構稼げたのですが、今年はパッとしません。

今のような相場だと、やはりリスクが低く、堅い銘柄を選択しないとダメですね。ポイントなんて先月8700円ぐらいで買ったのが、今日は7000円ですから。

自分の期待感ばかりの投資方法を少し反省したので、基本に戻って月次情報のある小売銘柄をシリーズで分析してみたいと思います。まずは反省を込めて持ち株のポイントから始めたいと思います。

ポイントは女性向けアパレル小売の成長株です。2000年12月に上場しましたが、ここ数年で時価総額が高成長した銘柄で有名です。ちなみに現在は時価総額1819億円です。

１ここ数年の売り上げと利益の伸び

2006年2月期　売り上げ31.5%増　営業利益32.9%増　期末店舗数296店（50増）

2005年2月期　売り上げ35.7%増　営業利益74.6%増　期末店舗数246店（41増）

2004年2月期　売り上げ34.7%増　営業利益50.3%増　期末店舗数205店（54増）

※ここ3年間毎年売り上げは30％以上、利益も30％以上伸びている

２今年の会社予想

売り上げ14.3%増、経常利益7.0%増を予想

※ポイントは毎年保守的な会社予想を行う傾向あり。

３今年の月次成績

まだ3月、4月の2ヶ月間しか成績は出ていない。

3月は前年比全店売り上げ127.9%、4月は111.9%、2ヶ月通算で前年比119.5%。既存店は3月は前年比112.4％、4月93.2%であった。

※今年の4月は天候不順のためアパレルはどこも成績が悪かった。

４現在の株価

保守的な会社予想で計算すると、予想PERは31.3である。会社予想の年間売り上げ前年比14.3%増である。　既に終わった今年3月4月の2ヶ月の売り上げが前年比19.5%増（4月が天候不順だったのだが）を考えると会社予想は楽に越えると思われる。実質の予想PERは20代後半という感じか？

５出店計画

前期末296店。今後3年間で240店の出店を予定。今期は365店まで拡大を予定。国内既存店は前期比99.7%で計画。

 ６評価

7年連続増収増益の優良アパレル企業。現在は株価7000円で会社予想PERでは31.3。

月次をみると成長は続いている（4月は悪天候でどのアパレルも悪かった）。利益の伸びとして期待できるのは当期も30％増ぐらいか？　

数字だけで考えると、利益成長率が30％増の会社が予想PER30前後ならそれほど安くはないかもしれない。単純にPERと成長率の比較ならフージャースにはかなわない。しかし優良アパレルのPERは20台前半にまで下がることはあまりないので、これぐらいの株価なら買っても良いかも。株価下落のためか自社株買いを行う予定。

業績は安定しているので、個人的にはしばらくホールド（塩漬け？）する予定です。

次回はABCマートです。