盆栽投資日記

フージャースの決算がでました。



決算短信をみましたが、
いやー、あらためてこの企業の利益率って
素晴らしいなと感心します。



前期、前々期のＲＯＩＣもかなり高かったのですが、
今回の決算をみると、それよりさらにＲＯＩＣが高くなっています。
これで５期連続でじわりと数値が上がっている事になります。



過去５年間の年複利成長率（営業利益）が８０％近くなのに
さらにその５年でだんだんと事業利回りが高くなっているなんて凄いです。



･･･ということで、
さらに短信を読むなかで
「おや？」と思ったのが投資キャッシュフロー。


フージャースの投資ＣＦは
過去５年で、


１８００万
９００万
１０００万
４９００万
２３００万


と、毎期マンション１戸分ぐらいの小さな額だったのですが、
今年は"３億６３００万"と結構な額になっています。


説明文には、



事業を円滑に進めるための常設モデルルーム用地の取得や、
本社移転に伴う設備等の取得によるもの



と買いてあります。




１）常設モデルルーム


仕事でマンデベさんのモデルルーム探しを手伝ったりした事が
何度かあるのですが、これって結構大変なんですよね。


建設予定地の近所にちょうどよい土地とか建物があれば良いのですが、
そんなに簡単に見つかるものではありません。


散々探しまわって地主に頭下げて、
なんとか土地や建物を貸してもらえるという感じだと思います。


期間限定だから地代や家賃は割高になるし、
建物だと天井高が低くてイマイチだったり･･･。


フージャースぐらいの規模であれば、
ある程度の人気のエリアで、モデルルームに適した土地だったら、
その土地を買ってちゃんとしたモデルルームを建てた方が長期的に見てお得なのかもしれません。


設備投資といっても将来的に土地は売れるものだし。




２）本社移転


いまさらではあるのですがフージャースは今年の２月下旬に
丸の内トラストタワーＮ館という丸の内のビルに本社移転をしています。


概要を見ていただければわかると思うのですが、
この丸の内トラストタワーＮ館というのは立地・設備ともに超一流のビルです。


そして、ビルが超一流ということはすなわち家賃も超一流です。
バカ高い家賃のビルです。


こういうビルを選ぶというところからもフージャースの
「ナンバーワン・マンションデベロッパーを目指す」
という不退転の意思がみてとれます。


この高い家賃は当然販管費に影響してくるので株主としては微妙なところですが、
まぁリクルートもしやすくなるし、社員のモチベーションも上がるだろうから、
将来への設備投資としてはＯＫなのかもしれません。








いままでは"設備投資"なんて言葉とはまったく無縁の企業だったのですが、
今回は将来へ向けてのいろんな意味での"設備投資"を意識させる決算だったと思います。
来期・再来期が楽しみです。