映画を見ながら昼夜酒飲み

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• 行き場なし等

  「結果」がすべてなんで、この結果って奴は、重いときは重くたちはだかりますな。どこにも行き場所がない閉塞感で胸が苦しくなる時ってないっすか？ダークな話ばかりしてごめんなさい。日経平均すら見なくなって1週間たちました。なかなか心地いいですよ。どうなってるのかさっぱり知らんのは。ただ今日うっかりして東証2部指数云々ってニュースがチラッと目に入ってしまった--;あとチャンスをひとつ逃した。奥ゆかしい日本人男性ってのは、あんまりクールでないね！[きょうのいただきもの]　ごっくん馬路村　（蜂蜜入りゆず飲料）

  2004.06.17

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• ゼミなど

  文献紹介ゼミのプレゼンで20分ぶっ通しでやって喉疲れた。時間かければかけるだけ（かけさえすれば）成果が出る仕事は気楽でよいです。いくらやっても光が見えないのはつらい。

  2004.06.16

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• 東欧・トルコ　ケチセレブ　苦メール２

  冒険投資家ジム・ロジャーズ世界大発見　ジム・ロジャーズ／著　林康史、望月衛／訳　日本経済新聞社　2003年11月▼２）　・アイルランド■平和の方向を確信し、不動産投資を考える。ヨーロッパで唯一、出生率低下に悩んでいない。 ・イギリス、フランクフルト、オーストリア ■物資調達。金融関係の人々にあったが投資したくなる話はなし。オーストリアで吹雪。 ・ハンガリー（ブダペスト）、ユーゴスラビア（ニシュ）、ブルガリア(ソフィア）■２月１１日入国、国境警備隊はマシンガンを携帯。ユーゴ国境では追加料金取られる。自国の通貨（ディナール）を受け取ろうとしない（何かが起きている） ■ユーゴ停泊中、銃声で目が覚める。あまったディナールをブラックマーケットで売り払う。離れて数日後、米国は空爆開始。 ■ブルガリア首都ソフィアへ近づくにつれ、沿道に若い女が並んで立っていた ・トルコ ■成功したビジネスマンやベンツの重役に会う　ベリーダンスを観る ■１５０ドル足らずの防水シートの輸入のために、印紙やたくさん書類など７５ドルも払って許可を取らなければならなかった。 ■人口７０００万、首都イスタンブール。クルド人が問題を起こしている。EU加入を遂行中。イスラム原理主義者の政党が頭角を現してきている。■仕事が無く、経済がうまくいかなくなった時、誰もがそれを他の誰か（たいていは外国人）のせいにしようとする。→ドイツの例 ■宗教や文化・人種に目が行くようになるのは、決まって物事がうまくいかなくなり、みなが誰かのせいにしようと辺りを見回すとき。■カッパドキア；地下八階までもぐる。けちなロックスターとありました。「となりの億万長者」を思い出しますねぇ、「貧困と質素は似て非なるもの」こういう人たちとお友達になりたいものです。浪費家のセレブとはお友達になりたくありません。でもロッド・スチュアートは、時間を浪費していますね。資産家に対してケチとか何とか発言して揶揄してる人たちは、たんに嫉妬・やっかんでるようにしか見えません。最近の二つのメールのやり取りで、１）研究職は、結構ノルマきついですから、覚悟して就職してください。君のいる研究室の、研究の仕方を見ていると、「大学は優雅でいいな」とつくづく思います。企業は、製品を創らなければダメになりますので、研究管理員会で各室長は手厳しい評価を受けます。海外も、英語がそれほどでもないのに、通訳なしでビジネスをさせられます。英語を含め、いつも、目いっぱい背伸び（できるふり）をして仕事をしています。・・・のような手厳しいコメントを受け取った。これはまあその通りだししゃーないな、とおもって他の奴にそのことを話したら、２）なにが優雅って？よくわからんな…というよりなんとなくなめられているような気もしなくもないけどな…・・・のコメントを受け取って、ピースフルな気分をぶち壊された。「何人たりとも我の気分を害するものは許さん！！（超エゴイスト）」でいつもはぶち切れるんだが、もうちょっと考えることにした。(ちなみにエゴイストという香水はmyfavorite)すなわち、そもそも自分にも原因があるんじゃないか？よかれと思ってしたことが相手にとっては良くなかったわけで、自分は正しい、間違ってない、と思い込むのはマズイな、言葉を選ばなきゃならないな、と思いました。議論とか争いとかに持っていかないように心がけないと駄目ですね、時間・エネルギー・健康の無駄ですから。[今日のいただきもの；　芦屋BENIR　屋久島の水かるかん]　

  2004.06.15

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• 無音楽無生活　怪物会合　学会申込

  「No music, no life」土曜の夜に突然昔聴いてた音楽聴き漁りたくなって、往復5時間かけて埼玉の家まで取りに行きました。（ガソリン代を含めると私の場合3万1500のコスト）埼玉にはCD,MD,LP,tapeで5000枚はあるでしょうか、さすがに全部は運ぶの無理なんで段ボール箱4，5個積んで帰ってきた。今ではアマゾンとか、media playerからのリンク先であっさりディスコグラフィとして検索できたりして、うまく在庫あれば購入できたりして、かつてレコード・CD屋を転々として探した日々は、時間は、何だったのか？という気分にさせられます。media playerはコピーCDでもジャケット・曲目が表示されるものもあるので凄いです。ジャケットをポチッとクリックすれば、関連の作品にも物色できますし。一部試聴もできる。さて、この音楽鑑賞の自分時間のコストは・・・（新しくモノ買わないとして）・何聞こうかな？と選ぶ時間；3分とし、年中聞くとすると、1095分。　私の場合は109500円のコスト。・聞いている時間；何かしながら聞いてたとしても、一部ボーっと聞き入ってる時間もある。これを1時間とし、年中聞くとすると、365時間。　私の場合は219万のコスト。あわせて230万くらいのコスト。（置き場所の空間あたりの家賃（維持コスト）は除いてますが）・・・ほどほどにして、あんまり聞き入ってる場合ではないかもしれません。vaio pocketはちょっときになる。どうやらロジャーズおじさん本人は投資の巨人・怪物たちの会合のきっかけでしかなかったのかもしれません、見方によっては。しまったぁ・・・正直なところ・・・「わても仲間に入れてちょ！！！」その間私が何をしてたのかといえば・・・研究室の実験報告会に参加（1時間）→論文読む（30分）→家帰ってメシ食って寝る（4時間）→論文読む（30分）→休憩（1時間）→おしまい。・・・一体俺は何をしとるのだろう・・・学会発表申込み。発表会場は神戸で、時期は9月。誰か神戸で9月頃会える人いないっすかねーーー？

  2004.06.14

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• 黄ベンツ・アイスランド　覗き宣言

  冒険投資家ジム・ロジャーズ世界大発見　ジム・ロジャーズ／著　林康史、望月衛／訳　日本経済新聞社　2003年11月▼１）　・黄ベンツ ■「権威」と呼ばれる人々の多くはほとんど自分の国からはなれようとしない。 ■ウォール街で働きづめに働いても、少しばかり余計にお金が手に入るというだけのこと ■３２カ国、１５万２０００マイル、ギネスに載る。ペイジとは講演で知り合う。■軽油はどこでも手に入る。メルセデスのサービスは世界中どこへ行っても受けられる。（世界中の独裁者・マフィアが乗っている）　黄色は見る人の興味を引き、恐怖をなくし、油断させられる。風を感じるために屋根が開け閉めできるものを選ぶ ■医療品、注射器、医師の証明書、秘密の金庫などを準備。 ■２台目の車にカメラマン、ウェブマスターが同行、１９９９年１月１日スタート。 ・アイスランド ■首都レイキャビク、年末に花火、人口２７万の国。天然の蒸気などの熱エネルギーが豊富 ■吹雪で身動きとれず遭難、救助隊に助けられる ■オラフル・ラグナル・グリムソン大統領に会う。証券取引所を見回る■デンマーク語が必修。必修に疑問。世界の傾向は言語の数が減っていき、国の数が増えているお金持ちで、いろいろ知っていて、行動的なロジャーズはセクシーなのかもしれません。ペイジさんは確かに美人、歳は１５～２０くらいは離れているのだろうか。足長おじさんとか、ルパンがクラリスに「おじさま」と呼ばれてることとか、素敵なおじ様になることに結構憧れを感じてる自分には、励みになるというか、将来のベクトルの指針の一つにもなりそうだ。とりあえず、７月の２０日前後まで、ヤフーファイナンスを覗かないことを宣言します。日々価格をチェックすると→う～む、この会社はあと５％上がったら決済するか、こっちの会社はもうそろそろナンピンしようか、、などと考え出す→平均して一日１時間は時間が費やされる→１年のうち３分の２の日がこの調子だと、２４０時間くらい消費→時給６千だと、１４４万の消費→チェックしない場合よりも１４４万多く稼げることができないのなら見るだけ無駄こんな感じなんで、見ないほうが良いかな、と。　学校も忙しくなってきたしどっちにしろ気を散らかしてらんない。さぁていつまで続くっかな～～♪禁煙のときを思い出すねぇ投資家のみなさんには申し訳ないけど、暴落・暴騰のときは、ほっといてもみなさん書き立ててくださるんで、それを拝見（覗き見）してから動いても良いかな、と。どんどん遠ざかってくると、四季報どころか、決算すらチェックしなくなるんかな～ただ、IPOブックビルはどうしようかな？　うまく他の会社の価格を見ずに申し込んだり、抽選確認できれば良いのだが。

  2004.06.13

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• DQ　有力投資　赤論文

  ドラクエなどでは、地道にモンスターを倒したり、洞窟の宝箱を開けたり、カジノや格闘場で一儲けしたりして金を集めました。集めたカネで主に武器・防具を買っていくわけだが、よし、「てつのおの」が１１００Gだから買っちまうか、でももうちょっと頑張れば、１５００Gの「はがねのつるぎ」買えるんだけどな！何も買わなかったら弱いまんまで、強いモンスターの出る新しいエリアいけないし、ここで買っちまうとちょっと強くなって強いモンスターを倒せる射幸心はちょっと満たされるが、また文無しから金をためにゃならん。・・・同じような悩みが実生活でもありますね、あれを買えば、自分を広げられそうなんだが、もうちょっと我慢して一儲けすればもっと自分を広げられるものが買える・・・使うときは大変。でもどっかで使ってかないと広がってこない。ついでにいうと、ドラクエのお買い物は、「モノを所有せずに、モノが持つ機能を買う」そのものだった。　名前が気にってるから所有するとかやってたら、アイテム所有枠がすぐ一杯に捨てる羽目になる。あとは、厚かましくも図々しくもいろんな人々に聞きまくる姿勢、あれも見習いたいものだ。嫌がってるヒトに対してもあきらめずにあの手この手で情報を引き出してたし。有力投資家復活！？というのがあった。ルック、兼松日産、、（おそらく日特健、ナカノフドー建設とかもそうだろう）「馬鹿だね！！！」　と思いました、（私の投資法からすれば。）俺が有力だったら、、、あれも買って、これも買って、、、すなわち、ゴールドマンサックスやスティールパートナーズやバンクオブバミューダが刈り取っていこうとしてる奴を先に仕込むのに。良い会社は良い利益を上げて、そして自然に買われてくのに、どんどん外資に利益の一部を吸い取られていってる気がします。（といっても買ってるのは外資勤めの日本人であることもあるのでしょうが）　この前の暴落の時の優良小型株の暴落、あれは個人ではできないほどの大投げっぷりだった。（あと、「仕手」と「地政学」って言葉は、出てきただけで嫌悪感を覚えます、他の業界は知りませんが、市場ではどんな状況のときに持ち出されるかは決まってるし。）まあ市場はある意味自国の利益の防衛戦ですな、賢明な投資家の皆さん、国防のために、どんどん優良企業を買い占めていきましょう！！　（もちろん安いときにね）論文をやっとこさ、仕上げてきたので、先生に添削してもらった。・・・・赤ペンでまっかっか。おかしいなぁ、何度も読み直して、完璧！！と思ってたのに、、、トホホ・・・

  2004.06.12

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• 逃走　レイチャールズ

  「逃げてもいいですか？」ITを利用しているようで、ITの奴隷になってる気がするんです。「ますます良い生活ができるようにと、ますます多忙を極めている。生活を築こうとするのに、生活を失っている」ついでにネット中毒でもあるので、ネットつないでなくてもPCあるってことで、ある意味アヘン屈や喫煙所に延々居させられるみたいな気がしてます。アナログ生活に戻るって事は、時間はたっぷりできるだろうが、この日記は更新できないし、情報収集も閉鎖的になるわけだが・・・　「アルジャーノン」の「ワレン」に帰るのと似てるのだろうか？、なんて思ったりもしている。ついでに証券投資は、競馬みたいに結果だけ求めりゃ良い気がします、すなわち1年に一度の決算発表の時期（4，5月頃）、信用決済期日（半年に一度）、その他Jさんのコバンザメなら、７，８，11，１，２，５月の２０日前後か。そん時だけ、市場のぞきゃいいや。そんな感じで思ってたわけですが、今日たまたまアマゾンで音楽物色してたら、輸入版はチョッと試聴できることをはじめて知りました。チョッとデジタル生活の便利さを思い直したりして・・・^^;1/5、2/20、4/1あたりでも逃げようとしてたが、結局失敗していた。レイ・チャールズが旅立ってしまいました。　７３歳。割と若かったんだな、と思った。オルガンとエレキピアノの音色が素晴らしかった。

  2004.06.11

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• まめ　約定

  「まめなヒトが好きです」この「まめ」ってやつは、つくづくしんどいですな、ホントに。たしかに自分は冷たいヒトだな、っと気づかされました。もう一週間以上も約定しない会社がある。そろそろ計算しなきゃなりませんね。自分の時給（時間の価値）が6千なんで、毎日注文したり、チェックしたりの時間が1時間半とすると、一週間の消費は、6×1.5×7=6万3千。　指値の差が６万３千以内だったらケチらずに買い上げちゃった方が時間の節約。

  2004.06.10

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• 就職は　適者　自分趣味　担保署　カネ診断　

  「就職は？」最近これを聞かれるとグサッとくる＞＜まさか「田舎引っ込んで、資産管理会社おったてて、資産運用しながら余生を過ごす！！」なんて言えまい？　あちらさんもまさかそんな返答期待してるわけでなし。困りもんですわ。他人事なんですけど、昨年度の私のいる大学卒の新卒進路先をぱらぱらと見てました。すると・・・新日本科学　シミック　クリエイトエス・ディー　東邦薬品　わらべや日洋　タクトホーム　イーピーエスおおっ！！なかなか旬な会社に進もうとしとるじゃないかぁーーー　がんばりたまえ！！ってな具合になりまして・・・　全体的にCRO業務（臨床試験の受託業務）の会社が生き生きとして、面白そうですね、なんとなくですが。「適者生存」って言葉好きだな。世の中がどんどん便利になって効率的になってく様は、素敵。そのためにはどんどん無駄な物事には退場していただかんと。しかし、何が「無駄」かってのを客観的に判断するのはシンプルに考えないと難しいとおもう。・推理小説を読む。・TVゲームをやる。・アニメを見る。・音楽を聴く。これらの行為は、私の「自分時間」の大半を占めてきたわけで楽しんできたわけだが、今後もこのライフスタイルが大半を占めるのは何か時間が勿体無いというかマズイ気がする。受動的なことがマズイのかな？クリエイティブに持っていかないことがマズイのかな？これらの行為を極力サブライフに持ってかざるをえない納得いく理由を考えたい。毎月やってくる信用担保関連の書類が届く。これを月一度必ず返送する行為が、飛び立つための足かせになるかもしれない。お金の価値観診断テストなるものをやる。【結果】あなたが一生の間にためるお金は……96,000,000円です。■あなたのお金の価値観　「お金をためる」ことについてためるものとしてお金に対してストレートすぎます。小金はためられるでしょうが、十分なストックを形成するには、もう少し戦略的に取り組む必要があります。目的をしっかりもって、お金をためる方法を工夫してください。そのためには、社会的なプレゼンスも要求されますから、ケチと倹約の違いをよくわきまえて、控えめな主張を心がけてください。このままでは今までの残高を維持するのが精一杯、それ以上のものに発展しません。タンス貯金はもってのほかです。■あなたのお金の価値観　「お金を借りる」ことについてあなたはお金をためる素質が十分に備わっています。お金との付き合いは、実は世の中との付き合いで、その世の中は多くの人によって支えられています。そんなことがよくわかっているあなたは、堅実にあなたのお金をため、立派な財産を築くことができるでしょう。その調子で頑張ってください。ある程度ストックがたまったら、次はそのストックの使いみちを考える段階になりますが、今の姿勢を保っていれば、そこで失敗することもないでしょう。■あなたのお金の価値観　「お金を増やす」ことについて利殖に失敗する可能性が高いので注意しましょう。あなたがためたお金のストックは確かにあなたのものですが、それを増やすのは世の中のシステムです。でもそれは、ゲーム機のような機械のメカニズムで動くものではなく、人の思惑や向上心というような心理的な要素を多分にもった社会システムです。あなたがもっと与えられた天職に目覚めて、利殖を忘れるようになれば、世の中はあなたのストックにも大きな利殖の分け前をもたらすようになるでしょう。■あなたのお金の価値観　「お金は愛」について今世の中で起こっている大きな変化に、違和感を感じているでしょう。なにか納得できないものがある、こんなはずじゃないのに……。それで正解です。あなた自身が悩んだ末に到達できるもの、それはあなたのお金との成就です。きっと大きなストックをためることになるでしょう。お金は、見果てぬ夢ではありません。現実の世界を生き抜いていく、あなたの大切なパートナーです。そのことをよく知っているあなたは、世の中の雑音に惑わされることなく、愛を貫いてください。・・・どうやら今のままだとミリオネアにすらなれない器のようです、私は。「ケチと倹約の違いをわきまえる」「社会的なプレゼンスも要求される」「目的をしっかり持って」あたりは、反論の余地がないですなぁ

  2004.06.09

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• オプション　ロジャーズ　癖

  そろそろタイに遊びに行っている友達が帰ってくるはずだが、行く前に印象的なメッセージを残している。「オプションのポジション作ってる最中に、日本に居ないってあり得ない。」どうやら一日に一度は日経平均チェックしないといけないそうです。　旅先のネットカフェでチェックすればいいのだろうけど、追証時の差し入れはできないか？前回のメッセージは、「汗水たらして手に入れたお金のほうが、税率高いって、おかしい！」でした。冒険投資家ジム・ロジャーズ世界大発見　ジム・ロジャーズ／著　林康史、望月衛／訳　日本経済新聞社　2003年11月4/23に予約してやっと受け取りました。アイスランド、アイルランド、東欧、トルコ、中央アジアと読んできて、あとで国ごとに分けて、抜粋の原稿つくろうかな、と面白おかしく読んでいたのだが、中国のところで止まった。「あまりに中国のこと褒めすぎ。」中国が漢民族でまとまってるとか、もともと戦争を仕掛ける国ではないとか、国民は皆一生懸命働く、とか、どうも今までいろんな人から聞いた話と食い違いすぎている。単に、末永く中国で儲けたいから、当局を考慮して余計なことは述べなかっただけか、周りの紳士的でハイクラスな中国人達にちやほやされて舞い上がって盲目になっちゃったのか、「投資」に関することのみに注力してるのか、よくわからん。ただ、今まで読んできた国々のことも、ある程度割り引いて考えなきゃな、という気にさせられた。やたらに人の体に触れてくる先生が所属研究室にいる。そのくせ、こっちが触ると、「セクハラ！！」と言われる。触って触られての関係がずいぶん長く続いてるところで、どうやら「クセ」になってしまってることに、今日気づいた。「人間は８０％は習慣に基づいた行動する。」　（70％くらいだったかも？）今日思わず言っちゃったんすよ、「触らせてくれ！！」って・・・

  2004.06.08

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• エイズ　脂肪肝　チャリ　スーパーマン３

  いま日本でエイズ患者・HIV感染者は976人いるそうです。今では発症前に治療開始すると死亡することはほとんどなくなったみたいだが、恒久的な薬の服用は必要。どっちにしろ人生が全く変わるので、予防するしかないわけだが、遊ぶにも最低限のルールとリスクを考えなきゃならない。でも「遊び」ってのは本来、パァ～～ッと遊ぶから「遊び」だと思うんで、皮肉なものです。酒を飲まず、ダイエットしていても脂肪肝になることがあるそうです。たんぱく質を摂らないで、サラダ・フルーツの生活だと、おなかから肝臓へ脂肪を移しただけ、とのこと。脂肪肝は肝炎、肝癌等へいっちゃうこともあるので侮れません。そして、脂肪をとらずに高たんぱくのものを食するのって難しい気がする。管理栄養士さんのお友達を作ろうと思いました。せっかく大儲けしても、莫大な医療費の出費が出ていては意味無いんで、予防医学は大いに尊重しています、私。　（・・・そろそろ恐怖の歯の検診の連絡がきそうだな^^;)【土曜の夜】・ツアーオブジャパンなるチャリンコのレースを放映していた。修善寺、茂木、宇都宮などでレースやってるみたい。　ここで取材を受けてた30過ぎの兄弟の選手；弟の方は大学卒業してから自転車をはじめる。生活費のためにバイトをしながら。　短髪、少年のようなつぶらな瞳、舌足らずで物静かな口調、、、長期投資家のYさんに似ていました。　30でも若い人は若い！！・スーパーマン3。　ちょっと前に「２」やってたけど、「３」も何度も見てるので、2,3秒見てすぐ３だとわかった。　アムロやねずみ小僧、マリネスクの声が聞けた。　年金・税金で天引きされること、コーヒービジネスのこと、大人になってから気づく面白さもあった。　ただし他力本願の情けなさも気づかされた。

  2004.06.07

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• 人生後半戦２

  人生後半戦のポートフォリオ　「時間貧乏」からの脱出　水木楊／著　文芸春秋　2004年1月6/3の続きです。疲れます。【１；時間貧乏、時間長者】■「人々は時間を無料同然に惜しみなく使う」「ますます良い生活ができるようにと、ますます多忙を極めている。生活を築こうとするのに、生活を失っている」「諸君は永久に生きられるかのように生きている」　２０００年前の言葉。■海外旅行に出かけるなら、カネを手放して自由な時間を買ったことになる。もう少し金が貯まってから、という場合は将来の時間のために現在の時間を会社に売っている。■時間を本当に大事にするためには、「時間の正確な価値」を知っていなければならない。■自分はこの時のために生きてきたのだという充足感を得た人と、自分の人生って一体なんだったのだろうかと暗い気持ちになる人との決定的な差が生まれてしまうのはなぜ？→自分にとって意味のある時間；自分が自分の行動を決定できる時間、感動できる時間、何かを発見できる時間、やりがいのある時間、達成感を味わうことのできる時間を持っているか、いないかの違い。■病気になったり、死にそうになったりすると何とかして少しでも長生きしたいとにわかに願ったりする。あるいは親兄弟に依存し、さんざ世話になって彼らの時間を惜しみなく奪ったにもかかわらず、彼らが死にそうになるとできるだけ長く生かしてあげたいなどと祈ってみたりする。そんなことなら、普段からきちんと自分や親しい人の時間を大事にすればいい。■タワー型とワニ型；ｙ軸に「自由時間」、x軸負のベクトルに「カネ」、x軸正のベクトルに「モノ」のグラフを作成する。タワー型はカネ・モノに対して自由時間が豊富な（自分の時間をたっぷり持っている）生活、ワニ型はその逆。　タワー型の例；田園生活型、パラサイトシングル型。一見タワー型に見える例；失業者、ホームレス；心ならずも持たされた時間であり、自分時間とはいえない場合がある。【２：時間のバランスシート】■時間不平等が夫婦間の悶着のタネ。時間摩擦。対策は、共働きし、夫の家事手伝いで時間の平準化を計る。■「綱渡りの１０年」；子供が中学→大学卒業＆住宅ローン残りの期間。子無し、賃貸の場合は訪れない。■人生で大きな事を成し遂げた人と、何となく終わってしまった人との違い；計画を立てたかどうか、計画を実現するにはどうしたらいいか段取りを考えたかどうか、の違いでしかない。　計画があるからこそ、ゆったりとおおらかに生きることができる。■自分自身とは何かは、時と時の間で何をしようとしているのか、これまで何をしてきたのかを把握すればかなりな程度理解できる。時間の中にはじめて自分を発見できる。自分という人間がどのような人間なのかが浮き彫りになる。【３：時間戦略】■死んでいる空間；無駄なモノが詰まっている空間は、「失われた時間」をも物語る。その空間を省いて浮いたおカネで一定の時間を買うことができたかもしれない（自分時間の取得、他人の時間を買う）■究極の整理法は、資料や書籍を持たないこと。自分で保存せず、他人に保管させる。（情報源の入手法のみ把握しておく）■モノを所有せずに、モノが持つ機能を買う。（家を借りる、クルマを借りるなど）　目的の大部分は使うことにある。■３０代は人間に投資する時期。信頼などの無形資産の蓄積。■自分がモノに消費されないようにする。消費することは、自分が消費されることへとつながる。消費社会に自分を消費させないという強い意志が必要。消費されない自分とは消費しない自分。　例；テレビを持たない。　ただでもらったとしても電気代１．６円/１時間＋リモコンの電池、６畳一間のアパートなら家賃の１８分の一（畳３分の１）が消費される。家賃が５万なら一ヶ月２８００円くらい消える。■相対的貧困感(あの家は自分のより良い、あの収入は自分より良い等）はどんなに物質が豊かになっても所得・資産の格差ある限り永久に続く。たとえ世界一の金持ちになったとしても蹴落とされる不安に悩まされる。相対的貧困感にとらわれている限りいつまで経っても豊かさを実感できない。自分時間を生きる人間に見栄は禁物。■時間泥棒と付き合わない。自分時間を奪われないよう防衛する。待ち合わせ等で、相手の時間を無駄にさせたり、されないようにする。予定の立てるのが遅い者同士の付き合いも無駄。■勤務時間の６割を「面白い」と感じているなら、ワニ型→タワー型へと移行できる。どんなつまらないことでも「将来への投資」の視点を入れると何らかのプラスは発見できる。　ただしベクトルのはっきりしない投資は無意味。■自分がイヤな奴だと感じると、相手も自分のことをイヤな奴だと反応するケースが多い。

  2004.06.06

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• 原点　旅カカクコム　狸

  原点に立ち返ろうかな、と思います。すなわち、「株式公開後、東証1部上場までの成長をサポートして、温かく見守る。」この偽善者っぽい感覚こそ、我が日本株投資哲学かもしれません。ワクワクしますな。旅行版カカクコムみたいなサイトないものかなぁ。旅行にあたって、業者毎の旅費の比較検討の時間を一気に減らせるようなやつ。帰り道、学校の駐車場前をあるってたら、猫っぽいが太った奴がいるな、と思ったら、タヌキ！うーむ、そういえばこの時期は、学校の奥のほうでは蛍も見れるし、意外に自然豊かなキャンパスだ。思い出したところで、早速ホタル見にいってきます！！

  2004.06.05

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• ゴーヤ黒酢粗食　ドイチュ

  ゴーヤ・チャンブルーと林檎黒酢ジュースを食した。ゴーヤは苦いし、黒酢は後味が酸っぱい。　まあ乙な味といえば、そうなのかもね。漢方で、「苦くても飲め！苦味健胃薬！」と推奨しているのと似たようなものなのだろうか？粗食とシーフードベジタリアンを推進していたら、結果的にダイエットしているのとおんなじになりましたね、飲み物は砂糖はいってるのを止めてお茶類にし、食事は肉類を控えて海産類に。どうも体重減るついでに気力・活力も減ってきている感じでして、ちょっとまずいな、と。また食事設計を考えなおさなければなりません。音楽仲間の一人が突然、ドイツで暮らすことになった。一応、留学。どうも6月と年末年始だけ日本に帰ってくるらしい。相当面白そうに思えましたね、「これは市場から離れるチャンスじゃないか！？」とね。来年あたり同行するかもしれません。（ついでにドイツ語も覚えちゃおうかな）・・・ただし現在EUではシェンゲン条約っていうのがあって、通常旅行者として入国してるものは3ヶ月しかEU国に滞在できない。（雨の日の傘の借り方、4/22日記。）でも何だかんだで国毎に規定がずれてたりして抜け道はいろいろあるらしい。[今日のいただきもの]　小松菜と油揚げの味噌汁

  2004.06.04

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• 人生後半戦のPF

  人生後半戦のポートフォリオ　「時間貧乏」からの脱出　水木楊／著　文芸春秋　2004年1月久々に雷に打たれるような感覚でしたね。・総資産＝モノ＋カネ＋時間・時間はタダではない。時間を資産単位（円）で換算してみる。・モノは持たない。ただし自分時間（自分が決定権を持つ時間、自由な時間、癒し・生きがい等感じる時間）を過ごすのに最低限必要なものを除く。・時間＝自分時間＋他人時間（労働時間とその為の移動時間。他の人へ奉仕する時間。日々の雑用タスクの時間）・他人時間の中に自分時間を作る。・・・面白くない仕事を面白くしてみる（自分時間化してみる）。物事を並行してこなす。他人の時間を借りる。・自分時間のコストを削減する。（おカネのかかる趣味をかからないようにスライドさせる。でも面白くもなくなったら意味はない）読みながらウンウン頷く点が多数あり。下手するとポストイット1ページ毎に貼りかねませんでしたわwwあとで恒例の箇条書きいってみようと思ってます。あとでこの本紹介してくれた人に謝礼の手紙送ろうかと思う、コテコテの御世辞つきで！！自分の時給計算をしてみましょう。時給＝年収÷（1日の労働時間×１ヶ月の労働日数×12ヶ月）私は、おおよそ・・・時給；6000円、分給；100円、秒給；1.5円。（・・・ホントはインカムは全然少ないけど）・少なくとも時給6千以下の雇用条件は、自分を安売りすることになる。・待ち合わせで、10分遅れてきたヒトにはメシおごってもらう位の借りを作れそう。2時間ヒトに会うとき、そのヒトは12000円以上の価値ある人か？・ボーっとしてるだけでも、1秒に1.5円ずつ資産を失っている。・100万のクルマを買うとすると、本体価格のみで約166時間分の消費になる。維持費を月3万とすると、毎月5時間づつ他人時間（労働時間）が増える。・日記を書く時間は20分くらい、すなわち2000円も使っている！・その他；節税対策に費やしてる時間は見合っているか？、警戒してなかなかHさせてくれない女の子を口説くのに費やしてる時間は見合っているか？　すべて時給・分給・秒給換算で、ある程度価値判断できるかも。(これぞ、バリュー消費！）いまのところの私の「自分時間」の使い方は、本を読んだり、落語を聞いたり、散歩したり、、明らかにコストのかからないことしかしてませんな。証券分析は、他人時間のようでいて、自分時間のようでもある。自分時間＝レジャーというのもいいが、あきらかに生産的ではない（あとで資本回収できそうに無い）レジャーはちょっと面白くないかも。遊びながらも、何か人生全体で、ある一定の方向に収束できるようになりたいものです。「俺は一体何がしたいんだ！？」・・・これさえ決まってれば、効率的に人生を設計できるのだが・・・[今日のいただきもの]　かぼちゃと挽肉の煮物

  2004.06.03

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• 生協　許可証　攻殻　オリーブ　一般撤退

  生協のおばさんがやってきました。午後2時の待ち合わせ。ジュース、スープの類の粗品をくれた。集配用の注文表やカタログを受け取る。・玄関前に次週の注文表と引き換えに食材を入れた箱を置いてくれる。毎週火曜。置き引き対策を考えといた方が良いか？・カネの払い方はコンビニ払いと口座引き落としがある。・配送料＠200円くらい。・毎週末は注文表作成に追われるような気がする？毎週何か買うことになる？学校の駐車場許可証の配布。院生会の最後の仕事として、やっていたわけだが、途中、駐車場使用料を受け取るのを忘れてたりして、抜け作っぷりを発揮。これだけカネに執着してるのに、カネの扱いがルーズであることが判明。人様のおカネはやっぱり別物か！？攻殻機動隊の出だしをチラッと見た。チラッと見ただけなのに、癒された。つくづくアニメ好きなことに気づく。最近０時以降にアニメ、頻繁にやってないか？コンテンツが、会社が、より魅力的に見えてきたその日の昼間、その会社（バンダイビジュアル）を売っぱらっちゃってました！TTまたいつか株主になれる日が来ると良いな・・・ついに近所一体のセブンイレブンで、「オリーブオイル・チップス」が消えてしまいました＞＜健康マニアの自分は、「オリーブオイル」に反応して、単価が高かろうがしょっちゅう買ってたのだが。下手するとほぼ買い占めてたくらいに。一般信用から手を引いた。・なにも高金利を支払ってまで買いそろえるほどのことは無い。保有会社は現引きしたわけだが、2階建てしてたので、ポートフォリオが歪になっちゃった。いつしか「追加資金」を入れる感覚がなくなった。今更入れても大して資本は変わらんし、入れたら最期、引き出すことは当分無いだろうし。というわけで、手元にだぶついたお金が散財のもとになりそうな予感です。

  2004.06.02

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• 健診結果　メモ帳

  健康診断の結果です。　キャ～～はずかしいぃ～　　身長172　体重51.5医師診察；特記初見なし血圧；　120～60/mmHg視力検査；　裸眼、右0.9　左1.0胸部X線撮影；　異常なし血液検査；総コレステロール；　188mg/dl　　標準；130～219中性脂肪；　72mg/dl　　30～149GOT；　16U　　8～38GPT；　21U　　4～43ALP；　207IU/l　　110～354尿酸；　6.3mg/dl　　3.5～7.7尿素窒素；　14.2mg/dl　　8.0～22.0NPN；　32.0mg/dl　　20～40赤血球数；　540万/mm3　　427～570白血球数；　5600/mm3　　3900～9800血色素量；　16.9g/dl　　13.5～17.6ヘマトクリット値；　52.2％　　39.8～51.8尿検査；糖（－）　蛋白（－）　ウロビリノーゲン　（2＋）総合判定；　尿ウロビリノーゲン；要検査ウロビリノーゲンはγ-GTPというファクターと一緒に見ることになってるが、まあ疲れてるだけなんだろう。懸念事項だったGPT値の亢進（肝機能の異常？）は消えてたみたいで、一安心。でも癌やエイズは見えてこないけどな。死ぬまでピンピンしてなきゃ嫌なんで（→これを長野県ではピンピンコロリと呼ぶらしいが）、健康には可也比重置いてます！長らく使ってたメモ帳を使い切りました、日頃物思うこと・プラン等は、しょっちゅう書きとめてます。1年4ヶ月間。次はちょっとお洒落な奴ゲットした。[今日のいただきもの]　茹でたアスパラガス　東京フロランタン（べったりとして堅いお菓子）

  2004.06.01

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• 大狼狽　英文

  結果として、今月は大狼狽になってしまいましたね＞_＜・レバレッジ比率をもっと保守的にすることにした。・とにかくポートフォリオをいじくるのが好きなのであった。ついつい遊んじゃうんですね。入れ替えしたところでどれも割安どころ取り揃えてるから大してパフォーマンス変わらんのにね。ずいぶん手数料落としたなぁ、ホンマに。。。　　間違いなく、自分の人格はPCになるべく近寄らない方が良いタイプのようですな。・決算結果を物色するに、CFこそ（少なくとも自分にとって）未来の予測がつきにくいものはないことがわかった。CFが赤字に変わった時点で、中身を大して見てないのに、急にやる気なくなる。【取引会社】セントラルリース　コナミとうきょう　フージャース　サンシティ　情報技術開発　カナレ電気　三信電気　キング　ディップ　明光ネット　日本金銭機械　ファースト住建　サンヨー名古屋　バンダイビジュアル　アーネストワン　アーバンコーポ　エスリード　ジャパン　サンエー　積和中国　中央経済社　レオ　CVS　セコム上信越　ユタカフーズ　アップ　タナベ経営　フジフーズ　藤倉ゴム　フジックス　カナデン　日鍛バルブ　積和不動産　グリーンハウスよくもまあ、こんなにトレードしたもんだ・・・個人投資家に人気のある会社のオンパレードじゃん。いい加減遊びすぎ´∀｀まだ今年は半分も終わってないのにずいぶん仕事した気がしますよ。英文で論文書き。言いたいことは一杯あるのに、言葉が出てこんなぁ。。。。いろんな論文から表現をパクリまくり。年々集中力もなくなってきてるし、1日で済ませられる作業が1週間近くかかってるような・・・あ～しんどい！！

  2004.05.31

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• 男料理　散髪　タイヤ　帰還

  男の独り料理　健康もおいしさも自分でつくる　婦人之友社　2000年04月■野菜を意識過剰に食べる。■家事労働こそ「自分が生き物であること」を認識する大切な行為であり、その最後の砦が「台所」。台所とはまさしく殺傷の場、生きるためには他の生命を奪わねばならない。■食生活が「商品を消費する」から「生きるために食べている」ことへの意識の変化を実感できる。・・・え～、早速野菜を意識過剰に食べるために、ファミレスのサラダバーを食いに行きました。・人参、大根、きゅうり、かぼちゃ辺りがなし。・４回くらいよそったが、結構飽きてくる。・野菜といえど、食べ過ぎると眠くなってくる。自分で散髪。・準備品」；新聞紙、ハサミ、すきバサミ、大きな鏡、小さな鏡、目の細かいコーム、髪を留めるピンセット×２、カチューシャ。・ケープ（カッパみたいな奴）、髪を留めるゴムはなし。次回は用意しよう。・所要時間１～１時間半。中々スキルアップしませんなぁ、髪をピンでとめるのに苦心。・ハダカで下に新聞紙敷いて、散髪。タイヤ交換。確か１年前に交換したはずだったが・・・後輪の山がなくなっていた。名古屋に行った友達が帰ってきていた。王将で食す。[今日のいただきもの]　パヴェ　（やわらかい洋菓子）

  2004.05.30

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• 年利１０％　涙

  年利10％超で殖やすお金の教科書　「不動産投信（ＲＥＩＴ）」から「プライベートバンク」まで　沢井智裕／著　谷口雅之／著　ぱる出版　2003年10月■何より防衛費の負担が少なかったことが戦後の経済成長にとって最も大きかった。米国債などの対米資産、食料輸入を凍結されたら日本は、一気に壊滅。エネルギーも首根っこを抑えられている。「独立した国家」であると思うと矛盾だらけだが、「米国の植民地」だと思えば納得いくことだらけ。■人間の生命維持に不可欠な食料も二極化する。もはや添加物・抗生物質だらけの食料の中で無添加のものを口にできるのは一部の富裕層だけになる時代がくる。フィットネスクラブ、健康管理も高度なものが利用でき、高度な医療も受けられるので寿命も延びる。歴史を振り返ると、この二極化の最後に起きるのは「紛争」である。持てる者と持たざる者との衝突。■若者たちは、フリーターと称して努力の伴わない夢を追い続け、「負け組みの象徴」となっていく。犠牲、利他、自己抑制の精神はなく、権利を主張し自由だけを求める人間だけの社会。「たしなみ」と「恥を知る」事を忘れないで欲しい。■われわれが通常、目にしている投資信託や公募のファンドといわれるものには、運用のプロや本当の資産家は手を出さない。■アメリカは娯楽三昧で日本人の思考能力を削ぎ、骨抜きにした。「スポーツ」「セックス」「スクリーン」、３S。日本の未来のために命をささげて逝った日本人としての誇りと魂を受け継ぐための努力をどれほどしているのだろうか、多くの犠牲者の下に現在があることを忘れてはならない。「モデルプラン」30歳、年収300万、貯蓄200万、目標；タイでのリタイア生活、資産目標；2400万・３０歳・・・結婚。地味婚で200万の支出、でも祝儀で回収。・３２歳・・・第１子誕生、2年でボーナスより100万貯蓄、トータル300万。200万→年複利10％ファンド購入。・３７歳・・・第２子誕生。過去５年で１００万増やし貯蓄２００万。ファンド資産は約３２２万。・４２歳（中間管理職）・・・過去５年で１５０万増やし貯蓄３５０万。ファンド資産は約５１８万。・４７歳・・・過去５年で１５０万増やし貯蓄５００万。うち２００万→年複利１０％ファンド購入。・５０歳・・・第１子が大学入学、学費は給料範囲内で支払う。貯蓄は３００万でストップ。初回ファンド資産は約１１１１万、２回目のファンド資産は約２６６万。・５５歳（部長職）・・・第２子が大学入学、貯蓄は伸び悩むが、過去５年で１００万増え４００万に。初回ファンドは約１７９０万、２回目ファンドは約４２８万。・６０歳（役職）・・・６５歳定年前で早期退職。退職金１０００万。貯蓄は過去５年で１００万増やし５００万。初回ファンドは約２８８４万、２回目ファンドは約６９０万。ここまでの総資産は、約５０７４万。コストの安いタイで年金をもらいながら資産運用、年金は予想通りに減額、夫婦２人で月１５万のみ。タイのバンコクなら治安は良く、家賃は１０万あればよし、残り５万でも余裕の暮らし。約５０００万の資金はタイでコンドミニアム買うのも、将来日本で住宅を買うのもよし。内容はまあ過去の復習のようなもんでしたが、著者のひとり、沢井氏に興味が沸いた。大卒後外資系機関投資家相手に日本株営業、２５歳で香港現地法人赴任、２７歳で転職・外資系投資顧問会社でデリバティブ運用担当、２９歳でイスラエル人と組んで香港法人の資産運用会社設立、今はスイス籍プライベートバンクのマネージャー。本もいろいろ書いている。若いのにいろいろスキル取得して、いろいろな知己を得ていてすごいな、と思いました。自分もがんばらなきゃな！と。アメリカによって日本は骨抜きにされた、とあるけど、江戸時代の町人文化を思い出せば、吉原をはじめとした廓はあったし、浮世絵・相撲はあるしでもともと文化的素養の高い民族だとおもいますね、日本人は。落語を聞いててそう思うよ。そして、「勝ち組」「負け組」と「資産家」「貧乏人」はパラレルではないと思うぞ。自分が納得いく人生を送っている者が「勝ち組」（のはず）。また知らないところで、ひとり泣かせてしまっていたらしい。（〃′o`)=3 フーどうにもだらしなくって嫌になりますな。[今日のいただきもの]　土佐の川えびせんべい　不二家のシュークリーム

  2004.05.29

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• 食本　需給

  親から本をプレゼントされました。男の独り料理　健康もおいしさも自分でつくる　婦人之友社　2000年04月最近暖かくなってきて食材の保存も怪しくなってきて、スーパー（コープとうきょう）に行かなくなってしまった。結構家から遠いし、店内を回ってると結構時間つぶれるし。今はコンビニ弁当が多くなってきたが、味は濃いし、添加物がイヤ。金もかかる。時間は浮く。宅配加入しようかなと思いました。これならもっとフレキシブルに時間を配分できそうです。学校で選んでりゃいいし。あとは調理、極力時間をつぶさないようにし、あんまりお金がかからないようにし、と。　それと、カラダに優しい外食屋さんって近くにないのかなぁ、新鮮な野菜や惣菜をたんまり食せるところ。ネットで調べられるのだろうか？専属の健康管理屋さんも身近に置いておきたいものです。これからは健康面でも二極化するだろうさ。長生きが勝ち組。「誘って下さいな♪」「ふられちゃって凹んでますT_Tかまってくれませんか？」「遊びにつれてってください☆」・・・一部、とても積極的な方がいらっしゃいますね～　とくに可愛くないわけでもないし、好感度の高い文面のようだが・・・「何かやばいことでもあるのかな？」「何か暗そうに見える気もするな？」これって、「何でこんなに良い会社なのに割安なんだろう？何か下方修正や公募増資でもするのかな？」に似てる気がするかも。・・・これはチャンスなのか？　「投資は需給のバランスを掴むこと」だったな。そういえば、こうした場でお話しているヒトたちは、２２，３歳の人たちだ。ふと思ったのだが、妹より年下の人たちだ。[今日のいただきもの]　ほうれん草のおひたし　（胡麻和え）

  2004.05.28

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• 博打　断り　仕分け　３条件

  「博打が好きだーーーーーーーー！！」　　　　　　　　　　　　　　　　（勝つ確率の高い奴ね。すなわち投資）でもね、、、今日は寄らないと思ってて、２時ごろだったかなぁ、メシ食いに家に帰ってしまったんです。４時過ぎに学校に帰ってきて、見ると、初値がついてました。しかも終値がやや下がっている^^;・・・成り行き注文出しとけばよかったなぁとりあえず近日中に、誰かのポケットからお金を奪うことが確定だ。資本主義社会だから仕方の無いことなんだよ。再び昨日の続き。今朝、紹介してくれた先生に、断りを告げた。「残念だなー・・・」身を切られるような心持ちだ。おひとよしの性格だから辛いものだ。流動資産の仕分けをしようかなと思う。やるとなったら沢山のデータの校正の必要があるので大変。すなわち、現在は流動資産全体を一まとめにして価値算出を行っているが、これだと当座資産（現金）の価値があんまり尊重されない。自社株買いやるにも増配するにも、現金がモノを言うわけで、現金（同等物）を尊重しようかな、と。実際には、流動資産のうち、現金を１００％掛目として、売掛金を８０％、棚卸資産を６０％、有価証券を１００％、、などと差別化してみる。固定資産も土地などは売れるものもあるのだろうが、まあ入れないほうが安全性は高いだろう。（立飛企業やその類似企業の時はどうだったのだろうか？）仕分けをする事で、より資産株投資への精度が上がるだろう。仕分けの手間は少し上乗せされるが。３つの条件を挙げてる人がいた。・イケてる風貌であること。・無償の行為を行えること。・資産形成性があること。これらのうち２つ揃ってるヒトじゃなきゃ、嫌！！うーむ。選択肢は一種類しかないが、２つめをそろえるには精神の鍛錬が必要そうだ。でも、家族（兄弟、両親）として相手を思うことができれば、楽勝かも！？

  2004.05.27

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• 公　成就　要望

  昨日の続きです。防衛庁での仕事は、パイロットの健康や操縦能力などに影響を及ぼす薬物・化学物質の調査。パイロットへの服薬指導、整備員の作業環境測定、事故検体等の化学的鑑定など。研究として、加速度負荷中の脳内ヘモグロビン動態、航空機排ガス中のホルムアルデヒド測定、飛行のストレスによる生体ホルモンや微量元素の変化調査、航空燃料の毒性。専門職なので、「俺がやらなきゃ誰がやる？」的な状況だな、かつて生徒会長やらされた気分を思い出す。しかし、煩悩の塊・快楽的な生活しかしてこなかった自分に、「忘我・滅私奉公」の精神はひとっつも養われてこなかった。・・・口ばかりで肝心な時はだらしないですね。かつての大学在学中の特攻隊志願者たちは本当に立派だった。「公」の精神、全開で。まあ、面接試験で、間違いなく人格落ちだろうから、謹んでお断りしよう。いろいろ考え事していたので、ねていて、こんな夢を見ました。スターウォーズなんだけど、ルーク・スカイウォーカーではなく、何故かオビワン・ケノービが敵に腕をもぎ取られていた。しかも何故か走ってる電車の上で。ダースベイダーにやられたわけではなかった。そこには彼はいなかったと思う。実際、内容は全く関係ないんだけどジョージ・ルーカス監督たちはあの作品作っただけでも人生でやるべき事をやり遂げたんだなぁ、と思った。やっぱり生きている間に何かを成し遂げたいですよ、でも成し遂げるためには片手間な取り組みじゃ駄目なんだ。なんかしてなきゃ落ち着かないってのは、きっと貧乏性のあらわれなんだろうな。そして、スターウォーズ、いろいろ続編が出てるみたいだけれど、全く興味ゼロだ。(見る気がしない）相手への要望で、「優しいこと」というのが多い。「優しい」ってどういう優しさなんだろう？結局のところ、Hが上手である、ということのような気がするのだが。。。紹介文のタイトルとはじめの方の文で、インパクトが随分違うものだ。これがプレゼン力の差なのかも。

  2004.05.26

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• 職　学校　空室

  「僕の同期からの薦めなんだけど、こんな仕事あるんだけど、どう？」先生から薦められた仕事とは、、、防衛庁の専門職!!・・・うむむ、愛国主義者としてイキナリ試される機会が来たような・・・・・・しかも情に脆い自分は、大変世話になっている先生に対しては主張できん。しかも、熱心に親切に仕事内容を解説してくださった。まずいなぁ、これは。・中国人留学生が先週金曜から登場しました。今度の学生は、容姿端麗な女性だ。ただし、英語でのコミュニケーション。日本語しゃべれない留学生は久しぶりです。久しく英語の会話してなかったので、言葉が出てこない！・真空ポンプに使うゴムが外れ、コンセントがショートした。ポンプの潤滑油が逆流した。とんでもない音がした。ゴムはストックがあり、電源コードは学校にいる技術屋さんに付け替えてもらった。技術あるのは素晴らしいです。・学校では頻繁に、どこかしらの研究室で机や椅子や本棚が放出される。そういうものが出されている前を通ると、勿体無く見えて欲しいのだけれど、もらったところで今は置き場所ゼロ。「ホイポイカプセル」欲しくなったわな。・昨日登録してたデータを詳細に分析するために、プリント。院生のボスが出会い系ページのプリントしてるのが発覚したら、威厳台無しなので、結構ドキドキものでした。（プリンタから取り忘れてないかちゃんとチェックしたりしてね）ダチの引越し前の部屋で寝そべった。何にも無い部屋は居心地よし。　[今日のいただきもの]　後輩の手作りクッキー　（昨日の残り）

  2004.05.25

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• 恋愛投資家

  「スタンスは？」「ファンダメンタル重視で、バリュー型長期投資です。」株式投資はもう十分時間使ったし、ちょっと他の投資にも時間を分散します。限りある貴重な時間を有意義に配分できると良いが。早速とある出会い系サイトでスクリーニング。（絞り込み検索）【条件】・東京在住。26歳以下。写真つき。・キーワード；お金、健康、株、散歩、ジャズ、子供、猫、動物園、落語、料理・一つも引っかからなかったキーワード；節約、スローライフ、ゆとり、余裕、引退、金融、カリブ海、バロック、ゴスペルまずね、自分の趣味ってホント少ないな～ということに気づいた。キーワードが浮かばないよ。いろいろ見てると他の人はいろんな事やっている。よく仕事しながらできるもんだな、気が散らないのかな？　でも趣味によっては、貯金なさそうだな、と思えるヒトもいる。浪費癖はキツイかなぁタバコ吸うヒトって随分多い。痩せるっていうしな。ウチの大学では滅多にいなかったが。残念ながら吸うという項目に当てはまる場合は（個人的には）おつむの具合と将来性が知れてしまうので、却下だ。あと、みなさん写真写りがバッチリ決まってますねー。　もともとこういう表情なのか、それとも写真用の表情を作りなれてるのか？見ていて思うのは、やっぱり「表情」で、この人は余裕がありそう、とか気が強そう、とか感じ取ることが多い。　字と同じでヒトを物語るものなのかもしれない。・・・自分の投稿用写真をいろいろ漁ってたけど、どれもこれも隙だらけで無頓着なんだよな。いいかげんそうで、信頼できそうには見えないな、間違いなく。（実際そうなのだから仕方ないのだけれど）　何か殴りつけたくなる衝動が沸き起こった。人気投票みたいなものでもあるので、いかにも人気ありそうなヒトには沢山連絡が入っているみたい。こーいうヒトは、PER高そう。うっかり投機をしないように気をつけねば・・・（ブツブツ言いながらもお気に入りに結構登録した。できればフォルダ作れるといいんだけど。）[今日のいただきもの]　後輩の手作りクッキー

  2004.05.24

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• 本3つ　大事な仕事

  ■渋谷系ネットビジネスの「正体!」を見た。―彼らの"ビット"な経営術って?    別冊宝島Real(#004)　宝島社　2000年11月■株式会社を作るならこの一冊　河野順一著　自由国民社　2002年2月■新多摩のラーメン感動の１００店　全店マップ付き多摩食べ歩き地図掲載 多摩武蔵野ら～団／著　：けやき出版　：2002年10月ウィンドウズ95が出た時、自分は高校生だったが、これをきっかけにネットビジネスを開始した大学生たちが多数いたようだ。起業家のなかには、社会での眩いばかりのエリートコースを歩んできてドロップアウトした人も多い。普通に圧倒されます。ネットビジネスに関しては、「ドッグイヤー」の世界なので、物事の飲み込みが大変に速い人たちばかりで、この点でも同じ土俵では、勝てねーなと思ってしまう。株式会社の設立には最低取締役３人、監査役1人、計4人必要で、自分以外に最低3人の印鑑証明書を確保する必要がある。見せ金（どっかから一時的に金借りてきて、証明取ったらすぐ返す）は一応、犯罪になる。ラーメン本は、前のバージョンも持っているが、買いなおすことにした。今日早速、本牧家系という「たま家」に行ってきたけど、麺の水切りがちゃんとしてなかったせいか、味が薄かった。そろそろ面倒くさがらずに、嫁探ししなきゃなぁとおもう。一応、30前目標だ。これも大事な仕事で、大事な投資だ。幸い経済的な自由は得てきているし、その為に費やせる時間も十分回せる。がんばろうっと。とにかくいろいろな人に会って話して感じてみよう。育児のことを考えると、英語のスキルがあった方がいいだろうなぁ、できれば栄養学のスキルも、、あげてったらきりないんだけど。あと自分の「我」をなくす努力も必要だろうなー

  2004.05.23

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• お別れ会

  数少ないダチが旅立つので、お別れ会をしました。2週間くらい前から、他の連中と何かプレゼントする計画があったが、前日に突然「Tシャツに俺たちの写真をプリント」計画が上がる。そりゃぁ良いんじゃない！？てことでドンキに行ったが、「アイロン転写紙」が在庫無し。夜も遅いし、電気屋は無いしで、一時、「ヤフオクで即取引」「ジーンズメイトの店員は持ってそう（？）だから譲渡願う」等考えたが、結局貼り付けは明日（今日）にして写真だけ撮っといて、フォーマットまで準備しておくこととなった。当日、ゴミの廃棄をやって、焼肉屋で発会。20時頃。シャツをプレゼントした時初めて自分も見たが、作成係が魂を込めたらしいので、秀逸の出来栄えだった。（アイロン貼り付けだけで1時間）真剣に取り組むかどうかで結果も変わってくるもんだ。カラオケ。シャツをネタにしていろいろ批評しあったり（自分が映ってるシャツを着てるってやっぱり変だ！）、仲間の中に変に上手い桑田ケイスケの歌い手がいて、大爆笑。お別れの愁嘆場の涙ではなく、腹抱えて笑って、泣いた。カラオケは久しぶりで、歌も忘れてばっかりだし、腹使わずに喉だけで歌ってたのですぐ喉疲れた。4時頃までやっていた。歌っていいなぁ5人中3人がタバコ吸っていて副流煙もうもうだが、笑って腹の運動したので、延命は変わらずといったところでしょうか。[今日のいただきもの]　チャオ　ア　トゥッティ（洋菓子）

  2004.05.22

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• 葉書　血眼　故障

  結婚式を挙げた後輩が葉書を送ってよこした。ふりかえると2/22に挙げてたわけだが、教会の扉から出てきた時のカットが葉書にプリントされていた。・・・ほほえましいなぁ。　自分もこっち方面の長期投資の分散投資をしていかなきゃなぁという気にさせられた。出雲大社行こう。こう毎日毎日決算発表が続々と出てくるとさすがに疲れるけど、途中でチェックやめられないです。文字通り血眼になっちまった。赤いシアノコバラミン、青いアントシアニン摂取しても意味なし。四季報をPCで隈なく流し読みしているのとほとんど同じなんじゃないかな。こんなに隈なく見る意義とか見返りとか効率とか、甚だ怪しいのはわかってるんだが、やめられない。いい加減、株キチすぎるかも。（非効率なね）・黒字転換、赤字転換、前期比数10％、数倍増益、という会社が多すぎる。ターンアラウンド投資はちょっとする気はない。しかし、ぶれる（ぶれすぎる）会社多すぎるぞ。保有会社の決算も一通り終わったわけだが、特にサプライズのあるものはなく、ほとんど追加投資する気になれない結果でした。ということで、成長を投資益と共に楽しめそうな会社はなしで、あんまり持ってる意味がなくなった。（と思ってしまっている。）また車のオーディオが壊れた。前回は、4/11。騙し騙し使ってるとはいえ、メンドっちぃ。[今日のいただきもの]　大根の煮物

  2004.05.21

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• 復習　成長性　不人気

  (5/18)・いちで食す。・王将で食す。喫煙者の無法エリア。・スタ丼の店で食す。カレースタ丼をいつか食してみたい。・引越し時に出たゴミ（本・服）を捨てるのを手伝う。学校に捨てようと思ったら、廃棄所のドアに鍵がかかっていた。・二郎で食す。前回は普通のラーメンを頼んだところ、腹１０分目になったので、今回は少なめに注文した。kappaさんの提案する指標を復習。・VPS;[（営業利益＋減価償却費）×５＋連結剰余金－有利子負債]÷株数　PVR＜1.2・ROI;（営業利益＋減価償却費）÷（株主資本＋有利子負債）　＞２０・有利子負債CF率＜２・（その他）　PER<15, PCFR<7, ROE>12, ROA>7, 有利子負債比率<15今の自分のvalue算出法だと、営業収入が良く（事業素質が良く）、営業収入が伸びている（成長している）が、設備投資がある程度必要な事業をかなり取りこぼす計算になっている。→理屈は何でもいいから、取りこぼさずにすむために、保有し続けられる理由、自分が納得できる理由を作りたいものだ。2年かそこらで極めたと思うのは間違いで、今後３０年はやるのだから、まだまだ精度（ROI)を上げられる余地があるはずだ。いわゆる成長・優良株は、買い水準に来る手前の株価を常に維持しつつ継続的に上昇している（いつまでたっても買うことができない）気がする。いわゆる不人気株・無成長株で美味しそうなものは調べるといくらでも出てきている。見立てでは倍満確定予定のものがゴロゴロ。全部買い揃えたら、２０事業以上いきそうだ。→「成長性」というものに、いかにプレミアムがかかっているかがわかった。あとは需給のバランスが鍵か？妥当価格まで株価が上昇したら売却するわけだが、不人気株は、一生来ないかもしれない（というか多分来ない）。そうなると必然的に長期保有になる。（いつまでたっても売り水準にならない） 場合によるとマイナス成長の会社もある。こちらはマイナス成長を前提に価値算出することになる。こういう不人気な会社が資産をたんまり抱えていたりする。・・・最近読んだ竹田和平氏の本の影響で、不人気株へ触手を次々と伸ばしている。このままだと、ほっといても２０銘柄以上の退屈な分散ポートフォリオの出来上がりだ。・・・でもこれなら安心して旅立つことができるかもしれない。・毎回毎回、下方修正をしている会社。（全体の半分近く）・毎回毎回、上方修正をしている会社。（少ない）・当たるも八卦、、の会社。（残り）・会社もキャッシュポジションを持っている。（当座資産）　CPが僅かってことは、バランスシート上での当座比率が低い（あんまり見栄えの良くない）、ということになる。[今日の惜しかった物件]　藤倉化成　サザビー　サンドラッグ　アオキインターナショナル　ニッタ　フォーバル　アイコム　日本プリメックス　コタ

  2004.05.20

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• 郵便係　芋虫　良本　ラブド　当選

  (5/12)・最近、主力艦をいろいろ手放しつつある。事業の本質を追求しようとしてないので表面的な要素（CFの変化等）を見て、評価に値しなくなった（保有価値ない）、と判断したら、放出開始。１１月～１月くらいから購入。だいたい４，５ヶ月程度の保有。「最近雇われた郵便係」ほどにも会社に居残ろう・居続けようともしていないのは気分が悪い。こんなに短期で会社辞める人は余りいないだろう。・クリーニングに出してたズボンを受け取ったのだが、自分のではなかった。一週間後に返却して、自分のものを返してもらった。・自分の研究で、昆虫実験が必要になるかもしれない。昆虫はおそらく蛾の幼虫などの芋虫類。想像するだけで鳥肌が立つ。昆虫図鑑を図書館で閲覧しようとしたが、とてもじゃないけど凝視できなく、本をすぐ閉じた。　昆虫実験は無理かもしれない。・にんにく屋で食す。(5/13)・志ん生落語をこのところ車の中で聴いている。昭和３６年頃病気で倒れ、３８年頃復帰。「１ヶ月ほど世間を知らない時がありまして、その頃あっちへ行きそうになったけど、まだしゃべり足りん、もっと喋ってこいと言われましたので、戻ってきました。」自分が死にそうになったことでさえも、泣き言を言わずに笑い話にしてきかせるのは、すごいとしか言いようがない。・落札した本をヤマトで送ってもらう。表札を目立つように出してなかったら、運び屋が何度も出品者に送り返してしまい、本を受け取るまでに随分かかった。(5/14)最近は、優秀な知人が薦めている本からしか本を選んでいない。膨大な作品の中から良質な本を選んできてくれるので、時間・エネルギーの無駄が随分省ける。(5/16)ライブドアの日記に興味が沸いてくる。なんとトップページに登録した株価チャートをすえることも可能だ。ライブドア社長・２ちゃんねる管理人の日記なども公開されている。彼らは大変行動的であることがわかる。ライブドアは妥当ヤフー・楽天と息巻いているが、スタイルはヤフーのパクリとしか言いようがないが？ヤフーに飽きて、気分転換するにはいいかもしれない。なんと、IPOブックに当選。また微妙な時期に当選だ。大丈夫なのかしら？途中抜けてた時期もあったが、１年経ってようやく手に入れることができた。（２３回くらい落選後）抽選の時期は現金をたんまり持ってて、結構沢山積んだので当選確率を上げられたからかもしれない。単にキャンセル続出だったり、退場させられたりした人が多かったからかもしれないが。いずれにしても資金力があるのは素敵。資本主義万歳。[今日の惜しかった物件]　サミー　堀内カラー　エア・ウォーター　イリソ電子工業　文化シャッター

  2004.05.19

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• 竹田和平　優良　保守

  日本一の大投資家が語る大貧民ゲームの勝ち抜け方　上場会社・約７０社の大株主・竹田和平さんの旦那的投資哲学　水沢潤／著　自由国民社　2003年11月■1998年までは、四季報のどこにも竹田さんの名前は見当たらなかった。■「お前には、俺は刺せないよ。俺はものすごくツキにツイてる人間なんだから。ツイてる人間は刺されやしない。」■兄弟８人の長男として昭和８年名古屋に生まれる。竹田製菓。（サイトにある、工場見学は中々面白かった。）■昭和３０年夏、独立を志し、北海道へ渡る。北海道でお菓子が最も売れたのは炭鉱町。炭鉱労働者の賃金水準は当時の平均的な所得に比べると非常に高く、決して安くはないお菓子でも飛ぶように売れていた。■北海道ではじめに開発した「ロングボーロ」が在庫の山で、ピンチ。消費者がボーロを知らなすぎたため。何度も試行錯誤して開発した、ボーロ生地にパイナップル味のクリームをはさんだ「パインサンド」が大ヒット。６０万を元手に独立して丸二年、１０００万の純資産を手に入れる。■設備を手作業からオートメーション化。オートメーションに適した「タマゴボーロ」を開発し、タマゴボーロの全国シェア６０%を獲得。昭和３８年、名古屋に戻って以降赤字化していた北海道の会社を閉じる。土地の貸借権が高値で売れたおかげでほとんど損することなく清算できた。■株式相場で何度も何度も経験した出来事。相場が崩れるのは、ある日突然だということを。全く何の前触れも、予感もなく、昨日まであれほど強かった相場がヘナヘナと崩壊する。その不思議さと恐ろしさと勢いを。■昭和４６年頃ブームだったボーリング事業。年々３分の１くらいずつ客数が減少し、昭和５１年にはブーム当時と比べて客数が２５分の１。ボーリングのバブル崩壊は実に暴力的だった。ここでやめずに、他の倒産したボーリング場を建物・機械一式含めて土地値（建物・機械一式が無料）で買い取ったりしていった。（難平買い）　行き場を失ってしまった熱狂的ファンが自然と集まり、徐々に客足が戻ってきた。結局７年半で投資資金を回収することができた。わくわくボウル。（ちょっと料金が高いか？ちゃんとマスコットが指3つ・ワクワクサインを立てている）■「健康」ブームの中、大人のお菓子（→昔懐かしい「麦焦がし」というお菓子をイメージした）；ウエハース「麦ふぁ～」開発。昭和４６年、ニクソンショックと円高とで世間は不況の底。累積視聴率３０００％（平均的な日本人なら、平均３０回も同じCMを見させられる）のCMの出稿を交渉し、不況下ということで、定価から８５％引きという破格値で取引成立。大量CMの威力は爆発的だった。■お菓子の城(BGMが素敵すぎる）；バブルの頃に日本中で開設されたテーマパークの多くが破綻に追い込まれたにもかかわらず、お菓子の城は今でも健在。■「僕も半世紀近く経営者をしてきたから言えることですが、本当に確実なのは、今現在、会社がどのような状況にあるのかという点だけ。将来のことなど誰にもわからない、だから僕は直近のバランスシートを見て投資しています。株で失敗する人は多いけど、みんな明日の夢ばかりを買いすぎるのが原因だと思う。多くの人がみんな夢ばかりを追うので、夢のない会社の株は本来の内容に比べて安い値段で叩き売られる、僕は黙ってそれを買うだけ。僕は夢は買いません。」■「株に価値がある本当の理由は、それが生産手段を所有するということだからです。この当たり前のことを当たり前に実現するために、株主は発言していく義務があるのだと思います」■「３６５人の大旦那が現れて、３６５日それぞれにアイディアを凝らした花咲かせ（→竹田氏は自身の誕生日に生まれた赤ちゃんに純金メダルを進呈している）を実施してくれれば日本はどんなに明るくなることでしょう。サンタさんや花坂爺さん、恵比寿さんなど、みんな幸せそうな顔をしているでしょう、あれはなぜだと思いますか？回りを喜ばせようと努めていると、本人が一番良い顔になるのです。」祖父の代からボーロ事業を営む家系。祖父と祖母が事業買取のために方々から多額の借金（→今で言う１億数千万）をして大勝負した。その後父が独立したが、戦時中は砂糖・でんぷんなどが統制品となり、運営が厳しくなる。一時満州に渡って事業を興そうとしたが結局戻ってくる。元菓子工場だった軍需工場の運営をやる。その後菓子の統制が解禁され、知人の勧めもあり菓子事業復活。戦後は商品さえ作れればどこの菓子メーカーでも飛ぶように売れる時代だった。名古屋で事業拡大に成功。竹田氏は幼少時より菓子事業を手伝ってきたので、２０歳越える頃には菓子の専門家になっていた。（大学出てからスタートする知ったかぶりの一般人とはスキル・キャリアが違いすぎる）巻末に四季報CDROMのちょっとしたスクリーニングのかけ方の説明あるも、ソフトないので今はスルー。・FCF算出時、どこまで投資CFを差し引くかが悩みの種。営業CFの伸びをもっと尊重したいところだが。・excellent会社と、そうではないけど安い会社を区別するために、定義づけを考える。【excellentとは】・・・メイン項目；成長率＞８、ROE＞１５、ROA＞８、売上高経常利益率＞１０・・・その他あれば良い項目；流動比率＞２００、当座比率＞１００、固定比率＜１００、有利子負債比率＜５０　・・・おおよその基準。・excellentのプレミアムとして、「1ドルのものを66セント；期待投資収益率が１．５倍」くらいから買い水準におくことにする。平凡な安い会社は「1ドルのものを５０セント；期待投資収益率２倍」から買いだし。・なんとCPが４０を越えてしまった。こんなに現金を持っているのは初めて。改めて増えもしないし減りもしない資産の、２０数年慣れ親しんだ安心を感じている。・認めたくないが、十分安全余裕をとっていたと思っていたポジションは、意外に守りに脆かった。仕方ないので、もう少し保守的なポジションに変更。（本当は今こそ全力買いすべきなのかもしれないが、やはり資産が増えるにつれてリスクを減らす方向でなければならない）　この前までの刺激は幻想・夢となってくるわけだが、これらを忘れられる柔軟性を持たなきゃならん。かわりに、他の金策の手段を考えた方が良さそうだ。[今日の惜しかった物件]　レオパレス２１　武田薬品工業　ユタカフーズ　福島工業　平安レイサービス　グローリー工業　アオイ電子　石原薬品　日本精機

  2004.05.18

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• マットセト　バブルの夢

  天才少年投資家マット・セト１０８の法則　ウォール街を興奮させた株の新定石　マット・セト／著　三木茂／監修・訳　堀之内朗／監修・訳　日本短波放送　1996年12月■自分の１）投資戦略　２）投資リスク　３）一株あたりのコスト　４）期待利益　について詳細な目論見書を作る。■グレアム；株の場合、「足し算・引き算・掛け算・割り算」以上の数学が必要であるとすれば、それは何かが間違っている。■ちょっと気のきいた消費者なら、ウォール・ストリートのアナリストが解明しようとしている事例をすでに知っている。アナリストの問題点は、普通の消費者より世の中で何が起こっているかに疎いこと。■あなたの質問に、だれもが誠実な答えをすると思っていては世の中、生きてはいけません。■もしあなたが、あるブローカーの勧めに従い多くの取引をすれば、有り金すべてを手数料に使い切ってしまい自分の子供が物乞いをして歩くようなことになったとしても、あなたの支払った手数料はそのブローカーの子供の大学進学資金に化けてしまうのです。■会社は、株式市場の上げ相場の時にこそ公開したがるもの。上げ相場がIPOのブームを呼ぶこともある。■決して自分とその判断への自信を失ってはならない。事前の準備を怠らず、自分の基準を満たした銘柄を選んだなら、最悪の時でもその自信を持ち続ける。■オープンエンドはファンド株数が投資家の投資需要に応じて増えていく。クローズドエンドは株数が一定。■成長株；経済の停滞などとは無関係に安定した利益を計上していく。食料や薬品といった生活必需品を供給している会社。■循環株；景気の変動により株価が上下。景気が良くなれば収益向上、景気が下向けば収益悪化。住宅、自動車、化学、製紙業界など。景気動向・産業動向に関する予測にゆるぎない自信が必要。■強い循環株を有望な成長株と見誤ってしまうことに気をつける。一見絶好の投資対象に見え、抜群の収益性が当分続くように見えるものがある。「簡単な本」という評価があったが、それほど簡単な本でもなかった。箇条書きにでもなってるものだと思ってたが割と文章量が多い。マット・セト（司徒炎恩）君は１９７７年生まれの中国系人物。９歳の時にブラックマンデーを契機に株に関心を持つ。彼とは同い年なのであった。９歳の頃といったら、ドラクエ２や戦争物・ガンダムのプラモ、ビックリマン、ミニ四駆、キックベースなどで時間を費やしてたっけなぁ・・・どうやら「バブルの夢が忘れられない男」になってしまいそうだ。今朝日経とジャスダック平均見たときは、さすがに個別をチェックする気がしなかった。my会社の価格は結構な上髭がついちゃった。数年後の未来を前倒しで味わったようなものなのだが。とりあえず、しゃーないので、少しずつ資産を圧縮している。決算見ていまいちだったものや預金代わりに中途半端に持ってたものを中心に。今日も面白そうな（1ドルを50セントで買えそうな）物件を見つけているのだけど、資産と一緒に余力減ってるし、決算待ちの保有会社もあるしで、まだ様子見だ。今のムードなら、のんびり様子見できそうだし。[今日の惜しかった物件]　セントケア　東和薬品　アルビス

  2004.05.17

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• 小型株一筋　GW5/2-11　花・性格等

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼１３）　小型株ひとすじ　(Philip Carret)■この仕事に入ったのは1920年代はじめ、以来75年もの間続けている。90歳になってもまだ毎朝出勤。■1928年5月、「パイオニアファンド」運用開始。約25人の株主には親戚関係を中心に友人数名が参加。55年間運用したが成果は年複利13％、スタート時1万ドルで最後には800万ドル以上。ただし30年代初めの50％の暴落を我慢できた株主に限っての話。■経営者が自社の株をたくさん持っているというのは、いつの時代でも優良企業の条件ではないか。「経営者自身すら思い切って買えない株をどうして他人が買えるもんかね」■「信用取引をやる投資家がお手上げになるまで何年持ちこたえられるかという調査を見たことがあるが、平均２，３年だ。」■１９３２年ブライス証券解雇。やむなく独立、ブライス時代の部下１人と元セールスマン１人、計３人のパートナーでスタート。（補足） ・直感、あるいは潜在意識といってもいいが、これは統計数字なんかよりずっと信頼できるね ・自己資本比率や流動比率が低いと分かれば、もうあとは読まない。中長期借り入れのあるのは駄目、流動比率は二対一が最低条件だ ・株式の選択基準をもう一つ挙げれば、経営者が自社株をたっぷり持っていることが大事な条件だね ・十二の戒律　(1)最低限、5業種10銘柄に分散投資せよ　(2)最低、半年に一度は持ち株を一つひとつ洗い直せ　(3)最低、ファンドの半分はインカムを生む証券に投資せよ　(4)株式分析では利回りは最下位条件とせよ　(5)損切りは早めに、利食いは慌てずに　(6)詳しい企業情報が手軽かつ定期的に入手できないような銘柄の組み入れはファンドの1/4以下に抑えること　(7)「インサイド情報」に頼るのは疫病と同様、避けること 　(8)事実だけを一生懸命追求すること　(9)証券分析では、機械的な公式には頼らないこと　(10)高い相場水準、金利上昇、景気好調時には、最低でもファンドの半分は短期債権で運用せよ　(11)借金はほどほどに。それも相場低迷、金利低下、景気沈滞のときだけに限ること　(12)業績見通しのよい銘柄の長期のオプション買いに備え、常にある程度の現金を用意しておくことマネーマスターズ列伝は、ここでストップ。まだピーター・リンチなどが残っているが、また機会があったら手に取ることにした。(5/2)麺龍で食す。(5/3,4)埼玉へ帰る。・遺産の話などを祖母たちとする。相続税が固定資産（土地）計上することに気づかされる。・将来の話をある程度する。やりたいことの概要を話した。株式投資のことも少し。（両親）思ったより反発されることがなかった。企業家ではないのでコメントできないと言う。理解を得られたかどうかは怪しい。親族の力を借りることを提案する。弁護士・銀行家・弁理士・税理士・事業家・・・実は結構いるのだが面識がほとんどない人達ばかりだ。（兄弟・祖母）普通に努めるように勧める。うるさく仕事内容について聞いてくる。とにかく周りに迷惑をかけるなという。→とりあえず真剣に取り組むことで応えるしかない。・再び食事のことで母と議論。今回は乳製品と肉類について。・祖母が猫のぬいぐるみが欲しいというので近場のおもちゃ屋を回る。戦プラ（戦争物のプラモ）、鉄道模型（Nゲージ）などを見入ってしまう。ハローマックにあったねこバスを買ってくる。これが毛触りが良くて心地よい。・姉は外貨や国債に手を出そうとしていた。これに対する批判・理由を言うことはたやすかったが、それに変わる代案をアドバイスすることができなかった。株は地道で時間のかかる勉強が必要で誰でも時間をかける余裕・趣味があるとはおもえない。首を突っ込まない幸せもあるはず。・父がネットの掲示板に書き込んだり、チャットしていた。高遠さんについては弁護派で、紳士的に反論していたようだ。・祖母は少し前に朝外で倒れたらしい。たまたま早く来ていた介護の方が介抱してくださった。思考・口調はいたって健常だった。・ヘアースタイルを全員に批判される。変。やめた方が良い。嫁の貰い手ない。さわやかに。・・・・帰り道、ラーメン屋が沢山増えていることに気づく。県道3号、国道16号、17号、463号。帳簿を一か月分まとめて記帳。領収書との取っ組み合い。(5/5)　・ワイパー交換。なんだかうやむやのうちにグレードの高いものを買わされた。八王子のオートバックスが消し飛んでいて、雑貨屋になっていた。北八王子の店まで行った。・トモエで食す。甘い八王子系ラーメン。たまたま店を見つけて、反射で、急停止。追突させてしまうところだった。・ドリンクバーで3，4時間会話につぶす。いろいろ話すもいくら話し合っても答えは出ない。結局自分独りで考えるしかないことに気づく。・財産保全のために一部を中国株へ移すことを視野に入れる。中国四季報の入手を視野に入れる。・しげぞう氏が１億７千万まで資産増やしたことを聞く。・一兆で食す。・このところ何やっても虚しく感じている。→5/11以降は、こういう気分は消し飛んだ。・母から包んでもらったもの；ベーコン、トマト、人参、ジャガイモ、プルーン、鮭ソーセージ、スパイス振った焼鮭、マドレーヌ、シジミ入りワカメ、きゅうり、たまねぎ、蟹かまぼこ(5/6)A１研究室の時計の電池交換。(5/9)・洗面所の電灯交換。・花屋で母の日用の花購入・配送。「カラー」という花。中々ユニークな形状。蘭が沢山ある。人工美という奴で、妙にセクシー。・ランダム・ウォーキング。クリックの連続で、サイトの興味あるなしを2,3秒で判断。・分田上で食す。・研究室の鍵を持ち歩く。１５時半頃後輩が登校してきて、電話が入って、急遽部屋に引き返す。その後帰宅したが、時間が余ってたので22時頃再度登校したが、警備員達はすでに就寝していた。・横浜亭で食す。この後、腹の調子が悪くなってきた。(5/11)知人が紹介していた性格診断での結果で、うってつけのコメント発見。気持ちや直感で物事をジャッジする「フィーリング系発想」 「フィーリング」はいわゆる「カンのいい人」です。事実だけでなく、いまの気持ちや直感を考慮して物事を決めます。「気持ち」とか「勢い」とか「根性」とか「みんなの元気をオラにわけてくれ」とかそういうもので気持ちを左右されます。がちがちのお役所的発想とはまったく逆。ユルユルです。かたいこといいっこなしの柔軟さ。ときには「いいよいいよ」のお目こぼしもアリ！という寅さん気質です。しかし、仕事やチームワークの場面では当たるも八卦。当たらぬも八卦。話に一貫性がない、約束したことを守らない、といった風まかせの一面もままあります。「えへへ」ですまされるか、どうかはその人の愛嬌にかかっています。行動特性「ふやーっとモノを考えるのが好きです」・じっくり考えるより、直感的に行動します。・楽観的で悩みがなさそうに見られがちです。・数字、データ、メモ、など。実は好きじゃないです。・前に言ったことを忘れてることがあります。

  2004.05.16

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• マクロ経済の支配者　伊豆

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼１２）　マクロ経済の支配者　(George Soros)■彼のオフショアファンドに1969年1万ドルの投資で97年には3000万ドルに増えている。梃子の作用を使う借入金とデリバティブをふんだんに利用。29年で年複利33％。ただし2000年はじめには約30％値下がり＋主要ファンドマネージャー複数を失う。個人資産は数10億ドル。■39歳でロジャーズとクオンタム・ファンド設立、SEC（証券取引委員会）未登録のためアメリカ国内の販売は許されておらず、株主はすべて外国籍。■ハンガリー人でユダヤ系。ハンガリー人はたくましく誇り高く、外部の侵略から自らを守るという歴史を繰り返してきた。世界の中ではいつもよそ者だし、ユダヤ系ともなればなおさらのこと、人生に対する構えは否応なく現実的になり、一片の幻想もない。■フィランソロピー（社会奉仕）を目的とする財団・ファンド創設。現在31カ国で1300人のスタッフが活動。主に東欧の民主化促進に捧げる。ロシアに対する援助を西欧各国にたびたび提案しても無視されている。■凹み；・81年ファンドの値段が一時23％下落・87年ファンドの28％の損失が出たが年間成績は14％のプラス・94年6億ドルの損失確定・95年も一時ぐらつく・97年ロシアへの過剰投資などでファンド総資産の10％（20億ドル）を一日で失うこともあったが通年では17％のプラスで終えている。・99年「この相場はおかしい」。空売りしたがその後ハイテク株は暴騰、部下のドラッケンミラーが素早く方向転換して年末には益を出すまで回復・2000年初頭「ハイテク株相場は8回裏を終えたところ、9回がまだ残ってる」。またしても裏目に出る。ドラッケンミラー、ファンドの顧客投資家の多くが去り、以後はずっと保守的な運用をする意向を示している。■85年11月の時点では、各種市場で資本の5倍分の買い建てもしくは売り建てを実行。86年7月半ば「S&P先物をいくらか買った。翌日売りに転じ、同じ週のうちに買い建てを上回る売り建てを築いた。そして同時に長期債の空売りと短期の財務省証券先物の買い建てを加えた。それからさらに日本の債券先物を仕込む一方で米国長期国債の売り建てを倍に増やした。なぜこうした動きをしたかといえば、やがて各国は金利引き下げの協調行動に出るはずであり、ドルが下がれば米国債も下がって日本債が上がるだろうと思ったまでだ」いったいこの時点でどれだけの人々がここまで計算した行動を取っていたであろうか。■大げさなニューネーム；フィードバック→「再帰性」、標準的な予測→「バイアス」、バブル→「帝国循環」、トレーディング日誌→「リアルタイムの実験」、良い方向→「資本主義の黄金時代」「一生に一度の上げ相場」86年9月28日に終焉を告げる。■財団に対する攻撃；・中国ではスタッフの1人がスパイ容疑で逮捕→中国の財団閉鎖。・ロシアの新聞では財団はCIAの手先と主張・ハンガリーでは財団は左翼偏重だと非難。・アルバニア、キルギスタン、セルビア、クロアチア各国では財団従業員が取調べを受け、罰金、禁固刑の脅かしにあう。・ベラルーシの大統領はソロス財団の銀行口座を突然差し押さえ、税法違反のかどで何百万ドル相当もの罰金を言い渡す。■アメリカの医療制度では、死に行くものは落伍者であり、追い出されていく運命にある。■自分のために巨万の富を築いたあと、その富を世の中が多少なりとも良くなるために使っている。半面、彼がやっていることは製造業、農業に従事する人々、あるいは芸術家が新しい価値を生み出しているのに対して、既存の価値をあちこちに運んでいる（ピーターのポケットから取ったお金をポールのポケットに運んでいる）に過ぎない。しかしソロスほどの有益な運び屋を見つけ出すのは至難の業。（補足） ・ファンドの資本は主として株式に投じられ、そのうえで先物や借入金を利用して商品、通貨の投機を行っている ・会社が困難な試練に直面しているときにはその株は買うなかれ。試練を乗り越えた後に買うべし ・経済の研究にはあまり時間をかけていない。ウォール街の調査資料には目を向けず、基本的には日々の新聞と海外からの特別情報、特に世界各国のハイレベルな情報源との直接の会話に基づいて自分の考えを固めていく ・為替レートの短期変動率は相場の転換点で最大になり、トレンドの定着に従って小さくなっていく ・皆が皆、新しいトレンドに適応し終えたときには、今度はゲームのルール自体が変わってしまうだろう ・短期金利が長期金利を上回っているとき、いわゆる逆イールドカーブのときが長期債の最高の買い時 ・ある前提に基づいて築き上げたポジションは、その前提が崩れない限り手仕舞いしない。もし別の前提が新たに現れた場合には、それに基づいた新規のポジションを作ればよい ・投機についての原則　(1)はじめは小さく儲けて、うまくいったらポジションを増やしていく　(2)相場は意外に愚か者。だから投資家は何もかも分かっている必要はない。　(3)投機家は、自分がどこまでリスクを覚悟するのかを最初から決めておくことが必要 ・効率市場理論を信じる人が増えれば増えるほど、市場は非効率になっていくだろう ・認識が物事を変化させるのと同時に物事が認識を動かす(再帰理論) ・自己強化サイクル　(1)トレンドが長く続けば続くほど、投機的取引の影響度も増していく　(2)バイアスはトレンドの後を追う　(3)ひとたびトレンドが定着すれば、それは行き着くところまで行く ・将来何が起こるかを知るのはそれほど難しくはないのだが、それが一体いつ起こるのかが分からないのでは大して役には立たない。 ・彼の最大の特色は…間違いに気づいたときにはためらわずに立場を逆転できる柔軟性である今日は伊豆で研究室のゼミ。５度目にしておそらく最後のゼミ。・８時前起床、珈琲飲んで納豆食べて、９時前合流、途中道間違えて（１２９号に行かずにそのまま１６号進んだので修正）、１２時頃熱海で食事、２時半ぎりぎりでゼミに間に合う。でもゼミは遅れて３時から開始。ゼミ中２，３分寝る。・とっても快晴、暑いのでTシャツ。潮の香りを嗅ぐ。途中、４台衝突事故現場を見る。エアバッグが発動していた。・ゼミ終了後、６時半のセミナーハウスでの飯まで２時間ある。いがいが根に行く。親睦を深めるために適当に４年生たちと語らう。ハウスの椅子とテーブルが新しくなっている、椅子は一つ２万もするのが２，３０個ある。・飯は例年美味しくないのだが、今年は刺身の船盛が鮮度良く、美味かった。サザエとイカが特に。・一緒に来た後輩が帰りたいというので泊まらずに帰ることに。アッシー君。念のため用意していたリポビタンを飲む。・ひとっ風呂浴びてからでも良かったのだが、７時半出発、途中また道間違えて（２４６号を逆走、何年か前にもやった）、１０時半帰還。・８時間半も同じ人と話してるといい加減飽きる。しかも自分ばっかり喋っている。

  2004.05.15

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• 冒険投資家　CF

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼１１）　冒険投資家　(Jim Rogers)■1984年、投資の認可を受けるべくポルトガルの金融当局に働きかける。リスボン証券取引所全上場24銘柄に買い注文を出す。■1984年、オーストリア市場は1963年のほぼ半値という低水準。オーストリア某大手銀行ニューヨーク支店で投資手続きを問い合わせたが分かる者は誰もいない。自らウィーンへ飛んで大蔵省を訪ねる。モルガンのオーストラリア市場の指数はPER67、ただしわずか9銘柄の構成で、うち3銘柄は赤字会社。誤解を招くだけの代物だった。■「もう働かなくてもいいくらい、ゴッソリ儲けたかった」「数字に強くなるべきだ。どうして儲かったかわからない人が相変わらず多い、これも数字に弱いからですよ」■1969年、ソロスとコンビを組む。当初は秘書を一人置いただけで、ソロスがトレーディング、ロジャーズが調査を担当。11年間の値上がり率はS&P47％に対し、３３６５％。■ロジャーズにしてもソロスにしてもウォール街のアナリスト連中、そのほとんどが群衆を追いかけてるだけの連中の話などを聞いている暇は全くなかった。■「机に向かって物を読む。私の場合には何よりもこれがよかった。人と話をしているとどうも自分の考えが混乱してしまう。ただ椅子に座ってものを読んだり、あれこれ考えをめぐらせたりしたときのほうが打率はよほどよかったですね」（補足） ・投資に値する国を選ぶための四つの基準　(1)政治・経済状態が改善に向かっていること 　(2)一般的に認識されているよりも実際の経済水準が高いこと　(3)通貨の交換性があること 　(4)売りたい時には売れるという流動性が備わっていること ・みんながまだよく知らない国に投資するのは、たしかに痛快だ。だが、みんなが強気の国を空売りするスリルに比べたら問題にならないね ・知りたいのは何故そんなに安いのかという理由である。株価が安い国はたくさんあるが、たいていは安いままで終わってしまう。ロジャーズとしては将来株価を変化させうる要因を知りたいわけだ。 ・いろいろな国のリスクや将来性を的確に察知する能力を身に付けるには、…まずは旅にでること。それに歴史や哲学を勉強することだ。 ・ただ単に逆ばりに堕することには警戒的だ。…人と違うだけでは十分ではない。正しくなくてはならない。 ・歴史と哲学を勉強しなさい。…もうこれ以上はビジネススクールへは行かないで、なんでもいいから新しいことに挑戦しなさい。 ・成功の主因については、…「勤勉」に尽きるのではないかと分析する ・海外投資ではロジャーズは投資する国そのものに賭けるが、同様に米国株の場合には狙った業種全体が賭けの対象となる ・景気の変動は無視し、もっと大きな、長期的、構造的な変化を探り出す ・安く買って高く売れる物を見つけ出すということは、まだ誰も気がついていないコンセプトやまだ発見されていない変化を先取りするということ ・注目する四つの変化　(1)経営危機　(2)赤信号(ある産業の人気が沸騰し、トップ企業群の株式の八割がたが機関投資家により占められるに至れば、株価は過大評価に達したと判断してまず間違いない)　(3)ニュートレンド　(4)政府が腰を上げるとき… ・金儲けのこつは需要と供給の関係を正しく測ること ・証券会社のセールスマンやアナリストには絶対頼らない…。人に頼らず、自分で考える癖をつけること。 ・社長からもらったインサイド情報で株をやれば有り金は半分なくなるし、会長からもらえば全部すってしまうこと間違いなし。 ・どんなに悪材料が出てきても株価はもうこれ以上は下がらないはずだという確信が持てる場合にのみ株を買うこと ・基本的な需給関係の法則に従い、金儲けのチャンスさえあればどんな種類のトレーディングにも挑戦すべし ・損をしてはいけない。事実をよく知らないうちは決して手を出しては駄目だ ・財務諸表では、損益計算書よりも貸借対照表を重視すべきだ ・念を入れて追っている財務データ 　(1)設備投資　(2)売上高対売掛金比率、長期負債対自己資本比率 ・空売りのチャンス　・在庫がほぼ底をついたとき　・売掛金が低水準のとき　・売上総利益率が20%、自己資本税引前利益率が25%まで上昇したとき　・設備投資の伸びが年率40～50%まで高まったとき ・大手の何社かが赤字に転落し、設備投資がゼロになったとき、業界回復の可能性を見極める ・これから50年くらいの間、中国の歴史的な課題は国家の分裂と再統合の繰り返しにあるでしょう。…中国の場合には、三つの小国家(北部、南部、西部)に分かれる可能性があります。それでも全体としては一つにまとまった統合体であり続けるでしょう。 ・為替管理があるところかならず通貨のブラックマーケットあり ・銀行の公正な為替レートに対して、ブラックマーケットでどのくらいのプレミアムがついているかがヒント ・常に各国の中央銀行の動きとは反対のほうに賭け、現実世界に賭けるべし ・十九世紀がイギリスの、二十世紀がアメリカの世紀であったように二十一世紀は中国の世紀 ・商品市場に安く参入する方法は、目当ての商品を扱っている取引所の会員権を買うこと ・経済的、政治的な開放性が高い国ほど高い経済成長率を享受している ・空売りを勉強しておきなさい。これから何年間か先に、空売りが世界中で大いに役立つときがやってきますからね ・中国とは国家という仮面をかぶった一つの文明である引き続き決算ラッシュで、ニュースをくまなく追っているが、やるほどに（表面上の）キャッシュフローの数字がいかに不安定なものかがいい加減わかってきた。予測は困難。自分の機械的な分析だと、昨日の優良案件が一転不良（というか何てことない）案件になる。逆も勿論ある。面白そうな物件が出てきた時はワクワクするが、手持ちの物件で評価に値しなくなったモノが出てくると、めんどくさくなって仕方なし。・・・まだ利益の数字の方が安定に計れるかもしれない。特別利益かどうかの判断ができるのならば。そんなこんなで、物件入れ替えのためのスキームをいろいろと組み立てている。幻想を抱かずに、冷徹に、事実・現実を認識しなければならない。あとは柔軟性。[今日の惜しかった案件]　エスケイジャパン、センチュリー２１

  2004.05.14

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• リーダー投資家　分析効率

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼１０）　リーダー的投資家　(Julian Robertson)■1978年、46歳、4年間続けた経営を辞し、妻と息子二人連れてニュージーランドのオークランドへ移り住む。すべてを根底から考え直そうと決意。1年半後、ニューヨークでのソロスやスタインハートが離れ業をやってのけるのを（たとえオークランドの土地が気に入っていても）黙って見過ごすわけにいかず、帰国。自分のヘッジファンドを880万ドルで設立。■タイガーファンド；運用規模が100億ドルを越えても2億5千万ドルをやるのと変わらずに銘柄選択を上から監督。全従業員をぎゅうぎゅうしごいてその中からベストの人間を選びたがる。■ロバートソンの会社がヘッジファンド運営のための学校の役目を果たした。卒業の暁には自分自身のベンチャーを経営する準備完了。■銘柄選択に失敗。ハイテク株は買わなかったが、主要株の株価が半分になったり、破綻したり、、、。要するに万事休す。2000年初頭に店をたたむ。それでも1980年の1万ドルが20年後には80万ドル、年複利25％、最初の18年間は31％。本人は15億ドルをポケットに入れて席を立つ。（補足） ・投資先を選ぶにあたり、ロバートソンが必ずやったことは、まだほとんど誰の目にもとまっていないが優良かつ強力で、しかも市場で好位置を占めていて成功が続きそうな企業を探し出すことだった ・古典的なヘッジファンドを運用した。…積極的な買いポジションを作る一方で、これに均衡をもたせリスクを限定するために、売りポジションを維持するということである。…要はよい会社に賭ける一方で、悪い会社に対しては逆に賭けるということだ ・投資先企業に求めるキーポイントは、経営者の質、統制のとれた企業戦略、そして堅固な成長である ・銘柄選択の主要テーマ　(1)卓越した経営者　(2)独占企業あるいは寡占企業　(3)企業の財務記録の注意深い検証から導き出される大きな企業価値　(4)規制 　(5)川上を探す(成長産業を見定めたら、…当の産業全体に製品を供給する会社を見つける)　(6)成長　(7)本業の強み ・ひとつのテクニックは、特定の銘柄について一番詳しいアナリスト達の中から相反する意見を持った二人を選び、電話で議論させることだ。そのうえでどちらが議論に勝ったかを判定し、その銘柄の買い・売り・様子見を決めるのである ・成長は複雑性をもたらし、複雑性は衰退をもたらす(パーキンソンの法則)決算ラッシュで、昼休みと３時～５時ごろの時間帯に頻繁にヤフーにて決算発表のチェック。とりあえずくまなくニュースのタイトルを追い（これが地道な調査を必要とする）、気になった会社は分析開始。【チェック点１；ヤフーニュース】・前期増収増益、今期も堅調。営業キャッシュフローが前々期より増加しているか？・売上高経常利益率＞１０、PER＜２０、前期営業キャッシュフロー＞当期利益×２これにおおよそ該当する会社をピックアップ。最近は株式分割で株数が変化してるものが多いので注意が必要だ。【チェック点２；会社ホームページ】 ・決算短信チェック。フリーキャシュフロー＞当期利益、流動資産＞負債これにおおよそ該当する会社は決算短信ファイルをDL。ここで発表後直ぐ決算短信を載せてるかどうかで会社のIR意気込みを確認することもできる。【チェック点３；オリジナルDCF法エクセルファイル】・必要な財務項目をすべて打ち込む。四季報見て過去の成長性を統計とって、おおよその成長率を打ち込んで価値算出。ここで殆ど投資案件は脱落。・良さげなら、ホームページにて過去の業績予想と実績のギャップを確認。控えめな予想を立てているか？【チェック点４；周りの意見】・ヤフー掲示板などでどんな株主がいるかをチェック。あとは業界の状況を勘で掴む。・・・最低ここまで分析してからじゃないと動けませんな。問題は分析時間。とにかく要点を抽象化・単純化して、スピーディに済ませないと限りある時間が勿体無い。【チェック点３】が時間かかるので、【チェック点２】のダウンロードする前の時点でざっと見てバッサバッサ素早く切る訓練が必要だな。『最近の惜しい・微妙な案件』・・・結果的に時間の無駄だった案件・最近の下落程度ではぜんぜん割安度が足りない案件（会社自体はどれも中々良いんだけどね）セコムテクノサービス　ラウンドワン　メック　コナミジャパン　ブルーグラス　アルバイトタイムス　セコム　アークス　キャノン電子　CVSベイエリア　パル・・・一年後くらいにはこれらの中から買うに値する会社が出てくるかなぁ[今日のいただきもの]　肉じゃが、カナダ土産のチョコ（メイプルシロップ風味）

  2004.05.13

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• 鉄壁の守り　休息

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼９）　鉄壁の守り　(John Neff) ■新聞ネタになったことは一度もなく、ましてゴシップ欄などとは縁がない。社交界でも全く知られていない。しかし、『バロンズ』の「ラウンドテーブル」への参加者としては最長の記録（25年）を持つ。 ■ウィンザーファンドの運用；1964-95、31年間、年複利14.8％。 ■1931年生まれ。ハイスクール時代は成績平凡、目立たない存在→卒業後はいろいろな工場で工員仕事→海軍で航空電子技術学ぶ→2年後大学で生産財マーケティング専攻、最優等で卒業→たまたま取った金融の授業で、金融の分野が自分の進むべき道だと気づく。 ■贅沢品といえば自身が毎週土曜に汗をかくためのテニスコートが一面あるのみ。機器や衣類をいかに安く買ったかを人に話すのが好き。電話を切るときにはあの庶民的な「じゃあ、そういうことで！」を忘れない。趣味はヨーロッパの歴史を読むことと旅行。 ■フォードは無借金で90億ドルの現預金があった。1984年はじめ、自動車産業に対する失望売りがフォードの株価をPER2.5迄下げた時に買い出動。 ■90年、ウィンザーファンドは28％値下がりした。組み入れ状況は、銀行14％、自動車11.8％、保険8.5％、貯蓄銀行6％。フォーブス「色褪せた栄光・気の毒だが全く救いがない」。95年末までには戻り相場に入っている。（補足） ・彼が買いに出るのは割安株の低落時だけであり、その株が活況に沸き、ネフの基準で割高となれば必ず売却する ・ネフが他のコントラリアンと違うのは、配当収入の重要性にこだわる点である ・最良の投資対象は常に最も不人気な銘柄の中にある ・ネフの私生活にはその投資哲学とまったく同じブレーキがかかっている ・集中投資が許されるのは、ネフが極端なギャンブルを避けているからだといってよい。超割安な株以外には絶対手を出さないのだから、たとえ手持ちの銘柄に何か不測の事態が起きたとしても、下値は知れているというものだ。 ・たえず目を配っているのは市場の不人気業種であり、調査の対象はPERが非常に低く、(原則として)利回りが極めて高い銘柄に限っている ・優良企業の選択基準　(1)バランスシートが健全であること　(2)キャッシュフローが一定水準以上であること　(3)株主資本利益率が業界平均以上であること　(4)経営者が有能であること 　(5)この先も一定の成長を続ける見通しがあること　(6)製品やサービスに魅力があること　(7)需要拡大が見込める製品の市場に参入していること ・(利益成長率と配当利回りの合計をPERで割って得られる数字が)投資と収益との関係を示す終局的な数字、つまり実質期待投資収益率だと定義 ・株の買い方　・該当企業利益の長期予想からスタート　・ノーマルな市場ならこの予想利益をどう評価するかという数字、つまり妥当PERを想定　・向こう数年間の目標株価が自動的に弾きだされる　・目標値を時価と比べて期待値上がり率を計算　・ポートフォリオ全体についても同様な計算を行い、その結果得られるポートフォリオの期待値上がり率を「ハードルレート」して指定 ・株の売り方　・売りに備えて設定したポートフォリオ全体の「ハードルレート」が基本　・特定の銘柄の残余期待値上がり率がポートフォリオ全体の期待値上がり率の65ないし70%どころまで低下したとき、ネフはその銘柄の売りを開始 ・株を売る場合には、その株が期待される値上がりを全部達成する以前に売り切ってしまうことが肝心・ネフが投資価値を認める銘柄は例外なく市場の人気圏外におかれており、投資家からは疑いの目で見られているものばかりである今日は一息つけた。さらに連続されると、さすがに酸欠・無呼吸症候群になるところだった。腹ふくれれば心安らか、途端にいつもの強気の姿勢に戻る。単純で、素直なカラダ。バカバカしい限りだ。もういちど財産の保全の仕方、戦略について考え直す必要がある気がする。昨日２日間で、総資産ベースでは、１０％ちょっとの減少だったが、純資産ベースだと２５％ちょっとの減少。しょっちゅうあってもよい変動か、これは！？現在は、よく分からない（明確な裏付のない）未来への期待・有り余る（と勝手に認識している）時間を担保にして目一杯投資しているわけだが、お爺ちゃんになってもこんなボラティリティが起きてばかりだとショック死しかねん。・・・時間（若さ）減少・資産増加の経過とともに、安定な(ボラティリティの少ない、退屈な、期待リターンの少ない）ポートフォリオにスライドしていかざるを得ないかもしれない。・・・持ち出し（出費）の少ない独り身なら別にどうってことないんだけど、こんな調子では、妻や子供を養える自信がちょっと無いかも。

  2004.05.12

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• 足で稼いだ新興国投資　下落２

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼８）　足で稼いだ新興国投資　(Mark Lightbown)■1963年ロンドン生まれ。美術学者の息子。学問と美術の世界を見切って投資のキャリアへ進む。新興国ファンドを運用するジェネシス家にスカウトされる。父親は数千冊に及ぶ蔵書を収めるためにアイルランドに家を買う。■チリに限らず世界中を好んで旅するが、旅行鞄は持っていかない。持ち物を入れるのはおもに丈夫で大きな紙袋かプラスチック袋に決めている。これで旅行は羽根のように軽々と進む。持ち物チェックは求められないし、荷物がどこかへ行ってしまったという問題も起きない。■すり減ったゴム底靴、カーキ色の衣服、擦り切れたシャツ。服装に無頓着な従業員に間違われるが、彼の実績と運用資産の重みが、気の利いたスマートな身づくろいよりはるかに雄弁に彼を物語る。踏み固められた道から程遠い僻地では彼の装いはぴったりである。■家族感覚がとても強い国（ギリシャ、アフリカなど）は大会社（または安定的なインフラの形成）を作るのは大変に難しい。忠誠心は雇われている大組織よりもはるかに強く家族に向けられている。「お互いを信じない人たちは事業を共にしないでしょうし、そんな状況では起業の創造的な側面は握りつぶされる。」■国の改革は管理しやすい大きさの方が楽。中国より韓国、ロシアよりハンガリー、ブラジルよりアルゼンチン。膨大な大衆を改革することの複雑さと国内の政治行政センター間の確執（地方が中央の意向に従うかどうか？）を目の当たりにする。道路の幅、空港の拡張具合などのインフラが経済発展に見合って整備されてるかどうかを検証する。80年代末になっても50，60年代以来公共支出を受けてない地方空港もある。■アンディーナ；チリの地場コークボトラー。約5％の株をPCFR２で購入。成長率20％、市場占有率60％超。（補足） ・(本質価値の計算は)まず初めに企業が生み出すフリー・キャッシュフローを決定する　1)純利益に減価償却額と減債基金償却額を加え、次に企業の事業継続に必要な支出額を差し引く 　2)営業利益に減価償却額と減債基金償却額を加え、そこから期待成長率維持に必要な設備投資額と増加運転資金額を差し引く ・理想は成長のための追加資金をほとんど必要としない事業であり、実際に別の場所で別の事業活動を広げたいと思っている株主に資金を還元できる事業である ・よい国　1)その国の大統領と議会が一致協力しているかどうか　2)天然資源に恵まれた国は新しい富の創造よりもむしろ既存資源の抽出と再配分に焦点を当てがちなため、整合性のとれた発展という点ではしばしば問題がある　3)一国の変化の起動力は既存の政治党派からもたらされるべきだが、その党派の伝統的政策とはおよそ大きく異なっているべきだ　4)貯蓄と再投資を求めるべし 　5)教育水準は高くあるべし　…　11)正しい考えを持ちそれを実行できる人物が権力の座に着くのを待たなければならない ・物事が実際にどのように起きているかの感じをつかむためには、関心を持った国をバスや電車で広く旅すべき ・関心がある国の地元紙を何紙か読むのは非常にいい考え ・国が繁栄に向かうときソフトドリンクの売れ行きが早まる・エマージング・マーケット投資で成功する究極の秘訣は、その国の経済にしっかり根をおろし、計画的な成長とフリー・キャッシュフローの賢明な配分とをうまく組み合わせながら大企業へと育ちつつある企業、やがては広域的あるいは世界的規模までの成長を展望できそうな中規模企業を見出すことにある今日も順調にmyポートフォリオは暴落真っ只中☆２日で５年分の生活費がどっか行っちゃった♪昨日、不純な期待をしていたから、バチかぶったのかしら xxx(￣ー￣)ゞ曲がりっぷりは市場の悲鳴のかなり中心に近いと思うのだが、my投資セーフティレベル(3/4日記)では、まだレベル２まで行ってないので、のんびり構えて色々買い付けている((*´∀｀))色々とお買い得になってきた案件あるが（PER10前後、PCFR、PFCFR４～６前後）、決算と業績予想が凹んでたらレベル２（追証）行っちゃうかもな(;´Д`)

  2004.05.11

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• 数字の魔導師　下落

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼７）　数字の魔導師　(Benjamin Graham)■1894年生まれ。9歳の時に父をなくした。家族を取り巻く環境は一転して厳しいものになる。その影響もあり、財産の保全を何よりも大切にする態度を身に付けていった。勤勉な、まじめすぎるほどの優等生で家計を助けるためにアルバイトをしながら学んだ。■ギリシャやラテンの古典、哲学、語学と興味が広い。■1929-32年の大暴落で、26年に設立した共同投資会社は70％資産を減少させた。同じ期間のダウ工業平均は74％、S&P500種総合株価指数は64％下落。彼の会社は当時一般的だった信用取引をかなり利用していたことを割り引けば、銘柄選択そのものは数字が示すよりもずっとよかった。■簡明な手法；『成長性』『経営力』『技術革新』『コスト競争力』などといったことは一切考慮せず、株価が一定の基準よりも高いか低いかというきわめて単純明快な方法。■ある会社では全株式の38％をパートナーシップで取得し、彼は役員に選出され、不要資産を処分して株主に現金分配を説得させることに成功した。■生涯で3度結婚している。（補足） ・優れた投資とは一ドルの価値があるものを五十セントで買うという単純な行為であり、それを何度も繰り返していきさえすればいいのである ・投資は徹底的な分析に基づくべきもので、元本の安全性と満足のゆく収益が約束されなければならない ・企業の実質利益は、支払い配当金プラス一株当たり純資産の増加額である ・スタンダード・アンド・プアーズの「ストック・ガイド」を愛用 ・ベスト銘柄はずばり、純流動資産(流動資産と流動負債の差額)よりも低い値段で売買されている株、すなわち彼のいう"割安株”であった ・安全を期す唯一の方法は、投資を分散して平均の法則を活用することである ・六つの投資テクニック　1)株価が一株当たり純流動資産の三分の二以下であれば買う　2)清算中の会社の株式の購入　3)リスクの裁定(合併時)　4)転換社債のつなぎ 　5)株価が資産価値以下の会社を、経営権が行使できるまで買う　6)ヘッジ投資 ・買いに関するテクニック　・第一の基準　　・株価が設備などの固定資産を勘定に要れず、流動資産から流動負債総額を差し引いた一株当たり純流動資産の三分の二未満で買い、一株当たり純資産と同水準まで上がったら売ること　・第二の基準　　・固定負債を上回る純資産価値があること　　・益回りがAAA格債の現行利回りの二倍はあること　・第三の基準　　・固定負債を上回る純資産価値ああること　　・配当利回りがAAA格債の利回りの三分の二以上はあること ・売りに関するテクニック　1)株価が50%上昇したら売る　2)第一の基準が満たされない場合、二年立ったら売ること　3)無配になったら売ること 　4)利益が大幅に減少し、株価の値下がりがその時点での買い目標値を50%上回ったら売ることマネーマスターズ列伝を読むと、優秀な投資家でも時折大きく凹まされていることがわかる。（１９２９年や１９７３，２０００年など）時には５０％以上の下落に耐えている。読んでいるうちに、１０％、２０％くらいの下落は大した事のないものに思えてきた。そのくらいの下落は余裕で覚悟すべきレベルのもので、資産の半分消失（５０％）くらいまでは考えておいた方が良さそうだ。その時に持ちこたえられるようにしたい。・・・と考えてるうちに、今日の下落。はてなアンテナで個人投資家たちのコメントを見る限り、悲鳴度が今ひとつで面白くない（性悪）。総悲鳴を聞くには、もう２，３日連続下落が必要のようだ。

  2004.05.10

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• 一点集中突破　調布　アバター　スフィンクス　新宿

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼６）　一点集中突破　(Philip Fisher)■顧客は一握りで保有銘柄数もごくわずか、おまけに売買回転率がきわめて低いときては事務などさほど必要ないのは当然。■とにかく無駄な出費が嫌い。2，30年前に買ったコートをずっと着ているし、車もラジオなどの付属品が一切ついてない年代物のオールズモビルを運転していた。新車を買う必要性を全く感じていなかった。■紹介などを通じて情報源と接触するまでの準備が大変手間のかかる仕事。■会社経営で、今何が本当に問題になっているかを隠し立てなくバランスの取れた形で提示している営業報告書には滅多にお目にかかれない。たいていが楽観的な文章の羅列に終始している。（補足） ・投資を検討しようと思う会社は、一流の経営陣と高度な技術水準の両方を兼ね備えていることが条件 ・広告や宣伝で揺れ動く消費者大衆の嗜好を頼りに成り立っている会社には投資しない ・大きく儲ける秘訣とは、並はずれて優秀な企業を選んで株を買い、その企業が成長し内容が充実していく間は何年間でもずっと持ち続けること ・企業の実体価値が増加すれば、株価もそれに応じて上がっていくのは間違いない。だから実態価値の成長に目を凝らすことが大切なのだ。 ・株式の買い付けさえ正しくできれば投資の仕事はほぼ終わったものと考えてよい。売却のタイミングはまず考える必要は無い。保有し続けるのが最良の策である。 ・例外 　・事前に行った企業価値が誤りだったと後でわかったとき　・企業が事前の評価に値しなくなったとき ・単に株価がかなり上がったというだけの理由で持ち株を全部手放してしまうほど愚かなことは無い ・競争に勝てる会社の株を持っている者こそ慎重な投資家の名に値する ・業界で聞ける評判のご利益は大変なものだ。たいていの人は、特に名前が出ないとわかれば、自分の専門の領域については喜んで喋ってくれるし、競争相手についてでも平気で話すものだ。同業の五社を訪問して、競合四社の強みと弱みを聞けば、五社の姿は驚くほど正確に分かってくる。 ・いろいろな企業の噂話を簡単に、しかもたっぷり聞ける場所としてビジネスショーがある。あらゆる関連企業が一同に会していて、誰もが進んで話してくれ、しかもそれぞれ違った意見をいってくれるのだから、情報を集める者にとっては何とも魅力あふれる場所だ。 ・魅力ある企業の特徴　・既存製品及び新製品がもたらす企業の成長性　・高水準かつ上昇基調の売上高利益率と資本利益率　・効果的な研究開発　・強力な販売組織　・業界のリーダーであり規模の利益を享受できること　・独特な製品やサービスがあると言う意味での効果的な「フランチャイズ」 ・望ましい経営者の資質　・堅実な会計手法をとっているという意味での清廉さ　・株主など社外の者からの接触を積極的に受け入れる姿勢　・長期的視点に立ち、株主勘定を希薄化させずに業績を向上させる姿勢　・企業環境の変化に対する即応力　・行き届いた財務管理　・必要に応じて各部門を結集してプロジェクトを遂行する能力　・各事業に必要な特殊技術　・経営者育成プログラムを含む優れた人事管理 ・売上に対する利幅があまりにも大きいと貪欲な競争企業が甘い蜜をめがけて殺到する。だから利幅は他社よりほんの少しだけ高目に保ち、後は売り上げの量で勝負するのが最も健全な経営。 ・いつ起きるかを予想することは、何が起きるかを予想することより何倍も難しい ・企業分析を正しく行うための三つのステップ　1）公開資料を読む　2）業界から追加情報を入手する　3）会社訪問 ・買いのタイミング　・大型新工場の立ち上がり期で、収益が圧迫され一般投資家に嫌気されている時期　・狙っている企業に悪材料が出たとき　・莫大な設備投資を必要とする化学などの資本集約的産業で、比較的わずかな追加投資で生産性を格段に引き上げる新製法が開発されたとき ・戦争で株価が下がったら敢然と買い向かえ ・株を買うのは、政府が戦費を賄うために借金をし、その結果貨幣価値が下がるためだ ・相場のトレンドが上昇から下降の転ずるのは万人が楽観に酔っている好況時であり、下降に転じた相場が底を打つのは万人が絶望に打ち沈んでいる不況の最中である・例外なく、高率配当銘柄グループは低率配当銘柄グループよりも悪い株価パフォーマンスを示しているマネーマスターズ列伝は、途中で放り投げた。・あんまりこればっかりに、時間をかけてられない。そろそろboringな本業（化学実験）のまとめをやっていかなきゃならん。・また暇になったら残りを読もう。今日図書館に返却。ただし、マットセト君の本が入荷していて受け取ることになってしまった。また時間がつぶれそうだ。調布で友に会う。 （4/25)・東方見聞録。周りのスモーカーからのタバコの煙がすごかった。間違いなく寿命が縮む。・保険業とサービス業の中間みたいな事業を２つ兼業で、２人で出資して営んでいる。有限会社。他事務員、アルバイト数人。・赤字で一杯一杯。祝儀代わりに顧客になる。・はじめに机・椅子等事務用品の調達、借りた部屋のペンキ塗り、床板の取替えなど行う。２００万くらいの出費。事務用机・椅子は高いが、モティベーションを保つためにちゃんとしたものを入手。・複式簿記。PCソフトは使わない。ソフトが１０万位するので。簡易簿記だとごまかしがきかないらしい。・・・総じて大変そうな生活を送っているみたいだった。ホントにご苦労様です。ヤフー・アバターのアイテムストック数がいつの間にか大幅増加していた。３００個くらい。 (4/30)早速新着アイテムを物色。。。ただしキャラは女性にセットしている。これが女の視点でものを選べて、服飾用語も勉強できて、お洒落できるので中々たのしい。・・・いわゆるネカマってやつですな。　中高生の頃は文化祭などで、ギャグでよく女装してたけど。　今はどこから見ても男なので難しい。スフィンクスとかザンギリ頭とか周りでのmyヘアーへの意見が鬱陶しくなってきた。 (5/1)証券投資で「自己責任」慣れしちまって、なるべくは人に任せずに自分でやる癖がつき、散髪も自分でやってたのだがね。周りが怖がるようになっちゃうのは良くないのか？　面倒だが仕方なし。新宿で友に会う。　(5/1)・またしても東方見聞録。ここは単価が高い。普通にここで飲んで食ってる人たちの経済感覚が信じられない。（アッパークラスならいざ知らず。）　割切って日頃摂れない栄養源補給として食いまくる。・不動産屋。完成在庫の下請け、転売。１，２年でIPOするとか。ストックオプションもらえるかもしれない。・休みなし。会って飲んでいる間も顧客・同僚との電話連絡をはさむ。・２００６年に供給過多ライン越える？・１ヶ月に一戸/人のペースで売りさばく。マンションデベロッパー（土地買って作って、販売）とは違う。・税理士はプラマイゼロまで帳簿利益持ってってくれる？じゃないと存在する意味ない？・金利１％ローンがある。３５年ローン。・タワー型マンションは絶対在庫残ってるはず。・電話営業・家宅訪問；アットランダムに片っ端からかけまくり、訪問しまくる。外回り続きで学生時より、５ｋｇ痩せた。・怒鳴られたり、殴られたりは、しょっちゅう。・仕事がうまくいかなくて、泣き出すこともあった。・「佐○急便」従業員というだけで、信用が落ちる。借金抱えてるとみなされる。・電話代２，３万。自費。こっちも忙しそうだが、楽しくやっているみたいだった。ホントにご苦労様です。

  2004.05.09

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• 事実に立ち向かう　マラソン大会

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼５）　事実に立ち向かう　（Paul Cabot）■アメリカの多くの大学は株式の値上がり益を当て込んで予算を組んでいた。そして期待とは裏腹に株式市場が暴落したため彼らの予算も破綻した。（70年代）（補足） ・現実に即して考え、細心の注意を怠るな ・まず第一に、”すべての”事実をつかむこと。次につかんだ事実に”敢然と立ち向かう”こと ・一番重要なことは経営者が有能で”正直”だと言う点だ ・その次に大事なことは、儲かっていて、しかも世の中に本当に必要な会社を選ぶことだ例年伊豆に行っていてみたことがなかったが、今日はマラソン大会をやっていた。昼間家に帰る途中に車の窓から走っている者たちを沢山眺めることができた。見ていると自分も走りたくなってきた。少したってふと見ると、セーラー服着て走っているもの（男）がいる。そのうしろに続いて、赤いマスク、メイド、草冠にボディスーツの人間達が、普通に走ってる人たちに混じって、普通の歩道を、ごく普通に走っていた。草冠はルート途中に設置された給水所で何かゴクゴク飲んでいた。「何なの一体！？」膝を叩いて爆笑。腹の運動をさせてもらい、長生きできそうだ。

  2004.05.08

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• 超アクティブ投資家

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼４）　超アクティブ投資家　（Richard Rainwater）■テキサスの自分のオフィスジムではモータウンミュージックに合わせてせっせと体を鍛え、ニューヨークにいるときは午後のほとんどを他の金持ち連中とのゴルフですごし、英気を養っている。「時間はたっぷりとかかるし、難しいし、覚えることもたくさんある。人との付き合いが楽しみ」ひっきりなしにゴルフの電話がかかってくる。188センチ、84キロ。■高校時代はドラッグ・レース（改造中古車レース）チャンピオン。今でもときどきレース参加。■私的な支配を目的とした投資をする場合、必ずパートナーシップを組む。過去に一緒に仕事をした信頼のおける仲間、投資する産業に詳しい専門家たち。組んだグループの中の1人が投資先企業の業務執行に当たる。■弁護士スコットと組み、病院チェーン設立（1987年）。PCFR5の複数の病院を買い、以後買収を繰り返し1997年には347病院を展開する巨大チェーンに成長。その後政府から経理不正の告発をされ、罰金を科される。株価は急落。■1998年、個人資産が5億ドル減る（29％マイナス）。保有石油ガス関連の会社の株価が42％、65％、73％値下がり。それでも年複利で26％の実績。■テキサス大で数学・物理を専攻したあと、ビジネススクールに進学、1968年卒業。（補足）・自ら投資先企業に乗り込み、力ずくで改革、採用・解雇、リファイナンス、合併を次々と行い、その企業を最初に思い描いたヴィジョン通りに仕立て上げる・石油・ガス、不動産、それにヘルスケアに的を絞って投資をしてきた・投資で成功するためには何かに特化すべきだ・ふつうのベンチャー投資家が陥りやすい過ちは、掛けを薄く広げすぎることにある・キーポイント　1)改革が必要で評判のよくない主要産業をターゲットにせよ　2)そうした産業の中でも特に魅力のある企業あるいはセクターを探せ　3)長期的に持続可能な競争優位性を持った企業を見つけよ　4)事業を切り盛りする「ワールドクラスのプレーヤー」を探し出せ　5)単独で投資するな　6)外部資金の利用によりリスク・報酬比率を高めよ見捨てられていた銘柄だけを買うことにこだわった今日は何故かインターネットの転送速度が非常に遅い。LANが混雑しているのかしら？とにかくイライラする。一日1人のペースだとまだまだかかるな、これは。だんだん面倒になってきた。

  2004.05.07

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• グローバル投資のパイオニア

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼３）　成長株グローバル投資のパイオニア　（John Templeton）■齢５６で再出発。忙しすぎて時間がなくなることだけは絶対に避けようと決心。宗教について思索する時間が欲しかった。■英領バハマ諸島のナッソーに移り、南米風の白亜の家を建てる。彼のファンド；千ドル投資してれば、２０年後の１９７８年には２万ドルに。■時流に遅れまいとするたびにこっぴどく痛めつけられる経験を３０年も繰り返せば、いかに熱しやすい投資家でも超然とした態度をとる方法は身についてくる。　落ち着いた佇まいの彼の環境は、怒号と叫び声が渦巻く証券取引所がはるか遠くの出来事。■宗教の発展に尽くした人を表彰する基金を設定。毎年ロンドンで授賞式。マザー・テレサも表彰されている。■柔軟性。すべてが順調に動いている時には、もう次の態勢に移れる準備ができていなくてはならない。■細かな点には気を取られず、物事を全体として掌握。（補足）・見捨てられていた銘柄だけを買うことにこだわった・大型でよく人に知られた銘柄にはまったく興味を示さなかった・時価が真の価値を下回っている会社をたくさんの市場の中から探し出せ・最良の割安株は、人々からまったく無視されている株式で、自分以外の投資家たちが調べてみようとすら思わない株式の中にあるものだ・柔軟なものの見方はプロ投資家にとって一番必要なことであり、これからもますます必要とされるであろう・借金に苦しんでいる不動産会社はインフレ期には素晴らしい投資対象となる・社会主義とインフレの支配下にある国は避けるべきである・テンプルトンが必ず尋ねる質問　・貴社は長期計画を立てていますか　・年平均成長率はどのくらいを考えていますか　　・なぜ過去の実績と異なる予想を立てているのですか。何か特別の要因でもあるのですか　・貴社の最も手ごわい競争会社はどこですか　・何らかの理由で自社株を保有できない場合、競合会社に投資するとして、どこに投資したいと思いますか・「The Value Line Investments Survey」「Wall Street Transcript」・金儲けを目的とした”収集”にまつわる”逆説”は、株式に限らず、美術品でも不動産でも、あるいはその他何でも同じことだが、ディーラーや画商が売り込みにやっきとなっているものの中には買い得品が決してないということである・古書業者を相手にうまくやる方法は、「いま要らない本があったら見せてくれないか」と持ちかけること・株価が上昇して、もはや割安ではなくなり、もっとよい別の銘柄が見つかったら、それと入れ替える・あらゆる場合に適用できるもの　・PER　・営業利益率　・清算価値　・成長率、とりわけ利益成長率の持続性・守るべきことの基本は、柔軟性である・投資の決め手となる二、三の核心部分を見極めるや残りはすべて忘れ去る・「物価統制は(生産を低下させることにより)物価を押し上げる」(トレインの法則)信用取引をする者の増加が確かに起こっている。これは天井の兆候か？

  2004.05.06

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• 難攻不落の城主

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼２）　難攻不落の城主　（Warren Buffett）■ウィルソン・コインゲーム機会社；１５歳の時。ピンボールゲーム台を置いて回って週５０ドル稼ぐ。「人生がこんなに楽しいものだとは夢にも思っていなかった。」■パートナーシップ解散；１３年目で一口あたり時価は１３倍、９０人を超す新規出資者からの追加投資があいまって運用総額が１億ドル。本人は一出資者、運用者としての報酬、別口の自己勘定資金を合わせて２５００万ドル作る。他の出資者は出資分に応じた現金とバークシャー・ハサウェイの株式を受け取る。■経営者というものは、「よい経営を行うには何をすべきか」を常に一生懸命考えてなくてはならない。朝ひげを剃りながら今日のゴルフのことを考えているようでは、仕事もその程度のものにしか育たない。■ソロモンはグッドフレンドに対して高額な退職金、訴訟責任の免除を用意、しかし彼は報酬の増額を求めたために事態がこじれて退職金はゼロ、訴訟責任の免除は取り消しになる。■１９９０年ウェルズ・ファーゴに投資。当時は銀行業界にとっては散々な年。PER５で購入。大恐慌時も含めて創業以来ずっと黒字を維持していた。■１９８８年フレディ・マックの大量買い。直後６７％も下落、その後買い増して、９９年には２０倍になる。■株主総会；『ウッドストック・フェスの資本家版』。狂宴と化した。■年複利１５％を３０年間。１人が３５％税金を３０年目に支払い、もう１人が毎年支払う→３０年後には２倍半の差が開いている。■年がら年中ピンボールに明け暮れて１兆点以上も稼ぎまくり、あとはオマケのゲームを楽しむばかり。「大成功者になるためには気がふれていると見間違うばかりに憑かれたように点数稼ぎに徹することが必要である」■『大義』は将来の戦争・人口過剰などに向けられており、現存している人々のためには全く使っていない。目の前にいる貧しい人々、病人、高配したとしに住む人、文字の読めない人、コンサートホール・美術館・大学・病院などのために寄付集めをしている人々のためには一ドルも使っていない。（中絶・家族計画向けは別）■技量の劣る投資家たちのポケットから自分と自分の信奉者のポケットへ大量のお金を移管することに成功した、というのが本質。■壕に守られて生き残り続ける個別企業の探求、これが投資家の進むべき正しい道。（補足）・産業界というのは、金を払って投資するに値するきわめて少数の一流企業と、長期に保有するだけの魅力のない膨大な数の二、三流の企業から成っている・目に付くものを手当たり次第ペアーにして買っていけば、できあがるのはポートフォリオではなくて、動物園が関の山・一流企業であるかどうかのカギは、その企業がビジネス・フランチャイズ(営業上の特権的な強み)を持っているかどうかにある・企業の真価は、競争相手からどれだけ傷を受けずに済むかによって決まります。利益率にはまったく無頓着な競争相手からもね。そういう意味での強い企業を他人が気づく前に探し出すのが投資成功の決め手です。・バフェットは21歳の1952年間から数年間、顧客勧誘を目的に投資教室の新聞広告を出した・割安銘柄とはそもそも資本利益率の低い会社なのだから、大儲けは難しい。高成長には資本利益率が高いことが条件だ。だからグレアム流にやるとしたら、売りのタイミングに正確を期さなければ意味がない。それに比べて高成長会社を買えば、その会社が成長を続けている限り安心して持ち続けられる。・株を買うということは持ち株比率に応じて企業を所有することである。「この会社を丸ごと買うとしたら、自分ならいくら払うだろうか。それを前提にすれば、会社の1%だけ、あるいは10%だけ買うにはいくらかかるか」・バフェットパートナーシップの運用報酬　年率6%を超えた分の運用益に対して25%(年率6%は長期国債の利回りと推察)・「私はパートナーの皆様に対し、運用成果を前もってお約束できません。しかし、次の点ははっきりお約束します。１）投資銘柄の選択は、銘柄の人気ではなく投資価値に基づいて行います。２）(目先の相場による値下がり損ではなく)長期の値下がり損を最小に抑えることを心掛けた運用を行います。」・運用に際しては、絶対的な目標値ではなく、ダウ平均の年間変動率実績を10ポイント以上上回る成果をあげるという、相対的な目標を掲げた・自分が今どんな銘柄をどう運用しているかについて明かすことは、パートナーといえどもバフェットは拒んだ・繊維製造業の経験からバフェットが得た堅い信念は、「企業の変身」を期待して株を買うべきではないということである・繊維業の範囲内で上手に投資資金を配分できている会社は素晴らしい繊維会社だが、素晴らしい企業とは限らない・交渉による会社買収では、市場経由で株を買う際には可能な割安買いはまず無理である・自分自身の判断で投資を行う者の大きな強みは、野球で自分の一番好きな球がくるまで、いつまでも見送ることを許されたバッターのようなものである・投資家が成功する条件　1)抑制の効いた貪欲さによっていつも心が活発に動いていること。投資の面白さに魅せられていること。　2)辛抱強いこと　3)他人の意見に左右されずに、自分で考えること　4)十分な知識によって心の平静と自信を身につけること。せっかちも頑固もいけない。　5)知らないことは知らないといえる素直さを持つこと　6)どんなタイプの会社の株を買うかについては柔軟性を持って臨むこと。ただし、その銘柄の値打ち以上の値段では決して買わないこと・「他人があなたの判断に同意するかどうかは、あなたの判断が正しいかどうかとはまったく別問題である。あなた自身が事実を正しく掴んでいるかどうか、そして正しい論理展開をやっているかどうかだけが、あなたの判断の成否を決める。」・素晴らしい会社の特徴　1)資本利益率が高いこと(多額の借入金に頼っていないという条件付き)　2)事業が誰にもよく理解できること　3)利益はいつも現金化できる状況にあること　4)強力な「フランチャイズ」を備えており、プライスリーダーの立場にあること　5)天才でなくても十分経営可能な事業であること　6)利益の予測をつけやすいこと　7)政府の規制を受けにくい事業であること　8)在庫水準が低く、資産の回転率が高いこと　9)経営陣が株主に顔を向けていること　10)棚卸資産と有形固定資産の合計に対する利益率が高いこと　11)最高の会社とは、自らの資本は最小に抑え、他の会社の成長を利用できる会社である・安心して株が変える一つの確かな手がかりは、たくさんの証券会社のレポートをまとめて転載している｢ウォール街レポート集｣の最新号の索引を調べて、そこに名前が出てこない銘柄だけに絞ることです。｣・価値はいずれは市場価値に反映される・経営者の条件は「モーレツであるか否か」・経営者というものは自分が会社のオーナーになったつもりで考え、行動しなければならない・敏腕家だという評判の高い経営者が、貧弱な内容で定評のある会社の経営に取り組む時、ずっと変わらないのはその会社の悪い評判のほうだ・危ない会社　1)小売業(バフェットにはよくわからなかったから!?)　2)のるかそるか型の会社　3)農業関連企業　4)研究開発への依存度の高い企業　5)負債が多い会社　6)次から次へと資金を必要とする企業　7)経営者が本当のことをいわない会社　8)長期にわたるサービスの提供を約束している会社マネーマスターズ列伝を少しずつ読み進んでるが、おおよそ登場人物たちはインセンティブ（運用報酬）で５～２０年で数億ドル級を稼いでいる。雇われファンドマネージャーとしての方がはじめは大きく稼げる（種銭をつくれる）のかも。就職活動をちらと考えた。あと勝てる確信のあるとき（すなわち投資するとき）は、大きく勝負に出ている。単位時間当たりの稼ぎを考えることは大切だ。

  2004.05.05

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• Mr.成長株

  マネーマスターズ列伝　ジョン・トレイン／著　坐古義之／訳　臼杵元春／訳　日本経済新聞社　2001年11月▼１）　Mr.成長株　（T.Rowe Price）■世界を見渡せば、PER３～４の超優良企業が何社も見当たった。これらまで手を伸ばさなかった理由について、「今のところ投資はうまく行っているし、自分が一番知っていることだけをやっていきたい」■PER４０の株を買った場合、いかに資本利益率が高くても投下資本にとっての『益回り』は２．５％。投資収益率は低くなる。■「株というものは配当金と値上がりをあわせて１０年間で倍に持っていくべきだ」PER４０，５０にまで値上がっている状況ではそんな目標は到底望むべくも無い。■１９７４ねん、成長株が人気を失った。（エイボン；PER５５、１３０ドル→PER１３、２５ドル）　成長株は値段が下がっただけでなく、肝心の成長性が低下していた。（補足）・職業としての証券投資に幸運などあり得ないことは、幸運だけでチェスの名人にはなれないのと同じである・投資家が成功するためには"成長を約束された肥沃な土地"を探し出し、そこで発見した成長株を長期にわたって保有するのがベスト・成長企業とは、"利益が長期に渡って成長している会社"のことであり、具体的には、景気の主循環のピークがめぐってくるたびに一株当たり利益の記録を更新してきた会社で、なおかつ今後も新たな景気循環がめぐってくるたびに利益水準を更新していく見込みのある会社のことである・投資のタイミングとして最も有利で、かつ最もリスクが少ないのは、成長の初期の段階である・成長が期待される沃土(分野)にあり、かつ経営がしっかりしている企業を選び、その株を買う。そして、成長株の定義から外れてきたことが明らかになるまでずっと持続する。そうすれば、訓練もなく、また投資運用に費やす時間もない素人投資家でも、まずまずの成果を上げられるはず。・成長企業の必要条件　1)商品の研究開発力と市場の開拓力に優れていること　2)激しい競争にさらされていないこと　3)政府の規制から比較的自由な業種であること　4)総人件費は低いが、一人当たりの報酬は高水準であること　5)売上高利益率が高水準で推移し、一株当たり利益が急速に伸びている一方で、投下資本利益率が10%以上あること・成長を続けている業種を見つけること、そして次には、その業種の中で最も将来性のある会社(複数社でもよい)に投資すること・成長産業であることを指標として最も有効なのは、出荷数量(金額ではなく)と純利益である・成長分野を享受できる道は、通常はサービス企業を通じてではなくて、サービス企業が買わなくてはならない品物を生産している会社を所有すること・砂金を鍋で洗い出すのではなくて、鍋そのものを売る企業がお目当て・優良企業を支えている特質　1)優秀な経営者　2)傑出した研究開発　3)特許　4)しっかりした財務内容　5)好立地・DCF法には否定的・高成長産業の中から最優良企業を発掘して、成長が続く限りひたすら保有し続けること・買いと売りのそれぞれの目標値を決めること・何日かに分けて買うこと(売りも同様)・PERを重視・買い目標値の設定(の注意)　1)過去の利益の伸びを調べる　2)成長株を買う最高のタイミングは、それらの銘柄の市場人気が冷めているときである　3)これまで繰り返し増配してきた「優良銘柄」は、配当を据え置いてきた二流銘柄よりもPERが高くて当然である　4)安定成長株は循環成長株よりも価値がある。循環株に限って言えば、不況時のほうが好況時よりもPERが高くて当然である　5)債権の利回りが高い時には、成長株の買い目標PERは低めに置くこと　6)市場全体の株価水準が低く、市場平均利回りが5%を上回っているときには、成長株の買い目標PERは低く設定すること・過去二、三回の株式市場循環のピーク時とボトム時でのPERに着目し、対象銘柄がその期間につけた最低PERに1/3程度上乗せして目標値を出す・企業の利益成長の終焉を予測する能力も、投資家の用件の一つ　1)投下資本利益率の低下に注意すること　2)景気循環は、特定企業の業績を評価するうえで、状況判断を誤らせる要素となる場合がある　3)業種によっては独自の循環をするものがある・株価がその時点での妥当買値の上限よりもさらに三割値上がりするまで(売りを)待つ。三割上がったらその時点でまず持ち株の一割を売り、その後株価が一割上がるごとに一割ずつ売る

  2004.05.04

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• ネットバブル

  ネットバブル　有森隆／著　文芸春秋　2000年10月■９９年７月７日、『店頭第２号基準』適用第１号として、グッドウィル・グループが店頭公開。会長は折口雅博。日商岩井時代にジュリアナ東京を企画・演出した。■プラザ合意；１９８５年９月２２日、ニューヨーク・プラザホテルでG５におけるドル売りの協調介入の合意。８５年末には１ドル２４０→２００円まで修正。■１８４５年のバブルは鉄道。４４年に鉄道法が成立、鉄道建設に拍車、投機家が参入。１９２９年の大恐慌をもたらしたバブルは自動車。バブルを生む背景は、新産業・新技術の創出があり、これへの熱狂が投機への熱狂へと変わるターニングポイントがバブルにはある。■ジム・クラーク；・１９８１年シリコングラフィックス（SGI)設立。３次元画像処理が可能なワークステーション。・９４年４月モザイク・コミュニケーションズ（ネットスケープ）設立。インターネット閲覧ソフトの開発。９５年８月９日、さっそく株式公開。９５年１２月７日ビルゲイツ『ネットスケープ打倒宣言』。　９６年６月「ネットスケープの経営に飽きたよ」・９６年ヘルシオン設立。ネットを利用した医療・保険情報の配信。９９年２月株式公開。・９９年１１月シャッターフライ・ドットコム設立。ネット経由によるデジタル写真現像の受付。■光通信は、電話契約キャンセルが発生した時はその分を後日『調整金』の名目で、２次代理店に前払いした手数料と相殺する方法をとった。早い話、キャンセル分は２次代理店がすべて負担する仕組み。■モニター商法；『名義貸し』を集める手口。手数料と一定の人に紹介したら紹介料をモニターに手渡す。解約する時はキャリア（電話会社）に怪しまれないような適当な理由を付けて解約させる。一定期間『寝かせ』る。■潰し隊；１）地方中堅の販売会社に「HIT　SHOP」をやらせ（フランチャイズ契約）、その会社に資本参加。２）株式を手に入れるとそれまでの経営者を追い出す　３）それに応じないと訴訟を連発、巨額の賠償金を収奪　４）最終的にはその会社をつぶす。■社員には『持株を売るな』をメールで厳命。およそ１ヶ月の間に実際に商いが成立したのはわずか４日。■ソフトバンクの売却を重田の資産管理会社「光パワー」に売却。「光パワー」からの借り入れ２５０億を一括返済。『光通信は大赤字でも、重田の個人資産会社は蓄えを増やした』■占有屋；競売に付されそうな物件に貸借人として入居、不法占拠。競売で落札した所有者は貸借権をはずすために法外な立退き料が必要となる。この間又貸しして賃料を取れば立退き料と合わせて多額の金を手にすることができる。■７０年代は総会屋の全盛時代。７７年には６８００人。証券会社・銀行の総務担当者、業界紙の記者、政治家の秘書、プロゴルファー、野球選手からの転向がある。左翼等が１株株主として運動（公害、ベトナム戦争問題など）、これに対抗するために企業が総会屋を育てた。８２年１０月に商法改正、「利益供与の禁止」条項が設けられ、総会屋激減。今は１５０人くらい。■「B＆B」の会；新井将敬代議士を囲む異業種交流会。９８年２月新井が自殺後、主力メンバーが「エスケイ２１総合研究所」結成。ベンチャー起業家同士が資金を出し合ってお互いの株を買っているとの疑いが出る。■アメリカ；９７～９９の３年間でIPOした企業数は約１４００社。■ネットバブル崩壊後、日本株買いから売りに１８０度転換した外国人、バブル銘柄を買わされた個人投資家の多くが再び証券会社に裏切られ、買い手不在の相場展開となってしまっている。失業率は今後とも高水準をめぐり、バブルの後遺症が国民生活に濃い影を落とすのは２００１年初頭からだろう。例の如く、リスクを負わずに安全な高みに立って物申す記述がある。バブル発生の原因は参考になった。お金のあるところ、いいがかり・いちゃもんをつけてくる人が現れる。今はまだ前方に走ってる人・目立つ人がいるからいいけど、こんご闇勢力とやりあうことがあるかもしれないな。税務署員とやりあってたほうがまだマシかも。家族を巻き込むことになったら始末におえない。出版当時の市況の記述は、面白いように現在（２００４年５月）の状況と１８０度反転している。

  2004.05.03

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• 掟破りの決断

  孫正義　掟破りの決断　大下英治／〔著〕　講談社　2000年09月■1981年9月に日本ソフトバンク設立。■事業の将来性だけを頼りに、しかも最優遇貸出金利のプライムレートで1億融資を第一勧銀に申し込む。判断材料とする過去3年間の営業報告書、バランスシート、損益計算書はなく、担保もなければ保証人を頼むのも嫌がる。（24歳の時）■書物を全国の書店で販売するには、トーハンや日販という取次店（卸問屋）に口座を作るか、１軒１軒回って交渉する必要がある。交渉して１日で取次店の口座を開いてしまう。初の出版物は、『ポケコンライブラリー』。■１９９７年に商法が改正され、ストックオプションが認められるようになった。孫はその３年前に擬似ストックオプションを採用している。■留学時代に学生結婚（１９７８、１９歳）。娘が１歳（創業２年目）の時に慢性肝炎で倒れる。闘病２年後、ステロイド離脱療法と出会い回復の兆しが見えてくる。３年半の闘病生活で４０００冊読む。■主治医から健康管理のためにゴルフを勧められる。１年以内に９０，２年目で８０，３年目で７０台で回る目標を立てる。下手な人は振り下ろす時に力んでしまうのでヘッドスピードが上がらず飛距離も出ない。クラブを振り下ろす時にスタートはゆっくり、最下地点でヘッドスピードが最大限になるように振る。打つときに頭がぶれれば体の軸がぶれてあらぬ方向にボールが飛ぶ。ゴルフボールのくぼみを凝視することで頭を動かさなくなる。　結局、目標を達成する。■１９７４年訪米。４年生高校の２年生で編入、校長に直談判し、３年、次に４年に飛び級。大学へ行くための内申書を書いてもらうために試験を受ける。この時に交渉して英語の辞書の持込と辞書を引くための時間を手に入れる。■ヤフー公開２週間前、創業者たちと交渉して、（公開後に取得しろとの反論があったが、）公開前の株を出資率５→３５％に引き上げる。公開翌日株価は３倍になる。■留学中（２１歳）、一時帰国したときにインベーダーゲームがブーム。３ヵ月後にブームの火が消え、２ヵ月後に生産過剰の機械が倉庫に山積み。この時に製造会社と交渉して１台５万で１０台引き取る。１台７万の飛行機輸送費を経て、レストランを回って設置。２週間で機械代と飛行機代を稼ぐ。その後倍倍ゲームで３５０台をアメリカに持ちこみ、得た利益でゲームセンターを買収。■日本の企業は株主総会は、株主に発言させず短時間で済ませることが理想的と考えられている。多くの企業は総会屋の力を分散させるためにNTTの株主総会と同じ日に総会を開く。孫は質問時間に２時間を割く。「どしどし質問してください。・・・ない場合は私から指名します」■コンピューター展示会のコムデックスを８００億で買収。シェルドン会長と１対１で交渉、５分で決着。売上高９０億、営業利益４０億。（当期利益を２０億としたら、PERは４０か？）■１９８３年に改正された商法では、社債金額１億以上、社債購入者が５０人以下の場合は社債管理会社を置かなくてもよいとされていた。銀行対証券の争い、大蔵省内での争いの中、北尾によって１９９５年９月２７日、日本初の社債管理会社を置かない財務管理方式で無担保普通社債を発行、資本市場から５００億を調達。■１９８２年５月、パソコン誌「Oh!PC」「Oh!MZ」創刊。全く売れない。電通に出向いてテレビスポット（CM）１億分を値切って６０００万で買い取る。２月と８月はスポット料が安くなるとされていて、２月にテレビCMを流すことに。ついでのNEC宣伝部に掛け合い、３０００万持ってもらう。CM効果によって知名度が上がり、黒字化した。■個人資産管理会社MACを使って、新規事業を買い、様子を見て黒字に転化しそうになったらソフトバンクに譲渡。また為替のリスクヘッジも負担。銀行を使うと保険料がかかる。その後疑惑の持たれたMACをソフトバンクから切って、日本初の東証一部直接上場する。■NHK、WOWOWはアナログ方式の衛星放送。デジタル方式は１００～２００チャンネルもの膨大な情報提供が可能。■戦後日本で禁止されていた持株会社制度が、法制度の改革で解禁される日も近い。■１９９９年にセブンイレブン・ジャパン、トーハンと組んでイー・ショッピング・ブックスを設立。■パーソナル・メディスン；人のDNAを徹底的に分析・カスタマイズすることで個々人専用の心臓薬、腎臓薬、風邪薬を調合できるようになる。平均寿命が５～１０％延びる可能性がある。ネットと皮膚に埋め込んだチップを使ってパーソナルドクターとの交流。人は延命のために金を惜しまない。パーソナル風邪薬は１０万、パーソナル心臓薬は５００万でも払う人がいるかもしれない。付加価値は計り知れない。光通信の重田もそうだったが、孫は早い段階で結婚している。やっぱり早いうちに家族問題は片付けた方が仕事に打ち込めることができるのだろうか？店頭公開後資金を調達して、ソフトバンクは大型買収を繰り返して飛躍していくが、売る方にも売る理由がある（何か問題がある）。本当に良いビジネスなら売る気がないはずだと思う。結局買収した会社は大半は手放して（損切って）いるわけだが、無形資産（地図とコンパスと知名度と一流の友人）を手に入れただけでも素晴らしいことなのかもしれない。

  2004.05.02

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• １０年後発想

  孫正義の10年後発想　　あっぷる出版社 (2000-10-24出版)　溝上　幸伸【著】■2000年前半のバッシング；功なり名をとげた人物に対するバッシングは日本のマスコミの常である。嫉妬の美学。成功した人物のスキャンダルを掘り起こし、自分の目線の高さまで引き摺り下ろして満足する。■彼には欲しかったおもちゃを手に入れて無心に喜ぶ子供のようなところがある。94～96の2年間で総額4700億で米大企業を4つ買収。■功績を自分ひとりで占めたがる。実際には部下が奔走してまとめた提携話も自分がすべて手掛けたような顔をして、あるいは思い込んでしまうという。■ドッグイヤー；犬の1年は人間の7年に匹敵するという。インターネットビジネスは、そのくらい革新のスピードが速い。あっという間に古くなる。■『あと10年間はこれ（インターネット）一本でいく』（1999年8月）■ネットワーク型財閥；縦型組織と違い、フラットでスピーディな組織。すべての事業がいっぺんで駄目になるということがないので、総体で見るかぎり経営の安定性はきわめて高い。これはリスク分散の基本。孫は、というか、普通の経営者は10年とかそれくらいの長期展望を持って仕事に取り組む（はず）。なので長期投資するにあたって割と参考になる考えを本から学ぶことができる。でも、孫に関しては最早ファン・信者の境地だな。孫の写真集あったらきっと買うだろう。ドストエフスキーや太宰治のある一冊を読んだ後、まとめて他の作品を読んでしまうように、孫関連の本を次々と読み進んでいる。こうなってくると半ば意地になってすべての著作を読み通しそうな勢いだ。いまのところ1999～2000年発行の著作しか見たことなく、本当は最近（2003～4年）の動向について論じている本を読むのがベターなのだが。今日も図書館から7冊持ってきた。ITバブル崩壊前の希望に満ちた著作が多数ある。

  2004.05.01

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• 審査　軍曹　17　担保　ベルト　割箸　FC　占　総括

  面接審査通過。(4/27)この前書き忘れたが、年収と現物・信用の取引歴も聞かれた。ちょっと前に友の友の医者が2回目の面接があるといっていた意味がわかった。無制限に限度引き上げではなく、審査を重ねて少しずつ可能額をあげていくみたいだ。これの通知が2日早ければ、とある会社の分割前の資本追加に間に合ったのだが。軍曹が日記閉鎖。(4/26)残念。無期限・店頭銘柄信用取引開始。審査通過後、満を持して開始。金利差1.2％にびくびくしている。すでに維持費が嵩んできている。もう17社保有。ほっとくとどんどん資本が分散されていく。担保の大型分割発表。4分割。まだ先の話だけど、担保価値が子株が来るまでの2ヶ月間4分の1になる。迷う。ラフェットでベルト購入。今まで使ってた祖父の形見のベルト、7年間ほぼ毎日使い続けたが、さすがにボロボロに。物の扱いはそんなに良いほうではない、むしろ悪いかもしれないけど、身の回りの品々は長らく使ってるものばかり。草臥れているものも多数。今年に入ってから、割り箸を洗って使いまわすようになった。けれども学校に箸を持っていき忘れて、新しい割り箸を取り出して使うことが多いので、リサイクル割り箸の数が増える一方だ。友の友の子供に又貸しされていたファミコンソフトがかえってくる。(4/19)グラディウス・ロードファイター・ワイワイワールド・エキサイトバイク・忍者龍剣伝2・グラディウス2・アイスクライマー・マッスルタッグマッチ・カプセル戦記・ドラゴンボール・ツインビーもっと貸していたような気がしたが？あと他の友から借りていたアダプタが行方不明になったようだ。占いを2種類やってみた。１）タイプ別投資家【結果】■あなたは超アクティブ投資家、リチャード・レインウォーター(Richard Rainwater)タイプ！・彼は有望な分野と企業を見つけたらそこにに集中投資しする。・自ら投資先に乗り込んで改革、採用、解雇、リファイナンス、合併をおこなうアクティブなスタイルである。・投資セクターと企業の選定、パートナーシップを組んだグループで投資、優れた経営者を送り込み、外部資金を効率よく使うこと利益を大きくしている。・・・絶対違うぞ、自分のキャラと。特に2番目。２）インド占星術【結果】基本性格と運命淡白でクール。ボーイッシュな外観ですが、溢れるようなアイデアが細胞のＤＮＡには記憶されております。リーダー的存在になるでしょう。また、突然の大幸運が訪れる運をもつ宿ですが、その前には地道な下積みの時代が不可欠と言うことを忘れないでください。目的意識を持つことが運をひらくポイントです。表面は、陽気で楽天的な性格なので、多くの人から支持されます。社内では芸人的存在になります。また、遊び人の宿でもあり、プレーボーイ、プレーガールの素質があります。八方美人にならないように注意してください。この宿の人と付き合うにはわがままで、自分の意見を通したがる人なので、何かひとつは真面目に聞いてあげないと上手く行きません。男性の恋愛傾向良い女性を引き付ける磁力を持っているのがこの宿の男性です。ヘラヘラした遊び人という噂は付きまといますが、付き合ってみると、かなり誠実です。傷ついた女性の心を癒す能力もあります。付き合うほどに良さが輝くタイプです。恋愛の持続時間はかなり長いほうで、１０年ごとの周期で大恋愛をする傾向があります。　　　女性との関係で地位を築いていきます。　・・・これまた違ってる。気休めにさえならない占いって如何なものか？今月の投資総括。【取引会社】積和不動産中国　サンシティ　菱和ライフクリエイト　バンダイビジュアル　アーバンコーポレイション　日本エスリード　ジャパン　コナミ東京　サンエー　トーメンデバイス　グリーンハウス損切り2つ。一つは下方修正で成長性が鈍ったようなので。もう一つは買ったその日の引けに決算発表、純利益の成長は堅調だが、CFが赤字化したので翌日切った。安いところを狙っていても、業績予想は全くど素人。CFベースで考えると、市場の予想（といってもヤフー掲示板）とは逆の結論が時々出ることに気づいた。

  2004.04.30

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  稀代の勝負師

  稀代の勝負師　孫正義の将来　山田俊浩／著 ：東洋経済新報社 ：2000年12月■瑕疵担保条項；当該債権が譲渡時に算定した価値よりも2割以上減価した場合、譲渡時価格にて国が買い取る。ただし期限は3年。→使わせないような議論が国会で展開された。■『コンピューターのチップは18ヶ月でトランジスタの数が倍になっていく。18年後（2018年）にはコンピューターがトランジスタの数では人間に追いつく。この18年の間に人間がコンピューターと接する方法を決めなきゃならん。』■95年11月12日、ゲイツとゴルフ。ここでゲイツがインターネット一色になっていることを知る。買収していたジフ・デイビス社長エリック・ヒッポーに「何か面白い会社はないか？」ときくと、ヤフーを紹介される。（15日水曜日）。16日にはじめてジェリー・ヤン＆デビット・ファイロに会い、17日が2億円の出資払込期限。日本からこの短期間で外貨を持ってくるには日銀の許可が必要だったので、米国内にて、買収していたコムデックスに2億円借りてヤフー出資を遂げる。（たった2日間の行動）　このとき井上雅博も同行している。ヤフーは日本法人ができる前から日本のネットユーザーの間で広く知られていた。その後96年2月に100億増資する（出資比率35％）。 ■黒船来襲におびえた朝日新聞社が購入価格と同じ417億5000万で(購入後不良債権が連なっていることが判明した)旺文社メディア（テレビ朝日の筆頭株主）を引き取ってくれた。■北尾『本社にいると社長から5分に一度のペースで電話がかかってくるから仕事にならん』 ■『ソフトバンク創業以来17年の中で最大のプロジェクト』『成功のために命を賭けてもよい』ナスダックジャパン設立。これの影響で、東証に重い腰を上げさせ、マザーズを設立させることに成功した。 ■北尾の反対意見『取引所は事業としては儲からない。ナスダック自体がECN（電子取引市場）に売買を奪われて落ち目である。ナスダック上場5000銘柄を日本で円取引させるメリットはない。これから個人投資家にとっては投資信託の時代だ』■『あくまでアメリカでナンバーワンを取れないと、世界でナンバーワンになれないと思っている』■『僕ら（孫とゲイツ）はゴルフ友達でもありますしね。来月も一緒にゴルフをしますよ。しょっちゅうやっていますからね。まあゴルフの回数を自慢してもしょうがないんですけど』■『要するに、これから10年間、インターネットのこと以外はささやかないでくれ、僕の目の前に見せないでくれ、と思っているわけです。例えば（インターネット以外で）100億の価値のものを1億でくれると言ったって僕は興味ゼロ。目先のお金に興味なし。99億のギャップがあっても興味なし。他の欲しい人がどうぞと。僕の頭の本の一部分でもそこにとらないで欲しい』 ■『L型のDNAを持っている人は、大雑把、クリエイティブ、いい加減、楽観的、積極的。S型のDNAを持っている人は、真面目、保守的、信頼性が高い、神経質』■『大事なのは情報のソース。僕にとって見れば、ジフ・デイビスはただで買うことができた地図とコンパス。ヤフーを見つけたのも、ジオシティーズを見つけたのもジフが情報源』■『われわれはそれぞれのセグメントごとのナンバーワン企業の集合体でいたいんです。万年ナンバー2に落ちちゃったねという場合には、そろそろさよなら。新たなナンバーワンが出てきたら、おお仲間に入らない？と誘う。』■『僕が興味あるのはデジタル情報革命であって、あとは全部誤差。明治維新を起こしたいと革命を志すのであれば、革命そのものの実現に興味があるのであって、尊皇攘夷、開国、薩長連合、我が藩の殿を偉くするとか、どの鉄砲を使ったとか、どの火薬を使ったとか、それ以外の話は長い歴史の中で見れば、単なる一事象で方法論。要はデジタル情報革命を進行できたのか妨げたのか、ここが大切だと思う。』■『経営と言うのはマラソンですから、常にしなやかに対応して、ポキっと折れないようにしなければならない。だから、少々の怪我をすることがあっても大怪我はしない』■『テーマによりけりで、このテーマはこの人に相談しようとか、テーマの内容によって、いろんなディスカッションをしょっちゅうやりますね。それそれ専門知識を持っている方がいますから』■『あまり金太郎飴にならないようにすることが重要。純血主義というのは、環境がいいときはすごくまとまりがよくて強力だが突然の環境の変化が起こった時には絶滅する危険性がある。だからわれわれは常に異種混合をしていく。』 孫正義は、とにかく多くの一流の人たちとの交流を作っている。そして御意見番として多数の専門家を社外取締役等としてしたがえ、絶えず議論しているので展望が自然と湧いてきてしかも論理的に理解することができる環境にある。この本では彼の発言がたくさん引用されていて、読んでいて楽しかった。

  2004.04.29

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