tallman_invest

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• 買い

  8月以来の厳しい下げ相場になっています。先週から買い続けていますが、日経平均6日続落であればここからもやはり買いだと思います。明日に向けて5銘柄買い注文を入れました。先月末の金融資産に占める株式の割合は50％台でしたが、現在は70％を超えています。最悪90％程度まで上昇してもいいと考えています。

  2007.12.19

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• ダヴィンチ打診買い

  ダヴィンチ･アドバイザーズ(4314)を打診買いしてみました。不動産流動化関連は最近鳴かず飛ばずですが、循環株的に考えれば底打ちは近いと考えています。2002年から2003年の相場低迷期にはPER10倍程度でした。四季報ベースの来期予想PERも10倍程度であり、利益成長も続いており買えると判断しました。利益とPERの伸びが株価に反映されることを期待しています。投資はご自身のご判断でお願いします。

  2007.12.17

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• 四季報下方修正銘柄

  昨日四季報新春号のCD-ROMを入手しました。それで早速持ち株を調べたところ、2銘柄が下方修正していたので早速売りました。富士製薬工業は株価も堅調で今週に年初来高値を更新するほどだったのですが、四季報によると下方修正なのでとりあえず半分近くを売っておきました。アミューズは最近買ったのですが、薄利確定となりました。12月に入ってから新興市場中心に四季報で銘柄発掘しており、そのうちの1銘柄でした。ただし、2銘柄とも四季報には反応せず堅調な株価となりました。四季報の判断が実際の下方修正につながるかどうかは分かりませんが、不安要素が1つでもあれば売りと考えています。

  2007.12.14

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• タビオ(2668)

  1.株価･利益･PERの推移(株価チャート参照)今年に入ってから株価が急伸しています。利益も大幅に伸びています。PER20倍程度です。2.事業内容靴下販売店「靴下屋」をチェーン展開しています。3.投資スタンス利益の伸びと、それを裏付ける月次の好調により強気です。全店30％増、既存店20％増と絶好調であり、PER20倍でも割高感はないと思います。大証2部銘柄であり、今後の機関投資家の参加にも期待しています。現時点では持ち株の中で一番強気です。投資はご自身のご判断でお願いします

  2007.12.13

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• リバーエレテック(6666）

  1.株価･利益･PERの推移(株価チャート参照)今年に入ってから堅調に上昇してきた株価が一気に調整し、13週線･26週線を割り込みました。利益は順調に伸びており、四季報予想PER12倍程度です。2.事業内容水晶振動子等の電子部品を製造しています。3.投資スタンス今期の利益は伸びていますが、このところ株価が調整しています。堅調な株価が保有理由なので戻り売り方針です。また、循環株的側面のあるハイテク株をPERで買えるのかどうかも疑問だと思います。投資はご自身のご判断でお願いします

  2007.12.10

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• エイジス(4659)

  1.株価･利益･PERの推移(株価チャート参照)株価は堅調です。利益も安定して伸びておりPER15倍割れは割安だと思います。2.事業内容小売業の実地棚卸代行をしています。全国チェーンに対応できるのは同社のみということですので優位性があると思います。地味な業態はピーター･リンチ的発想でも買えると思います。リスクとしてはICタグを使えば実地棚卸が不要になるのではという懸念がありますが、現在のところ実際の業績への影響はほとんどなく、個人的には気にしていません。3.投資スタンス株価･業績とも堅調で持ち株は継続保有です。投資はご自身のご判断でお願いします。

  2007.12.09

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• プロトコーポレーション(4298)

  一時はかなり売ったプロトが結局主力に返り咲きました。簡単に分析しておこうと思います。1.株価･利益･PERの推移(株価チャート参照)2006年以降の新興市場の下げ相場にもかかわらず株価は堅調に推移しています。これが同社株に投資している最大の理由です。利益成長も順調です。PERも15倍程度と成長株にしては割安だと思います。2.事業内容同社は情報誌「Goo」などの自動車情報を取り扱う企業ですが、私自身が運転免許もなく車に興味がないため、同社の優位性等を論じることはできません。3.投資スタンスとにかく堅調な株価そのものが投資理由です。また業績も安定しており「控えめ予想→上方修正」という好循環になっています。従って、株価が崩れない限り持ち株は継続保有、場合によって買い増しも考えています。投資はご自身のご判断でお願いします。

  2007.12.05

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• 2007年9月～11月のパフォーマンス

  3か月分まとめての更新になってしまいました。9月-2.4％、10月+7.0％、11月-2.3％、昨年末比-10.2％となりました。特に9月の下げ相場で株価が崩れたものを相当売りました。金融資産に対する株式の割合は相当低下しています。国内株16銘柄、米国株1銘柄。4298　プロトコーポレーション4659　エイジス6666　リバーエレテック2668　タビオ4554　富士製薬工業4543　テルモ

  2007.12.03

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• 岩塚製菓優待相場不発

  岩塚製菓(2221)は3月、9月に自社製品の優待があるのですが、ここ3年間ほど3月、9月の権利取りで株価が上昇していたため、優待相場狙いの投機で7月に買ってみました。ところが、残念ながら今年は9月になっても株価が全く動かず、権利確定日の21日までに100株を残して売却、権利落ち後に100株売却しました。損益では若干の損失で、その代わりに優待品が届くことになります。やはりこのような過去の傾向に基づく投機はハズレもあると再認識しました。企業の利益と株価の成長に期待するオーソドックスな方法に立ち帰りたいと思います。

  2007.09.28

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• 「現在の安値」を売る。

  今週も厳しい相場環境が続いています。今週安値を更新したハイデイ日高とオンリーを売り切りました。安値を売ったことになりますが、「現在の安値」も後で振り返ると結構高かった、なんてこともありますので下落基調の銘柄はどんどん切り、上昇基調の銘柄の押し目買いに徹することにします。明日も4銘柄に売り、3銘柄に買い注文です。下落相場の中の試行錯誤が続きます。

  2007.09.12

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• リアルコム(3856)当選

  今年のIPOは応募したい銘柄が少なく、小規模案件が多いせいで応募しても当選しませんでしたが、リアルコム当選しました(惨敗したミヤノ以来1年ぶりです)。この相場環境でIPOでもないのかもしれませんが…公募価格はブックビル上限32万円ではなく、27万円です。IPOがどんだけ敬遠されているかってところでしょうか。業務内容、業績の伸び、株数の少なさからPER20倍程度は悪くないと思いますが、どうなるでしょうか。

  2007.09.10

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• 2007年8月のパフォーマンス

  月間で-6.2％、昨年末比-14.5％となりました。暴落時の買い増しの成果は出ていません。国内株30銘柄、米国株1銘柄。9733　ナガセ9039　サカイ引越センター4298　プロトコーポレーション6666　リバーエレテック4659　エイジス2120　ネクスト2668　タビオ5821　平河ヒューテック

  2007.09.03

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• ナルミヤ･インターナショナル(3364)

  ナルミヤは上場時をピークにブームが去り業績が大幅に悪化、大量のストックオプション発行と社長の息子の大量行使･市場での大量売却と、一般株主を食い物にしてきた典型ともいえます。株価は高値から一時8分の1まで下がりました。そんな同社にも転機が訪れ、SBI系のファンドが成宮一族から株を取得し、株主価値の向上を目指すことになりました。上場は継続されるため一般投資家にもファンドと同じ果実を享受できる可能性があります。そこで、ファンドのTOB価格である7万円を割ったところで買ってみました。パルが筆頭株主になって復活した2004年～2005年のナイスクラップのようになってほしいというイメージです。投資はご自身のご判断でお願いします。

  2007.08.29

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• 売りに転換

  本日は4銘柄を売りました。先週来の買い下がりのリバウンド取りには今のところ失敗しています。保有株の中で戻りの鈍い銘柄のポジションを落とし、キャッシュを増やすことが目的です。ライブドア･ショックの時に買い下がって結局ヤラレてしまった経験があります。急落で突っ込んだ資金はその後の急騰の有無に関わらず早めに回収しようと考えています。サブプライム問題は中長期的には全く解決していないというのが私見です。近いうちに再度暴落した時にも勝負できるようにしておきたいものです。

  2007.08.22

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• テルモと栗田工業

  東証一部の優良株2銘柄、テルモと栗田工業を買いました。後者はストップ高寄り天掴みとなりましたが両銘柄とも中長期投資向きと考えています。製品の独自性、競争力、国際展開に優れた2社だと思っています。今後円高傾向が続けば業績への悪影響があるのかもしれませんが、それを補う成長力に期待しています。17日の暴落により東証一部にも目が行くようになりました。大型株投資を経験するのも悪くないと思っています。

  2007.08.20

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• 9銘柄に買い注文

  うち4銘柄が成行です。東証一部の優良株2銘柄が大きく下げました。以前から欲しかったので成行です。また、今回の買いは投機的要素もありますので、月曜後場や火曜の売りも念頭に置いています。月曜に相場全体がさらに下げるようだと、さすがに苦しくなってきますが…

  2007.08.19

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• 今週の行動

  13日(月)　5銘柄に買い注文、4銘柄約定16日(木)　3銘柄に買い注文、全て約定17日(金)　4銘柄に買い注文キャッシュはまだあります。とにかく今日が底だと思わずに買い下がるだけです。

  2007.08.16

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• ポイント売り切り

  2001年8月に買い、2002年の一時期を除いて保有し続けてきたポイントを売り切りました。先日発表の7月月次は全店101％、既存店80％と大不振でした。既存店で110％を超えることも珍しくない同社にとっては今までにない酷い数字です。梅雨明けが遅れて夏物が売れなかったことが原因だとは思いますが、天候等の外部要因を言い訳にせずに高成長を継続してきた同社にとって転機になる数字だと思いました。最初に買った株価から最大50倍にもなった大成長株であり、私の投資成績を支えた銘柄でした。月次発表後急落したところを売りましたが十分満足しています。「2001年のポイント」を探し出すための銘柄調査を続けていきます。

  2007.08.07

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• 大型株も下げトレンドへ？

  この2週間で日経平均やTOPIXが大きく下げ、26週線を大きく割り込みました。新興市場は既に下げトレンドに入っており大型株より下げ方は小さいようです。つまり、大型株も小型株同様下げトレンドに入った可能性があります。サブプライムは日本企業の業績への影響が軽微だから問題ないという論調もあるようですが。ホリエモン逮捕が新興株ピークアウトのキッカケになるのですから、キッカケは何でもいいのではないかと思い始めています。

  2007.08.05

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• 2007年7月のパフォーマンス

  月間で-2.1％、昨年末比-8.9％となりました。7月はプロト、メッセージ、リサを売りまくり、そのキャッシュで新規に数銘柄買っています。国内株23銘柄、米国株1銘柄。9733　ナガセ5821　平河ヒューテック9039　サカイ引越センター8920　東祥6666　リバーエレテック3376　オンリー7611　ハイデイ日高6821　バーテックス　スタンダード

  2007.08.02

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• オリンパス急騰に救われ、プロト急騰を恨む。

  円高ですっかり逃げ腰になっていたオリンパスが上方修正で急騰し一安心です。ついでにプロトも意味なく急騰し、「1Q警戒大幅ポジション落とし」の失敗を恨むことになりました。オリンパスは成長株でなく循環株と考えていますので上方修正だけで素直に喜んでいるわけではありません。為替動向に注目です。循環株投資の勉強代という一面もあります。プロトはそこそこ成長、そこそこ割安、株価も年初来高値をうかがう水準ですので、また中期上昇相場に乗る可能性もあります。両銘柄とも今後の買い増し(買い戻し)もあり得ます。

  2007.07.31

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• 円安銘柄で曲がる

  オリンパスを買ったとたんに円高になりました。早速曲がってます。オリンパスについてはドル円よりユーロ円の円安銘柄と考えていますが、来週も波乱含みのようです。やはりおとなしくプロトなどの内需系小型成長株を買っていれば…といったところでしょうか。

  2007.07.28

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• プロト1Q決算

  中間減益予想で1Q減益も懸念されたプロトですが、結局12％増益と堅調でした。既に持ち株の大部分を処分して減益に備えていましたが杞憂に終わりました。それにしても「中間減益･通期増益予想」には戸惑います。どうせ弱気予想を出すなら中間･通期とも減益予想にしたほうが判断しやすいです。

  2007.07.25

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• リサ･パートナーズ売り切り

  主力銘柄の一つであるリサを売り切りました。今月に入ってからの不動産株の不調には顕著なものがあり、リサも徐々に外していたのですが、昨日の上方修正で若干のリバウンドがあったのでここで売り切ることにしました。大手、流動化関連、住宅･マンション関連いずれも厳しい状況になっているようで、不動産セクターへの投資は当面厳しいのかもしれません。

  2007.07.24

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• 円安銘柄を打診買い

  プロト、メッセージを売ったこともあり、次の投資先を模索しています。その一環として為替に着目し、円安銘柄としてオリンパス(7733)をミニ株で買ってみました。為替への順張りという位置づけです。いつどのような形で円安から円高に反転するのか？考えてもムダだと思っています。とりあえず順張りで円安に賭け、反転を見越して円高銘柄も徐々に仕込むという方法を考えています。なお為替についてはFXという投資手法もありますが、株式に比べてハイリスクなので避けています。

  2007.07.19

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• １Q発表のリスク

  昨日プロトの第一四半期発表に警戒していると書きましたが、私は第一四半期発表が他の決算発表よりハイリスクであると考えています。それは、第二四半期(中間期)以降は期初からの通算で発表がなされるからです。つまり1Q発表ー1Qのみの数字で開示中間発表ー中間決算(1Q＋2Q)の累計で開示3Q発表ー3Qまで(1Q＋2Q＋3Q)の累計で開示通期発表ー1年の累計で開示という開示制度になっているため、表面上の四半期開示は1Qのみということになります。期間が短いことは業績のブレが大きいことを意味し、発表前の売買はリスクが高いと考えられます。もっとも、当然のことながら中間決算以降でも各四半期の数字は簡単に分かるのですが、特に目先の株価の動きへの影響は弱まると考えています。また、通期決算発表も次期業績予想という株価へのインパクトが大きい情報が開示されるため、発表前の売買のリスクは高いと考えられます。まとめますと1Q発表が最もハイリスクで、通期発表がそれに続き、中間と3Q発表は比較的リスクが低いと考えています。そのような意味においても日本企業の3月決算集中傾向は、この時期の投資を難しくさせています。もっとも各企業の決算期がバラバラだと管理に手間もかかりますが。

  2007.07.18

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• プロトとメッセージ

  ここ半年ほど主力としていたプロトとメッセージを相当減らしました。前者は今年流行？の「中間減益・通期増益予想」を出しており、第一四半期決算にリスクがあると判断しました。昨年も中間減益予想で第一四半期増益だったのですが、今年も同じ展開になる保証はありません。後者は利益成長は申し分ないものの株価の動きが悪く、例年4月以降年末まで下落傾向にあるシーズンストック？のようになっています。利益が成長しても株価が上昇しなければ成長株ではありませんので思い切って株数を減らしました。その結果、金融資産の約4割が現金となっています。買いたい銘柄はいくつかありますが3月決算の場合は第一四半期を見ないと動きにくいです。

  2007.07.17

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• チムニー優待タダ取り

  チムニーを権利落ち前に2,230円で買い、先日2,250円で売りました。これにより5,000円分の優待券と450円の配当(税引き後)のタダ取りに成功しました。我ながらセコイとは思いますが、同社の優待券は使えるので気をよくしています。私のような投資法で優待を取る投資家も多いと思いますが、会社側からは迷惑な存在ともいえるでしょう。優待制度の「お題目」として長期保有化を促すということが言われますが、実際に長期保有化が機能しているかどうかは疑問です。最近は長期保有株主への優待のグレードを上げる企業もあるようですが、本当に「長期保有」しているかどうかは不明です。もし中間期毎の株主名簿のみで判断しているとすれば、私のような投資行動を繰り返せば「長期保有」になってしまいます。発行会社が毎日の株主異動を把握することは不可能ですので、疑問ではあります。まあいずれにしても、優待券はオフ会の足しにでもしたいと思います。

  2007.07.11

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• スティール、高裁に一蹴される。

  ブルドックのポイズンピルに関する高裁の決定は、スティールを乱用的買収者と一蹴しています。「経営に興味なし」発言は余程効いているのではないでしょうか？結果としてはブルドック経営陣の勝利と考えて良いと思います。さて、それはさておき我々個人投資家にとってはどうなんでしょうか？ブルドックはスティールの予約権を「買い取る」わけですから、スティールに対して経済的利益を供した形になります(乗っ取り屋からの株の買い取りと大差ない？)。スティールのトータル損得は計算していないので不明ですが…ブルドックの株主は、付与された予約権を行使して手持ちの株が4倍になりますが、株価が権利落ちしているため必ず儲かるとは限りません。なお、権利落ち時点では高裁決定が不透明であり、権利落ち後も理論価格より株価が急騰した局面がありました(ポイズンピルが無効となれば割安という判断？)。そこで売り抜けた既存株主は儲けることができるはずですが、売り損ねた株主にとってはニュートラルでしょう。つまり、経営陣は保身に成功、スティールも一定の投資回収に成功、株主にはあまりメリットなしという結論になってしまいます。東京高裁がスティールをこれだけコキ下ろした前例を作ったわけですから、スティール関連には手出し無用といったところでしょうか。

  2007.07.09

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• ハウス食品投げ

  年初来安値を更新したハウス食品を投げました。今年は三角合併もあり、食品業界の再編期待でカルピス、味の素、ハウス食品を少しずつ買ってみました。カルピスは成功、味の素は損益トントン、ハウスは若干の損切りです。ハウスについてはスティールに期待していたのですが頼りなさを露呈した形になっていますし、TOB対象にもなっていないので今後にも期待薄という判断です。

  2007.07.03

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• スティールより「いちご」

  いちごアセットは東京鋼鐵の買収防衛策に賛成しつつ、買い増しを継続しています。東京鋼鐵の防衛策はいちごを意識してのことだと思うのですが、それに賛成するいちごのほうが「曲者」かもしれません。スティールより期待できるのではないでしょうか。

  2007.07.02

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• 2007年6月のパフォーマンス

  月間で+0.9％、昨年末比-7.0％となりました。ほぼ横ばいです。6月は銘柄の入れ替えを頻繁に行いました。今月からパフォーマンス報告時にPF上位銘柄を紹介します。国内株18銘柄、米国株1銘柄。4298　プロトコーポレーション2400　メッセージ9733　ナガセ5821　平河ヒューテック8924　リサ・パートナーズ8920　東祥6666　リバーエレテック3376　オンリーナガセはwさんのパクリです。平河ヒューテック、リバーエレテックは循環株的要素もありますが、バリュエーションとチャートで買いました。

  2007.06.30

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• スティール惨敗の意味

  ブルドックソースの総会で会社提案のポイズンピルが「圧倒的多数」で承認されたそうです。このスティールの惨敗の原因を私なりに考えてみました。1.日本の個人投資家がポイズンピルの意味を理解していない2.スティールが「胡散臭い乗っ取り屋」と評価されたこの2点が相俟って、浮動票である個人株主が会社提案に賛成したものと思われます。特に上記2.について、スティール代表のリヒテンシュタイン氏の来日が逆効果になったような気がします。スティールの戦略ミスでしょう。特に「経営に興味はない」発言は、ただの乗っ取り屋、グリーンメーラーであることを露呈してしまいました。いくら資本と経営が分離しているからといってもこれは不用意発言でしょう。「あなた日本をナメてるんですか？」とも聞き取れます。可愛げがない分ホリエモン、村上ファンド以下といった感じですね。さてブルドックについての焦点は裁判所の判断に移りました。これで裁判所のお墨付きが出てしまうと「買収防衛策を導入しなくても、総会特別決議でポイズンピルを発動すればよい。」という前例になってしまい、投資家として非常に面白くないことになります。そもそもブルドック経営陣がスティールの存在を知りながら買収防衛策を導入していなかった、適当なホワイトナイト候補を見つけられなかった、ダメダメさが騒動の発端なんですけどね。もっとも、事前警告型の買収防衛策も今のところ時間稼ぎとしての効果しか出ていませんので、経営者側にとっても難しいところだと思います。それにしてもスティールにはガッカリです。

  2007.06.27

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• チムニー買い戻し

  結局優待欲しさに100株買ってしまいました(^^;)初の優待投資です。売り切った株価より安いので一応満足しています。ただし既存店売上は前年割れに転じており、成長鈍化が懸念されるところです。

  2007.06.22

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• 三星食品TOB

  キャドバリーが三星食品にTOBをかけて、完全子会社にすることになりました。思えば、IPO時から注目していて、「とうせ人気ないだろうから公募当たるだろう」という意に反して公募ハズレ→公募割れ(当時は極めて稀)を演じました。その後市場で買い付け、年に2回10袋のキャンディが贈られてきて、処理に困って職場に持って行ったり、思い出の株です。その後成長鈍化で売ってしまいましたが…キャドバリーの三星買収で注目すべき点としては1．プレミアムが高い2．三角合併ではなくTOBを利用していることが挙げられます。プレミアムについては三星の上場来高値水準で、株主も原則文句はないと思います。三角合併については総会決議事項ですのでやはり使いづらいということでしょう。そもそも林原がキャッシュ目当てで上場させたというのが私の理解なので大きな驚きはないのですが、上場期間2年半というのは短過ぎますね。今後このような短期上場廃止案件が増え、上場の意義が再度問われることでしょう。

  2007.06.19

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• 買収防衛策には反対

  株主総会の季節となりました。13日が招集通知発送の集中日ですので明日までには届くと思います。スティールを筆頭にアクティビストの動きが目立つ今年ですが、経営者側は買収防衛策を総会に付議して対抗する図式になってきています。私の持株でスティール銘柄でもあるハウス食品も防衛策を提案していますが、100万分の2の反対票を投じます。会社側も総会前に優待品を贈って個人株主のご機嫌取り？をしているようですが(^^;)ハウスだから、スティールだからというわけではなく、買収防衛策には全て反対します。経営陣には、そんなことする前にやるべきことがあるはずです。

  2007.06.14

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• カルピス

  ミニ株レベルですが保有しています。味の素の完全子会社化を予想した投資家も多かったと思います。26％のプレミアムなら「まあ満足」といったところです。

  2007.06.11

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• ヤフー掲示板再開します

  以前のような活発な議論は期待していませんが、新しい交流に少し期待しています。value日記2

  2007.06.08

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• メッセージ急騰

  コムスンの行政処分の影響でメッセージが急騰しました。最大手の事実上の撤退は競合相手に有利という単純発想に基づく投機的な動きでしょう。メッセージのビジネスにとって大きなプラスとも考えられないため、ポジション調整方針です。

  2007.06.07

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• 2007年5月のパフォーマンス

  月間で+5.6％、昨年末比-7.8％となりました。株価が下げ基調の銘柄を積極的に売り、プロトのウエイトが全体の3分の1まで上がりました。5月の好調はプロトの堅調さそのものです。ただ、プロト集中投資というわけにもいかず、次なる主力を模索中です。メッセージは株価の動きが悪いのでポジションを下げています。

  2007.06.06

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• 「下値売り」の実践

  成長株投資において利益が伸びていても、株価の下落は売り。ブログ開設時から一貫して掲げている方針ですが、下値を切り下げる株を売るのはやはり抵抗があります。新興株市場の下落傾向もあり、今年の投資成績も悪化し始めた4月頃から、やっと「下値売り」を実施し始めました。底値を売ってしまう不安はありますが、プレステージの大部分を売り、日本SHLとマニーを売り切りました。今月の投資成績に成果が出始めています。年末までに巻き返したいものです。

  2007.05.23

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• 2007年4月のパフォーマンス

  月間で-10.9％、昨年末比-14.5％となりました。3月末時点の昨年来パフォーマンス計算に誤りがあり、3月末時点でマイナスとなっていました。4月は2大主力銘柄のメッセージ、プロトとも軟調でした。今月に入って両銘柄とも決算発表を通過しましたが、メッセージが発表当日に大下げするなど不安定な動きとなっています。プロトは発表翌日にやや下げたものの戻していますので、プロトのウエイトをさらに上げることを検討しようと思います(そのためには企業内容の分析も必要ですね)。

  2007.05.16

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• チムニー売り切り

  新興市場株に厳しい市場環境が続いています。保有株でも株価が大きく崩れたものがありますので、これらの銘柄に見切り売りを出しています。それらの見切り銘柄の一つがチムニーです。上場時の公募株取得から2年以上継続保有してきましたが、株価のピークアウトと公募増資により売り切ることにしました。なお業績自体は堅調なので今後また投資する可能性もあります。今までチムニーの優待券でオフ会もしましたし、公募からの保有で愛着もあります。優待分だけ継続保有でもいいのかもしれませんが投資の目的は優待ではないので思い切って外しました。株価の推移はチャートをご参照ください。

  2007.04.19

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• 2007年3月のパフォーマンス

  月間で-4.3％、昨年末比+1.7％となりました。マイナスの原因はプレステージの買い下がりで、リバウンドが全くないことです。大怪我しないうちにPF構成を見直す必要がありそうです…

  2007.04.03

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• 下げ対応

  今月に入ってから約6％の下げですが、昨年5月、7月ほどひどくはない状況です。主力銘柄ではプロトが相変わらず堅調で、上昇基調は崩れていません。このような株は安心して保有できます。先週の中期計画発表をきっかけに大きく崩れたプレステージについては買い下がりで対応しています。業績には関係ない下げですので買いで対処しています。ただし中期的な下げ相場に入る可能性も考え、戻り売りも検討していきます。

  2007.03.14

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• 2007年2月のパフォーマンス

  月間で-0.8％、昨年末比+3.0％となりました。本日の下げで年初来マイナスゾーンに突入です。現在のところ昨年末の水準に戻っただけですので大きな方針変更はありません。2月から半年ぶりのサラリーマン復帰となり、仕事優先の生活を送っているため更新が途絶えていました。今月から主力銘柄の再検討シリーズを再開予定です。

  2007.03.05

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• 2007年1月のパフォーマンス

  昨年末比+3.8％となりました。プロトとメッセージが堅調で、パワーアップなどの失敗をカバーして好スタートを切りました。

  2007.02.07

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• プレステージ･インターナショナル(4290)

  本日はプレステージ･インターナショナルについての検討です。1.株価･利益･PERの推移(株価チャート参照)2001年に新規公開し、2002年3月期は赤字だったものの、その後業績･株価も急成長に転じます。2005年3月期には利益が前期比3倍弱、株価も2003年から2005年にかけて約30倍となっています。この時期にこの銘柄に気づいていたら大儲けでしたが、私がこの銘柄の成長性に気づいたのは2005年で、PERも30倍を超えていたのでしばらく見送っていました。その後も業績は順調に伸び、株価も2006年夏に30万円から上放れしました。不振の新興市場とは無関係の動きをしたので、10月から買い始め、徐々に買い増しています。現在のPERは30倍程度で、私が考える成長株投資のPERの上限水準です。2.事業内容同社はBPO(ビジネスプロセス･アウトソーシング)事業を展開しています。コールセンター業務受託が中心です。コールセンター等のアウトソーシング事業については、企業のサービス向上、コストダウン需要により堅調に伸びるというイメージがあります。ただしここ数年の成長は好景気に支えられた面もあると思われますので、新規受託の状況を注意していく必要がありそうです。3.投資スタンス今期40％増益予想でPER30倍と、成長株としてやや割安という判断です。一度大相場を経験していますし、メッセージとの比較では割安度と株価上昇期待では少し劣ります。従ってメッセージよりは低いウエイトに止めています。投資はご自身のご判断でお願いします。

  2007.01.26

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• パワーアップ(3044)

  主力銘柄ではありませんが決算に期待して買いました。第3四半期までの経常利益の進捗率が98％であり、12日に予定されている通期決算発表では20％程度の上振れを期待しています。単純計算だと30％の上振れもあり得るのですが、現時点で上方修正していないので(30％の差異は修正せよというのが取引所ルール)20％程度と考えました。株価は会社予想ベースでPER18.5倍、仮に20％上振れなら約30％の増益でPER15倍ですので割安と考えられます。業績予想超過の可能性は相当高いと思われますが、株価がどう反応するかは予想困難です。昨年好決算発表翌日の急落を何度も見てきましたし、会社側の次の期の予想数値にも影響されます。投資はご自身のご判断でお願いします。

  2007.01.10

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• メッセージ(2400)

  年初にあたり主力銘柄を再検討していきます。本日はまずメッセージについての検討です。1.株価･利益･PERの推移(株価チャート参照)2004年4月に新規公開したメッセージの初値200万円は、PERで100倍を超えていました。私は当時からこの銘柄に注目していましたが、あまりにも期待先行で超割高だったため、しばらく投資対象とはなり得ませんでした。その後予想通り、順調な利益成長に関わらず株価は下げ続け、4分割を経て20万円を割った2005年10月から買い始めました。このときのPERは約30倍で、成長株としては割高でなくなったと考えられます。その後株価は20万円を超えますが、ライブドア･ショック以後下落に転じ、7月には11万円台まで下がりますが、業績は順調そのものなので持続しました(買い増しできなかったのが悔やまれます)。その後株価は持ち直して19万円台に戻りました。現在のPERは23倍(控えめ？な会社予想ベース)であり、現時点の高い利益成長を勘案すると割安と判断しています。2.事業内容同社は施設介護事業を行っており、老人ホーム「アミーユ」を展開しています。介護業界は高齢化により成長産業であると思われます。ただ介護保険制度に業績が左右されるリスクはあると思います。3.投資スタンス今期も50％以上の利益成長を見込んでおり、PER23倍は十分割安と考えています。上方修正期待もあり押し目買いスタンスです。高成長銘柄であり期待は大きいです。ただし、成長鈍化が明らかになれば売りです。投資はご自身のご判断でお願いします。

  2007.01.09

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