不動産エージェントな生活、哲学の森と論理の海と

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• 開発経済学から学ぶこと

  ノーベル経済学賞を受賞したアーサールイスは開発経済学で有名です。途上国に焦点を当て農業の伝統的部門から工業的部門の２部門から考えを派生し、途上国の自助努力ある経済発展に及んだ考えは今もなお開発経済学の分野に根付いています。彼がこの世を去って約１５年の月日が流れましたが、現在は第三の波ともいえる情報産業が台頭し久しくありません。しかし、途上国は例えば昨日寄付したグアテマラのように農業部門に留まり、工業部門への道も困難な状況にある地域もあるわけです。ルイスは、最初の段階では国や援助によるインフラ整備の必要性を説いています。国は元来、発展を望んでいるでしょうから最重要課題です。　ただ、援助による経済発展はルイスが説いたように自助努力なくしてはなり得ません。　その後グラミン銀行のような銀行が登場するわけです。　 何気なく生活している現代は、とても巧妙なシステムの上に成り立っていると思います。お金があれば流通が整っているので、一部の離島等を除きある程度手に入れることができます。最近ではネットで買い物をすると外出せずとも自宅へ届けてくれたりするわけです。経済が安定すると、将来の見通しも楽観的になり住宅ローンを組んだり、投資に回したり、余暇を楽しんだりできるのです。　経済に興味なくても経済というものを真剣に取り組んだ人達の理論や功績が少なからず現在の生活の安定を生み出しています。日本の今後はどうでしょう。政治家は経済学者があまり好きでないようで竹中さんに対しての排斥・バッシングは見ていて情けなく思いました。　確かに一部で不利益を被る人もいるでしょうから気持ちは分かります。　消費税の引き上げに反対！　　駅を下りるとある政党のポスターが訴えています。ではどうすれば良いのか。　思わず私は心で逆に質問してしまいます。　消費税を上げてもらうと私も困ってしまいます。　が歳出削減だけでは間に合わない。　消費税反対している人に、国の収入と支出、財政赤字とＧＤＰのだいたいの数字を聞きますが、答えは返ってきません。 誰かがやってくれるだろう・・・　これは進歩を防ぐバイアスです。　これがあるとなかなか成長もしません。私もそうです。駅で女性が気分悪そうに座っていたとしたら、私しかいないのであれば声をかけるかもしれませんが、たくさん、特に女性が回りにいると、「誰かが声をかけてくれるだろう」とまず間違いなく１００％通り過ぎていくでしょう。　 ニートが問題になっていますが、彼らは生活資金が枯渇しない為、この場合親のこずかいがある為働かなくてもやっていけます。　アーサールイスの開発経済学は今の日本の問題にも当てはめて考えることができるかも知れません。

  2006.10.29

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• 投資家ならばこそできること

  どうも、ノーベル平和賞受賞した貧困層をマイクロファイナンスで支援するグラミン銀行に影響触発されたのか、マイクロファイナンス、寄付、投資、還元・・・・　私の中でキーワードになっていました。　手帳にも書いています。　投資で得た収益の一部は税金で持っていかれますが、岐阜のようにお金を燃やされてしまってもしょうがないので、寄付控除して少しでも税金→寄付にしようと考えました。でも、私の理想はグラミン銀行のように自発的に動くことで活性する寄付です。　寄付だけでは、その地域活性化も限界が見えます。マイクロファイナンスの元金部分に寄付することができる、特定公益増進法人を探してみると、プランジャパンなる機関を見つけました。その支援するプロジェクトに私の目指すところのものがありました。　この機関の歴史は古く、参加している国も多いです。　よくみるとビルゲイツ財団も賛助している様子。　創始者はイギリス人。　　投資や金融に身を置いていると、イギリスの懐の深さに脱帽です。　日本の兜町がイギリスのシティを質で抜けないのも頷けます。早速資料を取り寄せ、寄付手続きを・・・・　と、今はクレジットカードですぐ寄付できるんですね。簡単です。　少額ながらも寄付しました。　 そのプロジェクトとは、グアテマラの「その日暮らし」を強いられている人々に自分達の力で雑貨店や農産物販売などの小規模事業が始められるようマイクロファイナンスの実施と教育を施すものです。　３５村７００人が対象になっているようです。　ただの寄付では困難も多いでしょうが、寄付による元金を元でに、自らのスキルを養い事業をはじめていくことでその地域の活性化は実現するものです。　それは、行き届いていない、子供達の教育や健康に繋がり、さらにコミュニティーは磐石になっていくはずです。　グアテマラの中央銀行はインフレを抑制することができず、物価は半年の間に4.43％上昇したそうです。　これはキツイ。それだけ賃金の上昇も叶えば良いでしょうが・・・　しかもさらにインフレが予想されているのです。私の参加したプロジェクトは１年のプロジェクト。なんとか、事業が軌道に乗ることを願ってやみません。

  2006.10.28

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• ＦＸ　４口座の運用を

  最近、ＦＸの口座を増やし、かつ私の親のＦＸの運用を行っています。私のＦＸのルールは成り行きでの買いを控え、リミット買い、指値で購入すること。その為、朝に注文を入れるのですが、どんなに早くても１０分はかかってしまいます。そこで貰ったパソコンで２台体制で行こうと思うのですが、それでも朝はバタバタします。その為、最近２０分ほど早く起きて準備するのですが、これが良くて、早起きすると気分もスッキリしますし、早く会社に出て新聞を読んだり、仕事のスケジュールを考えたり、勉強したりと、とても充実します。まさに早起きは三文の得です。 こんど１つ増え５つに口座が増えてしまいます。でも逆に１つの口座のﾚﾊﾞﾚｯｼﾞが下がり、ゆったりと投資できるようになりました。　１つの口座の時は集中しオーバートレードになりやすかった為です。　そんな副作用もあります。　

  2006.10.27

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• 強いポンド

  ポンドは先週のイベント終了とともに、とりあえず悪材料が出る機会もなくスワップの開きから、堅調に推移しています。相変わらず水曜日の夜は円安に振れやすい傾向通り案の定円安に。　木曜も最近は引きずられて円安になりやすいので、ポンドロングを仕込んでいましたが、想像以上に円安に振れました。テクニカル、短期のファンダメンタルズ、ともに申し分なく安心して運用できました。 さて、ここからが頭を悩ませるところ。イギリス経済は財務は苦しいながらもまずまず堅調。さりとて日本も同じです。まずは金利差が注目点なのは変わらないでしょう。 イギリスは移民を抑えようと動き出します。失業率を抑止するはずです。結果、物価上昇があるかも知れません。そんな中期的マクロでポンド売買をしています。 現時点では、カナダが安いようですね。原油高とともに見直されるでしょう。

  2006.10.26

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• 恐怖は常に無知から生じる

  今日の日経朝刊に掲載されていた、米の著名家の言葉です。　この言葉の意味するところ、痛いほどよく分かります。 今日、仕事が６時半に終わったので、本屋さんへ寄ってみました。　お昼も開いた時間で本屋へ行っているので、自分でも本屋によく行くなと思うほど。 今日買ったのは、古本ですが、リチャード・クー氏の投機の円安、実需の円高という今から１０年ほど前の本と、９８年に初版されたイギリス経済の立ち直ったマクロ、ミクロ経済についてイギリスに在住していた日本人バンカーによる本の２冊を購入。　結構立派な本なのに２冊で２００円もちょっと嬉しいところです。個人投資家として日々為替市場に向いていると、やっぱり不安に陥ることも多いものです。そんな時無意識に本屋に足が向いているのです。　心配→知識を得たい　という著述家の流れに沿うように。今の私はチャートの本やＦＸの売買に関するテクニックといった本は必要でなく、為替の歴史が知りたいのです。例えば、私の投資手法は円高がリスクです。そう、１０年ちょっと前、ジョージソロスも失敗してしまったほど急激な円高を体験しています。　また、その前のポンド暴落もそう。　ポンドを主に投資運用している私にとって、英国の経済と為替の歴史はとても良い教訓になるのです。　勿論、当時からすると、金融システムはだいぶ裾野が広がりましたし、グローバル化しました。ヘッジファンドの規制もあります。　まったく同じように動くことは皆無でしょうが、心理的な要素、定点観測をしていくと、きっと今に役立つ情報があるはずです。為替投資は、自分なりの根拠を持って挑む方が、心の安定にもなり、事実収益は向上します。

  2006.10.25

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• ソフトバンクにしようか？

  社員にも知られていなかったそう。　びっくりしました。通話料がソフトバンク同士だと無料。ＳＭＳも無料。　家族がボーダフォンなので、携帯変えようかな？ ドコモを利用して１１年過ぎました。　ずっとドコモだといまさら他のメーカーに変えるのも・・・携帯は為替情報くらいしか使わないし・・・ と思っていましたが、料金を気にしてあまり電話をしなかった面もあります。　よし、この際替えてみようかな

  2006.10.24

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• 小さい頃から担保を利用？

  仕事をしていて、ふっと３０年前の事を思い出しました。私がまだ幼稚園に行く前、三輪車でふらふらと町を元気よく走っている頃です。　どうしてもガムを食べたくなった私は、母にガムを一緒に買いにいこうと誘います。でも、近所の人と話している母は、いっこうに構ってくれません。　しかも、お金を貸してくれるはずもなく・・・痺れを切らした私は、近所にある商店に向かい、そこのおばあちゃんに、「この三輪車置いていくから、ガムちょうだい」と半ば強引にガムを取って帰ってしまったそうです。 大事な三輪車を置いてきた事も忘れ、ガムを食べ家でのびのびしていると、三輪車が無い事に気付いた母が、私から事情を聞いて慌ててお金を払いにいった始末。　お店のおばあちゃんは笑っていました。 かすかに覚えているのは、お金のやり取りがまだ分からず、この三輪車だったら交換してくれるだろう、ということをおぼろげに覚えています。　 ちなみにその三輪車が車、自転車好きの出発点でした。

  2006.10.23

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• 美術館へ～デュフェ～

  松坂屋美術館で開催されているデュフェ展に行ってきました。マティスに影響を受けたキュビズムの巨匠です。　日曜の朝の繁華街は、まだ人通りも少なめで、気持ちの良いもの。　私は絵の良し悪しが分かりません。作品の技法や背景にあるものは全く分かりません。でも、絵画を見るのは好きなのです。　それは美術館の持つ静かで、どこか厳かな雰囲気も好きですし、何か衝動があってその絵を描いているわけですから（勝手にそう思っている）、それが何なのか考えるのも楽しいものがあります。 灯台の絵がありました。デュフェは桟橋で絵を描いている時、真っ赤な服を着た少女が桟橋を駆けていったのを見て「色」は「フォルム」を超えると思ったそうです。その豊かでフリーな色彩、青が多いのですが、その灯台の絵は伸び伸びとしていて、とても印象的でした。 あと、ファッションショーの絵があったのですが、１人の女性だけ皮膚の色は肌色で、服も鮮やかな色がついていました。　明らかに他の人物より優遇されている。　その女性にだけスポットが当たっているような・・・・　興味があったのかな？

  2006.10.22

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• グラミン銀行に思うこと

  マイクロクレジットでノーベル平和賞を受賞したグラミン銀行の特集の再放送を見ました。１年の利率２０％だったんですね。　日本では消費者金融並みの高金利でちょっとびっくり。でも、それまでは暴利な高利貸しのもと、貧困から抜け出せない生活を営んでいたことを思うと、使い勝手のよいシステムなのでしょう。 印象的だったのは道端に座り、竹製の籠を一生懸命作っている女性へのインタビュー。彼女はグラミン銀行を利用して生活が軌道に乗ったユーザーです。　ひたすら籠を作っている姿からは、ちょっと意外な彼女なりの戦略が聞かれました。「時期によっては売らないで、家に仕舞っておいて、穀物のかき入れ時に竹篭の値が上昇するのを見計らって業者に売るようにした」 インタビューの合間も手を休めることなく作っていたその竹篭はすぐ売って現金収入を得たいのではなく、製作者自ら卸しの基本的な発想のもと、納品を調整していたとは・・・・グラミン銀行総裁、ユヌス氏も言っていたように、援助を待っているだけでは発展せず、自ら考えて行動しないといけない。　その通りだと思います。　国際援助で５００～６００億円渡しても、発展しないのは待っているから。　親鳥が餌を運んでくるまで待っているヒナ鳥のようなものです。 でも、このグラミン銀行のアイデンティティーは貧困層へ融資のマイクロクレジット。そのシステムが読み書きすらできなかった経済的弱者を会社の経営者まで上り詰めさせるなど、非常に大きな役割を担って運営され、貧困層の自発的啓発をも促しています。同じ融資に携わるものとして、ただただ脱帽です。 

  2006.10.21

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• 投資の行き着く先の夢

  私には夢があります。 その一つは、周りに影響を与える投資家になれること。　オハマの賢人と呼ばれたウォーレン・バフェットのように優れた経営者さえも集まる名投資家に。そこまでは無理だと思いますが、例えば先日ノーベル平和賞をとったグラミン銀行の経営者のように、人の為に貢献したい。 投資でもし成功したのなら、途上国や貧困国に対して、学校を作ったり。その国の根幹やインフラに投資すれば良いのです。　寄付は何に使われるか分かりません。　自ら現地に行き、投資を行うことで、責任も持つわけです。 投資や金融はある意味平等です。　例えば、各国の証券アナリスト協会や機関が国際的に通用するものスキル・人材を養おうと、国際公認投資アナリストを設けましたが、それに賛同した国にイラン等の国も参加しているのです。　政治的なものでは混沌としていても、アナリストとしてはそんな垣根は無くなるのです。　 投資の行き着く先の夢は社会貢献・還元と地域格差のを埋めるべく挑むこと。 

  2006.10.20

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• 名古屋美術館巡りたい

  この気持ちの良い季節がそうさせるのか、先日の帰省の郷愁がそうさせるのか、絵画や写真の個展など、いろいろ見てみたい衝動に駆られます。日々、仕事と格闘し疲れた神経はアートが癒してくれるはず。SBIアートフォリオが扱うファイナンスが伸びているように、投資や資産の面でも絵画等の芸術品は伸びているようです。ちなみにアートフォリオってポートフォリオを文字っているのかな？ とはいってもこの名古屋に来て以来、名古屋の美術館へは行っていません。　昨年の私的メセナ活動といえば、ゴッホ展と、オペラのサロメ、戦場カメラマンの写真展、伊東深水の日本画、島崎藤村生家跡にある記念館、NZのオークランド美術館、あと学祭に来ていた東儀秀樹のコンサート、　と顔を出しました。　今年はどうでしょう。確かに試験があったりと多忙を極めていましたが、全く芸術に触れていません。強いて言えば宇治の源氏ミュージアムくらい。ということで、今週末は試験前で追い込み時とはいえど、やはり芸術に触れてみたいので、名古屋の美術館めぐりをしようと思います。ちょっと興味あるのが、徳川美術館。　剣豪の柳生石舟斎が柳生兵庫助に認可として授けたとされる長剣が展示されているとのこと。　剣豪好きとしては一度見てみないと。 さて、明日は英国のGDP発表。恐らく事前の予想よりやや悪い内容な気がしますが（今日の小売高悪化をうけて）、悪い材料出尽くし感から、221円後半～222.20近辺で推移すると思われます。でもちょっと様子見ですね。 

  2006.10.19

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• 秋の夜長にポートフォリオのチェック

  最近、FXの口座を追加で開き、投資のポートフォリオチェックを怠っていたので、久しぶりに確認してみることに。まず目についたのは、中国株の堅調さ。最近、カルフォルニア州の公務員年金基金であるカルパースが中国株をポートフォリオに組み入れる、記事が載っていましたが、地道に、堅調に中国株は調子を上げています。　特に、不動産銘柄が調子良いようです。ワールドリートはどうでしょう。　これも調子良い。　世界的な金利の上げはリートにとってマイナスですが物価上昇圧力が減っていることに加え、景気減速を無難に図ろうとする思惑と相まって金利上昇の期待が後退。また、このワールドリートは郵便局でも扱う投資信託に選ばれた事もあり、強気に投資していました。　郵便局では、大きく売れてはいないようですが、これも堅調でしょう。ロシア株はどうでしょう。　鉄鋼株はほぼ変わらず、通信株は上昇。長期保有に徹します。イギリスのロイズ銀行株もまずまず。M&Aが強いことは、日頃の仕事から感じていたので、世界的なM&Aの資金増の中で、当面は堅調に推移するはずです。日本株では三菱ケミカル。これも順調です。業績も予想以上と昨日の新聞にも掲載され今後も期待できます。やや原油高リスク、円高リスクありますが、インフレが浸透し材料高が価格に転嫁できるようになればさらに上昇すると見込んでいます。 では、あまり宜しくない株は？　東京スター銀行株がやや低迷ですね。いろんな住宅ローン商品を含めた金融商品を展開しているので、リテールの伸びに期待しています。　インドファンドもまた、昨年ほどの激しさはなく緩やかに推移している様子です。 全般的に世界経済は好調ですからポートフォリオも健全ですが、今後は北朝鮮や災害などあらゆるリスクが待ち構えているので、慎重に行きたいものです。 

  2006.10.18

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• ポンドは意外と？

  先週のポンド下落の思惑は夕方までは当たりました。英国の消費者物価指数が予想より概ね良かった事を好感したのか上昇したようです。が、その戻りは弱く、明日の失業率、金曜のGDPの様子見でしょう。私はとりあえず、ポジションを引き上げます。

  2006.10.17

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• レオスファンド　NO2

  レオスファンドを購入したことはお伝えしましたが、運用助言を行う藤野氏のメールマガジンが配信されるサービス付きでした。普通のファンドではあまりないサービスで、満足度を上げてくれます。 私個人的には、米国の経済は軟着陸の様相といいつつも、地政学的リスクやアメリカ経済の調整を向かえ、日本株も調整若しくは停滞が続くと判断しています。　でも、日本の企業を応援したい気持ちもあるので、このファンドは数年、あるいは十数年単位で保有するつもりです。 また、適宜このプログに成績を書いていこうと思っています。

  2006.10.16

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• レオスファンド　NO2

  レオスファンドを購入したことはお伝えしましたが、運用助言を行う藤野氏のメールマガジンが配信されるサービス付きでした。普通のファンドではあまりないサービスで、満足度を上げてくれます。 私個人的には、米国の経済は軟着陸の様相といいつつも、地政学的リスクやアメリカ経済の調整を向かえ、日本株も調整若しくは停滞が続くと判断しています。　でも、日本の企業を応援したい気持ちもあるので、このファンドは数年、あるいは十数年単位で保有するつもりです。 また、適宜このプログに成績を書いていこうと思っています。

  2006.10.16

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• レオス日本成長株ファンド

  「為替と株はどっちが難しい？」よく聞かれる質問です。　為替は相場を読んでもなかなかあたるものではありません。いろんな事象が多いからです。　株は割安なのかどうなのか、なんとなく分かります。ただし、株のリスクは上がるか下がるか、ひょっとしたら破綻するリスクもあります。為替はどうでしょう。アルゼンチンのようなサムライ債のデフォルトは怖いものの、主要国でのデフォルトはほぼ皆無ですし、金利を見方につけると有効です。 日本株を自分の目で見て判断するのは難しく、私のように例えば中国やインド、ロシアのようにマクロ経済そのものに期待して業界で強い企業の株を買う人もいるはずです。私の場合、日本株の選別は、転職したい企業か、応援したい企業か、というのがmustです。楽天証券に売買手数料０円でしかも、有名なファンドマネージャー（個人向けには唯一）が助言している日本株のファンドがあります。　これを最近購入しました。　為替に振り向けようか迷いましたが、設定も無期限であり、投資対象先に以前から目をつけていた企業が入っていたので、このファンドに投資しました。 株向けファンドは中国Ａ株ファンﾄﾞ依頼久しぶり。　ファンドは自分で考えることなく、のんびり眺めていられるのがいいですね。　しかも、手数料０円。以前では考えられません。　ノーロードファンドも増えてきたようで、今から投資を始める人にも投資商品の選択が広がって良いマーケット環境が整ってきたようです。

  2006.10.15

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• 来週ポンドは要注意？

  今週のポンドの動きを見ていると、一貫性に乏しく弱い地合だったように思います。　週末には若干動きましたが、豪ドルなどと比べてもボラティリティにも乏しくポンドらしくない動きでした。 ポンドの経済関連指標が弱いことに対するものもあるでしょう。　インドのタタ財閥によるユーロ圏大手の鉄鋼企業を買収する話も、ポンドにとっては追い風だったはず。規模そのものは為替を動かすほどではないにしろ、このポンドのここに来ての弱さは来週目白押しの英国物価指数に始まり週末のＧＤＰと、ビックなイベントがある反面、現在ポンドを購入する動機付けがなく、手控えているのかも知れません。　しかも、金利差縮小の気配のない米ドルに注目も及んでいる為、ポンドが宙ぶらりんに。また、チャートを見ても、豪ドル以外はすべてネガティブ。　私は２０以上あったポジションを３まで減らして来週一週間は様子を見る予定です。　私がプロだったら来週ほどポンドのチャンスは見逃せないはず。　でも、日中仕事をしている個人投資家は、海から丘に上がってビックウェーブに乗ろうとするサーファーを眺めている方が長く楽しめるコツなのかも知れません。ただし、来週金曜日５時半以降は積極的に投資していきます。当面の材料は出尽くしますから。

  2006.10.14

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• ＶＥ/ＥＢＩＴＤＡ　簡易買収価値

  よく理論株価を尋ねられて同業界の企業のＰＥＲやＰＢＲを用いて、大凡割安なのか適正なのか判断します。エンロンでやや衰退した感もありますが、企業価値をイヴィットディーエー（ＥＢＩＴＤＡ）で除する方法で、いったいＥＢＩＴＤＡで何年回収するのにかかるのか、それをＶＥ/ＥＢＩＴＤＡ倍率といいますが、私は結構すきな企業評価方法です。　勿論ＤＣＦも重要です。　ＶＥは企業価値。株式総額にその企業の借入を加えます。それから現預金をひくわけです。ＥＢＩＴＤＡは国の税、金利などを考慮したもので、税引前利益に固定資産の減価償却費、支払い利息を加えます。（場合によっては未払い利息を引くことも）　この税引き前利益は、私は営業利益で算出しますが、経常利益を用いる方法もあります。　それぞれ一長一短ですが、私の場合、営業利益はあくまで本業であり、本業を重視しているので、営業利益で算出しています。 ＥＢＩＴＤＡはもう一つ、インタレストカバレッジレシオでも利用します。　支払利息で除するのでうす。　これは金利負担能力を見る際に利用します。　現在の金利上昇局面（現在は平穏ですが）において、短期借入か長期借入かも重要ではありますが、　この局面において、インタレストカバレッジレシオは、同業種と比較するなど活用すれは、非常に有効なツールになりえます。投資の世界でどれだけ有効なのかわかりませんが、融資の世界では、１つのデータとして貴重です。融資をする際、必ずこのレシオは算出するので、コーポレートファイナンスの活用を考えている場合はこれらを算出して注意を払った方が良いでしょう。

  2006.10.11

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• 最低５年は勤めること

  会社の尊敬する上司と雑談をしていました。彼は私に５年後の自分は何をしているのか、したいのかを考えなさいと言って、私がしたい事を話したら、この会社にはないね、と見透かされてしまった経緯があります。その上司は転職を結構しており、エージェント等を利用して現職に就いています。雑談の中で、ふっと転職の話になりました。上司が部下に不謹慎と思われると思いますが、金融機関間の転職はそう珍しいことではありません。私は今の会社でそろそろ４年を迎えます。確かに２，３年で辞めてしまうとフェードアウトしていったように思われるでしょう。　最低５年は勤めないとキャリアアップとは言いがたい。やってみたい仕事があります。勿論今の仕事も充実しており、会社的にも全く不満はありません。　ただし、今の部署以外に魅力がないのです。　強いていえば、保険や資金を動かすグループは魅力的ですが、空席はなくその部署への異動は困難でしょう。　資金グループの人たちと話をすることがありますが、為替に対する知識は私も負けておらず、資金グループ業務はできそうです。　が如何せん、空席がない・・・ 私の強みはリテールです。　プライベートバンク業務にも興味があります。　また不動産の証券化も今の仕事にリンクしています。　　信託業務もやってみたい１つです。 この１年、更に真剣に今の仕事に取り組んでみて、１００％に近い達成感を得たなら、考えてみようと思います。

  2006.10.10

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• 核実験　為替の動向

  驚きました。　首相が外遊している間の出来事。核実験の情報が入る直前、為替相場を見ていた私は、日本、アメリカの休場で閑散とした市場であるのにも関わらず、突然の円安へ。　ちょっと驚いている頃に核実験成功の一報が外為会社から入りテレビで確認、その後も円安へ流れ続け一度大きく調整されたものの、円安の方向感はしっかりしており、ドル、クロス円は全面円安へ。ただ、休みだった事もあり、円安は今のところ限定的で概ね平穏に推移しているようです。　 頼りの綱である中国の力も北朝鮮には及ばないのか。　地政学的リスクは日本をはじめとする周辺アジア諸国の経済にも、影を落としそうです。

  2006.10.09

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• 鹿児島帰省路　為替用にパソコン増設

  鹿児島帰省も今日が最終日。戻ってきて以来、ハードな日程をこなしていましたが、朝１０時までのんびり寝て気力も充実です。この帰省中、１人で墓参りをし自然の中で１時間ほどのんびり過ごし、祇園之州にある石橋公園の川のほとりで日経を読んだり、結婚式２次会３次会で友人達と楽しく過ごしたりと、僅かな間でも充実した休みを送れました。　実家に貰ってきたパソコンがあり、ほとんど利用していないので私の家に送ることに。　為替証拠金取引の口座数が増えてしまい、朝にリミット買い、売りの予約を入れるのに時間がかかってしまう為、少しでもその負担を減らしたく、新しいパソコンを買うのもちょっと勿体無いと思っていたところだったので、かなり嬉しいです。　これで取引の効率も更に上がるでしょう。ただし、ディスプレイは購入しなくてはなりませんが。ちなみにＦＸの口座は現在の１つから５つに。効率化を考えねばなりません。

  2006.10.08

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• チャイナファンドさよなら

  ２００２年に購入したチャイナファンド。　大凡５０％増加しましたが、今日売ってしまいました。ＦＸに資金を充てる目的とポートフォリオに占める中国株の割合が増えてしまったからです。購入後、しばらくは成績も悪かったファンドでしたが、最後は頑張ってくれました。配当も年間２０％を超えるほどのパフォーマンスもあった年もあり、感謝しています。 ファンドも何年も持つと、情がわいてくるな～ 明日から鹿児島です。友達の結婚式に。　金曜日、平日に鹿児島に居るのは本当に久しぶり。大学の頃よく言っていた喫茶店に行ってみようかな～　 日曜までお休みします。

  2006.10.04

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• ノーベル経済学賞の月

  日経にやさしい経済学というコーナーがあります。現在は経済学の巨匠、即ちノーベル経済学賞を受賞した人物の特集をしています。なかなか、ノーベル経済学賞を受賞した人たちの功績に触れる事が少ない為、私は毎日このコーナーを切り抜いてちょっとしたノートを作成しています。手帳サイズなので、いつでも見れるように。　そんな人物達の功績は、容易に私のような凡人に分かりえるものではありません。　記事を読んでいてもなんとなくしか理解できない難しいものです。　そんな偉人達のノートの中に、一人、ノーベル経済学賞受賞者とは異なる人物のコーナーを設けています。　ゴールドマンサックスの重鎮、ワインバーグ氏の記事です。　彼は既に他界してしまいましたが、彼の「成長する木は死なない」という言葉がとても印象的でジャックウェルチにも影響を与えた人物として、私の巨匠リストに入っています。 経済を勉強する上で、経済の歴史、人物史を勉強することは非常に有意義です。　私もささやかながら、経済を勉強し、７０歳、８０歳になっても経済に触れられたら・・・　そんな気持ちで仕事しています。 

  2006.10.03

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• 豪ドル静か　利付外債売却

  読んでいた豪ドルよりポンドが上昇しましたね　ボックス圏でイベントが少ない場合は、チャートが参考になると読み豪ドル買いを行いましたが、豪ドルだけ至って静か。明日は２２０円後半くらいにリミット買いの注文を貼るつもりです。水曜日夜にかけてそれぐらいで拾えたら利益が出ると踏んでいます。 さて、最近ＦＸの割合が大きくなってしまいました。外貨での運用には変わりなく、自分のポートフォリオでも外貨建ての存在が大きくなってきたので、２００２に仕込んだ外債を軒並み売却してしまいました。主に豪ドル建ての債権です。その資金をＦＸに投入。いわばＦＸはキャリートレードのようなものなので、円の金利が低いうちは比重を多めに、金利差が薄まれば若干抑えたものにする予定。そうしている合間にもポンドが上昇しています。　ユーロも高いですね。　豪ドルだけ静かだ・・・ 

  2006.10.02

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• 今年最後の資格勉強を

  いよいよ１０月。　今年３つめの資格を取得せねばなりません。　会社から指示です。債権管理士はクレジット業界のみならず、金融に携わる人は知っていないといけない、債権管理からみた法律全般の知識です。　民法や商法（会社法）、登記法や金融商品販売法、民事執行法に会社更生法、民事再生法、特定調停法、刑法、戸籍法、弁護士法、ＩＴ基本法、新破産法、手形・小切手法そして任意回収・法的回収等です。要するに、融資アナリストでは入り口の審査全般で、会社の内容が適正か、といった事を覚えるのに対し、債権管理士は返済のあたり支障が出てきた際の手続きや執行にまつわる法律を体系的に覚える実践向きな資格です。民法は宅建ほど難しくなく、ごくごく初歩的。　各分野も深くはなく、広く浅くといった問題のようです。１１月の試験に向けて、ちょっと危機感を募らせてきたので、問題集を早速解いてみると、７割が合格水準なのに対し６割と微妙な結果に。今度の週末は思いっきり友人の結婚式で羽を伸ばし、その次の週末は土日すべて勉強に充てる予定です。　この一年は試験付けでしたが、これを何とかパスし来年は残りのＣＦＰ科目を！　２００３年来ＣＦＰは頓挫していますが、このままでは中途半端なので２年ほどの計画で実行していきます。頑張らねば。

  2006.10.01

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• 投資の失敗談　為替編

  前回は日本株での失敗談　今回は為替の回想です。 為替証拠金取引を始めたころ、専らＮＺドルのみでした。まだ６０円台の頃です。　スワップも高く利益もそこそこ。しかし、すぐに暴落し結局１年後に買値に戻り利益はスワップ１年分の６万円のみ。 それから２年後、米ドルをメインに売り・買いを激しくトレードしていました。月３万円から７万円ほどは利益を出していましたが、ショートの含み損を抱えてしまいスワップの負担も払う大きく結局あれほどの売買をしたのにも関わらず１年で４万円ほどの利益に。当時はストップロスなどでリスクの振幅をコントロールしていなかったので、小さい勝ち９に対し、大きな負け１といった具合で効率は悪かったように思います。そうこうしているうちに、為替の知識や新聞で見る一日送れの過去の情報と私の見解を比べ、アナリストの視点に近づけるようにしていました。チャートもＭＡＣＤやスローストキャスティクスをメインに、且つ心理学的に相場に左右されない、自分の投資ルールを守る上でも、リミット買いの注文と売りとを同時にしかけ、成り行き注文はほとんどしなくなりました。そこに、必ず失敗の原因になっていたショートをやめ、保証金率に目を配りながらコントロールしだして、現在は軌道に乗っています。同じく為替をやっている、会社の同僚との意見を交わす事も重要です。　そこからボトムアップでマーケットを見ると、結構動きはわかりやすくなるもの。　私と同僚全員がドル円に対しネガティブにイメージしていると、１週間くらいのスパンではその方向に動いたりするものです。超短期の売買には適していませんが。 また現在はポンドをメインに豪ドルと、１０％ほどの保有で米ドルとユーロと分散しています。　ただ、一日の振幅の大きいポンドが６０％以上は占めるようです。 過去の失敗から得るものも大きく、日々考えなくてはなりません。　為替のスキルは金利の商売をしている仕事にも通用するものです。その相乗効果も見逃せない要因です。

  2006.09.30

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• 豪ドルの上昇見込み

  あくまでチャートだけの話ですが、豪ドルが一人上昇力が弱いようです。　ＭＡＣＤやスローストキャスティクスを見るとかなりいい状態になっています。 ただ、為替の動きはさほど動いていません とりあえず、１０枚ほど仕込んでみました。

  2006.09.29

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• 今日の友は昨日の敵？

  先日、住宅金融公庫に勤める知人の送別会に行ってきました。そう、会社の職種柄ライバルにあたります。　でも今ではフラット３５商品などで仲良くさせてもらっており、楽しく飲んでいると、住宅ローン業界も変わったことを認識してしまいます。同じ金融において異彩を放つ公庫。　　先日意見を交わした証券会社の面々とはまるで違う、ちょっとお役所っぽい雰囲気。　でも以前からすると結構それも変わりました。その知人のおかげで公庫に対するイメージも変わりました。関東行っても頑張って！異動の季節、またお別れです。

  2006.09.28

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• バリアオプション、ダブルノータッチオプション

  バリアオプションと呼ばれる為替レートが取引されると、権利が消滅するという条件がついているオプション取引です。ダブルノータッチオプションは有効期限までにレンジの上限、下限の両方とも取引されない場合、ペイアウトの支払いを受けることができるオプションです。いずれもバンクオブチャイナが激しく使う手法。所謂ソブリン系がリスクをヘッジする手法です。時にはこんなことで大きく為替も動くので注意が必要です。 今日は為替の講義でした。仕事終わりで集中力も欠けていましたが、有意義な講義でした。

  2006.09.27

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• 投資の失敗談　其の壱

  過去の失敗から学ぶことは重要なことです。私もいくつか投資において失敗をしてきました。　日本株では、某消費者金融の株がそれでしょう。　大手メガバンクとの提携をキッカケに２００２年に購入した先です。購入した翌日に、社員の不正な取立てが問題になり、株価は急落。　２００５年になって購入した株価の約７５％戻したところで売ってしまいました。　２００２年当時、その消費者金融系会社と購入を迷ったのが住友チタニウム。あの時住友チタニウムを買っていたら１１倍以上になっていたでしょう。残念。 消費者金融の不況しらずの利益率に購入を決めましたが、やはり自分に興味のない、不得意なセクターの株はあれから購入していません。　最近では、利息制限法と出資法のグレーゾーン問題や遅延損害金を消費者契約法か利息制限法かの議論など、今後は環境悪化に伴い苦戦を強いられるかも知れません。　 まずは、転職したい企業。これが基本だと思います。

  2006.09.25

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• サハリン２にみるロシア投資リスク

  サハリン２の開発許可取り消しで、三井物産等商社株が下げているようです。ロシアも自国の企業がそのプロジェクトに入っていない為、なかば嫌がらせに見えてしまいます。取り消し理由には、環境保護の規定の甘さを指摘していたようですが、ロシアが今まで環境保護のプロセスを遵守していたかどうか、怪しいところです。現在所有している鉄鋼系ロシア株は、購入後７％ダウンと芳しくありません。　ロシアのインデックスが下振れしているのならわかりますが、通信系株はこの１ヶ月で２５％上昇しています。資源・商品全体の調整によって、また世界の鉄鋼業界の再編期待から上がる理由はあっても下げる理由が見つけにくい中、サハリン2の問題です。企業もロシアに投資する際のリスクを再認識したはず。 個人による投資はどうか。　個人の投資は主にロシアの企業に対しての投資なので、企業による投資とは全く異なります。ただ、ロシアの政策や政治判断が良好な経済交流を遮るのであれば、それはロシア自国の企業にとっても長期的には発展しかねる問題になりかねません。　 ロシア株への投資は、そんな政局や政治姿勢にも注意が必要です。

  2006.09.24

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• モーニングで店舗観察

  名古屋で朝から賑わう喫茶店に行ってきました。目当ては「モーニング」珈琲１杯の価格で美味しいトーストとゆで卵がつくのです。　朝から家族連れが多く駐車場は既に満杯。　今日の店は名古屋でも大きなチェーン店で、やはり少しでも法人の審査に携わっている身としては気になるお店で、一度は行ってみないといけない、そんな強迫観念もあり、前の晩は早く寝て朝一に、そのお店の扉を恐る恐る開けてみました。私のような転勤族は、その地域のルールに触れる瞬間、ちょっと緊張するものなのです。 店内は広く清潔で、視界にはいきなり新聞や雑誌がたくさん並べられていました。テーブルに着いて見渡してみると、なるほど、子供連れ、特に乳幼児連れが多く妊婦さんも僅か１５分で３人見かけました。大人たちは新聞や雑誌を手にとり、まるで我が家で寛いでいるかのようにノンビリしています。 出て来た珈琲やトーストはそれなりに美味しかったですが、それ以上はありません。 私なりに思ったことを書いてみます。なぜ休みの朝からモーニングで当たっているのか・・・1、主婦の休日、休憩として飲食目当てでモーニング（手のかかる年代の子供多し）２、モーニングは２の次。我が家の居間のように寛げる。（男性一人が意外と多かった理由の１つに呼べばサービスしてくれる店員は家族より気を使わないから？）３、モーニングを動機付けとして、だらだらしがちな休みの朝から外出し一日がすがすがしい。４、手ごろな外食を楽しめる。（実際に安いというより”お得感”が強い５、家族の絆の強い名古屋気質にマッチ（みんな生き生きと会話をしている）６、タバコを吸いながら新聞や雑誌が読める。スタバやタリーズはそうはいかない。（喫煙席は禁煙席よりむしろ広いくらいで昨今の外食産業では珍しい。実際、喫煙席にいる家族は多くビルトインエアコンの縁は最初から茶色にしていた。ヤニによる変色防止だろう）７、駐車場が停めやすい（大型店舗化しているので、駐車場が充実。家族でも行ける） そんなところかと思います。　でも５がメインなのでしょう。　そんな土曜の朝でした。

  2006.09.23

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• 証券マンと交流を

  証券化の為に２週間も泊り込みで、しかも８人がかりで住宅ローンのアセットの分析に勤しんでいる、某日系証券会社の面々。　その多くは債券の担当者とアナリスト達。 なかなか証券会社の人と、仕事を通して交流することが無い為に、審査担当者（アセットの分析で結構突っ込んでヒアリングされちょっと冷や汗もの・・・）の代表として飲み会を催し参加してきました。中にはわざわざ東京から来てくれた人もいて、感謝です。証券マンは飲めばやっぱり普通のサラリーマン。　でもちょっとだけ、同じ金融でも雰囲気が違います。 最も象徴的だったのは、そこのリーダーの人と為替について、ちょっぴり熱く意見交換していた時のこと。　さっきまで馬鹿騒ぎしていたのに、いつの間にか参加してきて、意見をどんどん言ってくる、言ってくる。　なるほど、主張の強さもさることながら、みんな持論を持って自信があるんだな。　結構、盛り上がりました。全員の意見として、ＮＺドルへの投資は控えた方が良いこと。　債券先物はやっぱり怖いので手を出さないこと、Ｍ＆Ａの強い外資系金融機関への投資、そして、自己投資がリスク低くリターンが見込める、などなど意見がまとまりました。でも相当酔っ払っていたので、詳細はあまり覚えていませんが。 昨夜遅くまで飲んだのに、今日の仕事様子を見てみると、素晴らしい！　７時には会社に全員出社してきて、早速証券化作業に。　タフだな～

  2006.09.22

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• 為替証拠金の近況

  今月に入っても為替証拠金取引は順調です。私は会社より帰宅し、約１時間は為替の情報やこれからの投資方針、また新聞の切り抜きなどに時間を費やします。週末になると、３時間ほどかけて勉強がてら、いろんな媒体に登場する、アナリスト達のマーケット分析を読み、長期的視野と短期的視野で望むわけです。為替証拠金取引は、投資と思っていません。どちらかというと私にとってはビジネスです。証拠金は会社でいうところの資本金。　資本金はなくても会社経営はできますが、感覚的なものでビジネスと同じように捉えています。　ですから、他の投資商品は最初の投資方針が変わらない限り、バイ・アンド・ホールドですが、ＦＸはそんな訳にはいきません。　毎日メンテナンスをしないと、良くありません。しかも、為替に対する知識は仕事にも直結し、また他の投資判断にも有効です。　毎月、それなりのリターンを得ていますが、それは明日のリスクへの備え。　また投資で得た利益は決して手を出さない。会社のお金に手を出すようなものです。　 それも、日本の金利が海外勢の金利を上回るまでの話。　もし逆転するような事があれば、ＦＸから手を引くかも知れません。

  2006.09.20

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• 保険の生い立ちとコーヒー

  損害保険の生い立ちは、大航海時代に溯ります。　当時の航海はとても危険で、帰ってこれないこともしばしば。残された家族は大変な思いをしてしまいます。　が、帰ってこれたら、それは大きな収入に化ける可能性もあり、航海はある意味博打でした。残された家族・・・　そして、戻ってこれた時のリターン。それらから工夫されて登場したのが保険でした。　保険仲介人のような人達が現れ、集団を作り、長い歴史を得て現在の保険会社になっているわけです。 その大航海時代に、保険の仲介や取引が行われたのは「ロイズ」というコーヒー店でした。そう、イギリスの名門ロイズは、このコーヒー店からちなんで着けられたそうです。コーヒーと保険、意外な関係でした。 ちなみに、ロイズ銀行株を購入。株価収益率が低めであったこと、中国とイギリスの経済的結びつきの強まりや、オイルマネーの英国バンク流入もあり、また転職したい？会社ということで購入。　ロイヤルバンクオブスコットランド銀行も欲しい株ですが、ADRではないようです。

  2006.09.19

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• ポートフォリオの見直しと友人の投資相談

  名古屋の友人より投資相談の依頼がありました。　いずれ家業を継ぐ経営者になる人の為、経営も勉強しＦＰスキルもある夫婦に何か教えて事があるのか考えてしまいます。　確かに普段の会話でもお金の話などしませんから、どの程度のスキルがあるのかは不明。その奥さんも不動産業界でそれなりの実績を残してきた人ですし。 そんなことを考えているうちに、私が投資を始めだした頃の心境に戻ろうと、自分のポートフォリオを見直すことに。 振り返ってみると、いろいろ投資商品を購入したものです。　しかし、ちょっと偏っているのも事実。　ポートフォリオの円グラフを見ると一目瞭然。　 ここで私のポーロフォリオを紹介しましょう。 最も多いのはさすがに現預金。とはいってもシェア２５％もありません。次いで２番目の中国株が16.7％ほどありそうです。ちょっと高い比率かな・・・　しかし、これは投資額ではなく現在の時価評価ですから、一部不良な中国株はあるものの、中国株１８銘柄でみればそれなりのパフォーマンスを実現した結果なのでしょう。３番目は為替証拠金取引の時価評価額。これは、他の商品に比べレバレッジがかなり効いているので、リスクは高めですがポートフォリオへの存在感は増してきています。これは15％ほどか。４番目は日本株。　この中には日本株の投資信託も含まれています。　ちょっとこの比率が低いような気がしますが、米景気の失速如何によってはちょっと慎重に行きたいところ。株価収益率も世界のマーケット中でも高めにきているので、これを広げる予定は今のところありません。５番目は私の好きな世界分散型のリート、ワールドリートです。ファンドマネージャー次第ですが、私は世界の不動産市場に対してかなり強気です。　ここの比率はまだまだ上げたいところ。金利上昇局面でちょっと落ちたところに集中して購入する方針です。ただし、日本のリートは含まれておりません。　６番目はあらゆる投資信託です。投資信託自体あらゆる分散、セクターと商品が混在している為、これは一くくりの商品としてみています。７番目、ここは豪ドル建ての債権やファンドです。高金利通貨がはやり出すあたり、今から４年ほど前に一気に購入していたもので、大凡７０円代の時のもの。未だ高金利を維持しており、資源国である豪ドル建て商品は、当面ホールドです。　売却する必要はないと思っています。８番目。このあたりになると、ポートフォリオ内のシェアも数％です。　東欧及びロシア株です。今年夏あたり、商品市況の一服感と新興国の調整時に仕込んでいます。　高配当ファンドの組み入れ株を参考に投資しました。　この数ヶ月ではＦＸを除いて最も強い商品、上昇した商品部分になります。　　　　　ロシアにはまだ個人的に不安な面もあり、過剰感が漂っているので、これから先の投資はちょっと控えておきます。　でも、大きな資産を築くのであれば、ロシア株などの商品に大きく投資すれば良いのでしょうが。９番目は米ドル定期やファンド、債権です。これもかなり古株。私が投資を始めだした頃の商品群ばかりです。変な感覚ですが、愛着のあるもので、売却はないかな？　運用というより、分散した１部というニュアンスになります。１０番目以降はユーロ債権やＭＭＦ～ポンド～カナダドル～スイスフラン～商品ファンド～金といった感じで、これは全体の１％～２％程度です。これらの商品で、さほどパフォーマンスも出ておらず、今後の見込みもないものを、今日から資産リストラしていきます。　そして今後有望なセクターに振り向けていく。　友人の投資相談とともに自分の事もしなくては。

  2006.09.18

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• 秋の夜長の読書

  ３連休ということもあり、読書に勤しむことに。 今週は売れている「さおだけ屋はなぜ潰れないのか？」を読みました。会計の考え方を、面白い事例とともに示しており、とても読みやすくチョイ読みするには打ってつけの本でした。経営というとドラッカーなどが有名ですが、経営学を修めていない私にとってはこの本のように興味をひきながら肌で学ぶような感覚があうようです。友人にも、経営者若しくは経営者予備軍の人達がいます。　もしこの本を読んでいなければ、勧めたい一冊です。

  2006.09.17

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• 間欠補強と投資行動

  投資をする上で心がけていることがあります。特にＦＸの場合に注意しています。 例えばパチンコや競馬などのギャンブルにはまり抜け出せない人がいます。勝ち続けるとそれは仕事になり、負け続け一度も勝てないと撤退していきます（金銭が底をつく方が早いかも知れませんが）　ギャンブルは負けの間に勝ちが入ることを交互に繰り返すことにより、「次はいけるかも」と考え行動するわけです。この負けの間に勝ちが入ること・・・・　即ち交互に繰り返すことを心理学では、教育心理学にある「間欠補強」といいます。　ラットを使った実験では（大学中の話なので朧げですが）、ボタンを一度押すと一発で餌が出るより、何度か押さないと餌が出てこないようにすると、ラットは何度も何度もボタンを押し続け、「ボタンを押すと餌が出る」という事象を強く認知するわけです。 そう、これは学習にもあてはまり、何度も何度も繰り返し読むことで、最初は難解だったテーマも自然と覚えていくものです。　ですから、私の側にある本は、難しい投資本が多く、何度も読まないと身にならないものばかり。　そんな本も２，３度読む毎に自ずと投資の際に役立っています。ＦＸの投資スタイルは、私の場合薄い利ざやで回転率を上げているので、この間欠補強に陥りがちです。　しかし、間欠補強は使いようによってはとても役立つ心理作用ですから、例えばその短い売買の間に為替が動いた要因をネットを利用し情報収集、分析していくわけです。分析といっても数値化するような難しいものではなく、為替アナリストのコメントを数人分（１人だと客観性に欠けるかも知れませんので複数名が理想）聞き、取引の終わりに振り返る、または数日後、数週間後、数ヶ月後に振り返る、そして次の投資行動に応用する。　これが大事なのです。　過去の経験のまま動いては、ただの補強間欠に終始してしまいます。　過去の経験を生かして行動すれば、同じミスが断然減っていくはずです。間欠補強は学ぼうとする意思がなくてはなりません。　そうなると、新聞が最も優れたツールになる訳です。皆さんも間欠補強という教育心理学をプラス作用に向け、投資を行ってください。　きっとリターンは大きくなっていくでしょう。

  2006.09.16

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• ゴールドマンのコメント

  今日の日経の「経済教室」は私的に好きな話題だったのでちょっとコメントします。 日本の金融、経済に厚みが無いのは銀行職員が少なくリテールが手薄だから。　確かにアメリカやヨーロッパのメガバンクと比べると従業員数と店舗数が遙かに少ない。　ＳＢＩが店舗を積極的に増やすとのコメントがあるように、店舗や人件費といった固定費を上回る収益の源になるとのアナリシスでした。 でも、ネットバンクの台頭など人的要素が無くてもインフラの整備で、以前からすると投資家が増えたのは間違いありません。　でも、銀行員やＦＡの積極採用で、例えば投信残高が伸びたのは事実。 銀行のリテールは転職でも狙い目かも知れません。

  2006.09.15

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• Ｇ７の後の動向

  週末、日本が議長国となりＧ７が開催されます。思い出されるのは、この間のＧ７後の急転直下型円高。　１０８円まで落ちてしまいました。　私は事なきを得ましたが、あれでダメージを貰った個人投資家は私のまわりでも結構いました。　 あの時、これからアメリカの経済不均衡が解消されるのでは？と思っていましたが、見事予想が外れたものです。　また金利差を求めてドル高になってしまいました。　 Ｇ７などの要人の発言は、国の政策の「警報発令」のようなもので、金利差やインフレ率を軽く吹き飛ばしてしまうくらい威力も持っています。　しかも、中期トレンドを形成するほど、その効果は持続しレベルを作ってしまう為、思惑とは反対のポジションへ動いた際のダメージも大きくなるのは必然です。不用意にポジションを持つのは危険かも知れません。　サーフィンと一緒で大きな波がきそうだからとあえて海、即ちマーケットに出るようなもので、一種のスリルを伴います。このスリルは博打の要素とさほど変わりません。　要人の発言にある、例えば中国の元切り上げが話題になる→円高という発想でマーケットへ出るのなら、ギャンブルではなく投資側に寄ります。 ですから、確固たる信念が無い限り、私の週末は丘サーファーでしょう。

  2006.09.14

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• 外資系との差はこんなところ

  住宅ローンの競争激化に伴い、会社で収益を上げるにはどうすれば良いか。各グループ意見を持ち寄りプレゼンとなりました。だいたい意見をまとめると、所得補償保険や団信に更なる保険をつけること、投信や外債を富裕層に売りフィービジネス体質に転換すること、などいろんなここでは書けないセンシティブな意見が活発に交わされました。 私の意見は、住宅ローン担保債権を購入し健全なポートフォリオと収益を確保すること。きっかけは、収益率0.8％と低い目標だったので、米国国債を購入すれば、一気に収益目標クリアすると思ったのがきっかけ。　ただし、それでは全く異なる事業になってしまうので、住宅ローン担保債権の購入に至ったのです。　やり方は、現在の住宅ローンストックを一部証券化し売却。手に入れた資金で売却したアセットのリスク分布で対極にあるような債権を購入するわけです。そうすれば、ポートフォリオも健全化し収益も手に入れる。でも、ピンとこないのか受け入れてもらえませんでした。私も証券化のプロではありませんので、それ以上深入りはしませんでしたが。ゴールドマンやモルガンなどの外資系金融はその収益率の高さが特筆ものです。　それは柔軟に貪欲に利益を追求しているからでしょう。しかもそのインセンティブも大きい。　多少のリスクをとってやるわけです。　でも、今日の会議。　個々がもっと貪欲にならないといけない。とても外資系金融には追いつけません。　 ちょっと歯がゆい一日でした。 

  2006.09.13

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• 円安戻り

  また円安に戻ってきました。　Ｇ７での円安に対する要人発言見込みが薄らいだようです。でも、まだ分かりません。Ｇ７が終わるまではロングにしろショートにしろ大きくポジションを持たない方が得策です。 私は保証金に対しかなりのポジションを持っていたので、更にポジションを持ちづらく、利益は出ません。ポンドが210円あたりまで下落しても持ちこたえられるだけのﾚﾊﾞﾚｯｼﾞですが、ポンドのボラティリティを考えるとあり得なくもありません。 この様子だとポンドは222円あたりまで回復しそうです。が木曜夜はちょっと様子を見た方が良いかも知れません。 

  2006.09.12

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• 寿司がお肉に

  以前東京で働く義弟に築地市場でお寿司を奢った事があります。あれから３年・・・義弟からのプレゼント。但馬牛が送られてきました。　立派なお肉でちゃんと血統書？のようなものも。築地のお寿司が３年後に但馬牛になって、私のところに来ました。　悪くないですね。とても美味しく食べさせていただきました。

  2006.09.11

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• 競馬と投資

  私はパチンコ等一切ギャンブルはしません。そんな私も会社の同僚に誘われて、生まれて初めて競馬場に行ってきました。中京競馬場の施設はとても綺麗で、描いていたイメージとはまるで違いました。 店頭では競馬新聞がたくさん売られていたので、買ってみました。　なるほど、馬の戦歴から年齢、体重の増減具合、アナリスト？達のコメントと評価、馬の血筋等など、その詳細な情報はまるで会社の財務諸表といった具合です。 さすがにまるっきり判りません。ですから、アナリスト？の評価の高い馬と、オッズを照らし合わせながら、堅い買いを行ってみました。なるほど、評価の高い馬はさすがに上位に食い込んできます。しかし、そんな馬はオッズも低いもの。　武豊騎手の駆る評価の高い馬に賭けてみたんですが、戻りは１００円かけて１００円。　投資額が戻ってきただけです。（複勝の場合）　リスクをとるだけ「損をする」ようなもの。 昨日の中京競馬では万馬券が出ました。　複勝の１００円→２５０００円超になったのです。中山競馬場でも１００円が数千万円になった３連単が出たようです。　 施設では有料ですが、まるで空港のラウンジのような佇まいの階もあり、その下の屋外は年期の入った、オッサン達が新聞片手に勝利馬を当てるべく血道をあげています。 投資と競馬ではその対象はまるで違いますが、ケインズの美人投票（オッズ）と例えられた行動心理やいろんなデータをもとに分析する行為は通じるものがあります。　とはいっても競馬はギャンブル。理論上保険と変わりません。　通じるものがあるといえど、投資と競馬を同じ尺度で測ることはナンセンスですが、ただ、その理屈抜きに楽しめたのは事実。 １００円からせこく賭けてみたのですが、万馬券が出た時の周りのどよめきや、賭けた馬と他の馬とのゴール間近での鬩ぎあいに、一喜一憂していました。しかも、鍛えられた馬が全力で駆け抜ける姿は美しく、魅せられてしまいました。 しかも緑は多く、同僚や家族との会話も盛り上がり、たまに行くには最高のアミューズメントかも知れません。　

  2006.09.10

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• またまたセレブ気分

  結婚式記念日（我が家は何かしらの記念日という大義名分がないと外食しにくい）ということで、名古屋駅周辺のフレンチレストランにいってきました。 なかなか素敵な佇まいのお店で、ちょっと奥まった路地裏にあり隠れ家っぽいところも良いお店。　フレンチですし予約が必要とのことなので、蒸し暑いのを我慢し、ベージュのジャケットを纏いお店の中へ。 う～ん、来ている客は間違いなく私より上質な客層。　途中、学生さんカップルが入ってきましたが、早々に帰ってしまうほど。　 私達が座った奥には、ちょっとＶＩＰな雰囲気のポジションがあります。　３人の男性が食事していましたが、間違いなくセレブでしょう。　なぜなら、ワインのボトルが次から次へと運ばれる、運ばれる。あまりワインは詳しくないのですが、メニューを見るとワインのボトルは２万円～３万円のものが大半であり、それがまるで宴会場のビール瓶ごとき運ばれていくのです。　４本も開ければ即１０万円。しかも、この３人は酒豪なのかどんどんボトルを入れていきます。ここは銀座や六本木ではありません。　本当に名古屋駅周辺の、セレブが集うようなお店でもない路地裏の奥まったフレンチレストラン。　フレンチではあっても、結構リーズナブルなコースもある、比較的庶民的なお店なのに・・・ つくづく景気は良くなったと思います、少なくてもこの名古屋にいると。　私のサイフは、秋の様相ですが。

  2006.09.08

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• 急激な円高に

  目の醒めるような円高です。特にポンドが凄まじいブレア首相任期が明確になったからでしょうか？　政策金利4.75％変わりません。　ヘッジファンドや個人投資家の積みあがったショートポジションが一挙に噴出したような感じ。ナンピン買いは危険です。　ゆっくりとしたトレンドを形成しがちですから、私は今後上がろうともポンドのロングを持たないようにします。　それまでは米ドルやカナダドルをつまむくらいでしょう。

  2006.09.07

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• メキシコ湾の大油田

  サプライズです。　メキシコ湾の海底に現在、アメリカの確認された埋蔵量の1.5倍もの油田があるとの報道が。すかさず原油は下がり夏の需要の一服感と重なりしばらく調整が続きそう。為替もドル高に触れるかと思いきや、いつもの値幅で落ち着いています。　カナダのオイルサンドと同じく、掘削・製油など、生産コストが課題のようです。逆に石油価格の上昇で、採掘にも拍車がかかるかも知れません。 地図を見ると、かつて巨大な隕石が落ちたであろう、ポイントの近く。　中長期的なアメリカのバックボーンになるのは間違いなさそうです。

  2006.09.06

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• 不動産管理会社からの一報

  今日は先週のＦＰ相談会の振替休日でした。 すると携帯に福岡の市外局番で電話が。　まさかと思いとってみると、案の定、不動産管理会社からでした。 「賃貸人が見つかりましたので、そのご連絡です」「ありがとうございます」 家賃は前と同様１４万円。今回も運良く法人契約でした。　その会社は今年のお盆にも利用した会社。　１０月に鹿児島で結婚式もあるので、利用させてもらおう。やっぱり贔屓にしないと。 でも助かりました。　最悪、賃貸人が数ヶ月つかない事を想定して、いろいろ節約を考えていたので、ちょっと安心。　結局１０日ほどで賃貸人が見つかったのですが、その間引き締まった生活を送っていたので、良い刺激を受けることができました。 何年も住んでくれたらいいな

  2006.09.05

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• ダイエットも立派な健康への投資

  ちょっと保守的な投資ですが、ダイエットを始めました。　この２ヶ月で５キロ減。　内容は簡単、朝しっかり食べて、お昼は油モノを抜き、夜は粗食で終わらす。そして運動です。学生の時以来、片手腕立ても復活。　腕の筋肉もついてきました。　 早稲田出身の、完璧主義な後輩はほぼ毎日ジムにいっています。最近はちょっと筋肉らしいものもついてきたようです。なぜ彼はジムで鍛えているのか・・・それはもう１年も前の話。　運動もしない私とジムで鍛えている彼とで、ひょんな事から腕相撲をすることになりました。　結果は秒殺。　楽勝です。　３割も力をいれてなくちょっと拍子抜けするほど。　負けた彼はプライドを少なからず傷つけられたはずです。　早稲田魂からか、リベンジに燃えているようで、あれから筋トレに励み、胸板も厚くなっているようです。　今日、飲んできたのですが、リベンジしたいと仕切りに言っていたのを無視してきました。　私が勝てるでしょうが、勝つからには圧倒的に勝ちたいのです。　彼の腕周辺の筋肉を見ると、なるほど、７割の力が必要そうです。彼は車にナビをつけていません。それは命令口調だから・・・・　恐ろしいほどのプライドと自尊心です。　そんな彼に腕相撲とはいえど、負けていられません。学生の時、豆腐のケースやトラックの積荷など、スープラの為に汗してバイトした腕なのです。  リベンジは年末。　 さあ早稲田くん、手加減しないから、かかってきなさい

  2006.09.04

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• 富裕層・プチ富裕層の消費性向

  今日３日は私の誕生日。　近所にある織田信長側近の、柴田勝家生家跡にある神社へ朝から参篭へ行ってきました。　妻との朝の散歩は心地よく、その近くにある人気のパン屋さんでタラコトーストを買い、コーヒー豆を挽いて優雅に午前を過ごしました。 次いで、ちょっと高級食材を買って家でのんびり過ごそうと、近所に出来た高級スーパーへ。関東近郊の成城石井や福岡のボンラパスのようなお店です。　ちょっと違うのは国産のものが多く、健康志向であること。　生産者の製品に対するこだわりが商品陳列ブースに備え付けの画面から伝わってきます。 置いている食材達は確かに素晴らしい。　いつもいっている激安スーパーとは違います。来ているお客さんもちょっとリッチな様子。　駐車場には・・・なるほど、ベンツやＢＭＷではなくマセラッティやアルファですか。こだわりなお客さんのようです。私もいつも行く激安スーパースタイルではなく、麻のシャツにスコッチハウスのパンツと、気を使っていってみました。 陳列されている食材達はいつも手にするものより、３倍も４倍も高く毎回は行けませんが、たまには行ってみるのも良いかも知れません。帰りしな、夫婦で今の仕事や投資、自己投資、ビジネスについてポジティブな会話をしていることに気付きました。周辺の環境によって意外と影響されるみたいです。また行こうっと。 でも、富裕層・プチ富裕層ってこんなに健康的でしかも高い食材を口にしているんだな・・・

  2006.09.03

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