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会計士りょうの情熱サイト！投資のチカラを伸ばせ！！！

[会計にくわしくなる！] カテゴリの記事

全34件 (34件中 1-34件目)

原価計算【問題意識】

監査の過程で疑問に思ってきたことがある。製造業の会社の原価計算だ。りょうが見てきた会社はすべて伝統的な原価計算を採用している。たいていは予定原価ないし標準原価などを利用して個々の製品の原価を計算し、差異をまとめて配賦するというものだ。会社はその差異を分析してコスト削減に利用するわけだがはっきり言ってその差異分析に何の意味があるのか？よ～わからん。りょうのまわりの会計士は予備校で習ったような厳密な計算を会社側に指導しているがそれにどれほどの意味があるのか？よ～わからん。原価計算を厳密に行って出した差異を分析してもあまり役立たないんじゃないの？原価計算を厳密に行って製品原価を計算してもおおざっぱにざっくり計算した場合と大差ないんじゃないの？ましてや継続して同じ方針を採用しているなら監査上も問題ないんじゃないの？製造業の原価計算は会社の管理上も監査上もなかなか難しいポイントだ。ということで最近は原価計算に関心を持っている。少し考えてみます～株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年10月02日

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原価計算【問題意識】

監査の過程で疑問に思ってきたことがある。製造業の会社の原価計算だ。りょうが見てきた会社はすべて伝統的な原価計算を採用している。たいていは予定原価ないし標準原価などを利用して個々の製品の原価を計算し、差異をまとめて配賦するというものだ。会社はその差異を分析してコスト削減に利用するわけだがはっきり言ってその差異分析に何の意味があるのか？よ～わからん。りょうのまわりの会計士は予備校で習ったような厳密な計算を会社側に指導しているがそれにどれほどの意味があるのか？よ～わからん。原価計算を厳密に行って出した差異を分析してもあまり役立たないんじゃないの？原価計算を厳密に行って製品原価を計算してもおおざっぱにざっくり計算した場合と大差ないんじゃないの？ましてや継続して同じ方針を採用しているなら監査上も問題ないんじゃないの？製造業の原価計算は会社の管理上も監査上もなかなか難しいポイントだ。ということで最近は原価計算に関心を持っている。少し考えてみます～株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年09月24日

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ヒラノテク9【設備投資・研究開発投資の面から定性分析】

さて。ヒラノテクシード。16年3月期および15年3月期の設備投資額は、73百万円と63百万円（連結キャッシュ・フロー計算書の　「有形固定資産の取得による支出」と「無形固定資産の増加による支出」の合計）研究開発費は、それぞれ、435百万円と334百万円（連結損益計算書関係の注記より）合計、それぞれ、508百万円と397百万円一方、営業利益は、各年、507百万円と245百万円。「NOPAT（税引後営業利益）＋減価償却費」は、税率を40％と仮定して、445百万円と293百万円。２年分の「NOPAT＋減価償却費」の合計から設備投資額及び研究開発費の合計を引くと・・・△167百万円この数字の意味は・・・本業の儲けから税金を支払った後に残るキャッシュ（NOPAT＋減価償却費）よりも、設備投資と研究開発に必要なキャッシュの方が大きい。ということ。これをさらに解釈すると・・・ヒラノテクは研究開発型の製造業のため、本業でたくさん儲けたとしても、次の儲けを生み出すためにたくさん再投資をしなければならない事業である。ということ。研究開発型の企業は、よほど強力な発明で市場を独占しない限り、なかなかオイシイ思いができない、っちゅーこっちゃね。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年03月03日

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ヒラノテク8【定量的に定性分析】

今年の「投資家としての」りょうの目標は、投資スタイルを洗練させて利回り２０％！だった。ところが・・・２月下旬において、すでに・・・年初来から軽く２０％超の利回りである・・・うれしっ！やはり、素晴らしい成長株への集中投資の威力は、スゲーな。これ以上の利益は、さらにリスクの高い投資にまわそうと思う。さて。ヒラノテク。今日は、ちょっと違う視点で。ヒラノテクの連結損益計算書を見ると、平成１６年３月期において、売上　　　　　　　　　　15,144百万円。売上原価　　　　　　　　13,229百万円売上総利益　　　　　　　1,915百万円販売費及び一般管理費　　1,408百万円営業利益　　　　　　　　507百万円売上総利益率（対売上高）　12.6%営業利益率（対売上高）　　3.4%事業内容は高付加価値事業のはずなのに、なぜ？？？という疑問が湧くな。で、考えてみると、製造原価の7割近くが、材料（鋼材・部材）やったよね。やや少なめに見積もって、売上原価の6割が材料と仮定する。ということは、材料費は　7,937百万円。ここで忘れちゃならないのが、鋼材価格が近年高騰していること。背景はもちろん、中国での需要。（このため、一時的に鉄鋼業界は好況ですが、　あくまで一時的なものに過ぎないので、　鉄鋼株を買うくらいなら、空売りする準備を薦めます。）つまり、今は一時的な材料価格の高騰により、ヒラノテクは利益率が低くなっていますが、仮に材料価格が下がればどうなるか？たとえば、先ほどの材料費　7,937百万円の全てが鋼材価格だと仮定すれば、鋼材価格が10%変動するごとに793百万円、営業利益が変動することになる。16年3月期の営業利益が507百万円やから・・・むふふ・・・もちろん、材料費の全部が鋼材ではないし、そのほかにも運送費等の諸経費が含まれているだろうから、単純には比較できない。それに、そもそも材料がどれだけ安くなったって、ヒラノテクの製品に競争力がなけりゃ意味ないからね。りょうなら、流行の鉄鋼株を買うんじゃなくて、鉄鋼を主要な原材料にしている会社の現物株を買いつつ、鉄鋼株の空売りのタイミングを見計らうね。最後に。投資は自己責任！とーしはじこせきにん！！！りょうの日記は、あくまで個人的な見解に過ぎませーーん！株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年02月22日

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ヒラノテク7【事業等のリスク】

ヒラノテクシード。今日は、平成16年3月期の有価証券報告書（略して、ゆーほー）より。会社が認識している事業等のリスク。１．退職給付債務　予測と実績が違ったら損が出る、　という当然のことを書いている。・・・で、連結財務諸表の注記を見てみると、算定方法は、若干甘い気もするが、まあ、いいかな。ただ、気になるのが、次項でも触れられている点。２．厚生年金基金の解散に伴う追加の費用負担。15年3月期に、101百万円、16年3月期に、286百万円の厚生年金基金解散見込損失を計上している。これが、今後も発生するのかどうか・・・どうもヒラノテク、退職給付にまだ潜在的なリスクがあるかもしれないねえ。もう少し、調べてみたほうがいいな。あと、３．材料価格の高騰　ヒラノテクの製造原価報告書を見てみると、製造原価の実に65%超が材料費であり、鋼材・部材等がその内容とのこと。材料価格の高騰を価格に転嫁できるのであれば良いが・・・もしできなければ・・・あああああ、怖い！株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年02月16日

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ヒラノテク6【有機ELその２】

わからーーーーん！インターネットで情報収集をしてみたものの、有機ELなるもの、複雑怪奇、よーわからん！とあるサイトの情報によると、有機ELのマーケット規模は、2010年で、6,000億円（悲観的）～1兆6,000億円（楽観的）とのこと。別のサイトでは、2.5～5.7兆円という数字を出しているものもある。予想の幅、広すぎやろっ！とひとりで突っ込みながら、困っております。ちょっと、有機EL関係の本を読んでみようと想いアマゾンで検索してみると、けっこうあるんやねえ。有機EL。ヒラノテクにとっては確かにチャンスな技術ではあるが、他にも多くの超大企業が研究開発・製品化に挑んでいるのに加え、他の商品（液晶ディスプレイ）との価格競争も厳しいものがある。つまり。有機ELディスプレイがどれだけ液晶ディスプレイより綺麗な映像だと言っても、たとえば、価格が液晶の２倍であれば、やはり多くの消費者は液晶を選ぶだろう。そう。有機ELディスプレイは、代替可能な商品だ。（液晶ディスプレイでも困らない）ということは、一番最後の最終製品の価格はそれほど上乗せできないということだ。（たとえば、　液晶ディスプレイが２０万円なら、　有機ELディスプレイはせいぜい２５万円までしか高く売れない、　ということ。）うーん、確かに市場規模は大きいが、同業との競争が厳しい上に、代替製品があるために価格競争がいっそう厳しくなる予感。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年02月12日

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ヒラノテク5【有機EL】

あああああああああああ出張つかれたあああああ。会計士は出張が多い。人の事務所で働く会計士なんて所詮奴隷だ。行けといわれたところに、行けといわれた時間に、行く。その場で全力を尽くすことだけが、会計士に与えられた自由。一刻も早く、脱奴隷！さて。ヒラノテクシード。（今日は、りょうが後から復習しやすいように、　いくつか注をつけてます。　注を読むのは面倒やと思うので、　別に読まなくてえーです。）いくつかの技術のなかでも、ヒラノテクにとって戦略技術として考えて良いだろう有機EL（*1）成膜技術。有機ELは、液晶ディスプレイ（*2）の次世代ディスプレイ、有機ELディスプレイ（*4、*5）に必要なもの。（有機ELディスプレイについては、　三洋や京セラなどが戦略的な製品に位置づけて開発している。）ヒラノテクの技術は、有機ELを成膜し、ガラス基盤に塗布する、というもののようです（*3）。有機ELディスプレイが液晶ディスプレイ（LCDディスプレイ）に比べて、どう優れているのか？見てみましょう。（http://www.itmedia.co.jp/news/0303/03/nj00_sanyo_kodak.htmlより）モジュール比較表透過型LCD反射型LCD有機EL 消費電力△（250mW）◎△→◎（現在270－300mW）輝度・コントラスト○（100：1）△（10：1以下）◎（500：1）視野角△（上下95度以下、左右110度）△（上下65度、左右80度）◎（上下左右180度）応答速度△（20m秒以上）◎（10μ秒）モジュール厚△（3ミリ）△（3.6ミリ）◎（1.8ミリ以下）よーわからんけど、薄くて、速くて、きれいやけど、耐久時間や消費電力が課題！って感じかな。この有機ELディスプレイの将来の市場規模は謎だが、すくなくとも携帯電話やPDAについては有機ELディスプレイになっていくみたいだ。この有機ELディスプレイを作っていくうえで、もしヒラノテクの技術が大したものならば、ヒラノテクは、おそろしいくらいに・・・・・成長株だ。（http://e-words.jp/より）（*1）ELEL　【エレクトロルミネセンス】別名： electro-luminescence 　物質がエネルギーにより励起され起こるルミネセンス(発光)現象の一つで、半導体などに電圧を加えて起きるもののこと。　蛍光体物質が励起源から受け取ったエネルギーを発光して放出することをルミネセンスという。励起源の種類から、電界により励起するエレクトロルミネセンス(EL)、光により励起するフォトルミネセンス(PL)、電子線により励起するカソードルミネセンス(CL)に分類される。　ELは発光原理から注入型ELと真性ELに分類されるが、狭義には真性ELのことをELと呼ぶ場合もある。注入型EL(分散型EL)は、電界を印加することにより、半導体内に注入された電子と正孔が再結合して発光する。発光ダイオードなどが注入型ELである。真性EL(薄膜型EL)は、電界により加速した電子が半導体内で発光中心に衝突、発光中心を励起されて発光する。薄膜EL素子などがこれに分類される。　薄膜EL素子は、厚さ0.5mm程度の発光板の面上で、均一・広範囲にわたる発光が可能な点が特徴である。液晶ディスプレイのバックライトなどに使われているほか、それ自体を発光体とするディスプレイ(ELディスプレイ)の研究が進んでいる。発光体にジアミン類などの有機物を使うものを有機EL、硫化亜鉛などの無機物を使うものを無機ELという。（http://e-words.jp/より）（*2）液晶ディスプレイ液晶ディスプレイ　【LCD】読み方：エキショウディスプレイ別名： Liquid Crystal Display, 液晶モニタ, liquid crystal monitor 　液晶を利用した表示装置。2枚のガラス板の間に特殊な液体を封入し、電圧をかけることによって液晶分子の向きを変え、光の透過率を増減させることで像を表示する構造になっている。液晶自体は発光せず、明るいところでは反射光を、暗いところでは背後に仕込んだ蛍光燈(バックライト)の光を使って表示を行なう。大きく分けてSTN方式やDSTN方式などの単純マトリクス方式と、TFTなどのアクティブマトリクス方式があり、前者の方が安価だが性能は後者の方が高い。液晶ディスプレイはCRTディスプレイやPDPなど他の表示装置に比べて薄くて軽いので、携帯用コンピュータや省スペースデスクトップパソコンによく使われている。（http://www.hirano-tec.co.jp/09_close-up/yuki-el.html　ヒラノテクのHPより）（*3）有機EL成膜プロセス有機EL層の塗布・乾燥・熱処理・環境プロセスヒラノテクシードでは、ナノオーダの成膜を実現する毛細管現象を利用した新規塗布技術と長年培った薄膜乾燥・熱処理技術を活用し、発光特性と電気特性に優れた高分子型有機ELの発光層及びITO膜を形成するための新規成膜プロセスを開発しました。　本装置は、基盤の搬送・塗布・乾燥・熱処理工程をグローブボックス内に設置し、膜質に影響を及ぼす湿度・酸素濃度等の環境条件を考慮するとともに、各種の高機能膜を高精度で、安価に、生産性よく形成、しかも設備コストは真空装置の1/3以下、また塗布の使用効率が95％以上というコストパフォーマンスに優れた成膜プロセスです。（http://e-words.jp/より）（*4）ELディスプレイ　【electroluminescence display】読み方：イーエルディスプレイ別名：エレクトロルミネッセンスディスプレイ　電圧をかけると発光する物質を利用したディスプレイ。発光体をガラス基板に蒸着し、基板にかける電圧を制御して表示を行なう。低電力で高い輝度が得ることができ、視認性、応答速度、寿命、消費電力の点で優れており、液晶ディスプレイのように薄型にすることができる。　硫化亜鉛などの無機物を使う「無機ELディスプレイ」と、ジアミン類などの有機物を使う「有機ELディスプレイ」の2種類がある。　従来からある無機ELはカラー表示が難しいなどの問題があり、用途は限られていた。実用化された例としては、医療機器の表示ディスプレイや、24時間使用し続けるコンビニエンスストアのレジのディスプレイ、スペースシャトルに搭載されたコンピュータなどがある。　近年では無機ELにはない長所を持った有機ELの研究が進み、携帯端末の表示装置などへの応用が期待されている。ELの原理は液晶ディスプレイのバックライトとしても利用されている。（http://e-words.jp/より）（*5）有機ELディスプレイ　【organic electroluminescence display】読み方：ユウキイーエルディスプレイ　電圧をかけると発光する物質を利用したディスプレイ。発光体をガラス基板に蒸着し、5～10Vの直流電圧をかけて表示を行なう。発光体にジアミン類などの有機物を使うことから有機ELと呼ばれる。　ELディスプレイは低電力で高い輝度が得ることができ、視認性、応答速度、寿命、消費電力の点で優れており、液晶ディスプレイのように薄型にすることができる。　従来は硫化亜鉛などの無機物を発光体に使う「無機ELディスプレイ」が主流であったが、カラー表示が難しいなどの問題があり、用途は限られていた。　有機ELはカラー化が容易で、無機ELよりはるかに低電圧の直流電流で動作するなどの特長があり、携帯端末の表示装置などへの応用が期待されている。　ELの原理は液晶ディスプレイのバックライトとしても利用されている。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年02月08日

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ヒラノテク4【ちと脱線】

最近、書き込み以外にも個人的なメールが様々な方面から寄せられている。インターネットって凄いなーって今さらながら感じます。で、なかには株式投資に関連するものもけっこうあります。ただ、りょうのポジション公開や将来の業績予想はしてません・・・さて。そのなかの質問に、従業員持株会に関するものがありました。従業員持株会に関して注意しないとだめな点は、自己株とは違う！ということです。従業員持株会はあくまで、従業員の給与から一部を天引きし、そのお金で持株会が会社の株を買う、というものです。ですので、株主はあくまで各従業員（又は法人化されているその持株会）となります。要するに会社が所有するものではない、ということ。ただ、従業員持株会が所有する株は、頻繁に売買されることはないので、長期保有の安定株主と思えばよいでしょう。あと、PERに関して。PERはあくまで税引後利益をもとに算定されているので、特別損益が多額な場合は実態を反映しませんので注意です。（りょうはPERをほとんど使いません。）企業の収益力と株価とを比較して割安かどうかを判断したい場合は、PERではなく、NOPATやEBITDA、FCFと時価総額等を比較したほうが良いでしょう。遠慮なさらずに、質問くださいねー。ひとつひとつ、コツコツと、疑問を解消していく。退屈やけど、大切なことですね。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年02月04日

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ヒラノテク3【事業内容その1】

1月も終わりですね。今月は儲かった。うれし。さて。ヒラノテクシード。今回は前回？？？で終わった事業内容を見てみましょう。ヒラノテクシードのホームページにアクセスし、情報収集してきました。塗工技術を紹介した動画があっておもしろかった！ヒラノテクのセグメントは大きく分けて、１．塗工機関連機器２．化工機関連機器３．その他の産業用機械でした。で、まず１．塗工機関連機器。ひとことで言えば、「紙やらフィルムやらの上に、　うすーーーーく何かを塗りたくる機械」らしい。会社のHPによると「技術　コーティング、ラミネーティング、　　　　　乾燥・熱処理、ライン制御」「対象　　基材、フィルム、シート、紙、金属箔」とのこと。次に、２．化工機関連機器。これは、よーーするに、「うすっぺらーい膜を作る機械」みたいだ。うーん、マニアック。マニアックだ。普通の人なら絶対に興味を持たない事業内容やな。ただ・・・実は話題の製品を取り扱っているのだな。ヒラノテクは。ま、それは今後紹介していこう。１塗工機関連機器の代表的な商品として、　・バキューム式スロットダイ　・シリコーンコーティング装置　・リップコーター　・ノンソルベントシリコーンコーター２化工機関連機器の代表的な商品として、　・グリーンシートキャスティングマシーン　・フィルム延伸機　・プリプレグ製造装置　・PITCH系炭素繊維装置あかん・・眠くなる・・・（笑）絶対ここまできちんと読んでる人いないな。飛ばし読み。だいたいこんな舌噛みそうな商品名、どうにかならへんのかなあ。「あなたの上司の情よりも薄く仕上げられる成膜装置ハクジョージョーシ」とか、「セクシー下着よりも透けちゃうくらいに薄く仕上げられる超薄膜形成装置セクシーシースルー」とか。研究者の方たちに怒られちゃうね（笑）株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年01月31日

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ヒラノテク2【まずは概況から】

お断り。これからヒラノテクシードの分析をしていくわけですが、この分析は株価の上昇を保証するものではないですし、また株価の上下を扇動することが目的でもありません。さらにりょうはインサイダーではありません。分析の目的はあくまで、財務諸表の分析能力を高めて、偉大なる投資家への道を進むための地味な努力を重ねることにあります。手っ取り早い儲け話が聞きたい人には向きません。分析の手段は有価証券報告書、半期報告書、決算短信の分析、および一投資家として対象会社のIRに問い合わせて得られる情報の分析です。では。堅苦しい前置きは終わりにして。とりあえず。おしりダイスキ！ということで行きましょう。株式会社ヒラノテクシード。【１．本店所在地】奈良県北葛城郡河合町大字川合101番地の１今、地図を見てみたが・・・田舎だ。大阪よりの奈良。５kmくらい離れたところに、法隆寺がある。眼に浮かぶなあ。のーんびりとしたところで、のーんびり研究開発。【２．れきし】昭和10年６月に合資会社としてスタート。（合資会社って知ってますか？？？）昭和10年代から20年代は、乾燥機などを中心に製造販売していたよう。今でこそ、乾燥機なんてのは大衆に広まっているが、当時のことを考えると、かなりの先端技術だったのだろう。第２次世界大戦のころやからねえ。昭和37年４月大阪証券取引所市場第二部に上場。昭和48年６月「ヒラノテクニカム」を設置し、コーティング、ラミネーティングなどの加工実験を行い得る設備が完成。昭和62年10月真空装置関連分野の拡充強化を図るため、光音電気株式会社(現ヒラノ光音株式会社（現連結子会社）)を買収。かなり歴史のある企業やねえ。こういう企業は、特有の企業文化とか、風土が形成されているから、それが良いものであれば、眼に見えない資産としての価値がかなりある。新興企業には決して手に入れることができない資産だ。りょうは個人的に、歴史のある企業が好きです。なぜなら、会社に愛着をもっている従業員やOBがたくさんいるということであり、しかも長年継続しているというのは、厳しい競争の中でも生き残ってきたという証拠だからです。【３．だいたいの事業内容】セグメント情報を見ても分かるように・・・「塗工機関連機器」「化工機関連機器」「その他の産業用機械」の製造販売及びアフターサービス。うーん、シンプル。異業種に多角化しているややこしい企業とは違ってシンプル。材料仕入れる→自慢の技術で製品を作る→技術の分かるこだわりのお得意さんに売る→アフターケアをしてあげる(塗工機関連機器って？？？)コーティング、ラミネーティング関係機器(磁気テープ、包装用複合フィルム、粘接着テープ、合成皮革、床材、壁紙、化粧板、絶縁板等の製造装置) 、各種乾燥熱処理装置わからーーーーーん！わからん。なんのことやらさっぱりわからん！ただ、どうやら、「特殊な材質のうすっぺらいもの」を作るのが得意らしい。(化工機関連機器って？？？)高分子化工機械(プラスチックフィルム、フィルム製膜、電子プリント基板、セラミックスシート成形、高熱処理機、真空蒸着等の製造装置)、各種乾燥熱処理装置わかんねええええええ！わかんねえが、やっぱり「特殊な材質のうすっぺらいもの」をつくるのが得意らしい。(その他って？？？)染色整理機械装置各種機器の部品またもや？？？ふう。「塗工機関連機器」と「化工機関連機器」との違いはよくわからんが、とにかく、「特殊な材質のうすっぺらいもの」を作るのが得意、それが中核技術ということはわかった。ふむふむ。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年01月27日

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ヒラノテク1【さて分析開始！】

サカイ引越センターに次ぐ、第２弾、個別銘柄分析。ヒラノテクシード（6245）応募してくださったみなさま。ありがとうございました！楽天、ライブドア、国際観光会館、NECフィールディング、ダイエー、明響社などなど。いろいろ応募がありましたが、今回は株式会社ヒラノテクシードを採用しました！理由１．事業が多角化しておらず、分析しやすい。２．いわゆる成長株（or成長株となる可能性のある株）であり、ヒラノテクの分析を通して、他の成長株分析に役立つ知識を得たいという個人的狙い。３．友達が経営している会社の取引先のひとつにヒラノテクがあり、評判が良い。４．株式市場全体の回復局面では低PERの成長株で大きく儲けられる可能性が高い。といったところです。一連の分析を通して、りょうの投資家としての能力をひとまわり大きくするのが一番の狙いです。ではでは乞うご期待。本日より分析開始しました。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年01月23日

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サカイ引越センター16【まとめ】

さて。サカイ引越センター。１５回に渡って書いてきたけど・・・とりとめがなさすぎるっ！今回のサカイの分析は、何らかのかたちでまとめ直します。といっても、ここのところ忙しい日々が続いているので、やっぱ夏休みくらいかなー。「この夏は少なくとも３週間休むぞ」宣言！やはり目的をもって生きるりょう、軌道修正に１週間単位での休暇が必須です！とりあえず、次の銘柄では、もう少しまとまった形で分析しますね。なんせ、りょうの最大の強みのひとつは学習のスピード！（といっても、　凡人レベルですけど・・・　ときどき、　鳥肌が立つくらい優秀なひとがいるからね。　そんなひとと話すとき、　りょうはいつもこころのなかで、　「ん～～～～、そそる！　　なんて、そそるひとなんだあ！」　と怪しくつぶやいています（笑））さて。まとめ。ポイントは、・消費者独占型企業ではなく　コモディティ型企業である。　（よーするに、　　サカイに頼まなくても引越はできる）・ビジネスモデルが非効率。　（よーするにビジネス拡大のために、　　多額の土地・建物投資が必要なので、　　株主にキャッシュが残らないし、　　金利の支払いが大変。）以上を踏まえて。BS面。競合のアートと比較すると良好であるが、基本的に借金体質のため、割安ではない。ビジネス拡大のために、土地建物投資が多額に必要。特に、土地の簿価については、アートに比べてかなり多額である。PL面。収益を挙げているが、コモディティ型企業であるため価格競争になる可能性が高い。その場合、ただでさえそれほど大きくない利益率がいっそう低下してしまうおそれがある。さらに言うと、今後、これ以上、国内のマーケットが拡大する余地はあまりなさそう。（一枚のピザをみんなで取り合うような状態）また、同業他社との比較からも、現時点でBS面のみを考慮すれば若干お買い得ではあるが、将来の収益性・成長性も考慮すれば、お買い得とはいえない。ということで、１５回にも渡って分析してきましたが、結論は・・・・・・・サカイ引越センターの株は買わない！！！残念。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年01月19日

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サカイ引越センター15【企業価値評価・・・市場の評価その２】

次に分析してほしい銘柄募集中です。さて。サカイ引越センター。前回の表を見てみましょう。（ちなみに、これは森生明さんの『MBAバリュエーション』を参考にしています。）（なお、数値は『会社四季報』の数値を利用しています。）本文は重すぎて楽天さんにUPできなかったので、親サイトのほうで見てください・・・うーん、分析って難しいけど、おもしろいね！株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年01月15日

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サカイ引越センター14【企業価値評価・・・市場の評価1】

さて。サカイ引越センターの企業価値評価。市場がサカイの企業価値をどう評価しているか？それを見るために分析シートを作って分析してたんだが、疲れた。ので、詳しい話は今度。分析シートはコチラ。またはコチラ。要するに結論は、「現時点での資産に基づいて評価すると　　サカイはアートよりもお買い得だが、　将来の成長性などの期待を織り込めば、　アートのほうがお買い得だ」ということです。（投資はあくまで自己責任で。　りょうの分析は単なるひとつの意見にすぎませんので　あしからず・・・）ではまた今度！（なお、この分析は　『MBAバリュエーション』で紹介されたものをそのまま真似ただけなので、　りょうは全然すごくありません。　誰でも簡単に分析できるようになる、　この本をお書きになった森生さんはたぶん凄い方です。）今日みたいに疲れたときは・・・愛さまの歌声を聴くか。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年01月11日

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サカイ引越センター13【株主構成など】

さて。サカイ引越センター。16年3月期の有価証券報告書の「第四　提出会社の状況」の「大株主の状況」を見てみましょう。筆頭株主は株式会社アーイで34.82%保有。これは、おそらく創業者一族の会社と思われる。（住所が創業者一族と同じやから）で、創業者（田島憲一郎氏）とその家族（おそらく奥様と御子息であると思われる方ふたりとがいらっしゃる）、および創業者が支配権をもっていると予想される会社、による保有割合は、約68%。（その他、信託銀行が保有している株式なども考えると市場で流通している株式は、発行済み株式総数（8,900千株）の20%前後でしょうね。あと、ストックオプションが98千株。発行済み株式総数の1%程度やけど、実質流通している株式の5%程度かな。）まあそういうわけで、思いっきり創業者一族の支配力の強い会社のようです。とりあえず、毎期、大株主数の変動には留意したほうが良いですね。変動は何かの前兆である可能性がある。これは個人的な好みに過ぎませんが、りょうは、創業者一族の支配力が強くある会社は投資対象としてあまり好みません。どうしても創業者のかたは「自分の会社」という意識が強くなってしまって、株主のほうを見ない経営になってしまいがちやから。ただこれは、あくまで一般論で、サカイ引越センターがどうなのかは分かりません。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年01月07日

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サカイ引越センター12【フリーキャッシュフロー】

さて。前回は、サカイのEBITDAを見てみました。サカイのEBITDA倍率は、4.9でした。（ちなみにりょうがこないだ買った会社は、　約1.2でした。）今日は、フリーキャッシュフローを見てみましょう。フリーキャッシュフローをどう定義するか？（どう計算するか？）は、ひとによって若干違ったりします。りょうは、営業活動によるキャッシュ・フローから、設備投資額を引いた額をフリーキャッシュフローとしています。つまり、キャッシュフロー計算書の「営業活動によるキャッシュ・フロー」－「有形固定資産の取得による支出」です。実際に計算してみると（16年3月期）2,866－2,704＝162百万円ちなみに最終利益が1,863百万円やったことや、前期の設備投資額が1,877百万円やったことを考えると、今年は、かなり設備投資が多かったということなのか？？と思い、有価証券報告書を見てみると・・・「第３　設備の状況」に、次のように書いてありました。「当社では、拠点展開及び既存拠点の充実のための土地購入、建物建築及び車両運搬具購入を中心に3,480百万円の設備投資を実施しました。　主な投資として、北海道札幌市をはじめとした事業所用地の購入に2,115百万円、名古屋西支社をはじめとした事業所の建設等に277百万円、営業体制充実のための事業用車両等の購入に828百万円を投資しました。」だってさ。さらに、重要な設備投資計画として、同様の事務所用地の購入などが、700百万円予定されているとのこと。うーん。事業を拡大するのに必要とはいえ、資金効率の悪いビジネスですねー。大量の資金が固定資産になってしまう。りょうが好きな会社は、設備投資が少額で、がんがんキャッシュを稼ぐ会社です。なお、フリーキャッシュフローの意味ですが、企業のメインの事業（営業活動）から稼いだキャッシュから、事業を維持するために必要なキャッシュ（設備投資額）を差し引いたものです。つまり、企業が自由にできるキャッシュ、と考えていいでしょう。そして、そのフリーキャッシュフローから、企業への出資者（すなわち債権者と株主）に支払いをしていくわけです。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2005年01月03日

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サカイ引越センター11【サカイのEBITDA】

さて。サカイ引越センターのEBITDAを計算してみましょう。金額は基本的に16年3月期・期末のものを使っています。EBITDAは、前回話したように、利子、税金、減価償却前の利益です。なので、EBITDA＝営業利益＋減価償却費で求めることができます。で、減価償却費ですが、通常PLには出てこないことが多いです。サカイの有価証券報告書を見てみると、PLに減価償却費は載ってない。他の場所を探してみると・・・PLの注記（財務諸表の後ろにある）のところと、営業原価明細書のところに「減価償却費」の言葉がある。注意してほしいのは、ふたつの数字の意味です。PLの注記にある減価償却費は、「販売促進や企業活動の管理に必要な設備等に関する減価償却費」であるのに対して、営業原価報告書にある減価償却費は、「まさに引越サービスを提供するのに必要な車両等に関する減価償却費」である、という点です。なお、EBITDAは、この両者を含んで計算するので、両者を足してやればいいのですが、もっと簡単に減価償却費を見つけることができます。キャッシュ・フロー計算書の減価償却費は、上記のような減価償却費を足し合わせた金額なので、最初からこれを使ってやればいいんです。そうして計算してやるとEBITDAは4,485百万円。あと少し。企業に対する出資者は、大きく分けて、「株主」と「債権者」になります。企業はまず、債権者にお金を返してから、株主にお金を払い戻すことができる。つまり・・・借金（有利子負債）を現預金で返済すれば、残りは全部株主のもの。サカイの有利子負債は6,325百万円現預金は905百万円。だから、有利子負債は、6,325－905＝5,420百万円残ってしまう。これが債権者にとってのサカイの価値。一方、いま、株主がサカイの価値をいくらと考えているか？それはずばり、時価総額！16年12月24日のサカイの時価総額は、16,598百万円（ヤフーファイナンスより）なので、株主にとっての企業価値と債権者にとっての企業価値との合計は、5,420+16,598＝22,018百万円（企業総価値と呼びますね）最後にEBITDA倍率。（企業総価値をEBITDAで割ってやる）22,018/4,485＝4.9これによって株価が割安かどうか判断できるんやけど、同業他社と比べてみんことにはなんとも言えない。参考文献は、MBA　バリュエーションです。この本は、わかりやすいのでお薦めです。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年12月25日

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サカイ引越センター10【EBITDA】

さて。企業価値を分析する上で、役立つ指標ということで前回はPERを扱いました。ところが、PERは、税引き後の利益（つまり特別損益を考慮後の利益）を使っているため、企業の通常の収益力を反映していない、という弱点がありました。これを考慮したのが、EBITDAです。Earnings　Before　Interest，Tax，Deprecation　＆Amortizationの頭文字です。要するに、利子や税金、減価償却を考慮する前の利益、すなわち、営業利益に、減価償却費を加算した金額が、EBITDAとなります。減価償却費を加算するのは、企業のキャッシュ創出能力を正確に表現したいからです。このEBITDAを利用して、企業の株価の割安度を判断するんですね。りょうはけっこう、この指標をつかってます。参考文献は、MBA　バリュエーションです。この本は、わかりやすいのでお薦めです。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年12月19日

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サカイ引越センター9【PERとか】

さて。サカイ引越センター。2004年12月10日（金）現在、株価は、1,855円発行済株式総数は、8,900,000株（16年3月末より新株発行なし）時価総額は、16,510百万円（1,855*8,900,000より）ということを前提に、16年3月期のPLを検討してみましょう。（ちょっと古いけど）一株あたり当期純利益210円。なお、12年3月期129円13年3月期160円14年3月期184円15年3月期187円16年3月期210円と増加基調にあります。いいですねー！PER（株価収益率）（＝株価/一株あたり当期純利益）16年3月期　8.8倍。PERは、一概には言われへんけど、10倍を切っていると結構割安と考えられる。ただ、PERを使うときに注意しなければならないのが、営業外損益、特別損益。なぜなら、PERは、当期純利益を使って算定するため、営業外損益や特別損益に大きな金額が計上されていると、企業の営業活動からの収益力を正確に反映しない数値になってしまうから。で、サカイのPLを見てみると、営業外損益も特別損益もそう大きな撹乱要因はない。だから、PER8.8倍は、まあまあ妥当かな。こういう営業外損益、特別損益による撹乱要因を除外するために、EBITDAなどの指標が利用されるんやけど、それについては、また今度！株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年12月12日

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サカイ引越センター8【事業内容をもう少し】

さて。最近、忙しすぎて、毎日5時間も寝れない日々や。どっかの会社の社長が睡眠時間3時間でいけるって言ってたけど、あれは、昼に30分とかの仮眠を取ってるからやろうな。りょうも、昼と夕方に30分ずつ眠れば、夜は3時間でもいける気がする。さて。サカイ引越センター。前回、事業内容を見てみました。ポイントは、消費者独占型企業でした。よーするに、「この会社じゃなきゃだめなの！」って言わせるような商品サービス企業イメージを持ってる会社は投資対象としてよい、ということです。ちなみに。「お願い。　アナタじゃなきゃだめなの。　お願い。　私と一緒にいて・・・」これは美女独占型男。そんな発言をする美女はりょうの心わしづかみ女。さてさて。今日考えたいのは、最終的な利益のうち、どれだけが本当に株主のものになるか、ということ。たくさんお金を儲けてもそれを研究開発とかにつぎ込むと結局、株主の取り分はなくなっちゃう。研究開発型のベンチャー企業とか、製薬会社なんかは、そもそも、研究開発投資額を増減させて利益がゼロにならない程度に調整することができる。というわけなので、研究開発や広告宣伝などの裁量的なコスト（経営者の判断で簡単に増減させることができるコスト）の多い会社は、最終利益を調整しやすい。せやから、そういう会社の利益は、疑ってかかったほうがいい。たとえば、過去3年の研究開発費を比較したり、広告宣伝費を比較したり、用心してください。しかもそういう会社は、たくさん最終利益を出したとしても、それを株主に分配するのではなく、成功するか失敗するかよくわからない研究開発に追加投資しなければならない。というわけなので、そういう会社の株を買うときは、事業内容をよく理解してないと危ない。逆によく理解していると、莫大な利益を得るチャンスです。ちなみに、フィッシャーという偉大なる投資家は、特定の領域についてかなりマニアックな知識を持っていた。で大きく稼いだんですね。というわけでサカイ引越センター。研究開発費はゼロ。広告宣伝費は16年3月期に2,558百万円この年の売上が31,612百万円最終利益が1,863百万円やから、売上高の8％が広告宣伝費。最終利益よりも大きい額が広告宣伝に使われている。なお、15年3月期の広告宣伝費も2,562百万円と同じくらいの水準。引越業界、競争が厳しいから、広告宣伝をあまりに抑えることはできへんし、難しいねえ。けど、おもろいもんなあのCM。勉強しまあせ　引越のさかい♪最近よく聞かれる。「ねえねえ、りょう君。　クリスマスって何してるの？」仕事じゃこらああああああ！！株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年12月07日

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サカイ引越センター7【事業内容をバフェット的に検討】

さて。サカイ引越センターの事業内容を検討してみよう。バフェットの話を参考に。前回の日記でも書いたけど、サカイ引越センターの16年3月期有価証券報告書より。↓「引越業はトラックと運転手さえ確保できれば、その他にアルバイトスタッフを集めるだけで比較的簡単に参入できるという特徴があります。そのため、常に同業他社との競争が絶えませんが、その結果、大手引越専業業者による作業品質レベルの向上努力により市場の寡占化が進んできました。」ところで、バフェットは投資対象として優れている企業を「消費者独占型企業」と表現している。参考文献はこちら消費者独占型企業とは、「ブランド価値の高い企業、あるいは取り扱う製品があたかも独占企業のように強い市場支配力を持っている企業」（億万長者をめざすバフェットの銘柄選択術P.18）さらに消費者独占型企業を見分ける８つの基準を挙げているが、そのなかのひとつに「消費者独占力を持つと思われる製品・サービスがあるか」というものがある。（P.46）具体的にサカイに当てはめて考えるなら、引越する人や企業は、「どうしてもサカイ引越センターやないとあかんねん」って思うかどうか？ってこと。サカイは、笑えるCMで、ブランドイメージはいい感じで築けていると思う。しかし、そのサービス（引越）自体は、サカイがやってもアートがやっても、その他の会社がやっても、そんなに違いはない（だろう）。どれだけ家具を丁寧に運ぶ、と言われても、他社と比べにくいだけに、サービスの差別化は図りにくい。そういう意味で、「消費者独占力を持つと思われるサービス」があるとは言えない（かな）。ということで、投資対象として事業内容を検討した場合には、イマイチ。また、引越事業は、今後それほどマーケットが大きくなるとも思えないから、事業の将来性・成長性という点もイマイチかな。こういう風に、数字じゃなくて、言葉で分析する方法を「定性」分析って言ったりします。（数字で検討するのは　「定量」分析）人気blogランキング株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年12月03日

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サカイ引越センター6【PL分析。って間違えたーー！】

いやあ、みなさん。りょう、間違えてました。アートコーポレーション、９月決算なんやね。だから、サカイの年間売上31,612百万円（約316億円）アートの年間売上33,565百万円（約335億円）両社のちからは拮抗しているみたいです。てへへ。へけけ。笑って許して！ということは、逆に、業界１位と２位のちからが拮抗しているということは、厳しい値引き競争（価格競争）にもつれ込む可能性が大。あるいは、もうすでに価格競争になってる。なお、16年3月期のサカイの有価証券報告書には、次のような記述がある。「引越業はトラックと運転手さえ確保できれば、その他にアルバイトスタッフを集めるだけで比較的簡単に参入できるという特徴があります。そのため、常に同業他社との競争が絶えませんが、その結果、大手引越専業業者による作業品質レベルの向上努力により市場の寡占化が進んできました。」なるほどねー。会社は、そういう認識なわけやねー。やはり、差別化による高価格戦略は難しいんやろうねえ。こちらが営業原価明細書これを見てみると、営業原価（売上原価）の54%が人件費。　　　　　　　　　　　16%が外注費。ちなみに、アートは39%が人件費　　　　　　　　　10%が外注費。両社で、単純に比較することはできないけど、サカイのほうが人件費負担が大きそう。サカイは、従業員が約1,600人平均4,370千円アートはデータがない。もうすぐ16年9月期の有価証券報告書が提出されるころだろうから、それを見てみよう。サカイの外注費ってのは、具体的にどういう内容なんやろう？誰か知ってたら教えて。わからへんかったら、電話して聞いてみるしかないわな。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月30日

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サカイ引越センター5【PLに行ってみよう！】

ここのところ、忙しい・・・寝たい・・・さて。今日はＰＬ（損益計算書）を見ていきましょう。こちらがＰＬＨＴＭＬでＰＬを作るのは面倒すぎる。。。エクセルのシート切り貼りできるんかなあ・・・ＰＬ見てみましょう。売上31,612百万円（約316億円）。ちなみにアートコーポレーションは、16年4月～9月の6ヶ月だけで、33,565百万円やから、アートは、サカイの倍の売上やね。業界1位がアート、　　2位がサカイ。業界のトップ企業とその次の企業ってのは、これくらい差がある。トップ企業の地位というのは注意して守れば、高い利益が得られるし、なかなか奪われないもんだ。経営陣が優秀な業界トップ企業は無敵だね！！！さて、サカイ。　　　営業総利益率41%　　　営業利益率　12%アートは、　　　営業総利益率32%（営業利益率は単純に比較できないのでパス。　アートは複数の事業を営んでいるから。　参考までにそれらを合算すると、7%）収益性という点では、サカイのほうがアートよりも有利みたいやねえ。なんでやろ？もうすこし両社のコスト構造を知りたいね。明日はもう少し細かく、両社のコストを比較してみようか。って、できるだけの資料あるかな？？りょうのサイト。ここのところアクセスが増えてきてうれしいです。常連のみなさま。いつもありがとうございます！人気blogランキング株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月29日

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サカイ引越センター４【BSの分析その２】

こんばんは。最近忙しいりょうです。サカイ引越センターの分析の続きです。（こちらがBS）さてさて、前回は主要な財務指標について見てみましたが、今回は回転期間を見てみましょう。まず、売上債権（売掛金と受取手形の合計）の回転期間を見てみよう。サカイは営業未収入金（売上債権）が1,073百万円。営業収益（売上高）が31,612百万円/年。ということは1ヶ月の売上高は2,634百万円/月。ってことは・・・売上債権は売上高の0.4ヶ月分しかない！！！少ねえーーー！これは、サカイの顧客に個人が多いからでしょうな。（個人相手の場合は、普通、ツケにしないで、　引越しの日に現金で回収するもんね。）ちなみにアートは、0.8ヶ月。アートは引越し以外にも輸入車販売したりしてるから一概には比較できないけど、参考にはなるわな。次は、仕入債務（買掛金と支払手形の合計）を見てみよう。サカイは営業未払金（仕入債務）が849百万円。営業原価（売上原価）が18,625百万円/年。ということは1ヶ月の売上原価は1,552百万円/月。ってことは、仕入債務は、売上原価の0.5ヶ月分しかない。これまた、短い！さらに詳しく営業原価明細書を見てみるとサカイのコスト構造がわかる。これをみてわかることは、売上原価の54％が人件費。掛で仕入れていそうなものといえば、外注費2,950百万円/年と備品消耗品費1,060百万円/年くらいかな。この２つの合計だけでもう一度、仕入債務の回転期間を計算してみると、2.5ヶ月。まあ、こんなもんかな。ちなみに、アートは、同じように計算してみると、0.8ヶ月と3.0ヶ月。ま、サカイとアートを比べてみると回転期間はサカイのほうが短めだが、これは事業内容に起因するもので、どちらかに優劣があるというわけではなさそうやね。サカイのように最終消費者が顧客の場合には、売上債権の回転期間は短めになる、っていうことは、覚えておいて損はないと思います。今日は、レンタルショップに大塚愛さまのＣＤを借りに行った！！！が、レンタルカードを忘れていた・・・一生の不覚・・・・・・・・・ざんねん！！！今日はがんばって書いたしクリックしてクリ！人気blogランキング株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月25日

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サカイ引越センター３【BSの分析をしてみよう！】

さて、勉強しまっせ、引越しのサカイ、ほんまーかいな、そうかいな♪サカイ引越センターのBS分析です。こちらがBSまずは、財務的健全性。流動比率＝（流動資産）/（流動負債）*100％＝30％業界No１のアート引越しセンターは、16年9月末（単体）で、57％コレに比べるとかなり低い。サカイは、未払金1,413百万円未払費用1,555百万円が大きいね。未払金は、車両購入代金の未払かなと思うけど、未払費用の内容はなんやろ？電話して聞いてみる？当座比率＝（当座資産）/（流動負債）*100％＝24％アートが30％ということで、サカイは流動比率が低いわりに、当座比率はそんなに低くなってない。当座資産が多いってことやね。ま、資金面では業界No１と同等かそれ以上と。固定比率＝（固定資産）/（自己資本）*100％＝169％アートが231％固定比率が高いほど、借入れによって固定資産を調達しているってことやから、固定比率は高いほど財務の安全性は低く、固定比率が低いほど財務の安全性は高い。流動比率・当座比率という短期の財務安全性はアートのほうが良かったが、長期になると逆転、サカイのほうが良い。サカイは財務面で優良と言っていいんちゃうかな。固定長期適合率＝（固定資産）/（自己資本＋固定負債）*100％＝129％アートが132％固定長期適合率ってのは、固定資産を長期の負債と自己資本とでどれくらい調達できてるか、ってこと。やはり100％未満であることが望ましい。（すべての固定資産を長期負債と自己資本で調達できているのが望ましい）が、まあ、アートと比べて遜色ないし、悪くないね。ちなみに参考書はこちらで紹介している『企業評価入門』です。ところで。昨日、今日と、椎名林檎様のCDを聞きまくっている。今日のりょうは・・・女王様です！！！株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月20日

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サカイ引越センター２のはずが・・・【ああ、もう】

さて、サカイ引越センターって、無理！この日記では無理！BS書けません！！！ということで、ごめんなさい！今日は、もうやめ。に、しようかと思ったけど、やっぱ、がんばりました。実はりょう、楽天日記以外にもりょうのサイトを構築していました。じゃじゃーん！！！ゴーゴーりょうドットコム！http://55ryou.com/イケイケりょう君どんとこい！！http://55ryou.com/みんなイクイク、りょうのサイトがドッと混む！！！http://55ryou.com/・・・なめてるね。なめたサイト名だね。まだ、完成度40％くらいなので、もっとできあがってからみんなに紹介したかったねんけど、まあしゃーないわ。勝負下着じゃない日にチャンスが来たって感じやな。（まあ、りょうには、ボロボロトランクスしかないけど）ゴーゴーりょうドットコムでは、日記の字を大きくして、読みやすくしてます。それと、いろいろ強弱をつけて、より、りょうの表現したいニュアンスに近くなっています。10月分はそのうち、いい感じにしますね。あと、りょうが好きな本を紹介しています。これは、アフィリエイト、と言われてるものです。結構、はやってる。りょうのサイトをクリックするとアマゾンドットコムのホームページに飛んでいきます。んで、そのまま商品をお買い上げしてくださると、りょうは紹介手数料をもらえます。うれし♪ということで、りょうのサイトが、おもしろいなって思ってくれたかた、りょうを応援してくださるかた、りょうのサイトから本を買ってくださるとむちゃんこうれしいです！りょうに募金してやってください・・・りょうがもらえる紹介料、ぜったい無駄には使いません！！！あと、購入されたかたの個人情報などがりょうのほうに漏れたりすることはないので、そのへんは心配なしです。インターネットで本を買ったことのない人はこれを機会に一度チャレンジしてみてください。アマゾンさんは、りょうも良く利用しています。けっこう便利です。本屋で探す手間が省けるし、忙しいときなんかは特に重宝します。本は買えないけど、りょうを応援したいって思ってくださるかたは、もう・・・・・連打してください！！！北斗百裂拳！！！アタタタタタタタタタタタタタタぅわタタタタタタタタタタタタタタタタぅわたあっ！！！！！お前はもう死んでいる・・・アベシ！↓人気blogランキングBS blog Ranking株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月18日

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サカイ引越センター１【分析してみますか】

さてさて。会計入門の次に、会計基礎編をやろうかとも思ったんですが、まあ、だらだら会計の話をしてもおもしろくない。ここはひとつ、どこかの会社を分析しながら、会計に詳しくなろう、というのが狙いです。で、取り上げたのは（株）サカイ引越センター証券コード9039四季報夏号より「【特色】引越し専業２位。近畿地盤に全国展開。積極展開で首位狙う。１日２回転の効率経営。」まあ、ようするに会社の名前の通り、引越しやさん！おなじみの笑えるCM「勉強しまっせ、引越しのサカイ♪　ほんまーかいな、そうかいな、ほい♪」の会社です。個人向け及び法人向けの引越しサービスを売っている。社長は田島治子さん。会社のモットーは「まごころこめておつきあい」かな？売上の比率は、関東３２％、関西３０％、中部・東海あわせて１５％。全国展開ですね。本社は大阪。ま、次回から、ぼちぼち分析していきましょう。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月16日

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かいけい入門５【投資家と普通の人、節約家と浪費家】

【その１】勉強嫌いのタケシ君。「細かいこと考えるのきらーい。　なんとかなるって！」タケシ君は手元に1,000万円ありますが、なんだかよくわからないので、とりあえず定期預金。金利は１％りょう君も手元に1,000万円。株や不動産に投資して年間７％で運用できる。いっぱい勉強したんやね！さて10年後。タケシ君　1,104万円りょう君　1,967万円【その２】タケシ君もりょう君も収入は毎月20万円。タケシ君はアニータ号にお金を使って毎月5千円の貯金（タンスにしまっておく）。りょう君は車をがまんして、毎月5万円の貯金（タンスにしまっておく）。さて、10年後。タケシ君　60万円りょう君　600万円【その３】タケシ君もりょう君も手元に1,000万円。タケシ君は毎月5千円を貯金して1％で運用。りょう君は毎月5万円の貯金して7％で運用。さて、10年後。タケシ君　1,168万円りょう君　2,842万円【ということで・・・】りょうは、できるだけ、毎月、貯金するお金を多くして、しかも、できるだけ高い利回り（％）で運用できるように、日々、勉強、日々、ひもじい思いをしています。なお、その３のケースで、りょうが目標とする20％で運用したとすると、10年後には・・・8,108万円！！！やはり、目指すは、すばらしい投資家！だけど、今日は・・・焼肉食べちゃった！！！株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月11日

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かいけい入門４【こばなし】

りょうの友達のタケシくん。くるまがだいすき、ぶんぶんぶん。タケシくんの月収は200,000円。生活費に150,000円使って、のこり50,000円をコツコツ貯金しました。そして、がんばって貯めたお金1,000,000円でついに念願の車を購入！現金一括！気持ちがいいね！！さてさて、車の維持費として、駐車場代が月「15,000円」。ガソリン代が月「10,000円」。保険料が月「10,000円」。そのほか、税金やら洗車代やらで、月「10,000円」。合計45,000円の支出。タケシ君は、今まで毎月、収入200,000円支出150,000円貯金 50,000円。車を買った後は、収入200,000円支出195,000円貯金 5,000円タケシ君のポケットから毎月45,000円も奪っていくタケシ君の愛車アニータ号・・・負債です！！！一方、りょうは、同じ収入、同じ支出で、タケシ君と同じように車を買いました。ただ、自分では車に乗らず、知り合いや知り合いの知り合いなんかに車を貸してあげました。１日8,000円。毎月10日くらい誰かが借りてくれます。ガソリン代はもちろん借りた人が負担します。すると毎月、車からの収入が8,000円×10日＝80,000円車からの支出が、35,000円。差し引きするとプラスの45,000円。とすると、りょうは毎月収入245,000円支出150,000円貯金 95,000円りょうの愛車フェルナンデス号は、りょうのポケットにお金を持ってきてくれる・・・資産です！ふぇるなんでーーーーーーすっ！！！同じクルマも使い方で資産になったり負債になったりあら不思議。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月09日

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かいけい入門３【資産と負債のつづき】

資産と負債のつづき。前に挙げたように金持ち父さん貧乏父さんという本のポイントを要約するなら、この一言に尽きます。資産は私のポケットにお金を入れてくれる負債は私のポケットからお金をとっていくこの本は1,600円ですが、このアイデアは、人によって、何万円、何百万円、何億円の価値があります。このサイトに訪問された方は得しましたね！ただで、無限の価値を手に入れた。さて、車は負債だ、というのが前回の話でした。なぜなら、あなたの財布からお金を奪っていくから、です。ここで、疑問がわくはずです。びーえす入門でやってきたＢＳを少し見てください。どの会社でもいいです。すると、資産のところに堂々と車両が記載されているでしょう？りょうの言ってることと矛盾してない？負債なんじゃないの？確かに、車を個人的に家庭で使う場合には、負債です。ところが、使う人によっては、この負債が一転、資産になってしまうんです。たとえば、クロネコヤマトなどの宅配会社。車を最大限に利用していっぱいお金を稼いでる。クロネコヤマトにとって車はポケットにお金を持ってきてくれる資産なんです。同じ車でも使う人によって使い方によって資産になったり負債になったりする！車も土地も建物もそうです。そういう視点でみなさんが持っているものや会社が持ってるものを見直してみてください。おもしろい発見があるかも。（ちなみに、ここ数年話題の減損会計。　これはまさに、この考え方を使ったものです。　会社にお金を持ってきてくれない資産は　評価を切り下げましょう！　　っていうのが基本的な発想です。　だから、　ＢＳに100億円って記載されてても、　その資産を使って得られるお金が30億円なら、　70億円を損失にして、　ＢＳには30億円と記載しよう！　という考えです。）じゃ、また。株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月07日

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かいけい入門２【入門の入門、資産と負債】

さて、ぴーえる入門、びーえす入門が終わったところで、もういちど入門の入門をやります。といっても、ほんとーに大切なことです。びーえす入門では、資産や負債についていろいろと話しましたが、もっとも大切なことは、これ！資産は私のポケットにお金を入れてくれる負債は私のポケットからお金をとっていくこの言葉です。むちゃんこ大切です。これは、「金持ちと父さん　貧乏父さん」という本で紹介されている考え方です。リピート　アフター　ミー！資産は私のポケットにお金を入れてくれる負債は私のポケットからお金をとっていくだから、たとえば車。資産のような気がするけれど・・・ガソリン代、保険料、税金、洗車代・・・あなたのポケットからお金をとっていく・・・負債！この基本がわかってないと、どれだけ財務諸表の勉強（会計の勉強）をしても役に立ちません。というより有害です。金持ち父さん貧乏父さんより「金持ちは資産を手に入れる。　中流以下の人たちは負債を手に入れ、　資産だと思い込む」　株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月05日

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びーえす入門８【最終回、資本って？？】

さて、今日はびーえす入門最終回。またまた、お手元にＢＳを置きながら読んでもらえるとわかりやすいです。さて、資本（しほん）。資本ってのは、要するに株主の取り分です。負債は、企業にお金を貸してる人の取り分（というか貸してる額）、資本はそれを差し引いて残った株主の取り分。で、常識的な感覚で考えると、やっぱ借金の多すぎる会社ってどうなん？？って思いますよね。そこで、借金が多すぎるのか少ないのか、判断するひとつの目安が、自己資本比率（じこしほんひりつ）！難しそうですが、難しくないです。全財産のうち株主さんの取り分は何％？っていうのが自己資本比率です。だから、資本の金額を、全財産の額で割っちゃえばいいわけです。（自己資本比率）＝（資本）／（全財産）自己資本比率が高いってことは、全財産のうち、株主さんの取り分が多い。借金が少ない。ってこと。自己資本比率が低いってことは、全財産のうち株主さんの取り分が少ない。借金が多い。ってこと。自己資本比率も業種によって傾向があります。基本的に、たくさんの設備投資が必要な製造業とか不動産業なんかは、自己資本比率が低くなりがち。逆に、あんまり設備投資の必要のないソフトウェアの製作会社とかは自己資本比率が高くなりがち。以上で、びーえす入門編は終わりです。少しはイメージが湧いてきたでしょうか？？時間があれば、どこかの会社のＢＳ、ＰＬを印刷して、電卓片手にもう一度読んでみてくださいね。さてさて、次回からは、どうしよう！？株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年11月02日

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びーえす入門２【資産】

さてさて、今日は会計の話です。前に話したとおり、貸借対照表＝Balance　Sheet＝B／S＝びーえすで、BSには、資産と負債と資本が記載されている。んで、今日は資産について。資産は、会社にお金を持ってきてくれるもの。せやから、お金そのもののほか、商品とか、製品を作るための機械装置とか、そういうのが資産。資産には1年以内にお金になってくれるものと、1年以上使い続けて、持ち続けてお金になってくれるものと、がある。1年以内にお金になってくれるものが、「流動資産」1年以上使い続け、持ち続けてお金になってくれるのが、「固定資産」そのほかに、「繰延資産」ってのがあるんやけど、それはまた別の機会に。で、BSには、お決まりの決まり文句があって、こういうものはこう呼びましょうっていう取り決めがある。たとえば、現金とか、銀行預金とかは、「現金及び預金」か「現預金」ツケで売ったときのツケは、「売掛金」将来お金をもらうことができる手形は、「受取手形」ちなみに、この３つは全部、流動資産。現預金はお金そのものやし、売掛金は普通1ヶ月から4ヶ月程度でお金になる。受取手形もだいたい1ヶ月から6ヶ月くらいでお金になる。せやから、全部、流動資産！こういう決まり文句は、知らん間に覚えてしまう。さてさて、みなさん。BSとかPLの実物をみたことがありますか？たぶん、見たことない！って人がほとんどやろうから、ぜひぜひ見てください。って、どこで見れるねん？？検索エンジンで「EDINET」と入力してください。で、ENTERボタンから入ると、いろんな会社のBSとかPLが見れます。（ちなみにこのサイトは　金融庁の管理下にあるので、　怪しくないです）で、「内国会社」ってとこをクリックして、たとえば、「と」をクリックします。すると、「と」から始まる名前の会社がずらーっと出てきます。で下へ下へと行くと「トヨタ自動車」ってある。そこをクリックする。するとまたズラズラ何か出てくるけど「有価証券報告書」というところをクリック。ちなみに「有価証券報告書」っていうのは、BSとかPLとか、その他の情報とかをひとつにまとめた冊子です。で、左上のほうの「提出本文書」ってとこをクリックすると、目次が出てくるので、目次をかなり下のほうまで行くと、「貸借対照表」とか「連結貸借対照表」ってのがあるはず。それをクリックするとめでたくBSが見れます。（連結っていうのは、企業グループ全体で、ってこと。　親会社だけでなく、子会社も足し合わせるとどうよ？　ってことです。）さてさて、今日はこれくらい。次に会計の日記を書くときまでに、ぜひ、BSをちらっとでいいから、見ててくださいね！株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年10月21日

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ぴーえる入門８【ＰＬのまとめ】

さてさて、ＰＬについて、簡単な説明は昨日まででだいたい終わり。営業利益までいったよね。営業利益は本業の利益と言ったけど、本業以外の儲けや損は、営業外収益、や営業外費用と呼ばれる。なかでも特別多額なものや、特別な理由で発生したものなんかは、特別利益、や特別損失として、別に分類されるねんな。営業利益に営業外収益を足して、営業外費用を引くと、「経常利益」経常利益に特別利益を足して、特別損失を引くと、「税引前当期純利益」税引前当期純利益から法人税等を引くと、「当期純利益」となります。で、ちょっと話は変わるけど、会社（株式会社）は、株式ってのを発行してる。たとえば、１０株発行してるとする。んで、会社の当期純利益が１００億円なら、１株あたりの利益は、１００億円／１０株＝１０億円／株となります。この１株あたり利益をＥＰＳ（Earning　Per　Share）と言ったりする。株式投資をする人のなかには、このEPSを重視する人もいる。ただ、注意せなあかんのは、当期純利益には、営業外収益・営業外費用特別利益・特別損失のような本業とは関係のない項目、臨時的・異常な項目が含まれているということ。つまり、企業の本業の強さを見たいのであれば、営業利益について、１株あたり利益を見たほうが確か！たとえば、株数１０株、営業利益１０億円特別利益１９０億円（投資有価証券売却益）法人税等１００億円ならば、当期純利益は、１０＋１９０－１００＝１００億円となり１株あたり当期純利益は、１０億円１株あたり営業利益は、　　１億円。企業の本当のちからを示しているのは、１億円のほうやんね。今日は休み。オペラ座の怪人を聞きながら書いてみた。怪人「母にも嫌いぬかれて　マスクで醜さ隠され　哀れみはいらぬ　この運命には従わねばならぬ」クリスティーヌ「醜さは顔にはないわ　けがれは心の中よ」株の初心者に最適！　入門セミナーを定期的に開催！　株の学校アクションラーニング

2004年10月17日

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