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Happy Rich - 我、今、ここに、生きる -

[投資] カテゴリの記事

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イタリヤよ、お前もか！？

　　ギリシャが落ち着きそうな雲行きなのに、今度はイタリヤが危なそう・・・・前から、ギリシャ同様、次はイタリヤかスペインか、と言われてはいましたが。そのイタリヤの国債が下落している。国債と言えば、投資の中では普通「安全」な投資先として、当然金利は非常に低いのが普通だが、イタリヤの１０年もの国債はとうとう金利６％を突破してしまった！　金利が６％と言えば、破綻したアイルランドの国債と同レベル。　つまり、買っても紙切れ同然になる危険があるよ、というくらいの市場評価だ。　ギリシャはＩＭＦの支援でなんとか世界経済への影響は限定されるかもしれないが、イタリヤは、ＥＵ第三位の経済規模、ギリシャの５、６倍なので、もし危機的状況になったら、今回のヨーロッパ危機どころの話じゃない。　今でさえユーロは、日本円だけではなく、アメリカドルに対しても下げているのに、このイタリヤの危機が現実味を増したら、一層の円高は避けられない。　今以上の円高、下手をすると７０円台そこそこか、もしかしたら・・・・日本も全然よくない状態なのに、相手が勝手に経済危機に嵌まって、そのとばっちりで円が高騰するんじゃ、なんともやりきれない。　さて、どうなる、イタリヤ！　イタリヤよ、お前もか！！になって欲しくないものだ。もし、全然心配していない、という人が居たら、ぜひイタリヤ国債の購入をお奨めします。なにせ、今の世の中で、６．４％なんて投資、なかなかありませんよ。（笑）

2011.11.06

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業績低迷だから株高？

　　　　グーグルによるモトローラの携帯部門買収は時代の移り変わりを感じさせる。２０年前には、携帯史上でＴＯＰを走っていたモトローラ、その後の１０年ぐらい、日本企業の相次ぐアメリカ進出にも動ぜず、首位を守り、アメリカ市場をノキアと争ってきたし、世界市場でも健闘していた。それが、２０年前には会社すらなかったグーグルに買収される・・・・そして今の携帯市場は、アップルのiPhoneとグーグルのアンドロイド端末が覇を競う。１０年前にはまったく考えられなかった状況だ。アップルもグーグルも携帯市場には存在しなかったのだから・・・それだけ機器の進歩が速く、もはやハードの時代ではなく、ソフトが牽引する時代になっていることを象徴しているようだ。そして、今日は、過去モトローラに代わって世界の携帯市場で圧倒的なシェアでトップを走っていたノキアの株が高騰した。なぜか？　業績不振だからである。なぜ業績不振だと、株が上がるのか？　実は、モトローラがグーグルに買収されたように、ノキアもマイクロソフトに買収されるのではないか、という観測が流れたからだ。つまり、今回モトローラの株の現在値に６８％上乗せして株の買取が行なわれたように、ノキアも、もしマイクロソフトに買収されるとしたら、かなりの株価の上乗せが期待できる、だから　　　業績不振　⇒　買収観測　⇒　株価上昇期待　⇒　買いが入る　⇒　株価上昇という構図だ。　なんともはや・・・・　しかし、最近協力関係を深めている、とは言え、マイクロソフトにノキア買収のメリットはあるんだろうか・・・確かに、過去、ビル・ゲイツが携帯市場での覇権を取ることを何度も明言した割には、Windows MobileやWindows CEなどの携帯電話や携帯機器用のソフトはパッとしない。かつて、新しいビジネスモデルでソフト業界を席巻したマイクロソフトも、アンドロイドの無償配布というグーグルの戦略や、自前のアップルコンピュータや音楽・ゲームの配信と融合しながら商品力を並ぶものがないほど高めたアップルの戦略に遅れを取っている、ということだ。　これから１０年、２０年、どんな状況になるか、これまた全くわからない世界。そんな中に、日本企業の名前が全然出てこないのはさびしい限りだ。もちろん、フィンランドのノキアのように、買収される側としてではなく、買収する側として、だが。

2011.08.17

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まだまだわからない・・・・

　　　今日の株式市場は混乱していた。最終的には大幅に昨日を上回って、ゆり戻しがあったような格好になったが、実際は上がったり下がったりで、「たまたま」上がったところで終わったような印象。株に対する、というより景気に対する信頼が戻っているとはとても言えず、その証拠に金はますます買われて上昇し、ドルも売られて、円がまた７６円台をうかがう・・・・つまり「安全志向」は変わっていない、ということだ。ＦＲＢがＦＯＭＣで、今日、今後二年間、金利誘導目標（ＦＦ金利）の０％維持を表明したが、この見方も分かれる。つまり、この景気低迷は長期に及ぶ、ということを改めて金利面から認めているようなものだが、景気刺激策としての低金利は当分続きますよ、と言ってくれているので、ある意味資金を借り易くしている。このどちらの面を重視するか、によって解釈は違うのだろうけれど、私個人としては、この低金利維持は大歓迎（笑）抱えている莫大な借金（ローン）が変動金利なので、この先２年はまだ安心していられる、ということだから・・・この「低金利」のうちに、このローンを何とかしなければ、という状況に変わりはないが、少し眺めの猶予期間をもらったような気分。でも、ここで気を緩めちゃダメだよなあ・・・・・・・

2011.08.10

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暗いニュースばかりのアメリカ

　　今日もまた、ネットを見ると、暗いニュースばかり。なにも日本のことではない。こちらのYahoo　Newsのこと。ちょっと見ると、１．New Poorに加わりつつある中高年失業者２．オバマ：リセッションの終焉ではなく、引き続く痛み３．老後を安心して過ごすために必要な犠牲４．アイスランドは、次のギリシャか？　etc. ・・・・・大部分は経済的なニュースだ。　日本では円高が騒がれ、なぜ不景気にもかかわらず円が上がるんだ？という疑問が話題になるが、世界的にみると、ヨーロッパやアメリカに比べると、まだまだ日本の方がまし、というに過ぎない。お金の流れは、どこに置いておいたら安全で、しかも収益を上げられるか、という二つのバランスでしかない。日本は収益は？？だけれども、国債の大部分を日本国民が買っている限りにおいては、外国から見ると、夫婦で言えば、夫が妻から借金をしている状態で、世帯としては、外からお金を借りているわけではなく、妻の借金を踏み倒せば、外に対しては信用が保てる、という見方をされる。もちろん妻＝日本国民だから、借金を踏み倒される日本国民はたまったものではないが、あくまで外から見た「日本の信用」という意味では、まだまだアメリカやヨーロッパに比べて高いのである。他の国は、自国内で借金もしているが、対外債務が多い。日本は対外でのバランスシートは、純債権国で、借りているお金よりも貸しているお金の方が断然多い。つまり、まだまだ日本は信用できる国になっているのだ。それを考えると、アメリカの実情はかなり厳しい。オバマ政権も、一時の期待に満ちた歓迎ムードが一転、落胆と抗議の声がちまたにあふれてきつつある。最初の期待が大きかっただけに、この経済立て直しが一向にうまくいかないことへの苛立ちは、相当根強く、反動としての反オバマの意見が日増しに増えている。この国の将来はどうなるか、ここ１０年で、様変わりするかもしれない。 ?

2010.09.21

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お金持ちがますますお金持ちになる理由

という連載コラムがYahoo.Financeに載っている。その日本語版がこれです。↓「お金持ちがますます金持ちになる理由」実は５０歳目前になるまで、ファイナンスなどとは縁遠かった私が、日本への帰任（４９歳）を機会に、それからの生き方と経済的な方面を考えるようになったきっかけのひとつは、ロバート・キヨサキの「金持ち父さん、貧乏父さん」という本だった、ということを告白せざるを得ない。この本には賛否両論あり、いわゆる「考え方」の本であるため、たまたまうまく行った人が書いた「お金持ち本」という言われ方をよくされるが、私自身はそうは思わない。他のこの手の本に比べて、圧倒的に多数の人の考え方に影響を与えた、という点で、この本の真価は、その「考え方」にある、と肯定的に考えている。事実、日本の多くのファイナンシャル・プランナーや、へたをすると経済学者の書いた本や不動産投資本などなど、ジャンルを超えて、このロバート・キヨサキがこの本の中で書いていることを根拠にしたり、参照している本は枚挙にいとまがない。そのロバート・キヨサキの最新の考え方が、書籍を買わずにこういったWeb上で読めるのは、今の時代ならではの恩恵だろう。彼は、「一生懸命に働き、貯金をし、借金をなくして、長期投資・分散投資をしよう」というアドバイスを徹底的に批判する。この言葉の前半部分は、多くの日本人の勤労観にあっているし、後半の長期投資・分散投資の部分は多くのファイナンシャル・アドバイザーのみならず、大部分の「一般向け」投資本にも共通している。しかし、その結果はどうなのか、という観点で書かれたこの連載コラムを読むと、それをそのまま鵜呑みにするつもりはないけれども、多くの点で学ぶべき点も多い。残念なことは、これが特に米国の税制に基づいて書かれている点で、これらがそのまま日本における状況に適用できるか、というとそうではない点である。これは、前記の「金持ち父さん・・・」の本にしても、その後何冊も出ている彼の「金持ち父さんシリーズ」の本に共通して言えることである。にもかかわらず、それが依然としてベストセラーを続けているのは、それが「ハウツー」本を超えた「考え方」の本だから、なのだと私は思う。つまり、究極的には、表題の「理由」とは、「知識とそれに基づく変化への柔軟性」なんだろうな、と思う。

2008.01.20

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今年の投資運用パフォーマンス総括

先日の家計総決算に続いて、今日はバランスシートなども含めての２００７年度の決算を行う。実際のCFは大幅赤字が確定しているにしても、それは生活費や将来的な積み立ても含めての話。それぞれの投資がどれだけの収支を上げているかも同時に見て、来年度に繋げたいとの思いもある。結果、金融資産面では、一番成績の良かったのが、アメリカのS&Pインデックスリンク・アニュイティーで、12.65％（非課税）次に、子供のために２００４年から積み立てているカレッジファンドが、5.97%（非課税）あとは譲渡性定期預金みたいなCDが、恐らく約3.5～４%（課税対象）日本での株の状況を見ると、日経平均は昨年末比で下落しているし、あのさわかみファンドでさえ、運用成績がマイナス１０％を下回ったらしいので、それに比べれば何もせずにこの結果、これでも減らないだけ良かったとも言える。ただし、全て米ドルベースなので、ドルの下落は割り引いて考えなければいけないかもしれません。そして商品とも言えないが、リース事業に投資している分は、これは毎年固定の９％。が、これは配当制なので、年９％の配当は確実に受け取っているが、最終このファンドが解散するまでは実際のリターンはわからない。さて問題は不動産関連。アメリカはサブプライム問題のあおりで、多くの人に、「あいつは大丈夫か？」とか、「首をつって死ぬんじゃないか？」とか、ご心配をおかけしたようで、日本に帰ったときには会う人ごとに「大丈夫か？」と言われました。（笑）ご心配をおかけし申し訳ありません。まあ、これだけサブプライムで騒がれていて、私の投資パフォーマンスもいいわけないのですが、私の方は売買を繰り返しているわけでもなく、一応賃貸収入があっての投資ですから紙くず同然、ということにはなりません。ただ、それでもいろいろな面で影響が出て、今年の賃貸事業による収支はマイナスで、自己投下資金に対するこのマイナス収支をリターンに換算するとマイナス8.5％に達しました。ただ、これはある面、想定範囲内なのですが、本当は物件が値上がりした含み益がこの倍以上出るはずだったので、それで帳消しになってもまだバランスシート上では利益がとれるはずでした。ここでサブプライムに端を発した物件価格の下落、というのが一部影響するわけです。（一部、というのは、全１０軒の所有物件で値上がりしなかったのは一軒だけだからです）ただし、初めに描いていたような投資リターンにはならないのは確かで、この状況でのマイナスキャッシュフローはやはり痛いものがあります。それでも、負け惜しみを言うならば、資産価値上昇も含めたこのアメリカ不動産への投資は、CFでのマイナス分も含めても今年度でさえプラスになっています。（今のところは・・・ですが）まあ、今のところ、と書いたのは、今後ますます悪化したとしたらどうなるかわからない、という意味ですが、賃貸を続けている限りはマイナスのキャッシュフローは徐々に改善される見込みです。一方、日本の不動産投資を見ると、こちらは今年初めて全物件が年間通じてフル稼働になり、結果、全投資利回りがはっきりしました。それによると、税引き前の投下自己資金投資利回りで１０％を超え、取得税や固定資産税、所得税、住民税、法人税などの税引き後でも７％を超えて８％弱になりました。これはCF的に、ということで、実際に手元に収入として入るわけではないローンの元金返済分まで含めると約１５％のリターンになります。この日本の不動産は、管理・清掃・点検など全て外部委託しているので、その分が費用がかさみます。もし自分で管理人をやっていれば、この辺はもう２～３％は改善できるはずですが、これはいたし方ありません。ということで、この２００７年度、投資のパフォーマンスはそこそこでした。が、やはり、目の前の赤字財政をなんとかしないと、このままではやっていけないことははっきりしています。これが来年度の最大の課題になりそうです。

2007.12.30

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野垂れ死に

２年ほど前にここでゴルフと投資の類似性について日記を書いたことがあります。詳細な内容は忘れましたが、確か「上がって何ぼ」のゴルフと途中の経過はどうあれ最終的な結果が問われる「投資」の類似性を書きながら、その中での人間の「欲」と「リスク管理」の観点から書いたものだったように思います。で、今日、違った内容で、同じようなことを言っている本を読んでいました。囲碁の藤沢秀行の自伝的な本で、その名も　「野垂れ死に」↓囲碁はやったことはありますが、ざる碁にもならない、単に石の置き方を知っているという程度の私ですが、藤沢秀行の名前ぐらいは知っていました。読んでみると、本当、こんな人もいるんだな～、という感じです。その本の中で彼が言っていたことに、「碁には恐ろしいほど人物が出る。個性、生き方、碁に対する姿勢など、その人の全てが凝縮されて盤面に表れてしまう。」という箇所などは、ゴルフに関する日記の内容とあい通じるものでしょう。それと、もうひとつは、「昔の棋譜を並べていると・・（中略）・・当時の状況などが走馬灯のようによみがえってくる。　その中で、穴があったら入りたいほど恥ずかしくなるのは、『勝ちたい』とい自分のだらしなさが感じられるときだ。碁は正直だから、ある譜全体やある一手に、それは如実に表れ、隠すことができない。」「碁打ちの多くは、『勝つことが全て』と考えているようだが、私は違う。勝ち負けは後から自然についてくるものではないか・・・」「こだわるのは、自分にしか打てない碁を打つことなのだ」「碁は芸なのだ、と私は思う。『芸』には勝ち負けはない。素晴らしいか拙いか、人の心を動かすかどうか、という格の違いは出てくるけれども・・・」この「碁」を「投資」に、「勝ち負け」を「儲けること」に置き換えてみれば、まさに始めに書いたようなゴルフ≒投資　ならぬ、　　「囲碁≒投資」になるのではないだろうか。いや、もっと言えば、全てのこと≒その人の生き方になるのかもしれない。

2007.08.26

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長期・短期金利の逆転

自分の口座の残高をチェックするついでに、銀行のHPを眺めていたら、気が付いたことがありました。それは譲渡性定期預金（CD）において、４ヶ月もの　スペッシャルオファー　金利５．１％と１１ヶ月もの　早期解約ペナルティーなし　金利４．８５％という二つのプロモーションが打たれていたことです。それぞれ一長一短ありますが、ここで金利に関してだけ言えば、４ヶ月ものの方が、１１ヶ月ものよりも金利がいい、ということです。これは何を意味するか？と考えると、銀行側として、長期に金利を保証するリスクが増大している、と考えている、言い換えると短期だったら少し金利を優遇してもいい、ということでしょうか。今まで長期間にわたって、常に長期預金の方が短期預金よりも金利が上回っていました。多少条件が違う、とは言え、ここで見られることをそのまま解釈すると、現行の定期預金においても金利が下がる見通しが浮上している、ということでしょうか。それよりも、長期に「保障」するほど、経済環境が安定していない、ということを意味しているだけでしょうか。ともあれ、近々満期を迎える現行CDの次の移行先を考えなければなりませんね。

2007.08.21

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ここまで来たか！金余り・・

今回のサブプライムローンの問題、一説には３０兆円以上の低信用債務者向けのローンが焦げ付いているようです。しかし、このサブプライムローンの問題を見ているうちに、これが世界的な金余りから、投資先を求めて世界中をのし歩いている数千兆円もの投資資金の動きが背後に見えてきます。大国の年度予算をはるかに超えるような巨額な資金だけに、この動きで株も為替も相当に振られるのは当然かもしれません。このサブプライムローンというのは低信用層向けの高金利ローンなのですが、これが単に貸し手と借り手の間の話だったら、貸し手の不良債権が増え、あるいは損失を出すだけで済むのですが、今回の問題は、いったんこれが債権化されて小口で販売されることによりいろいろな投資機関がこれを購入することができるようになっているので、その傷口が一挙に全世界に広がった、というわけです。つまり、先に書いた「投資マネー」の投資先としてハイリスク・ハイリターンの債権として、いろいろなファンドに組み込まれていたり、ヘッジファンドが投資をしていたりするわけです。今日、このサブプライムローンの背景についての記事を読んでいたら、その中で、新たな投資先としてデスボンド（死亡債）というものが書かれていました。正確に言うと、死亡債というより生命保険債とも言うべき債権なんですが、なんと一般の生命保険加入者の保険金受け取りの権利を、その２０％～４０％ぐらいで買い取るのだそうです。そして、それをまたまた債権化して、小口にし、これまたサブプライムローンと同様に一般の投資マーケットで売り買いされているのだそうです。投資先が人間の死ですから、これは当然、株や為替と違って、各国の経済や国際的な経済の状況にあまり左右されません。しかし、人間の生命、というより、死を債権化しているといった趣で、金余りもついにここまで来たのか、とあまり気持ちのいいものではありません。住宅を担保にしたローンでも、リバースモーゲージと言って、自分の家を担保にお金を借りて、その返済をせずに、毎月の返済分だけだんだんと自分の持分が減ってゆく、という、普通のローンではだんだんと自分の持分が増えてくるのと逆のローンがありますが、これもたとえば２０年経って、ローン残高がその自宅の価値分相当になってしまってもまだ生きている場合は、この家をただで差し出すして自分は出てゆくしかありません。この場合でも、まだ生命保険はある場合は、先に配偶者をなくした伴侶にはなにがしかの保険が下りるかもしれないので、まだいいかもしれませんが、冒頭のデスボンドはこの生命保険の補償さえ前借する類のものです。こうなると、一人が死んでも、連れ合いには家も残らなければ保険金も下りない、という事態も考えられます。世界中の金余りのせいで、その投資対象として次々に新しい投資商品が登場するのはわかるのですが、ここまで来ると、なにか暗澹たる気持ちにもなろう、というものです。

2007.08.18

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ネットバンクとファイナンシャル・プランニング

一昨日、昨日と、テナントが退居した家の掃除と庭の手入れに丸一日をを費やし、いい加減疲れ果てていたこともあったし、朝から雨模様だったこともあって、今日は一日、家で静養（？）していました。静養と言っても、その間には、別の賃貸物件に住んでいる方と今後２年間の賃貸契約を更新したりしていましたが、それが終わったら単に暇をもてあましていました。で、かねがね考えていたことの一つに、日本でネットバンクの口座を開こう、ということがあり、日本のネットバンクの比較サイトやら、個々のネットバンクのHPなどをひとしきり見ていました。遅かれ早かれ、このうちのイ○バンクと新○銀行には口座を開くつもりでいます。ふと、新○銀行のHPをつぎつぎに見ていたら、５０歳以上の方へのセカンドライフ向け資産運用についてのページが数十ページもあることを見て、これを読み始めました。まだ全部を見終わったわけではないのですが、感想を一言。この５０代からの資産運用、それも、退職金を含めての資産運用に対する３人のファイナンシャルプランナーのアドバイスを載せ、新○銀行としてのPRを行っているわけですが、正直、かなりがっかりの内容です。だいたい３人のファイナンシャルプランナーのアドバイスするプランが皆ぜんぜん違っている。目をつけたポイントが異なるので、その結果が異なるのは当然のことのなのだが、普通の人は、相談したとしても一人の人に相談すると思うので、そのアドバイスが全然人によって違う、ということはかなりリスキーだ、ということの証拠だと思えること。そして、もう一つは、その消極的な運用。人によっては、退職金の半分を、その流動性と安全性のために「普通預金」と「定期預金」にし、その残りを国債や株・投資信託などの運用に「分散」しなさい、というアドバイス。それぞれまことしやかな「理由」がつけられているわけだが、とにかく、この人たちのアドバイスに従う、という気はさらさら起きない、というのが偽らざる本音である。やはり、自分のことは自分で責任をもってやりぬく以外なさそうである。

2007.07.29

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イーカネットに参加

　ちょっとめずらしく日記に穴が開いています。このところ忙しく（と言っても、仕事ではなく、飲み会ですが・・笑）、夜帰って来るとバタンキュウと寝るだけのような日が続いています。昨晩で５日連続、そして今晩も、明日の晩も予定が・・・・・で、昨日は、昨年末発足した「イーカネットのオープン金祭り」に参加してきました。六本木ヒルズタワーのアカデミーヒルズ４９階のセミナールームでの開催。完全におのぼりさん状態の私は、六本木周辺で右へ左へうろうろしておりましたが、なんとか会場に到着。今日は、第一部がセミナーなんですが、なんと私はその講師役を仰せつかっていたので、「アメリカ不動産について」という題で、全然関係ない話を一時間ぶってきました。（笑）そして第二部懇親会、第三部飲み会、第四部飲み会、と夜１時半まで六本木の夜を満喫して来ました。つまり、また「飲み会」の嵐だったわけで・・・・でも、殆ど初対面の人ばかり５０人以上、北は北海道から南は九州・宮崎から来られた方も数人いらっしゃる、という盛り上がりで、本当にいろいろな方とお会いすることが出来ました。また、FXに関しては、全然知識がない私には話しの内容はちんぷんかんぷんでしたが、こういうものをこうやってやっている人も居るのか、という意味で別な刺激もいただきました。でも、とりあえず、今回の来日の第二目的は果たしました。あとは第一目的である確定申告。明日夕方に税理士の方に提出予定です。もうひと頑張りしなくては・・・・

2007.02.12

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再び、「イーカネット加入希望者の皆様へ」

先日、イーカネット加入希望者の皆様へ、ということで日記を書きました。すでに何名かの方が私宛に入会希望を伝えて来られており、その方々の入会の申し込みはすでにイーカネットの管理者宛て連絡しております。しかし、ここへ来て、若干当初の目論見とは変わってきた部分がありますので、今回それをお知らせして、もし、「それだったら入会は止めよう！」という方がいらっしゃいましたらまたお手数ですが御連絡ください。それは、この「有料制サイト」ならではの問題なので、あまりおろそかに出来ません。詳しくは、よしおかたろうさんのブログ、「日本人に生まれてよかった！」に書かれているので、これをご覧になってもらえればわかりますが、要は、会費の徴収方法に問題が出てきたため、今まで月会費、ということになっていたものが、年間一括払いの形にならざるを得ない、ということのようです。さらに紹介者のIDとかは要らない代わりに、申込者本人の「車の運転免許証」か「保険証」のコピーを送らないといけない、ということのようです。私宛に申し込みをいただいた方は、アメリカ在住の方もいらっしゃいますので、この「保険証」はいざしらず、「免許証」もアメリカの免許証で当然構わないと思いますが、それをスキャンしてそのファイルをイーカネット管理者に送る、ということになると思います。なにぶん、こういったインターネットサイトに関しては「ど素人集団」がほぞぼそと初めて立ち上げたサイトですので、こういった「不具合」はこれからも「たま～に」出ると思われます。ただし、これを始めた「動機」には、なんら不純（？）なところはないと、私、リンロンは信じておりますので、その辺は御心配なさらなくとも結構かと思います。なにとぞ、御了解の程をお願い申し上げます。

2007.01.07

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イーカネット加入希望の皆様へ

　年の初めの日記から、ちょっと焦っておりますが・・・先日より、イーカネットの新規加入を御案内していましたが、言い忘れていたことがありますので、これは「ビジネス上」非常にまずいのであわてて掲載いたします。このイーカネットは「有料制」です。入会金１０００円と月会費５００円がかかります。これをどうやって払うか、というのがまだ決まっていないらしいところがイーカネットらしいところですが・・・笑ということで、すでに私宛に入会希望を送られている方で、「有料制だったら、止～めた！」という方がいらっしゃいましたら御連絡ください。なお、入会申込書が送られてきた際に、紹介者として私の情報を記入することになっているそうです。その節はあらためて私宛てにお問い合わせください。一応、主催者のよしおかたろうさんの入会案内の日記を下記にリンクしておきます。「日本人に生まれてよかった！　－　イーカネット入会案内　－　」よろしくお願いいたします。

2007.01.02

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イーカネット加入者受付開始

　前にも日記に書いていますが、このところの日常は、楽天ブログ→イーカネット→Mixiコミュという形でネットに書き込む機会が増えています。このイーカネット、１１月からの試験運用を終わり、いよいよサーバーを移管して正式運用に入るとのことです。月会費５００円らしいですが、その内容を読んで勉強したい人にとっては、一日で元が取れるほど内容が濃～いサイトです。ここへの入会は、会員の紹介が必要らしいので、今までこのブログにも何名か書きこみがあったと思いますが、よく覚えていないので（笑）、もし入会を希望する方は、このブログの「メッセージを送る」で御自分の本名とメールアドレスを書いて再度御連絡ください。正式に募集の日記が掲載されたら、それはそれですぐリンクを張りますので、それを見てもらってからでも結構です。お互いに勉強しましょう！！

2006.12.28

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第２回アトランタ投資研究会

アトランタでも「投資研究会」なるものができないだろうか、ということで先日これを立ち上げたことを日記に書いた。参加募集をしてから３週間目、第一回を２週間前に行って、今日その第２回目を実施した。たった２週間のうちに、研究会登録者は７名から１６名に、実際の参加者は前回の４名から今日は１３名、ということで、非常に短い期間ではあったが思いがけなく大きなグループになった。当初、７，８名の参加者を見込んでいたのでいつもどおりの喫茶店で開催したのだが、急遽店の人に断って、机を移動せざるを得なくなった。次回からは場所を考えなくてはこれ以上の参加者がいたら開催不可能だ。それにしても、Mixiという比較的若い方々が参加しているSNSでの募集だっただけに、どれだけの反応があるのか疑問だったところもあったが、案ずるより生むが易しの例えどおり、意外と多くの人たちの賛同を得たようだ。しかし、実際の中身はまだ何も無く、今回まで新規参加者が多かったので時間の大半を自己紹介とそれぞれの「投資」に対するスタンスを披露してもらったが、それだけで多くの時間を費やしてしまい、前回テーマに上げたロバートアレンの「億万長者入門」をテキストにした勉強の時間がほとんど取れなかった。しかし、この研究会の大きな目的は参加者同士の交流を図ることにもあるので、そういった意味で、Mixiに加入している以外これといって関係がなかった人たちが「投資」という切り口で交流する場が持てることは意義のあることではないか、と思っている。しかし、「主催者」としての役割と責任はどんどん大きくなるような気がしているが、なんとか、この会、意義も実績もあるものにしていきたいと思っている。

2006.12.03

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さすがウォールマート！

　細々と続けている金融商品に対する投資。今月は絶好調でした。ただし、先週末まで・・・・今朝のウォールマートの前年同月比マイナスという報道・・・いかに小売業の巨人とはいえ、はたまたDJやS&Pの基幹銘柄とはいえ、ここまで反応する？？？というほどの反落でした。先週末までに、今月の金融資産の含み益は先月末に比べて＄１５００ドルに迫る勢いでした。これは単月としてはかなり大きく、年間換算では＄２万ドル近く、リターンも１１ヶ月／一年で、９％を超えていて、今年の目標８％をクリアしたかに見えました。しかし、今日の下落でその大半が吹っ飛びました。う～ん、単にバイ＆ホールドで何もしていないので、別になにか欲を出して失敗した、とか言う類のものではないにしろ、がっかりです。まあ、これまでの今月の上がりっぱなしというのがどちらかと言うと異常だったんでしょう。でも、私の購入は、毎月小額のドルコスト平均法で、その購入時期は毎月末です。その購入時期にガタッと値下がりする、というのは長い目で見ればよいことなんでしょうね。（きっと）それにしても、さすが、ウォールマート・・・・

2006.11.28

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第一回アトランタ投資研究会

第一回アトランタ投資研究会を行いました。（昨日の日記参照）今回は思いついて開催告知をMixi上で行ってから数日、今日の開催を確定したのは昨日の夜１０時過ぎと言う、非常に短期間でも参加呼びかけでした。実際には午後２時から行ったので、実質なんと１４時間前の告知（笑）ということで、参加者が本当に集まるのか心配でしたが、それでも皆様参加していただきました。予想したとおりではありますが、参加者の投資に対するレベルやスタンスはばらばら。投資につきものの「複利の効果」や「レバレッジ」という言葉さえも理解していた方は半数ということで、これからの運営をどうやっていくか思案のしどころです。今回は「アトランタGA」コミュニティーでの書きこみで開催を呼びかけたのですが、今日の参加者からの提案で、あらたにMixi内に「アトランタ投資研究会」コミュというものを立ち上げました。通常の参加者の自己紹介や次回の開催通知はこのコミュを通して行っていくことに。基本的に、投資と言うものを真面目に考えてゆこう、ということなので、次回は、ロバート・アレン著「億万長者入門」をテキストにその内容について話してゆくことになりました。さすがにアメリカです。参加者の半数はこれを英語の原著「Multiple Streams of Income」の方を読んで勉強してくる、と言っておりました。私はさすがに日本語の方が読む速度も理解度も格段に上なんで上記訳本「億万長者入門」を読んでいますが、こういった背景から、将来的にはまだ日本では翻訳されていない著書を中心にした勉強会もできるかもしれません。単に人から教えられることばかりではなく、人に説明することによって自分も得られるものがたくさんあります。これからはこの「アトランタ投資研究会」をなんとか発展させていき、多くの人に、人生での「投資」というものの位置づけを考える機会が提供できたら、そして、同時に自分自身なんらかの成長が得られたらいいな、と思っています。

2006.11.19

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アトランタ投資研究会

　日本でも、そしてアメリカの西海岸でも、あちらこちらで不動産投資に限らず「投資研究会」的なものが催されている。前から日記で書いているが、私も一応は「投資」というものを真剣に考えようとしているわけだが、いかんせん、自分一人で考え、本を読んで手探り状態でやっているのが現状。そんな時に、いろいろな方のブログでこういった「交流会」的な勉強会が催されているのを見るにつけ、自分にもこの様な場があったらいいな、といつも思っていた。しかし、周りを見渡しても私の知る限りそのような会が開かれているという情報はないし、えい、こうなったら自分で立ち上げてしまえ、ということで、Mixi上で開催を呼びかけてみた。そうしたら何名かの方からコメントやメッセージが届き、どうやらここでも「投資」というものを考える場が作れそうである。ただし、今回が初めてなので、参加者の方のバックグランド的なものは未知数。さて、どういう会になるか、半分楽しみでもあり、半分心配でもある。まずは、どのような会にしてゆくか、その辺から始めたい。

2006.11.18

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節約は最高の投資！？

　これで３日連続で、保険の見直しの話になります。今日やっと、車の保険と自宅を含むジョージア州内の不動産に対する保険の最終化ができました。結果から言うと、昨日「＄３０００以上の削減になりそう」と書いたのはちょっと大袈裟で、レント物件の保険料は、自宅のそれほどは大幅に下がらず、総額で約＄２４００/年間の削減です。たかが＄２４００、されど＄２４００で、これに、今まで入っていなかった＄１Mのアンブレラ保険を新たに契約しても＄２０００/年以上の削減になります。退職後私が投資というものをもう少し真剣に考えようと思ったときに読んだ本に、木村剛の「投資戦略の発想法」（フリーページ参照）があった。そこでも述べられているが、「節約」や「勤労収入」をある種の「投資リターン」と考えると、そこには普通考える「単なる出金を減らすこと」とか「給料を得る」ということとは違った見え方が出来る。例えば、勤労収入１００万円を、ある投資のリターンと考えると、もしROIが１０％の投資だったとしたら１０００万円を投資して得られるリターンと同じだ、と考えることができる。これが５００万円の給与を、純投資から得ようとすると、１０％のリターンで５０００万円、２０％のリターンでも２５００万円もの投資を必要とする、ということだ。同様なことが節約にも言えて、いやむしろ「節約」の方がそれに対する「課税」がないし、その部分の「消費税」も節約できているはずだから、実質的には「ネット収入」の増加以上に効果があるかもしれない。で、上記の保険の節約、約＄２４００、約２８万円を、これと同額の収入を上げる「投資」に換算すると、リターンが１０％の時に２８０万円、リターンが２０％だとしても１４０万円の自己資金を投入して得られる収入に匹敵するわけだ。こう考えると、上の本で、「節約こそ最高の投資！」と言っている意味が実感としてわかってくる。今回の保険の切り替え、結局３日間もかかってしまったが、年間２００万円から３００万円の投資用自己資金が増えたのと同等だ、と思えば、その手間隙は安いものだったと思う。資産形成の方程式資産形成＝（収入ー支出）＋現有資産＊運用の個々の項を、また初心に返って見直してみるのもいいかもしれない。

2006.11.09

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投資の継続

　このところ連日来、ダウ平均もＳ＆Ｐ５００も最高値を更新していて絶好調です。こうなると、昨年末にその大半のファンドを売ってしまったことが悔やまれますが・・・（笑）それでも、このところの上げで、多少まだ残っている年金ファンドや教育ファンドも好調に推移していて、今月は今日までのところ単月で値上がり益は＄１０００を突破しました。今年累積のリターンもほぼ７％ぐらいに達し、年間目標の８％まではもう一息、というところです。目標の８％が低い！なんていわないで下さい。アグレッシブなポートフォリオは昨年末に殆ど解約し、今残っているのは非常にコンサバな「年金目的」と「教育目的」の二つのファンドなんで致し方ありません。しかも、これらは皆Ｔａｘベネフィットの恩恵を受けられるので、値上がり益に対しても、その目的にあった引き出しにも課税されないので、この８％はそっくりそのまま複利の恩恵を受けられます。８％のリターンというのは７２の法則による単純計算から、元金が９年で倍増する、という計算になりますから、これはこれでバカに成りません。片一方で、不動産偏重の、超アグレッシブな投資を展開している関係で、これらの準生活防衛資金（つまり、いつかは必ず必要になる、という費用）に関しては、これくらいコンサバな投資で丁度いいのではないか、と思っています。さて、これらは普段何もしていないで放ってあるだけですので、普段はもう一つの投資、「自己投資」に専念しようと思います。先日から「不動産ライセンス　継続教育コース」の「お勉強」日誌が途絶えていますが、やっていないから途絶えているわけではなく、日記を書く、というプレッシャーが無くともぼちぼち出来ているから書いていないだけです。とうとうこれも全８章の最終章に入りました。今月中に終了する予定でしたから、あと二日ほどで終了すれば一応目標どおりです。また来週月曜日からは、保険のライセンス講座が４日間連続であり、その間はそちらに集中しなければなりません。というより、朝９時から夕方６時までの終日セミナーなので、それ以外は多分やる気も起きないでしょう。（笑）少しずつ、今までやってきたこと、今やっていること、などなどが現実に役に立ってきているような気がします。他のいろいろな投資が一旦停止することはあっても、この自己投資だけは続けたいものです。

2006.10.26

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投資セミナー

　今日は（も、かな？）不動産ライセンスのお勉強はお休みです。したがって、この普通の日記のみ。今日は、終日、「投資セミナー」に参加してきました。８時から夕方の５時半まで、という予定だったのですが、朝のラッシュアワーを避け、６時半には家を出て、セミナーそのものも終わったのが６時半近く、ということで、なんと１２時間近いセミナーでした（＾＾；無料のランチが付く上にドナルド・トランプ氏の不動産投資に関する本が無料でもらえるという特典つきだったので、喜んで参加してきました。結果的に、この本を貰うのを忘れて帰ってきてしまったのですが、これを忘れるほど、内容がインフォーマティブ（日本語で言えば、「為になる」かな？）なセミナーだった、ということです。アトランタのひとつのコンベンションセンターのボールルームで、参加者は軽く１０００人を越えていたと思います。平日の、それも終日のセミナーに、なんでこれだけの人が集まるのか。リタイヤした老夫婦などはもちろんのこと、参加者は年齢、性別、人種、本当に種々雑多でした。そして、セミナーそのものは「無料」なのですが、内容に感化されて、セミナー、会員制投資パッケージ、個別トレーニングなどなど、いろいろなものを買い込む人が続出。総売上は軽く＄１Ｍ（一億二千万円）を超えているのではないか、と思われるほど、熱気に溢れたセミナーでした。これだけの売り上げがあれば、コンベンションセンターの一室を借りきり、無料で昼食や本を配っても利益が出るのでしょう。中身については・・・おいおい書いていきたいと思います。（予定として）今日は朝６時に起きてから、１０時間以上も３０分の昼食をはさんだだけで座りづめで疲れました。とにかく有意義なセミナーでした。

2006.09.21

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データを読む力

今の時代、何も６０歳過ぎて定年退職した人だけが「投資」に関心を持つわけではない。それどころか、状況を考えたら、「今」という時代は、全ての人がその人の年齢と環境と将来の計画に沿って、「投資」と真剣に向き合うことを求められている。それは「お定まりのコース」に乗っていれば老後まで安心、という戦後のごく「短い」期間にのみ通用した、そしてそれ以外では人類史上、存在したことがなかった「独特の期間」の終焉を意味している。つまり、これが「普通」なのだ、とう意識を持つ必要もある、ということだろう。私も「お定まりのコース」に乗っていたつもりが、急にその「コース」を外れる羽目になり、急遽、というか、その場になって初めて「投資」というものを考え出した人間の一人である。つまり、「お定まりのコース」が存在する、ということ自体が、歴史的に見たら稀なことなのだ、ということを遅まきながら認識した、というわけだ。ということで、「投資」というものを考え始めてからたったの２年と少し、いまだに自分の「投資哲学」や「投資戦略」などと言えるものは出来上がっているわけではない。だから、今はまさに「勉強中」、と言っても過言ではない。今読んでいる本は、野尻哲史著、自分の頭で考える、資産運用トレーニング「投資力」↓である。この本のいいところは、著者が自分の体験としていろいろな「経験」をして、それが公私に渡る「困難」を著者に与えたことから、この本が「リスク」というものを中心に書かれている、という点だろうか。文章がこなれていない、というか、推敲が不十分ではないか、と感じる箇所もあったりして、必要以上にわかりにくい箇所も無きにしも非ずだが、「投資」をいうものに向き合う自分なりのスタンスを考える上ではいい本ではないか、と思う。少なくとも、金融商品の選択だとか、それ以上に株式の銘柄選択だとかを考える前に、自分なりの「投資のスタンス」をある程度確認することが「投資」を始める際には最も重要ではないか、と考える私の考えとは一致している。もう一ついいことは、私が初心者だからかもしれないが、いろいろなデータが掲載されていて、そのデータをどう読むか、という点にかなりのページ数が割かれている点だろうか。発効は２００２年なので、動きの早い「経済」に関しての本としては、こういったデータも、その時期とタイミングを考慮しながら見ないといけないが、こういったデータを元に、著者がどういう関連性を見出し、どういう分析を行っているか、ということは、一度見ておくと非常にためになりそうである。データそのものは、今の時代、最新データがいくらでも手に入る。本に出てくる一つ一つのデータに関する分析を踏まえて、では最新データにそれを当てはめたらどういうことが言えるだろうか、と考えることは、自分自身の課題である。経済の本は、それが「本」という形になった時点ではすでにかなり時間が経っているはずだ。そして、そのちょっとした「時間」が下手をすると１８０度、視点を変えざるを得ないかもしれない変化をもたらしている可能性もある。だから、こういった本の読み方としては、データを分析した「結果」ではなく、著者がそのデータをどういう手順で解釈していったのか、その方法を、あるいは視点を学ぶことこそが重要ではないか、と思う。そういう意味では、初心者の私にとっては意外と（？）、新しい「視点」を提供してくれる本ではありました。

2006.07.06

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お金持ち方程式いろいろ－自己診断付き

よく言われる「お金持ち方程式」に●　資産＝（収入－支出）＋運用資産Ｘ運用利回りというのがある。これは、お金持ち方程式、というより、資産はどうやったら増やせるか、ということを単純化した方程式である。左のカッコ内が、通常のＰＬに相当し、その右の運用云々がＢＳだと思えばいいのかもしれない。つまり収入を増やし、支出を減らし、その剰余金を加えた「運用資金」を如何に運用するか、で純資産が決まる、という、単純明快な式で、資産に関してのあらゆる活動はこの式の中に包含される。ただ、これを「お金持ち方程式」というのはちょっと違う気がする。そんな中、今月の　雑誌プレジデント　が、この「お金」を特集しているようだ。↓「ようだ」と書いたのは、こちらアメリカでこの雑誌が見られるのはもう少し先になるだろうし、もし入荷したとしても多分買わない（笑）だろうからでもある。つまり、見たわけではなく、リンク先のミドル英二さんのブログで紹介されていたのを見たのである。橘玲の記事もいくつかあるようなので、ちょっと立ち読みでもしたいところだが、こちらの書店は雑誌が皆、ビニール袋入りなのでそうもできない。（笑）それはともかく、この中で、「お金持ちと実感できる資産」を出す式、というのが紹介されているらしい。英二さんのブログに拠れば、それは、●あなたの収入と資産を足して、それを２．５倍したものが、５０代であれば１億円以上、４０代であれば９０００万円以上になると、(統計上)富裕の実感を持ちえる。ということになっているらしい。つまり絶対的な定義（そんなものはもともとないが）ではなく、統計的に「これだけ」あったら「お金持ち」と実感する資産額と収入額、ということらしい。ふ～ん、そんなものか、と思ったが、ちょっと計算してみると、例えば５０歳代で、収入と資産の合計の２．５倍が１億円というと、割合はどうでもいいが、収入＋資産＝４０００万円あればいい、ということになり、例えば収入が８００万円だったら資産は３２００万円である。これで金持ちと実感できるだろうか・・・、それも５０歳代である。４０歳代だと、これがたとえば収入６００万円で、資産がやはり３０００万円である。これも実感に乏しいのではないか、と思う。なぜならば、日本人の資産の大半は自宅であることが多く、この３０００万円とか、３２００万円の大きな部分は「自宅」という資産であり、流動性資産と言うと、これよりはるかに少ない数字になると思われるからである。一方、「お金持ち本」の定番である、トマススタンリーの「となりの億万長者」によると、１９９６年時点で「お金持ち」とは純資産で「１００万ドル以上」という定義をして、その層についての調査を行っている。多分、これは１０年前であるから、今で言えばさしずめ「純資産２００万ドル以上」とするかもしれない。しかも、彼の次の著書では「自宅を除き」という定義になっている。また彼は「お金持ち」という言い方のほかに、「蓄財優等生」という言葉を作っており、これがなかなか面白い。これは次のような式で表される。●期待資産額＝年齢ｘ税引き前年間世帯所得（相続や贈与は含まない）÷１０－遺産相続額つまり、各年齢によって、遺産相続や贈与などの受動的な資産を除いて、その年齢に応じた「期待試算額」と実際の資産額を比べて、金持ちかどうか、を判定するのである。この場合は、実際の資産額が、この計算式で出てくる「期待資産額」を上回っていれば、同所得・同年齢層において、この世帯は金持ちである、という評価になる。つまり、当然若ければその額は小さいし、年間所得が少なくてもまた「期待資産額」は小さいので、実際の「資産額」と比べる場合と「お金持ち」である可能性は高くなるのである。多分、ある資産額を以って「金持ち」と感じるか、感じないか、という人の実感というのは、年齢によっても、またその時の所得によっても大いに変わってくると思われる。したがって、さすがに「お金持ち」研究の大御所だけあって、このトマスの定義の方が、上のプレジデントで紹介されている定義よりも、より「実感」に近いような気がするのだが、どうだろうか。さて、では、この最後の式を自分に当てはめて見るとどうなるだろうか！おおっ！！見事に「蓄財『超』優等生」（^^/って、当たり前か。退職して年収が激減してるんで、同じ資産額でも一挙に劣等性から優等生へ！ということでした。しかし、やった～！名実共に、私は「お金持ち」なんだ！！でも待てよ・・・・、この式はもしかしたら退職者には適用できないのかな・・・？？？

2006.06.13

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Grow Rich Slowly!

すでに「お金持ち宣言」をした私としては、このタイトルはなんですが・・・でも、Ｒｉｃｈで居る、ということと、何も考えないで、お金を使いたいだけ使う、ということは全く異なります。というより、お金を愛する、というか、いとおしむ、ということもこの人生では必要でしょう。今日は、朝からちょっと理由があって一日中ＰＣの前で待機をしていました。かと言って、デイトレとかをしているわけでは無いのですが、ただ待っているのもばかばかしいので、時折りメールをチェックしながら、あちこちのブログを覗いたり、経済関連ニュースを見たり読んだりしていました。しかし、日本もアメリカも、株の変動が（と言っても、ここ数日は下げばっかりですが）激しいですね！アメリカの今日の動きは、最終的には大した変動ではなかったものの、初めの爆下げと後半の上げ、という、デイトレしていたら、本当にちびりそうな一日でした。日本はとうとう、ピーク時の１７５００円台に比べて１８％近く下落し、昨年の１１月ぐらいの水準にまで落ちるし、アメリカはと言えば、それほど激しくないけれども、６，７％下落し、昨年末、私が持っているファンドの大半を売却した時と同じレベルに戻ってしまいました。売却直後には、あれよあれよという間に値上がりしていたので、若干早まったかな、と思ったのですが、今の状態を見ると、売却してローン返済に充てて正解だったようです。唯一残している、カレッジファンドと年金ファンドはどちらも非常にコンサバな構成なので、インデックスよりも値動きは激しくなく、かなり影響を受けたとは言え、未だに年始からのパフォーマンスはプラス３％ぐらいを保っています。今日は、ヒマに任せていろいろなブログを覗いていたのですが、その中の多くは「株」をテーマにしたブログでした。それを読んでいたら、こんなジョークを思い出しました。---------------------------「地獄へ落とされた三人」３人の男が地獄へ落とされました。一人はカトリック教徒、一人はユダヤ人、そしてもう一人はニューエイジャーです。悪魔がカトリック教徒を嘲笑して訪ねます。「地獄の暑さにあたって、気分はどうだい？」。するとカトリック教徒はべそをかきながら答えます。「どうぞ、もっと熱くして下さい。」次に悪魔はユダヤ人にたずねます。「あんたはどんな気分だね？」。ユダヤ人は「この程度ならましなほうでしょう？」最後にニューエイジャーにたずねます。すると彼は汗をだらだら流しながら「熱い？熱いって、何のことですか？」---------------------------この手のジョークはたくさんあり、アメリカ人と日本人とドイツ人の組み合わせがよく使われます。それぞれの考え方の傾向を揶揄しているのですが、この上のジョークでは、「熱くてたまらない！　どうかここから出してください！！」と言った、一番素直な反応がないのが面白い。なんでこんなジョークを思い出したのか、と言うと、株のことについて書いているブログを読むと、この激しい下げの中で、それぞれの人がその内面で葛藤してる様子が、実にリアルに伝わってきて、下手な小説よりも面白かったからです。自分で自分を落ち着けようと躍起になっている人、さあこれからが勝負だ！と意気盛んに自分を励ましている人、すでに弱気になって、もち玉がなくなって白旗を上げている人、長期だ、長期だ、と株の基本を繰り返し反芻している人・・・・いろいろです。しかし、どの人にも言えるのが、こういった毎日の、あるいは一日の中の上下にかなり精神的な影響を受けている、ということでしょうか。ある人は、ふと株式市場を仕事中に覗いたら、それから仕事が手につかなくなったとか、上司が同じように、叫び声を上げ、それから上司の機嫌が極端に悪くなったとか・・・（笑）しかし、そうなったら、なんのための「投資」か、わからなくなります。「Ｒｉｃｈ」というのは、「お金」だけの話ではなくて、「精神面」での豊かさも含めての話ですから、こうなってしまっては本末転倒です。こういった「紙」の市場の悲喜こもごもを見ていると、こんな時は特に、不動産投資の安定性が救いになります。株のように、ど～んと上げることはないし、失敗する時はかなりの痛手をこうむる場合も有りますが、考えに考えて、慎重に、コンサバにやるかぎりは、年１０％から１５％のリターンを安定してもたらしてくれます。紙の資産も、年間５から１０％ぐらいで、ゆっくりと。不動産投資は、慎重に考え考え。ゆっくりと、精神的な安定を保ちながら、「Ｒｉｃｈ」で居続けたいものです。

2006.06.09

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「天才数学者、株にハマる」にはまる

積読から連日の乱読へ・・・毎日読んでいる本にひとつひとつ感想を書きたいところだが、まとめるとか反芻するとか、そういった「有益」ではあるだろうがそれなりの努力を要することよりも、どうも次々に乱読する、という「安易」な方向へ行ってしまう・・・で、今日の乱読の対象は「天才数学者、株にハマる」。↓株に関する本は、何冊かもっているものの、あまり読む気もせず、これこそ積読状態。どうも、最初に「ウォール街のランダムウォーカー」や「投資戦略の発想法」を読んだ影響が大きいようだ。そして、大抵の、あるいはそこそこの理論を身につけたぐらいでは、テクニカル分析派にしてもファンダメンタル派にしても、長い目で見たときにはインデックス派に「期待値」としてかなわない、ということが実績として示されている以上、それほど「突っ込む」気も無い私としては、インデックス連動でかつ、非課税優遇を受けられる年金ファンドと教育目的ファンドをやっているだけに過ぎない。年率何十％ということは期待できない代わりに、そこそこ５％から１５％前後の利回りを毎年確保しているので、これはこれで長期戦を覚悟の上でじたばたしないことにしている。そんな中、この本を読む気になったのは、帯びに書かれていた「本書には、具体的な投資アドバイス、新しい千年紀のトップ１０銘柄、今すぐ始める４０１Ｋの５つの賢い方法、今すぐやれる３つのよいこと、そういった話は全く出てこない。」というのが気に入ったからだ。（笑）代わりに「本書の目的は、市場で成立している基本的な数学的関係を俯瞰し、解説し、また探求することである。投資と共に、市場にまつわる論点を要約した、新旧のさまざまな問題やパラドックス、パズルの考え方を検討してゆく」という。読んでみるとこれが面白い！コインが続けて２回、表が出た後に、３回目にコインを投げた時に表の出る確率は、と聞いた時に、「それは当然、裏の確率の方が大きいよ！」と自信たっぷりに答えた友人のＰ氏（ちなみに彼は工学部出身だったはずだが・・・）のような例は論外としても、たとえば「１００万円をまず贈与する。そして彼に次の二つの選択肢を与える。(a)もう５０万円を無条件でもらえる　(b)コインを投げ、表だったらもう１００万円もらえ、裏だったら何もらえない。」あなたならどちらを選択するだろうか。「まず２００万円を贈与する。そして彼にも次の二つの選択肢を与える。(a)なにもしない場合は、５０万円を返却する　(b)コインを投げ、表だったら返却なし、裏だったら１００万円返す。」この場合は、あなただったらどちらを選択するだろうか。・・・・・・・・・実験すると、上の例の場合は殆どの人が(a)、つまりなにもせずに追加で５０万もらう方を、下の例で言うと、殆どの人が(b)のコインを投げる方を選択するという。しかし、冷静に考えればわかるように、この二つの例は、先にもらうか、後で払うかの違いはあっても内容的にも確率的にも全く同じなのだ。それにも関わらず、人はだいたい、片方ではコインの可能性にかけず、もう一方ではコインの可能性にかける、という違った選択をする。こういった心理学的な影響を、いろいろなシチュエーションやパズルで示しながら、人間の直感と純論理的（また数学的）に導き出した確率とが乖離する例を説明する。あるいは「平均値」というものの言葉としての「理解」と実際の乖離、「期待値」と分布、ボラティリティなどなど、日常的に、「投資」の世界で現れる言葉と、その実際を、数字で比較し、如何に人間が誤った判断をしやすいか、という点にもかなり説明の重点がおかれている。確かに、たとえば「日本人の平均収入」や「平均貯蓄高」などで自分は平均より上か下か、と言った場合には、「自分は平均より下だ」とする人が圧倒的に多いのはよく知られている事実である。つまり下は０までしかないが、上はそれこそ天文学的な数字を持つ人まであるわけだから、「平均」というと、その上のグループに引っ張られてしまうわけだ。だからこそ、「最頻値」とか「中央値」とか、もっと言うと「分布」から「分散」の考え方が重要になってくるし、このあたりは皆さん、よく御存知だと思う。しかし、これがひとたび、あるファンドの「平均パフォーマンス」などということになると、このあたりの理解はどこかへ行ってしまい、その「平均」という言葉を「期待値」と同様に思い込んでしまう、ということもよくある話である。また、「９５％の確率で一週間のうちに１％儲かるかもしれないが、５％の確率で６０％損するかもしれない」と言った場合、儲かる確率は高いが、平均ではマイナスだ、などという話になって？？？になってしまう。こういった話から、テクニカル分析やファンダメンタル分析の有効性、Ｐ／Ｅ、Ｐ／Ｂの裏の意味からプット、コールなどのオプションの話、あるいはオプションの理論的な価値の決定方法であるブラック＝ショールズオプション公式などなどへ話が展開する。訳者あとがきにも述べられているが、こういった本の中でも特にこの本はそのカバー範囲が、ゲーム理論、カオス、異質的エージェント、複雑系などに話が及んでいるところが秀逸だとされているが、私的には、一章の「数学的な問題と心理学的な問題は切り離せない」というところに、この本の面白さがあると思う。というより、投資の細かな話はよく分からないながらも、このあたりの例と解説は久々の「頭の体操」という以上に楽しむことができた、というのが本音である。こういった人間が陥る「心理傾向」にドンピシャはまってしまう例がこれでもか、と続くと、やはり自分は下手に生半可な知識や理論で株をやるなんていうことは止めて、実績重視でインデックスをやって時々数字を眺めるぐらいが丁度いいのだろうな、と思わずにいられない。でも、しかし、一日は十分に楽しめる本ではありました。

2006.05.22

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株の暴落

アメリカの株がものすごく下がっています。ダウはピークから今日で５％近く下落しています。昨年末に大部分を処分してしまったとは言え、まだ少しは楽しみのためと、子供の教育資金のために保有しているカレッジセービングが甚大な影響を受けています。（＾＾；と言っても、もともと大した額ではないので、ここのところの下げで先月末比マイナス＄６５０ほどでしょうか・・・さすがに年金ファンドの方は最低限３％のキャップ付きなので、こういった場合は安心です。だからこそ「年金」なんですが・・・それよりも、この下落の原因が、物価上昇指数の上昇による金利上げ観測の復活にあることの方が私にとっては問題が大きい。「観測」はどうでもいいのだが、これが実際に金利上昇となると、これが影響する。日本は全て最低５年、殆どは１０年または２０年の固定金利化を終えているが、アメリカはまだ投資継続中のため、そうできていない。と言っても、アメリカのローンでも、総額の８５％以上は２０年あるいは３０年の固定金利になっているのだが、一部、１５％弱がまだプライム連動の変動金利になっている。ここが問題だ。一番の対策は、この変動金利部分を一刻も早く返済してしまうこと。それができなければ、その一部でも固定化してしまうこと、だろう。ただ、今これを固定化するとすでに結構金利が上がってしまっている。日本の場合もそうだけれどもやはりこの固定化はこの３月ぐらいがラストチャンスだった気がする。やっぱり、返済を早める、という方向にするしかないかな～と言っても、高々１５％とは言え、やはり１５％・・・地道に収入を得られる仕事をやって返してゆく、というのが一番素直なんだろうな、と考える今日この頃・・でも、目標がはっきりしているので、やりようはあるはず。さって、どうしようかな～・・・

2006.05.19

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究極の投資法！

私はあまり不動産以外の投資には手を出していないのですが、世の中、どちらかというと不動産投資というのは脇役であって、株式とか商品とか為替とかが、その開始するに必要な自己資金の少なさ（イメージではあっても）によりマジョリティを占めるのではないでしょうか。確かに、不動産投資というのは労多くして得るものは少ない、と最近つくづく思います。（＾＾；で、この株とか債権や商品、為替など、こういった投資における必勝法、というのを御存知でしょうか？「そんなものはない」というのが普通の答えですね。でもここに「ある」という人が居るから本なども売れたりするのでしょう。その中の一人、森田健さんという人が居ます。知る人ぞ知る、という感じの人ですが、けっして投資家ではありません。彼は「不思議研究所」というのを主催している本業はソフトウェア開発会社の社長さんでもあります。ただ普通の人と違うのは、「神はいるか、私とはなにか、世界とは、時空とは、私達はどこから来てどこへ行くのか・・・」という「問い」を若いときからそれこそ真剣に発してきただけでなく、「では、自分でそれを確かめよう！」と行動に移しているところです。そして自ら「不思議研究所」というものを設立し、その疑問に正面から挑むべく、世界中を旅して「不思議」現象を探求しています。その彼の軌跡は、先に挙げたホームページにもいろいろ記載がありますが、彼が全くその実証精神からして真剣に考えていなかった「占い」というものに、ふとしたきっかけで触れることになり、その「実証精神」から、自分でそれを確かめなければならない性格もあってやってみた結果・・・占いの結果出た株式の特定銘柄を買って売っただけで、会社を立ち上げてから１０年で蓄えた３５００万円を全額をつぎ込んで、半年で１億７５００万の利益を上げ、そのあとには、やはり占いの結果を信じて競売に参加し、プロの連中が２４人も参加する中、紙一重で一等地の不動産を格安で仕入れることが出来た、というお話です。多分、御存知の方も多いと思うのですが、そのことを書いた本「運命を変える未来からの情報」↓を今読んでいます。つまり、未来からの情報さえ得られれば、当然上がる株や商品もわかる、為替の動向もわかる、競売の落札価格もわかる。であれば、「必勝」間違いなし、というものです。本人も「占い」なんて、というところから出発して、それでは自分で確認してみよう、といういつもの行動がこの結果を生んだことから、本人自身が「占い」のばかにできない実効性を認めざるをえなくなる・・・ただ、この著者の方向性は、それで儲けよう、というところになく、あくまでも「その有効性を確認しよう」というところから出ていることは注目に値します。また、「ではなにか事故が起こる、と占いで出た場合、それをわざと避けなかったらその事故は本当に起きるのか？」という実験を試み、これまた事故に遭遇してしまう、という経験もしています。でも肝心なのは、その場合、行動を変えることによって未来を変えることができる、つまり「運命」というのはあって、いわんやそれを予知できたとしてもそれを変えることができる、と結論している点です。これはなにかしら「アガスティアの葉」に通じるものがあります。ただ、この占い、私が感じたのは、「主観」が入る余地が大きい、ということ。同じことをやっても「結果」が出ない人も多い、というより、そういう人が大部分ではないか、という懸念があります。それでも、一発やってみよう、という方にはお勧めの一冊です。（笑）

2006.05.12

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急激な円高の影響

と言ったって、専門家じゃないんで、一個人への影響ですけど。毎月の月末に我が家のＢＳをドル換算と円換算で出しているのですが、３月末決算が近づいているこの数日の円の上昇はすさまじいものがありますね。つい４，５日前には＄１が￥１１８円後半だったものが、今日現在は￥１１３円台後半、なんと５円もの円高。１１６円や１１５円でここぞとばかりＦＸをレバレッジかけて買った人は、その後もつづく円高局面にやきもきしているかもしれません。（笑）私は、と言えば、なにも買ってはいないのでやきもきはしていませんが、こんな時になにも出来ずにもやもやしています。（笑）私個人への影響と言えば、先に書いたＢＳ上への影響で、単なる机上での話でしかありません。急激な円高で、円換算で資産は大暴落！！しかし、＄換算では、急激に膨張しています。こんな状態が続いたら、いつ日本に帰れるのかも怪しくなってきます。もしかすると、円資産を処分して全部ドル資産に変える日が来るかも？！まあ、でも今回の円高はどちらかというと、米国の金利上昇に歯止めがかかりそうな雲行きになって来て、日米の金利差が縮小する「だろう」ということが主因だそうですから、またいつ何時ころっとひっくり返るかわかりません。こういった場面では一喜一憂せず、泰然と眺めていたいと思います。これが「日本の債務」が大幅に減少して、国としての評価がからんでの円高だったら私も考えたいと思います。そうでなければ、いまだに私は「将来円安」組みなので、できれば、本当はこんな「好機」に、思い切って日本の資産をドルに変えて持って来たい所ですが、なんと日本の銀行の余剰資金はたったの３万円ぐらいしかない！！（笑）こんなんでは、円高も円安も関係ないな、と、なにもできない自分を慰めている今日この頃です。しかし、日本も金利が上がる上がる、と言いながら、アメリカの金利に比べればまるで「神様」のような慈悲深い「金利」。これをなんとか利用したいと思っているのですが、なにかいい方法はないでしょうか。なんで日本のノンリコースローンと言うのはあんなに高金利なんでしょうか。こんな降って湧いたような円高局面で、なんとかグローバルでの資金調達メリットを生かせないか、とどうしても考えてしまうリンロンでした。

2006.04.29

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音楽と「投資」

音楽と投資って、なんなのこの組み合わせは？と思われる方もいらっしゃるでしょう。我が家は、私を除く３人がピアノを弾き、ピアノ以外には、私がギター（と言っても「今日の結果」をつけなくなってからずいぶん御無沙汰していますが・・＾＾；）、長男がアルトサックス、下の娘がバイオリン、と、さまざまな楽器をやっている。当然、始めたては、レンタルの楽器で習ったりしているのだが、そのうちに自分の楽器が欲しくなる。さすがにピアノだけは、かみさんが元から好きだったので、初めから買っているが、息子のサックスにしても、娘のバイオリンにしても、もともとはレンタルだったが、今は自分用のを購入している。娘のバイオリンは、実は、今日買ったのだ。バイオリンは、小さいうちから弾いていると、ハーフ、サードクウォーター、そしてフルサイズ、と段々大きくなるが、やっと娘もフルサイズのバイオリンを弾けるようになってしばらくたったので、買うことにした。しかし、息子のサックスにしても、娘のバイオリンにしても、値段が半端じゃない。いや半端な値段のものもあるにはあるのだが、そういった楽器では本人が満足しない。とにかく、レンタルのものよりは当然いい音を求めるわけだから、それなりのものになってしまう。甘い、と言われるかもしれないが、こういった楽器の場合は、下手に安物を買うよりも、そこそこいいものを買ってやって、それで練習してもらった方が、上達もするだろうし、その「自分の欲しいものを買ってもらった」という意識が、少しでも練習に役立ってもらったら、と思っているのだが、息子などは、どうもこの期待は期待はずれに終わっている。しかし、こういった「そこそこいい楽器」というものを買う理由は、もう一つある。それが「投資」、というわけだ。まあ、売ることを目的に考えて買うわけではないし、できれば一生使ってもらいたいのではあるが、万が一（千に一、か、百に一かもしれないが）、使わなくなったときにもちゃんと売れるもの、というのがある。たとえば、我が家のピアノ。妻も音大卒、ということでもなく、ただ弾くのが好きなだけなのだが、子供２人もピアノをやるので、途中で思い切ってスタインウェイのグランドピアノにした。本場ヨーロッパのスタインウェイではなく、ニューヨークスタインウェイなのだが、それでも毎年＄４０００から＄５０００、日本では知らないが、やはり同じぐらいだとしたら、６，７０万円、同じ型のピアノで値上がりしている。そして、今回買った娘のバイオリン。↓ これはなんと、１２０年前の作品だ。みるからに古くて、見た目は悪いのだが、値段を考えずに何本ものバイオリンを弾き比べて、最終２本に絞り、それを２週間ぐらい試していたのだが、家族全員、そしてレッスンを受けている先生の意見も皆一致して、この古ぼけたバイオリンになった。幸い、もう一本の、見た目も美しいバイオリンの方が値段が高かったのだが、それを知っても、やはりこの１２０年前のバイオリンを選んだのは、娘の好みだろう。相場（というものは無いのだろうが）がどうなのか、全く分からないので、値段を書くのは差し控えるが、けっして安い買い物ではない。今日買った時に、売主（この方は、日本在住の経験もあり、池袋にもこの店の支店があるし、日本の大学で教えていたこともある）も、この選択を支持してくれた。そして、このバイオリンだったら、普通の音楽大学でバイオリンをやるぐらいのレベルだったら、そこまでは十分に使えるし、もしそれが不満になるとしたら、かなりレベルの高い、学生でもトップレベル、あるいはプロの演奏家になろう、という時ぐらいではないか、と言われた。そして、これもまた、スタインウェイのピアノと同じで、年々価値が高くなる、というものでもある。せっかく音楽をやっているのだから、できるだけいい楽器でやらせてあげたいし、これだったらそれを実現できるし、そして、それでもし不要になった時にも、損をせずに処分できるだろう、という両方のベニフィットがある。本来は、こんなところに「投資」という考え方を持ち込むのはナンセンスなのかもしれないが、安くない買い物だけに、どうしてもそんなことを考えてしまう。その反面、買ったら後は価値が下がるだけのような、例えば車みたいなものは、どちらかと言えば動けばいい、ということで、新車は買わず、５年落ち、走行１０万マイル（１６万キロ）の中古車で我慢しているリンロンでした。

2006.04.15

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好調な米国株

不動産の方が幾分もたついている間、ふと見ると米国株式がなかなか好調ですね。と言っても、昨年末にその大部分を処分してしまって、今現在は債権は無く、ファンド類がちょっと残っているだけですが、それでもＳ＆Ｐ連動の年金ファンドと独自構成のカレッジセービングが好調で毎月高値を更新しています。今日もＳ＆Ｐ５００は長らく壁のように立ちはだかっていた１３００を突破し、Ｄｏｗ平均も１１２００を突破。毎月ドルコスト平均法でこつこつ積み立てているファンドなので、購入単価は段々上昇していますが、それでも昨年まで平均パーフォーマンスは１０％ちかく行っています。私のような「年配者」は、あまりリスクをかけず（というより、不動産投資にかなり集中しているので、こちらは「安定志向」ということで）、時々見て一喜一憂しているぐらいが丁度いいのかな、と思います。それでも１０００万円たらずとは言え、運用している資金が平均１０％ぐらいのパフォーマンスを挙げてくれるとかなりうれしいものがあります。この部分だけでも、生活費の赤字分を埋め、年間純資産の増加に貢献してくれています。こちらが好調なうちに、肝心の不動産投資の方でもきちんと収支を出したいものです。

2006.03.16

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円安　－　今後はどうなる？

円がこのところ急に安くなってきましたね。今日（日本の）は、とうとう後場１１９円ちょっとに貼り付いてしまいました。一月の半ばに１１４円台、そして２月末ぐらいに１１５円台をつけてから急激に円安の方に振れました。日銀の発表や、それに伴う短期金利先高感もあまり影響がなく、一方的に円が安くなっているのはどうしたんでしょう。それよりもアメリカの金利先高感の方が強い、ということなのかな、と、考えても今一わからない展開です。まあ、それはプロの世界でも「確実に」儲けるのは難しいわけですから、時々限られた知識で考えてわかるような単純な世界ではないことは確かでしょう。私はＦＸはやっていませんが、中長期的には円安方向に行く、と思っているので、せっせと円をドルに変えてアメリカへ送金しています。（と言うより、そんな高尚なことではなく、生活費を送らざるを得ない、というだけの話かもしれませんが・・笑）先日日本を脱出する直前に、円が対ドル１１５円台をつけたところで、ありったけの「生活費」をアメリカに送りました。結果的にはこれがここ一ヶ月の底だったようで、１月の中旬の１１４円台を除けば、昨年の１１月以降では最も「円高」のレートで送ることが出来て本当にラッキーでした。もっとも、その送金前の２，３日は、毎朝１０時に、銀行にその日のＴＴＳを確認して、午後になってからの為替相場の変化を見て、その日のうちに送金するかどうかを検討し、結果的には最低の日に送ることができたので、多少は「努力」の成果もあったと自負しています。さて、今年はこれからこの為替、どう振れていくんでしょうか・・・

2006.03.11

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格差の拡大

先日来、２極化とか格差の拡大について若干の感想を書いてきた。普段新聞もとっていないし、見ても居ないのだが、日本に帰ってきてからは実家がとっている朝日新聞を時々見ている。今日の朝刊では、この格差拡大に関するアンケート調査の結果が載っていたので読まれた方も多いと思う。こういったデータというものは、その質問の背景・内容とその数字の処理方法によくよく注意しながら見ないと数字が一人歩きするきらいがあるが、それでも、ある特定の前提条件のもとではこうだった、という一断面が数字に表れていることには違いない。いろいろ面白い（？）数字が出ていたのだが、その中の一つに、「世帯収入は満足ですか？」という質問に対する結果がある。この質問に対する回答として、「全く満足していない」「あまり満足していない」「ある程度満足している」「大いに満足している」という回答の比率が出ているのだが、その回答比率を現在の年収別に比較したものが出ていた。「面白い結果」というのは、当然予想されるように「ある程度満足」と「大いに満足」と答える回答者の比率が、現在の年収が１５００万から２０００万円の層までは、年収が上がるにしたがって増えてゆくのだが、一番の高所得者層（年収２０００万円以上）になると、突然、「あまり満足していない」が増えるのだ。数字としては、１５００万円から２０００万円の層では６％にまで少なくなった「あまり満足していない」と回答した人が、この層になるとなんと２８％に跳ね上がるのだ。これは、７５０万円から１０００万円の層よりは少ないにしても、１０００万円から１５００万円の層（２５％）よりも多いのだ。もちろん、「大いに満足している」という回答比率はさすがに年収が上がるにしたがって上昇しているのだが、なぜこの「あまり満足していない」という回答だけ、突如としてこの層で反対に増加するのだろうか。このアンケートの分析結果を解説した記事には、この「満足」が「不満足」を上回る分岐点は年収７５０万円にある、ということ以外には何もコメントされていない。同じ傾向が、「お金はあればあるほど良いと思うか、ほどほどあれば良いと思う方か」という質問に対する結果においても、世帯年収が多いほど「あればあるほど」が増加し、年収２０００万円超の人ではなんと５６％であった、というアンケート結果にも現われている。この二つ、つまり「年収への満足度」と「お金に対する考え方」の二つの結果をどう考えたらよいのだろう。：：：：：考えるまでもないか。自分に聞けばわかる。（笑）

2006.02.05

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お父さんも気をつけて！

先ほど、日本に一時帰国中の妻から電話。子供２人を学校に送り出した直後にかかってきて、「今日はちゃんとバスに間に合った？」と聞いてくるから、「７時３８分に起こしてばたばたと７時４０分のバスに間に合ったよ！」と言ったらあきれていた。（笑）その後、「ホリエモンが逮捕されたって！　CNNでもやっているらしいよ。」との情報。まあ、時間の問題かな、と思っていたので、事情聴取と同時に逮捕か、早いな、と思ったぐらいであるが、妻はその後、「パパも気をつけてね！」と言う。「なんで？」と聞くと、「似ているから。」「え、何が似ているの、俺とホリエモンが。」「楽してお金を儲けようとしているところ！」「・・・・・・・」（何も申しません）

2006.01.23

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米国貯蓄率マイナスに！？

ちょっと前の日記で、貯蓄率の低下と年金給付の減額ということで、日本の貯蓄率が急速に低下していることに関連して日記を書いた。今日もまた、２００５年度には全世帯の２２．８％が貯蓄０世帯になった、との報道があった。また、この記事は、日本の２極化にもちょっと触れていた。しかし、先日の日記の中で、「アメリカの２００５年のデータがないのでなんとも言えませんが、逆転していないまでもかなりの僅差になっていることは間違い有りません。」と書いたのですが、これは「間違」いでした。（笑）なんと、今日の日経の記事によれば、敵もさるもの（？）、日本が大幅に低下したと思っていたら、米国はなんと貯蓄率がマイナスだそうです。「僅差」にもなっていませんでした。（笑）もっとも、この二国の貯蓄率低下の原因は全然違いますが、方や日本の方は先日の日記に書いたとおりであるの対し、米国の原因は、資産価値上昇の含み益を背景とした消費支出の増大、という、まったく違った要因のようです。そして、ひとたび資産価値が減少に転じた時の家庭破産の増加といった影響に対しての危惧が書かれていました。ここまで他人事のように読んできた私は、ここで、はたっと気付いてしまいました。考えてみれば、この内容に書かれていることはそっくりそのまま私にあてはまるんではないか、ということに。（笑）「資産価値上昇の含み益を背景に」というのは所有不動産価値の上昇による担保ローンの増額ですし、貯蓄率がマイナス、ということは、可処分所得に対する貯蓄額がマイナス、ということですから、つまりは収入以上に支出をしていて、結果、「貯蓄」を引き出すか「借金」が増えていることを示します。どちらも私などは、その張本人の一人でもありました。（笑）もっとも、「消費支出の増大」という中身において、私の場合は「不動産投資支出の増大」なので、そこだけは一般の「消費支出」とは違うのかな、とも思いましたが、結果や、「資産価値減少による影響」に関しては同じではないか、とも言えます。リスク管理、という点からしても、この「資産価値がもし減少に転じたら」というリスクは、その可能性が小さいにしてもやはりなお、絶対に安全策を講じておく必要があることに違いはありません。きちんと対策を講じておかなければ、日本のバブルの経験を活かすことになりませんえ。のどもと過ぎれば熱さを忘れる。再度、気を引き締めてまいりましょう。

2006.01.22

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自己投資

一昨日からの不動産投資、進展がありません。というか、進展があったのかどうかも確認できていません。セラー側のブローカと連絡がつかず、入れたオファーが蹴られたのか、いやその前にセラー自身に見せたのか、それすらもわかりません。返答期限が今日の昼にしてあったので、それまでには結論が出て、今日のブログは「やったね」になるのか「またまた残念！」になるかは別にして、このタイトルで書こうと思っていたのですが・・・まあ、どちらにしても、テナントさんはいまだに決断できていないようなので、実際上余り問題はありませんが、一方でローンのレンダーとの話だけ進んでいて、ほぼ３０年Fixで６．５％のローンがとれそうなところまで来ているだけに残念です。６．５％といえばかなり高い金利に聞こえるかもしれませんが、会社の給与証明やその他の収入証明なし、こちらでは "Stated Income" あるいは "No Doc." といいますが、借り手がこれこれの収入があるよ、という自己申告だけで借りるローンとしては、かなり好条件のローンです。同じローンを昨年８月にリファイナンスで利用しましたが、その時は６％でした。半年も経っていませんが、０．５％の金利上昇があったわけです。さあ、待っていても仕方がない、と午後からぶらっと昼食を兼ねて外出し、帰り際に日本のおみやげ物屋さんに寄りました。すると、店の片隅に本が山積みになっています。「この本は売っているんですか？」と聞くと、「いえいえ、帰国した人が捨ててください、と言って置いていっちゃったんで、もし欲しければ何冊でもどうぞ」ですって。このところ読む本も尽きて（正確に言うと、英語の本は積読状態でまだ何冊もあるのですが。（＾＾；）、本が読みたくなってきたところだったので、それではお言葉に甘えて、と３０冊ほど貰ってきました。どうもこの本の持ち主は女性だったようで、「下半身が痩せる」とか「お肌がきれいになる」とかいった類の本も多かったのですが、一番多かったのが「風水」関係の本。それに、江原啓之のスピリチュアル系や、瀬戸内寂聴さんの本などのちょっと宗教に関係した「生き方の本」とか幸福に関する本、それに英語の本や会計・経済の本（これらはだんなさんの本かもしれません）など、結構読みたくなるような本もありました。「毛髪に関するすべて」という、極めて食指が動く本もありましたが（笑）、これと美容関係・料理関係・育児関連の本は除外して、主だったものをみんな貰ってきました。ちょっと最近は外へ向けた「投資」が続いています。しばらく「内への投資」をサボり続けてきた感があるので、また充電が必要になってきたのでしょう。他の人のブログでも結構同じような人が居ますが、このブログというもの、始めてしばらくは自分の内にあるものをドドッと吐き出すのですが、それが終わるとしばらくなにも書くネタがなくなり、日常のあれこれを書くだけになります。それでも何か「トピック」を定めて書くようにすれば、なんとかブログの体裁を保ちますが、自分の考えをブログを書くことによって反芻しようとか、後日の考える材料にしようとか考える人にとってはかなり物足りない内容になりがちです。というより、私自身がそう自分のブログを見て感じるので、ここは「充電」が必要だな、と思うわけです。「充電」の方法はいくつもありますが、今の恵まれた状況を生かして好きな本、興味が向く本を片っ端から読む、というのもその一つでしょう。そのための本が一度に３０冊も手に入りました。これからジックリと「自己投資」にはげむことにしましょう。------------------------------------------昨日の日記「いったい何が・・」で書き始めた文章、フリーページの渚の向こうにに追加して書き足していますが、いやはや・・・書き始めた時はあっさり書くはずだったのですが、書けば書くほど結末がどんどん先に延びているような感じで、完了する見通しさえつきません。一応、追記しましたが、書いた量より、これから書かなければならない内容が増えた量の方が多そうです。いったいどうなることやら・・・

2006.01.12

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2005年不動産以外の運用結果

今日、フロリダから戻ると、昨年売却したファンドの売買代金が小切手で自宅に届いていました。やっぱり年末に売れてしまっていたのね・・・（泣）年明け、米国の株式はかなり回復したのですが、全く恩恵に預かれないまま、指をくわえて見ている羽目に・・・でも仕方がありません。これで、２００５年の不動産投資以外の運用結果がはっきりしました。結果は・・・債権ファンド（全４種類）：２．７４％株式ファンド（全４種類）：５．９％　　　　　トータル：４．２％年金ファンド：６．９％教育ファンド（カレッジセービング）：１５．７％（これだけ昨年８月より１７ヶ月の成績）リーシングプログラム：９％という結果で、好調な日本株をやられている人から見たら、「なんだこれ？一ヶ月の運用利回り？」とか言われそうなぐらい惨憺たるものです。金額的に見ても、含み益を全て「収益」とみなしても２００万円にも届きません。それから途中解約の手数料を結構とられて泣きっ面に蜂です。（笑）特に、今回解約した上の二つ「債権ファンド」と「株式ファンド」は、解約した理由について別日記で書いたように、年間運用成績が総合計で４．２％と、今組んでいる不動産投資のローン金利よりも低い、ということです。一方で金利が高いローンを組んでいながら、一方でこういったファンドの運用成績が低迷している、というのはやはりどう考えてもおかしい。今回の売却代金（手数料をとられていますが）をそのまま、金利が高いローンの元金返済の方に回す予定です。これで、市場の好調・不調にかかわらず、７％の運用成績を上げているのと同じになります。あと残る楽しみは、S&Pに連動した３％の最低保証の付いている年金ファンドと、子供の教育費用に積み立てているカレッジセービング（これも一種のファンドで運用）だけとなりました。幸い、この二つは、米国株式市場が低迷している中にあって、今年もほぼローン金利と同等か、やや上回るぐらいの運用成績を残してくれました。たいしたアロケーションではないのですが、ちょっとでも持っていると、時々株式の動向などを見る時の意識付けにはなります。（笑）この部分だけ、今年の好調な市場のスタートを受けているはずなので、今年は昨年より高い運用成績を期待したいものです。

2006.01.07

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不労所得のみの一年の総決算

２００５年が終わりました。今日になってやっと２００５年１２月の決算を行い、２００５年度一年間の決算を締めました。この一年間は私にとって特別の意味がある一年でした。それは、２００４年３月末に早期退職し、不動産投資を始めたのですが、２００４年はそれでも前半３ヶ月はサラリーマンをやって給与収入があり、退職時には「退職金」という一時所得がありました。それに対して、この２００５年と言うのは、始めから最後まで、とうとう「再就職」を果たせず（果たさず、かな？）、不動産賃貸所得とわずかながらの株・債権などの投資所得だけで生活した初めての年だったからです。今後の「投資」生活を計画・予想する上で、大きな意味を持つ「決算」なのでした。☆こんな調子で人生８０年、９０年時代を生きて行けるのか？☆子供がまだ中学と高校で、これから教育費が膨らんでいった時に、今の延長線で乗り切れるのか？☆退職時に思い描いた自分なりの「目標」に対して、On Targetなのか、それとも・・・？☆２００６年以降、どうしてやっていくか？もろもろの問いに対して、ひとつひとつ現状を踏まえた回答を見出していかなくてはなりません。正直言って、まだまとまった回答を自分なりに用意できているとは言いがたい状況にあります。で、とりあえず、決算の数字だけまとめてみると＜２００５年　１２月の結果＞P/L （収支）　－＄２４００B/S（純資産）　前月比－＄４２００、（－￥２３５万円）多少、円高に振れたので、前月比で円ベースの減少が大きくなっています。さて、問題の２００５年度年間では、どうだったでしょう。＜２００５年度　年間決算結果＞P/L（収支）　－＄２０７００B/S（純資産）　前年１２月末比　－＄１８万８０００、－￥２０８万円でした。この年間の赤字は、ほぼ予想通りで、年間赤字２万ドルを切ろうとしたのですが、やはり最後になって超えてしまいました。問題はBSです。円ベースの目減りが２００万円で済んでいるのは、ひとえに円安のお陰であって、その分、逆にドルベースでの減少は２０万ドル近くになっています。ちなみにこれから為替要因を除いて見てみると、今月の為替レートに昨年の１２月も合わせて＄＝￥１１８で統一するとB/S（純資産）　前年１２月末比　－＄１０万８３００、－￥１２７８万円となり、やはり実質１３００万円近い「純資産減」となっています。この内訳の大きいところは、日本のアパートの減価償却分が約３５０万円、新規アパートの購入諸費用約３６０万円、アメリカの保有自動車の減価償却分約１４０万円、アメリカの投資用一戸建て購入諸費用５０万円、アメリカのローンのリファイナンス費用が約１５０万円となっており、これだけで１０５０万円です。それに、生活費の赤字分が約２５０万円ですから、総計で約１３００万円の資産減、ということでほぼつじつまが合います。しかし、この決算の目的は「つじつまを合わせる」ためでは、もちろんありません。（笑）いったい、こんな赤字と年間の資産減を続けていられるのか、ということですが、答えはもちろん「NO!」ですよね。しかし、２００５年度は、不労所得によるキャッシュフローの改善と、全額借り入れによる米国不動産投資の拡大によるキャピタルゲイン狙いを強めた年でもありました。その結果がこの家計の「赤字」とバランスシート上の「純資産減」でした。ある意味では、２００６年の家計の枠組みは、すでにこれらの２００５年の投資の中で出来上がっている、とも言えます。しかし、先般から書いているように、２００６年度の家計の赤字は、２００５年度の２万ドルから倍増の４万ドルに膨れそうです。この４万ドルの赤字を背負いながら、はたして２００６年中に、資産の減少傾向に歯止めをかけ、将来に向かった資産の増加に転換できるのでしょうか。この２００６年度、大きな意味で、わが経済生活の正念場となりそうです。２００６年度を、減少から増加へのターニングポイントにできるか、否か？このブログの２００６年末の日記が楽しみでもあり、怖くもあります。（笑）しかし、不安はありません。やるだけです。今年も張り切って行きましょう！！

2006.01.03

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お金の「流れ」を考える

お金の流れ、英語ではキャッシュフローと言いますが、ここで言う「お金の流れ」というのはこのキャッシュフローとはちょっと違います。いや、同じかもしれませんが、要は、誰が支払い側に居て、誰が儲ける側に居るか、という単純なことです。この「お金の流れを考える」ということを楽しみの一つとして考えましょう、というのが本日記のテーマです。「金もち父さん」流に言えば、バランスシートでお金の流れを考える時、いったいそれは誰の「資産」「収入」欄であり、誰の「支出」欄なのか、ということを考えること、とも言えます。先ほどの日記で、「格安でバケーションを過ごす法」ということで書きましたが、あの中で、「当然、そのためにはある程度の犠牲が伴いますが、その「犠牲」というのは、つまりその会社が主催する１時間から１時間半のプレゼンテーションに付き合う必要があるのです。」と書きました。でも正確に言うとこれはちょっと違っていて、私自身はこれを「犠牲」だとは全然感じておらず、むしろ「楽しんで、お金がもらえる」と思っているのです。その「楽しみ」というのが、この「お金の流れを考える」こと、です。ひところ、大前研一さんの著書などでも、ビジネスモデルを考える、というのがはやったことがあります。大前さんなどはコンサルタントの立場から、レストランやお店に入ると、ふと、「いったいこの店の収益構造はどうなっているのだろう」ということを考える習慣が付いているそうです。私も似ていて、なにか珍しいことや商売に遭遇すると、「いったい、このビジネスはどういう風に成り立っているのだろう？　いったいどんな需要に対しての物やサービスの提供の対価として利益を出しているのだろう？」ということを考える癖があります。この「犠牲」としたある会社のプレゼンテーションを受ける、というのはまさに、この「ビジネスモデル」あるいは「お金の流れ」を考える、非常にいい機会なのです。これを単に「犠牲」と考えてしまうと、貴重な４泊５日のバケーションの半日とは言え、自分が面白くもないことに費やすことになり、何百ドル分かの特典が付くにしても、時間の浪費であり無駄ではないか、と感じてしまいます。幸か不幸か、私の場合は、こういったプレゼンテーションを真剣に聞き、その内容から「いったい、これだけの大金を投じてまでプロモーションを掛け、それでこの会社はペイしていると言うことは、いったいどんな収益モデルなのだろう」ということを考えながら聞くのが楽しみでもあるのです。どんな収益構造をしているにしろ、我々のオプショナルツアーをタダにしてくれて、豪華朝食、タクシー代、Tシャツ代を払ってくれているのは、この会社ではない、ということだけは確かです。では、誰がこれらの費用を払っているのか？言うまでもなく、周囲のいくつかのテーブルで拍手を浴びながら、「今日９１人目の御契約で～す！」と言われて、立ち上がって、周りの人に手を振っている「あの人たち」です。１０人に一人か、はたまた２０人に一人かは知りませんが、こういった朝食兼プレゼンテーションに招かれた人の中の何人かは、このプロモーションの目的に沿って、その「商品」を購入するわけです。その会社としては、これらの人が購入契約した「利益」の一部を、その他の我々のように何も契約せず、ただ飯を喰らい、ただのバケーションツアーをまんまとせしめたりする輩の全費用にあてているだけの話です。話を断り続けると、どんどん「特典」も「割引」も増えてきて、最後に担当者が責任者に代わると、そこからまた半額になり、４分の１になり、そして最後にはメンバーの有効期限を無期限にしたり、２泊３日の航空券付き無料御招待、などなど、どんどんエスカレートします。そのたびに、それだけのことをしてもなおかつ「会社としては利益を出せる」その構造、というものを考えるわけです。こういった楽しみを味あわせていただいた上に、総額＄５００相当以上の「特典」までいただいてしまい、並みの日本人なら「申し訳ない」と思ってしまいがちですが、会社として利益をだしているのだからなにも謝る必要はありません。「御契約！」と言われて、皆に拍手をされていた「ご契約者」。彼らこそ、私達の「格安バケーション」を実現させてくれている「恩人」です。（笑）退出する時に、静かに感謝の念を込めて、彼らに軽く頭を下げて参りました。「お金の流れを考える」。面白いですよ。

2006.01.02

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方向転換か挫折か・・・

ブログでなくとも日記を書いているメリットに、過去に自分が考えたことを一年後、二年後に見直せる、ということがある。私はこのブログを書くまでは日記というものと無縁でいたので、このブログに記録されている過去一年の日記がその唯一の対象である。しかし、たった一年、とは言え、これを時に読み返してみると面白いものだ。その時々に、なにを考えたのか、それがどんな理由なのか、自分が書いたものだけにその言葉の端々から蘇ってきたりする。このブログで掲げた「幸せなお金持ちになろう！」という目的に沿って、「お金持ち」関連、すなわち「投資系」と、「幸せ」関連、つまり家族、生活、スピリチュアル、といったジャンルで書いてきているが、どちらもそれぞれ考え方がこの一年のうちに少しずつ変化をしている。投資に関しては、今年の一月にこんなことを書いた。（「アンチデイトレーディング」より）--------------------------------------------------------私の投資スタンスは、買って待つ、持ち続ける、これに尽きる。昨今の株式投資ブームは、趣味として、そのスリルと興奮、挫折と歓喜を、勉強しながら味わうのにはいいと思う。しかし、私の投資目的は完全に資産形成。日々株価を追いかけ、優良銘柄を追い求め、新興市場に目を光らせるながら頻繁に売り買いをする、などとは無縁の世界である。極論すると、初めに投資したポートフォリオを一年に一度見直すぐらいであとは何もしない。フリーページでも書いているが、自分では「株式投資の王道」を取っているつもりである。「株式投資の王道」とは、私が言っているのではない。私の信奉する「投資戦略の発想法」の著者　木村剛の考え方であり、有名「ウォールストリートのランダムウォーカー」の著者　バートン・マルキールの考え方である。それでも、やはり株が好調だったりすると、ポートフォリオの見直し時、つい色気が出てしまうこともあるが、そこは意志を強く持って、当初目指した投資目標にまた戻すように調整する。これが結果成功するかどうか、それは１０年経ってみないとわからない。つまりは、最低１０年は、このスタンスを貫いてゆくつもりだからである。-----------------------------------------------------------ところが、先日の日記でも書いたように、主としてＣＦ上の理由から、この「買って待つ、持ち続ける」というスタンスを外してしまった。と言っても、デイトレーディングに転換したわけではなく、その内容としては「分散投資」から「一極集中投資」によりシフトした、という形での方向転換である。すでに不動産への一極集中は、今のアセットアロケーションを見ると、全資産の８１％に達しており、ファンド類については高々１２％ぐらいにしか過ぎない。今回の変更は、この既に少ないファンド類のうち８％をを不動産関連負債の返済に回すことになるので、この一極集中は８９％にも達する。その意味からすると、もしＣＦ上の問題さえなかったら、多少の利回りの不利はあったとしても、やはりこの「分散投資」は継続していたに違いない、とも言える。だから、今回の方向転換は、どちらかと言うと「やむを得ず」という面が強く、けっして絶対にこちらの方がいい、という確固たる理由に裏付けられたものではない。願わくば、この「方向転換」が、上記の長期保有という本来の「Grow rich slowly」戦略からの乖離、あるいはその「挫折」ということにならないことを願うばかりである。

2005.12.26

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投資のお勉強

私が投資と言うものを意識しだしたのはつい最近、ここ３年ぐらいである。つまり、「早期退職」ということを意識し始めて、では退職してから後、どう暮らしていくのか、あるいは、例えば５０歳から下手（？）をすると３０年以上に渡って、どう家族を養い、暮らしを成り立たせてゆくのか、ということを考え始めてからである。性格的にはあまり細かな理論的なことをこつこつ追いかけるのは向いていないと思っているので、株というものを真剣に考えたことはない。というより、毎日株価の動向やら、業界の動き、個々の会社の経営動向、などなど、もしかするとそれなりに面白いかもしれないが、多分自分は適当なところで「だいたい白けりゃいい」というところで大怪我するのは目に見えているような気がする。そこで、フリーページにも載せている木村剛の「投資戦略の発想法」やらバートンマルキールの「お金を働かせる１０の法則」などに近い考え方でバイ＆ホールド、つまり買いっぱなしでなにもしない、という「戦略」（？）を取ってきている。　　　　　しかし、「投資」というものを単に株に限定して考えるのではなく、大きく、人生の過ごし方、あるいは経済設計の立て方、という範囲に拡大して考えた時に、やはり「投資」というものを理解する、ということは避けて通れないと思っている。つい数日前から、村上龍のこの本（↓）を読み出した。村上龍といえば芥川賞作家として有名だが、彼はこういった個人のファイナンシャルリテラシーに関しての関心も高く、いくつかこう言った本を書いているようだ。この本も、ふざけた名前とは裏腹に、内容的には「投資」の「と」の字から、いかに人生において「投資」というものに向き合うか、ということが書かれている。けっしてテクニック的なことが書いてあるわけではないが、「投資」に向き合うための最低条件の心構え、あるいは「知識」という形で書かれている。例えばこんな感じである。１）時として、投資は希望を生む２）将来の価値と現在の価値を比べると言う考え方が基本３）投資したお金は、単なる「賭け」ではなくて、働いている４）投資について、自分では納得できないことをしなくてもいいし、してはいけない５）リスクは計量された不確実性であり、おおまかな見当をつけることが大切６）リスクなしにリターンは増えないが、ハイリスクが常にハイリターンというほど世の中甘くない　・　・　・１０）過去の行動にこだわらずに、将来のみを見て現在の行動を決めるといった具合だ。特に、おとぎばなしを大幅改ざんしてのお話はともかくとして、そのあとのその章における「考え方」をまとめた文章はなかなか内容がある。巻末のプロのファンドマネージャー２人との対談も味がある。これらの項目ひとつひとつについて、そのポイントと私なりの感想を書くことはできるが、そんな「投資のど素人」の感想など読んでもなんの足しになることもなかろう、ということで割愛。でも、それぞれに考えさせてくれる材料を提供してくれる本であることは確かである。私の場合は、特に５章の「リスク」と１０章の「過去の行動にこだわらない」という点をあらためて再認識させてくれただけでも価値があった。さらっと半日ぐらいで読める本なので、読んでみて損はない本ではないか、と思う。

2005.12.23

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善は急げ！

一昨日の日記「昨年ー今年ーそして来年」で、２００６年度の予想というか予定をちょっと書きましたが、その中で、ファンド系ポートフォリオの全面見直しというのを書きました。しかし、考えてみると、問題があると認識しているのになんで来年まで待つ必要があるんだ？という疑問が湧いてきました。特に、このファンド類の投資は、例えば債権系の投資にいたっては、この２年間、５％にも達しないリターンです。元はと言えば、これらのファンドは、早期定年をする、という前提で、いわば「守り」の一つとして始めたものでした。ところが、昨年、今年と、いざ実際に退職してみると、「守り」の体制ではやはり生活を維持向上させる、ということにならないことに気付き、かなり「攻め」の投資をするようになりました。そうしている時に、ふとこの２年前のファンド類を見直してみると、その「守り」の姿勢が顕著に現れている構成になっており、今やるとしたらこうはしない、という内容になっていたのです。だからこそ、一昨日の日記で「全面見直し」と書いたのですが、それだったらなんで今日やらないの？という疑問が自分の中で大きくなってきました。で・・・・・・今日、やりました。「善は急げ！」です。ファンド系投資の大幅変更です。この２年半の間に、元金が２１％増、ということで、日本の株式ほどではありませんが、それでもそこそこの運用成績でした。平均パフォーマンスは８％ぐらいだと思います。でも、先日書いた「７％基準」に、最近は達していない、という事実から目をそむけるわけに行きません。今日、意をけっして、年金ファンドやカレッジセービングなどの時間的束縛があるもの以外は全面的に解除しました。これで、２００６年度は、この部分に関しては確実に７％のリターンがあると同等の「負債軽減」になります。値上がり期待はなくなりますが、キャッシュフローは年１００万円近く改善できます。この判断が吉と出るか凶と出るか・・・・・・でも、少なくとも来年の予想赤字５万ドルのうち、数千ドルはこれでカバーできることが確実になりました。あとは・・・・・・４万ドルちょっとか～・・・・・・・（ため息）まだまだ、次の手を打たないといけませんね。---------------------------------------今日の結果　１．　朝夕２回の瞑想　△２．　朝一回のヨガ　　○３．　朝夕２回の呼吸法　　○４．　一日２リットル以上の水を飲む　　Ｘ（１Ｌぐらいか）５．　一日１５分以上のギター練習　　Ｘ６．　芝刈り、犬の散歩、水泳、テニス、ゴルフなど、なんらかの運動をする　　Ｘ　（ほとんどお出かけでした。）７．　なんらかの勉強　　Ｘ８．　なんらかの自己啓発（読書、セミナー、勉強など）　○（読書）９．　このブログを更新し、この記録を正直につける　　○１０．今日の感謝＞　先ほどの日記でも書いたように、今年一年、風邪一つ引かず、健康でした！感謝！！

2005.12.22

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投資基準と来年の選択枝

来年の行動計画がまだ立ちません。でもその中でいくつか考えていることがあります。一つは、現有不動産の売却。一つは、現有ファンドの売却。どちらも、早期退職を決める前に購入したものです。その後、いろいろとこの「投資」というものを真剣に考え、実践してきている中で、この「大昔」に行った投資の見直しも含めてやっていますが、今の基準で考えると、やっていなかった、という面も見えてきます。不動産の方はともかくとして、ファンドの方は、退職する前に勧められるままに購入した、という面が強く、今の私だったら恐らくやっていなかったでしょう。ところが、残念ながら３年以内は解約ペナルティが付くクラスに入っているので、来年まで手が出せません。いえ、出してもいいのですが、ペナルティがばかばかしい、ということです。こういったファンドを今後やるとしたら、その基準をどこに置くか、というと、年利７％は確実に稼げる、というところに置きたいと思っています。そんな「確実に」７％と言えるものはないのではないか、と思われるかもしれませんが、それがあるのです。それは・・・・７％の金利の借金の返済へ回すことです。これは、「入り」ではなく「出」の方で、確実に年利７％で出てゆきます。それなのに、ファンドの中には、年利３～４％で低迷していて、なんのキャッシュフローも生み出さず、ほとんど寝ているも同然、というものがあります。したがって、これらの資金の運用先変更を考えるに当って、常にこの「借金返済による、確実な７％リターン」と比較して、どちらが有利か考えることになります。もし、「確実」とは言えないまでも、かなりの確率で７％をオーバーできる見通しがある場合のみ、ファンド系の運用に残し、そうでない限りは、不動産投資における借入金の返済にあて、自己資金比率を上げることに回した方がいいのは明らかです。もう一つの「現有不動産の売却」も、同じではありませんが、似たような基準で考えた時に、一軒の物件はこの７％に到達していません。そう考えると、ＣＦが多少出ていたとしても、それは自己資金部分が大きいだけの話で、純然たる投資としてみたときにはやはり、借金返済の方が有利となる場合もあります。先だっての、「家計計画が立たない」という話の対策の一環として、すべてのアセットアロケーションを見直すことが必須になっている中、この二つの選択肢はかなりの確率で、正式な「来年度家計計画」に含めることになりそうです。---------------------------------------今日の結果　ー　今日はほとんどＸです。　１．　朝夕２回の瞑想　Ｘ２．　朝一回のヨガ　　Ｘ３．　朝夕２回の呼吸法　　Ｘ４．　一日２リットル以上の水を飲む　　Ｘ５．　一日１５分以上のギター練習　　Ｘ６．　芝刈り、犬の散歩、水泳、テニス、ゴルフなど、なんらかの運動をする　　○　（散歩二回）７．　なんらかの勉強　　Ｘ８．　なんらかの自己啓発（読書、セミナー、勉強など）　Ｘ９．　このブログを更新し、この記録を正直につける　　○１０．今日の感謝＞　今、娘の誕生パーティで、友達が６人来ていて、大騒ぎです。でも、友達に囲まれて楽しそうです。　ここまで無事に育ってくれて感謝！

2005.12.17

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なんのための資産形成？

なんのために資産形成をするのか？よく言われることは、（１）経済的自由獲得のため　（２）時間的束縛から自由になるため　（３）場所の束縛から自由になるため、などなどが言われます。でも御存知のようにこれらは皆、ある意味、手段です。それでどうするの？というところが本当のところ、目的といえるものです。昨日読んでいた本にこんなことがありました。海外ロングステーをしたい、と言って、某ロングステー財団に相談にきた人の話です。その著者によれば、こういった方は意外と多いようです。Ａ「どこどこへロングステーしたいので、やり方を教えて欲しい」財「その場所を選んだ理由はなんですか？」Ａ「一度行って見て、非常に気に入ったから・・」財「現地の経験者などから情報を集めたりしましたか？」Ａ「いいえ。でも、いいところなのは、行った事があるのでわかりますから」財「行ってからの生活で、例えば朝起きて、夜寝るまで、どんな生活をするか、考えたことがありますか？」Ａ「・・・・・・」つまり、海外ロングステーがある意味、ブームになっていたり、知人がそうしたことをしているのを知って、自分も行きたい、と単純に思ってしまう。そうなると、何をしたいからそこへ行くのか、という目的がどこかへ行ってしまって、「まず現地へ行くこと」というのが目的のようになってしまう。往々にして、こういう人は、わき目も振らずロングステーを実現させることはさせるのだが、実際に現地でステーを始めるとすぐに何もすることがなくなってしまい、結果的に日本へすぐに帰りたくなってしまう、という場合が多いそうです。全く同じ、とはいえないまでも「資産形成」も似たようなところがあります。ただ、言えることは、それが「悪い」ということでもない、ということです。上の海外ロングステーにしても、なにもせずに日本に居続ける場合と、一度でもそのロングステイを実現した結果、そういったことに自ら気付く、という「経験」が得られるからです。資産形成にしても、いろいろ考えてはいるけれども何もしない、というより、それに向かって努力していて、もし、それが実現した暁に、なんのための資産形成だったのか、と振り返ることがあったとしても、何もしなかったよりよっぽどましだ、と言えるのではないでしょうか。しかし、それにはある前提があると思うのです。それは、その「資産形成」を目指すうえで、何か犠牲にしているものがあったしたら、本当にその「資産形成」がそれらを犠牲にする価値があるものなのかどうか、です。最終的に資産形成の目的を達成しながらも、そのために犠牲にしたものを後から振り返って後悔しても、それは時すでに遅し、という場合が少なくないと思われます。トップページに掲げている、「お金持ちでも幸せでない人は多い」というのはこの類かもしれません。そこにおいてこそ、この「資産形成の目的」というのが重要になってくるわけで、そこには「これらを犠牲にしてもなおかつ、この目的を達成する意義がある」という明確な認識がなければならないと思うのです。その意味では、何もしない、という選択肢はとらないにしろ、同時に「なんのために」という目的の明確化、ということも今一度じっくり考えて行きたいと思います。なにせ、一度は自分なりに明確にした、と思っていても、時間が経つにつれ、ちょっと違うんじゃないか、と思い始めることもしばしばあるからです。これはビジネスで言う、「ビジョン」に相当します。企業のビジョン、これがふらふらしているようではその会社の成長は難しいと言わざるをえません。同じことが個人にも言えるのではないでしょうか。

2005.12.14

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キャッシュフローとキャピタルゲイン

今日のYahoo!Financeにロバートキヨサキの話が載っていた。（→Investments That Pay Today -- and Tomorrow　）内容は、世の中の多くの人が今日の収入より未来の収入の可能性に投資する傾向にあることに対する警告、と言った趣である。つまり、将来の未確定な「希望」に投資するよりも、確実な「今日」の収入を生むもの、つまりキャピタルゲインよりもキャッシュフローを重視した投資をしなさい、というものだ。「金持ち父さん」の本を読んだ人は知っていると思うが、あの中で彼は、どうみても「土地ころがし」としか思えない不動産の転売や、初めはキャッシュフロー重視だったかもしれないが、結果的にはそれを売却して巨額の値上がり益を得ていた話をいくつもしている。そういった話を読んだ人の中には、この今日の彼のコラムとは逆の印象を持った人も多かったはずだ。私もその一人、と言えなくもない。ではなぜ、今になって彼は、この「キャピタルゲインよりもキャッシュフローを」ということにこだわるのか、ということを考えてみた。恐らく彼は、初めのうちは「運良く」そういったキャピタルゲインを挙げることに成功し、彼の本の中でもそのためにどんな努力をしたのか、ということをいくつか紹介してはいる。しかし、それがいつも、あるいはずっと続くわけではないことに彼自身気付いており、そういった経験の中から、本当に重要なのは確実なキャッシュフローを生み出す投資である、ということに対して自分の中で確信を強めてきたのではないか、と思われる。それをあとからある意味理論化して「私の金持ち父さんはこう言った。」という例の架空の人物と称される「金持ち父さん」の言葉に託した言い方で、それがさも「本当の金持ちの考え」的に表現することに成功している。でも、考えてみると、こういう考え方ができるのも、考えようによっては「彼がたまたま、初期の投資でキャピタルゲインを得ることに成功」したからではないか、といううがった見方も出来る。確かにビジネスなどで、「普通に」成功した可能性も否定できないが、それでもやはりある程度のキャピタルゲインあっての今の彼だろうと思う。まあ、だからと言って、先の「キャッシュフローが重要」という言葉が、それがために嘘だ、というわけでは、けっしてない。現実に、私が今直面している問題、それがまさしくこの「キャピタルゲインよりも今のキャッシュフローが欲しい！！」というものだからだ。その意味では、なにか、ドンピシャのタイミングで読んだ、今日の彼のコラムでした。

2005.12.14

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なにもせずに資産が増え続ける！

経済的独立、と言ったときに、その定義として次の二つが一般的だろう。（１）不労所得が支出を上回ること（２）なにもしなくとも資産が自己増殖すること一般的にはこの（１）を以って「経済的独立」と言うようだが、それが永久に続く保証はどこにもない。というか、不労所得といえども景気の影響を受けるので、ある時点での不労所得がその時点での支出を上回っていたとしても、それ以降、なにもせずにその状態が維持できる、という場合は少ないだろう。不動産投資にしても同じで、ある意味、「不労所得」という言葉があてはまらないぐらい、いろいろなことをしていないと、この「収入が支出を上回る」という状態は維持できない。原田ミカオさんによれば、印税収入も場合によっては内容の更改などを必要とするものがあるらしく、完全に「なにもせずに」ということでもないらしい。では、この（１）が成り立ったら（２）が当然付いてくるのか、というと、これはそうでもない。稼いだお金をなにか（例えば自宅など）に変えて、それが減価償却してゆくものであれば、その減価償却がその（収入ー支出）のＣＦプラス分を上回れば、資産はやはり減ってゆくことになるからだ。逆に（２）ができたから、と言って必ずしも（１）が出来ているとも限らない。これは逆に資産価値がどんどん上昇するものを持っていて、その価値上昇分がキャッシュフローのマイナス分を上回っていれば、（１）はダメだけれども、（２）は達成している、という状態がありうる。昨日からいろいろと今年の決算やら来年の目標などを考えている中で、自分の今の状態が、どうやらこの後者、つまり、　毎年赤字だけれども資産は増え続けている　というモードに入ったようだ。例えば今年、ＰＬは約＄２万ドルの赤字、来年は円安もあるし、ＣＦがマイナスの物件に投資してしまいそうなので（フロリダの件）、この赤字幅はおそらく＄４万ぐらいに膨らみそうである。一方、日本はＰＬの赤字はないものの、アパート３棟の減価償却が毎年約３００万円ぐらい発生し、これも資産の減少になる。しかし、この二つの要因を加味してもなお、今の資産状況を時価評価してゆく限り、資産は増加すると予想される。なぜこんなことになるかと言うと、これはひとえに米国不動産の価格上昇のために他ならない。ざっと計算すると、米国不動産が約２億円であるから、この不動産が平均で５％の値上がりをすると、その価値増加分は１０００万円になる。上記米国側ＣＦマイナス分と日本のアパートの減価償却分が合計で約８００万円なので、その差２００万円分は依然として積みあがってゆくことになる。当然、ここには「不動産価値が継続して５％上昇したら」という条件が付くが、現在までのところこの５％は上回っているし、今回のTampaの不動産に関しては、先日の日記でも書いたように予想上昇率は１３％であることから、少なくとも来年一年はこの基調は崩れないのではないか、と考えている。しかし、まだまだ変動要因が大きい。いつかの日記で書いた「経済的自由と言うことーその（３）」で掲げた目標を達成するのはかなり難しい。それでも、やっと「資産減少モード」から「資産増加」モードに切り替わる可能性が出てきたことだけでも大きな進歩だ、と前向きに考えて、次の手を考えてゆきたい。---------------------------------------今日の結果　１．　朝夕２回の瞑想　△２．　朝一回のヨガ　　Ｘ（寝坊しました！なんと１０時間も！笑）３．　朝夕２回の呼吸法　　△４．　一日２リットル以上の水を飲む　　○５．　一日１５分以上のギター練習　　Ｘ６．　芝刈り、犬の散歩、水泳、テニス、ゴルフなど、なんらかの運動をする　　○　（クリスマスの飾りつけ・・・これって運動かな？）７．　なんらかの勉強　　○（簿記基礎講座　再開）８．　なんらかの自己啓発（読書、セミナー、勉強など）　Ｘ９．　このブログを更新し、この記録を正直につける　　○１０．今日の感謝＞　娘と一緒にクリスマスのデコレーションをする。アメリカへ帰ってきて良かった！　感謝！！

2005.12.11

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総資産、大台を突破！（の予定）

今日は朝からフロリダのTampaの物件のInspection Reportが来ていたので、それをチェックして、Ｔａｍｐａの美人不動産屋Ｙ子さんと電話で打ち合わせ。大きな欠陥もなく、あらためて専門家に見てもらうところも若干あるが、それさえ大きな問題が無ければ基本的には、契約履行の義務が生じる。あとは進行中のローンの承認が出次第、もうクロージング（最終決済）を待つのみとなる。あ、いや、その見通しができたところで、レンタルの話を並行して早急に進めなければならない。理想的には1月からテナントさんが見つかるといいのだが、こればかりはアトランタのケースと勝手が違うので、やってみないとわからない、というのが正直なところ。今日午前中にこれらのことを済ませると、あとは急にヒマになった。で、思いきって、少し早いけれども２００５年度の決算準備をすることに・・・今回のＴａｍｐａの不動産購入は影響が大きいので、当然、購入できた、という仮定のもとに、２００５年度の決算準備をしたわけだが、当然、ＢＳの中で預金残高とかローン残高（クレジットカードを含む）などは最終の数字にならないが、それ以外は上記前提でほとんど終了した。そこで大きな発見！！なんと、見てみると、総資産の額でとうとう大台を突破しました！！！昨年末に２億円を突破して、「大台を突破したな～」と思っていたら、今年は、それに加えて日本でアパート一棟、アメリカでこのＴａｍｐａを入れると一戸建て２棟を買い足したおかげで、総資産額がなんと、　３億円を突破しました！まあ、円換算して、ではありますから、昨今の＄１＝￥１２０の円安に助けられているとは言え、一年で一億円の増加です。いや正確には１億1８００万円の増加でした。こう言うと、Ｈａｐｐｙ　Ｒｉｃｈへの道をひた走りに走っているような印象を受けるかもしれませんが、実態は違います。当然、これは「総資産」であって、「純資産」ではありません、念のため。今年の投資は殆ど自己資金なしだったために、この総資産の増加に合わせて、　負債も大台の２億円をはるかに突破！！しました。（笑）これも、本人としては「綿密な」計算があってこうしているつもりではあるのですが、さすがにこの数字にはびびりますね。そして、一番の問題は、資産額は順調に増えてきているのだけれども、キャッシュフローはどんどん先細りになっていることでしょうか。今年の投資の中身がどちらかというと、キャッシュフロー重視というより、キャピタルゲイン重視に、当初の目標とはうらはらに移行してしまった結果、そうなってしまいました。う～ん、資産は順調に増えるけれども、どんどん生活は苦しくなる　・・・・・どこかでなんとか調整を入れないとまずいですね、これは・・・・って、これは「調整」なんてものじゃないことは分かっているんですが、ここが２００６年最大のテーマになりそうです。（あれ、２００５年の目標にも同じようなことが書いてあったんじゃ～、という突っ込みはなしです。笑）---------------------------------------今日の結果　１．　朝夕２回の瞑想　○２．　朝一回のヨガ　　○３．　朝夕２回の呼吸法　　○４．　一日２リットル以上の水を飲む　　○５．　一日１５分以上のギター練習　　Ｘ６．　芝刈り、犬の散歩、水泳、テニス、ゴルフなど、なんらかの運動をする　　○　（散歩二回）７．　なんらかの勉強　　Ｘ８．　なんらかの自己啓発（読書、セミナー、勉強など）　Ｘ９．　このブログを更新し、この記録を正直につける　　○１０．今日の感謝＞　２００５年度決算も、純資産微増で終わりそうです。感謝！

2005.12.10

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資産運用パフォーマンス

「皆さんは、資産の運用パフォーマンスは何によって決まると思いますか？」こういう出だしで、先ほどの日記のセミナーは始まりました。「株やファンドの銘柄選択でしょうか。」「それとも買いや売りのタイミングでしょうか。」「はたまた、ファンドマネージャーの腕でしょうか。」と聞いた後、「実は、運用成績の９０％はアセットアロケーションで決まるんです。」よく聞く話である。ところが、この話を前座にしておきながら、その後の話が、国債や外国株を含めたファンドのパフォーマンスの話になり、その２０年ぐらいのパフォーマンスの変遷から、「この」アセットアロケーションの設定とそのマネージメント手法の話に移っていったわけです。つまり、各人が目標とするパフォーマンスと許容リスクに応じたアロケーションの仕方、およびそれを維持するためのリバランスの重要性に話がいったのです。これはこれで重要ですし、その内容そのものは、あのバートンマルキールが「ウオール街のランダムウォーカー」で書いている話に通じるものがあり、それはそれで一理あるのですが、特に目新しいことはない。しかし、それよりも何よりも、「アセットアロケーション」がその運用パフォーマンスの９０％を決める、と言っているにも関わらず、そのアロケーションを単なる「ファンド」の構成比率にしてしまっているところが、すでにパフォーマンスの限界を決めてしまっている。いったい、参加者（今回は夫婦揃っての参加を中心に、２０名ぐらい）の中で、彼らの資産の構成を見たときにこういった「紙」の資産が中心になっているのは何人居るだろう？運用というと、まずは「株」とか「債権」に頭が行ってしまうが、実際に保有する資産におけるこれらの「紙」の資産はどれだけあるのだろう？日本でも個人資産の６０％は６５歳以上の高齢者が保有し、しかも、この１０数年に及ぶ地価下落にもかかわらず、依然としてこの保有個人資産の大部分は不動産ではなかったか。アメリカでも同様で、やはり個人資産の一番大きな部分は実は持ち家を含めた「不動産」なのである。そうすると、人によっては割合が異なるだろうが、大部分を占める不動産のことを横において、比較的小さな部分である「紙」の資産のアセットアロケーションをどうこうすることにどれだけの意味があるのだろう？いわんや、この部分での運用が彼らの言う「７５％から９０％」の確率で目標とするパフォーマンスとリスク許容度を実現できたとして、一方で不動産が数％下落してもなお、その「７５％から９０％」の可能性が維持できるのだろうか。答えは「ＮＯ」だ。これは最後に講師に質問した答えとして、彼自身が「ＮＯ」と言っているし、私もそう思う。日本においても、個人保有資産の中に占める「持ち家」の資産の比重は、ある一定以上の年齢層ではやはりかなりの部分を占めるのではないか、と思う。逆に若い世代で家族を持ち、自宅を構える人にとっては、最大の「資産」となっているに違いない。「持ち家は資産か負債か」という話がよくあるが、これらの人にとって、この「持ち家」は間違いなく「資産」扱いであろう。でなければ、「個人資産」が激減してしまう。間違いなく、持ち家はバランスシート上、「資産」に入る、だから「資産」なのだ。それがポケットにお金を入れてくれるのではなく、ポケットから毎月お金を奪っていくものであっても間違いなく「資産」なのだ。しかし、その場合の「資産の運用パフォーマンス」をこの「持ち家」を抜きに語れるだろうか。私はできない、と思う。少なくともリタイヤメント以後の生活の安定や、経済的独立を考えるのであれば、やはりこれも「資産」の一つとしてちゃんとカウントし、それを含めた資産運用パフォーマンスを考えるべきだろう。つまり、持ち家も「投資」なのだ、ということをしっかり認識した上で、購入したい人は購入し、そうでない人は賃貸を続け、その資金を他の投資に回す。つまり、それこそ最大の「アセットアロケーション」であり、資産運用パフォーマンスの大部分を決定する、ということではないか、と思う。この部分において、今回のセミナー、「何か違うな」と感じ、それを講師の人にも肯定されたわけだ。だからこそ、普通の人よりもっと「不動産」に集中している私のアセットアロケーションの場合は、今回のセミナーで紹介されたような手法はほとんど意味がない。だから「やっぱり自分で考えるしかない」となったわけだ。多分、これはアセットアロケーションの中でも「選択か集中か」という議論にも関係してくるのだろう。その辺はまだ、自分としてもこれといったまとまった考えはないが、実際にやっていることは「安全」を求めているにしては完全に「集中」であることは明らかだ。その考えが本当に正しいのかどうか、それは自分がそれを「正しくできるのか」だと思っている。つまり、やり方次第であろう。

2005.10.12

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やはり自分でやるしかない！

先ほどの日記で触れた某銀行系の証券会社主催による夕食セミナーに行ってきました。うれしい誤算は、ホテルの広間かなんかでちょっとしたバフェの料理をつまみながらのセミナーだと思っていたのですが、ホテルではなくちゃんとしたレストランで、しかもコース料理でした！料理の味もなかなかで、無料セミナーの食事としては二重丸でした。（^^)悪いニュースは、セミナーの内容で、使われたデータの中に二、三、目新しいものがあった以外はあまり新しい考え方や投資のやり方など勉強になったことがなかったこと。いいニュースは、証券会社による２時間のセミナーで、一般向けとは言え、ほとんど新しい考え方や勉強になったことがなかったこと。（笑）なんだ、悪いニュースと同じじゃないか、などと言わないで下さい。このことはつまり、一般向けに証券会社のトップファイナンシャルプランナーが話す内容ぐらいは、すでに知っている、ということを確認できたわけですから・・・・皆参加者は熱心にメモなぞを取っていましたが、私は始めこそメモを取り始めたのですが、途中から殆ど聞くだけに徹していました。内容的にはさすがに証券会社だけあって、今日のリタイヤメントを取り巻く社会情勢、経済情勢をデータを使って説明した後、本題のリタイヤメントプランの造り方、考え方を述べ、その延長として、この会社として提供している投資アドバイザー、資産アドバイザー的なサービスの説明、という順で進んでいきます。そして、このサービスの内容は、去年、アメリカンエクスプレスのファイナンシャルアドバイザリー部門から私が受けたサービスを本質的には同じものだったのです。つまりアセットアロケーションの考え方から、過去５０年間の統計データに基づく、今後の投資パフォーマンスの分析を通して、目標とするリタイヤメントの必要条件を７５％から９０％の確率で実現可能にするアドバイスをしてゆくものです。もちろん、人によって「目標とするリタイヤメント」条件は変わります。人によっては退職後の定期収入を、また人によっては退職時の資産を、あるいは「子供の教育」や「遺産」を第一プライオリティに置く人もいます。そういった各人各様の「目標とするリタイヤメント」条件に対して、現状の資産分析から、その運用方法をアドバイスして、将来的に７５％から９０％（これがＭａｘです）の確率で達成するお手伝いをします、というものです。しかし、開始早々、この手法は私の場合は適用できないのではないか、という気がしていました。最終的に、セミナー終了後、この講師のところへ行き、私自身の現状のアセットアロケーションのグラフを見せ、「この資産状況に対して、今日プレゼンを行った手法は有効だと思うか？」と質問したところ、「おそらく、あまり有効ではないだろう」と、極めて正直な返答・・・・・やっぱりね・・・・・人に頼ろうとした（あるいは頼れるかもしれない、とちょっとでも思った）自分が悪かったのね・・・・やっぱり自分でやるっきゃない！！と言うことを再確認しただけに終わったセミナーでした。

2005.10.12

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蓄財パフォーマンス判定法

先ほどの日記で、トマス・スタンリーの「となりの億万長者」に触れたついでに、本書を読んでいない人のために、ひとつ面白かった内容を紹介しておきます。それは、「蓄財優等生と蓄財劣等生の判別法」です。トマスは何千人もの金持ちとそうでない人を調査し、その人の年収や年齢との相関を調べました。そして、ひとつの方程式を作り出し、それにより、その人が「蓄財優等生」なのか「蓄財劣等生」なのか、を判別できるようにしたのです。トマスによれば、この判別式はほぼ彼が調べた限りではほぼ１００％当てはまるそうです。ここでいう蓄財優等生とか、劣等生、というのは単に蓄積した資産の多寡ではなく、年収や年齢に比べた時に、その時点での蓄積資産を見て、その人の日常行動が優等生なのか、はたまた蓄財をするには問題がある劣等生なのかを指しています。では、まずその判別式を紹介しましょう。期待資産額＝（税引き前家計所得ｘ年齢／１０）－遺産相続額という至って簡単な式である。この式の答えが著者が「期待資産額」と呼ぶもので、この結果の数字を倍以上上回っている人を「蓄財優等生」、結果の数字の半分にも満たない人を「蓄財劣等生」と呼ぶ。この分類に当てはめて、著者はいろいろな人の収入と消費性向と資産額の間の関係を分析した結果が本書に述べられている。例えば、年収６００万円で４０歳のあなた。まだ両親は健在で遺産の相続もないとします。もし奥さんが専業主婦だったら、上の式は期待資産額＝６００万ｘ４０／１０－０＝２４００万円となります。もしあなたに純資産（貯蓄などの金融資産や固定資産の総額からローンなどの負債を引いたもの）が２４００万円ぐらいあれば平均的であり、４８００万円以上持っていれば「優等生」、１２００万円以下しかなければ「劣等生」というわけです。ここで注意しなければいけないのは、ロバートキヨサキではないが、自宅を資産とみなすか負債とみなすか、である。この式の場合は一応「資産」とみなすことになっていますが、その場合の「価値」というものは購入価格や建築価格であってはなりません。その場合の資産価値は「推定市場価格」で表すべきものです。そして、そこから当然、ローンの残高は引かなければなりません。さて、どうでしたでしょうか。まあ、一般的な人は自分の「純資産」が今、いったいいくらあるのか、ということさえ正確には把握できていないのが普通だし、数字はある程度捕まえている人でも、いざそれを裏付ける書類を一日で全て揃えてください、と言われると、これができる人はもっと少ない。しかし、こんなことは資産を重視する人にとっては基本中の基本であるから、それさえできないような人は「投資」など考えてはいけません。・・・・・と、木村剛の「投資戦略の発想法」には書いてあります。（笑）え、私ですか？　もちろん、すぐに揃えられます。（エヘン。）で、話を元に戻して、この蓄財パフォーマンスの判定を自分に適用するとどうなるか・・・・・私もやってみました。結果は、退職前には「平均」よりやや上。ただし、「優等生」には程遠い数字でした。退職後はダントツで「優等生」です。（笑）え、なぜかって？それは簡単です。式の中で「年齢」が上がっているのに、「税引き前家計収入」が減っているから、「期待資産額」が大幅に減少し、同じ資産額を維持していても、突然「優等生」に躍り出てしまったのです。（笑）こんなんで喜んでいいのかな～・・・・・？？

2005.10.08

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量的緩和が視野に

今日の日経の記事から。この方の立場と影響力はよく知らないのでレベル的な話はできないが、少なくとも景気のたずなを握る日銀のそれなりの立場の人が、引き締めサイドへの移行の機を伺い始めたことは確かだろう。これです。↓--------------------------------------------日銀の福間審議委員、来年前半の量的緩和解除を期待　日銀の福間年勝審議委員は14日の福井市内での記者会見で、金融の量的緩和政策を来年前半に解除できるかどうかについて「そうできれば良いと思うが、実態を眺めながら考えないといけない」と述べ、早期に解除条件が整うことに期待を表明した。　日銀は量的緩和解除の条件として、消費者物価指数（ＣＰＩ）が安定的に前年比ゼロ％以上で推移することを挙げている。福井俊彦総裁は「（ＣＰＩは）年末にかけてプラスに転じていく」と指摘しており、市場は来年前半の解除を視野に入れ始めている。　福間氏は量的緩和の目安である日銀当座預金残高の目標（現行30兆―35兆円）に関して「一挙にストンと落とすと市場にショックを与える。市場に痛みを与えずに金利政策へ移行していきたい」と指摘。量的緩和の解除前に目標を段階的に引き下げるべきだとの考えを改めて強調した。----------------------------------------この内容の、私にとって意味するところは結構大きい。年末から年始にかけてのＣＰＩの動向とそれに対する日銀の施策のタイミングはしばらく注意を払ってみている必要があるだろう。場合によっては、予定している次の段階へ移行するタイミングを早める必要が出てくるかもしれない。動きが出るとすれば来春早々だろうか・・・・。とにかく、その前に手を打ち終えたいものである。

2005.09.14

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善は急げ！

投資基準と来年の選択枝

なんのための資産形成？

キャッシュフローとキャピタルゲイン

なにもせずに資産が増え続ける！

総資産、大台を突破！（の予定）

資産運用パフォーマンス

やはり自分でやるしかない！

蓄財パフォーマンス判定法

量的緩和が視野に

円安　－　今後はどうなる？