銀次郎's Trade & Business

再来

おおおおおぉぉぉ、久々に来ましたVIX４０時代の再来ですかぁ当方記録によるとVIX終値４０超えは去年の4/7以来約１年ぶりもっとも、当時VXXは100を超えていたんですねぇ～（今は３０程度）ま、高値９６に比べりゃまで道半ばですが･･･（汗）

VIX_arb

限りなく「馬鹿の一つ覚え」ですが、今年も快調です(^^)vただし2008年の悪夢が蘇らぬよう早めに撤収して、夏以降は「暴落シフト」を敷く予定です

VIX対VXX（その２）

ちなみに両者の相関はこんな感じここから何を読み取ってどうやってキャッシャにしますか？よ～く考えましょう（笑）

VIX対VXX

ぐるぐるチャート(R)に並べてみたらこんな感じレベル合わせのためVIXは２倍しました

謎

前から気になっていたのが、この差です（気が向いたら）そのうち分析しようと思います（笑）

やっと

押しが入り面白くなってきました(^^)

SPX-VIX

ヒゲは予想です。1300x10を目指す方向ですね

またVXX

試しにVXZにレバ（２倍）をかけてVXXと比較してみましたこれでもVXX（ショート）の安定感が際立ちますなんか、上等なトレードシステムみたいな感じです

VXX

こうして見ると随分動きが異なりますVXXは一足先に安値更新中です

VIX先物

Volume in VIX futures, based on the CBOE Volatility Index (ticker VX), set a new all-time high in October with 187,628 contracts traded, besting the previous record of 173,864 contracts in November 2007.October 2009's volume posted increases of 56 percent and 31 percent from 120,280 contracts traded in October 2008 and 143,585 contracts traded in September 2009, respectively.Average daily volume in VIX futures during October was 8,529 contracts, 63 percent ahead of 5,230 contracts per day from a year ago and up 25 percent from 6,837 contracts per day from September. 09/10のVIX先物出来高が過去最高を記録前年比56%増の187,628枚私も微量ながら貢献しています(^^)ところで、子供のミニVIXが生まれたかと思ったら、いつの間に兄弟のVXD（ダウ）、VXN（ナス）は消滅していたようです。かろうじて（いとこの？）RVX(ラッセル2000)は残っているようですが･･･

相関

ふむ、SPXとの相関はVIXよりVXXの方が強いようだコレは何かに使えるカモ？

リーマン前

「VIXは底打ち？」という声もチラホラ聞かれます今までリーマン後に限定していたので、絶頂期2007年初頭からのデータも含めてみましたこうして見ると、長期的にはまだまだ道半ばのようです

VIX先物

じわりじわりと･･･ま、先の読みやすい展開と言えましょうか

日はまた昇る

ぐるぐるチャート(R)

横軸SPX、縦軸VIXです。念のため･･･

バケーション

緊張も束の間、またまたVIXは安値更新中カーブを見てもまだ若干水準が高く上に凸であることを除けば平時そのものが、災害は忘れた頃にやってくるのだ波乱は台風と同じく夏から秋にかけて襲来すると決まっている（キッパリ）ということで昨日サッサと手仕舞して、今や証拠金使用率ひとケタ夏場はキャッシュポジションでのんびりバケーションに限る！

平和

お馴染みのSPX対VIXぐるぐるチャートですとうとうこんなトコ（赤）まできちゃいました順当に行けば（青）を目指すンでしょうかあんまり退屈なんで一発S&P800割れ（日経8500相当？）位のインパクト（緑）希望なのですが･･･（笑）

７月

VIXがすっかり落ち着いて来たと思っていたら、何やら異様なカーブコレは７月の波乱を予告しているのか？？（汗）

平時復帰

恒例の定点観測です絶対値はまだ高いですが、カーブは完全に「平時」に復帰しましたようやく期近の順ザヤも定着しつつあるようです

VIXとATR

最近はひとつ覚えのVIXスプレッド逆張りばかりであまり緊張感なし（笑）フト今のVIX水準はATR（Average True Range→HVに相当？）と比べて妥当なのか？チョット興味を持ったのでヘッポコ検証をしてみましたまずはSPXのATR(20EMAで平滑化）とVIX（同じく20EMA）の動き確かに昨今のVIXはATRに比べて高止まりしているように見えますでは次に、得意の散布図で相関を見てみましょうこれはなかなか興味深い動きが見られます。VIXを先導するようにATRが上昇し（回帰直線の下側）、やがてATRがピークアウトした後、線の上側に移動してやや遅れてVIXがピークアウト。その後ATRはずるずると下げ、またVIXが遅れて追従する形。ちなみに現在地は赤丸の地点ですまた高VIX（>25）のうちは赤線を上から下に横切る動きが全く見られません。やはり「恐怖指数」と言われるように常に過剰反応なのでしょう。つまり結果論ではありますが、緑丸のあたりで思い切ってガンロン→ガンショーに切り換えれば丸儲け？？今後はVIXの先行指標？としてATRにも注目してみようと思います

膠着

相場は乱高下していますが、VIX的には膠着状態と言えますS&Pが上げてもなかなか４０を切りません縄跳び戦法もそろそろオイシイ季節は去りつつあるようですこうなるとあれこれ姑息なスプレッドこねくり回し（→自分orz）よりも、上がり切った期先のノンビリ売り持ちが案外有効な気もします

クイズ

まず、こちらのチャートをご覧下さい青線は言わずと知れたS&P500インデックスですなお蛇足ながら世間一般では「ダウ」が注目される事が多いですが、私はもっぱら（多銘柄かつ加重平均でオプションも完備した）S&Pを指標としています。CやGM等の主要銘柄がゴミと化した今、単純平均に意味があるのか疑問ですしさてさて、ではピンク線の銘柄は何でしょうか？見た感じリーマン以降はS&Pと似た値動きをしていますが、その後徐々に乖離し、指数に先駆けて回復軌道に乗っているように見えますネ・・・正解は次回・・・いつになることか分かりませんが（笑）（追記）ちなみにサヤを取り出すとこんな感じになります何かカーブフィッティングしたインチキシストレみたいです（爆）

VIX ETF

こんなのがあったとは知らなんだ正確には"ETN"ですが

定点観測

相場はジリ下げが続いていますが、VIXは真ん中辺に落ち着いているようですだいたい予想通りの展開で、しばらくは狭いレンジを行き来するのでしょうそして長～い時間をかけて（いつの日か）30を割って来るのでしょうか？

株価予測

「年末の株価水準は･･･」なんて、そぞろ評論家衆が語っていますが、良い子の皆さんはこんなヨタ話を真に受けてはいけません。彼らは株でなく評論で喰っていることをお忘れなく！明日どころか１時間後の株価もわからんのに、どうやって１年後の株価を予測するってんでしょうね。私自身は「株価は誰にも予測不能」「どんな瞬間でも上がるか下がるかは五分五分」であることを前提にポジを組み立てています。その点、VIXは違います。株と違ってレンジがほぼ決まっており（昨年後半は過去の常識が大きく打ち破られはしたが）ある程度の予測は可能と思っています。私が株よりVIXを好むのはコレが大きな理由です。で、今後の推移は･･･ぶっちゃけこんな感じではないかと（無責任に）予測しています（笑）

縄跳び

恒例の定期更新ですすっかりVIX40～50レンジが定着してしまった感があります縄跳び理論派（なんじゃそりゃ）にとってはオイシイ展開が続きますしかし、半年先の40を織込みつつあるとは、良く考えたら凄いことですよね（汗）

VIX分析

しばらく更新をサボっていたので、久しぶりに分析っぽいモノを･･･(笑)リーマン以降のVIXとSPXの終値相関ですコレを見ればかつての大騒ぎに比べ、随分落ち着いてきたことが一目瞭然です。言い換えると相関係数が徐々にシフトする様子が分かります。この非対称性を利用すれば、かなりオイシく･･･(略)

底固め2

前にも同じようなことを書きましたが･･･(汗)いよいよ逆三尊形成･･･かな？例年、年末から５月頃までは順調に上げることが多いので、SPXは1000を目指し、VIXは30割れを目指す展開でしょうか？30なんて言うと随分下がった気がするが、これはかつて「アホボラ」と呼ばれた水準なんですねぇ。今度は反対方向に早くアタマを切り換えねば･･･

VIX先物

以前紹介したのと同じようなグラフがCFEにもありましたVIX自体は頭打ちで、期先がズルズルと引きずられてきた様子が見て取れます単に期先をロングしておけば楽勝であった訳ですしかし、ここまで伸び切ってしまうと「塑性域」も限界でしょうかそろそろ通常の「弾性域」に戻ることを視野に入れる時期かも知れません

長期化

やはり「まだまだ」・・・でしたね(汗)VIXも終値ベースではまたまた史上最高値更新です(80.86)先物を1カ月おきにプロットしてみると、興味深いことに気が付きます高VIXがじわじわと期先にまで波及し、直線に近くなってきましたこれは、今まで「いくら何でも３カ月もすりゃ落ち着くでショ！」と気楽に考えられていたのが、「いや･･･半年後でもまだまだカモ？」と、どうやら市場は「高IVの長期化」を織り込みつつあるようです

塑性域

現在、1カ月前、2カ月前のVIX/先物を比較してみました有史以降？「リーマン前」の時代は、ピンクのような逆ザヤは比較的早期に収まり、従って「VIX逆ザヤ叩き」はかなり確率の高い戦略でした。でも、リーマン後はこれが完全に通用しなくなり、どんどん股裂き状態に陥ってしまいました。「戻るハズのものが戻らない！」気分はほとんどLTCMです。orzこれは完全に「新時代」に突入してしまったと言えるでしょう工学用語を使うと「弾性域から塑性域に入ってしまった」感じですもうしばらくはバネやゴムに期待するのは危険カモ知れません(汗)

もう一発

SPX946、VIX高値81.17（どっひゃっひゃ～！）、終値67.61、乖離率112 いい加減ピークアウトしたかな･･･？（って思うのは何回目？）それとも、ここまで来たら「３ケタ」が拝めるのか？

まだ止まらない

SPX899.22、VIX高値76.94、終値69.95、乖離率138

ここって

ほとんど終わってないスか？

相場

通常モノには限度があるが、相場には･･････ない合掌･･･

ぶひぇ～！！

もう表現する言葉がない感じ･･･高値５８、終値５２、乖離率９５％･･･今、「歴史的瞬間･･･にしては長いな･･･」を目撃しているのでしょうね

MARGIN INCREASE FOR VIX, VXD

Oct 02, 2008 17:46 EDTMARGIN INCREASE FOR VIX, VXDEffective Friday, 3 October 2008 at 13:00 EST or shortly thereafter, IB will increase margins on several derivative classes based on volatility indices including VIX, VXD, RVX. The increase is in response to the unprecedented volatility levels and will increase margin requirements as much as 30% depending on the specific portfolio. We would expect the most notable impact on spread margins.To avoid unwanted liquidations resulting from a margin deficiency, we advise holders of portfolios containing volatility derivative products to consider the impact of the higher margin requirement on the account's financial capacity. VIX証拠金引き上げですま、４０超えが何日も続くなんて「想定外」ですからね（汗）私はかわいいスプレッドが少々なのであまり影響なさそうですが、「全力片張り勝負モード」の方はご用心を･･･

どひゃ～！

VIX高値48.4、終値46.7、100EMA乖離率88%（いずれも過去最高！）S&P500 -106.6(-8.8%) →2000/4に「-84」を記録していますが、恐らく３ケタ下落は史上初めてではないでしょうか。さすがに下落率ではブラックマンデーに及びませんがこれがいわゆるセリングクライマックスなんでしょうかねぇ？去年の「アホボラ」がかわいく見えてきます（汗）

第6次アホボラ？

いきなりスゴいことになりましたね百円単位のセコいネタを書いている場合じゃないって･･･（汗）リーマンショックでVIX（終値）31.7！コレは3/17(32.24)以来半年ぶりの高値EMA100との乖離率(41%)で見ると11/12(52%)以来どうやらVIX２０～３０のレンジを形成しつつありますねなおS&Pの1200割れは2005年10月以来、約３年ぶりの安値！ちなみに小生、１次は爆沈したものの２～４次は割とうまく波に乗ることができました。しかし５次は中途半端だったのを無理してかなりやられました。今回（６次）は頑張って取り返したいと思います（汗）

寄コン（着々）

久しぶりに更新しておきますIVはすっかりレンジに入った感がありますねコンドル系が一番得意とする相場でしょうかトヨタ君は原点付近をウロウロするのみですこれは配当に期待するしかなさそうですね（笑）

VIXその後

16台まで落ちた後反転上昇、と言っても以前のようなパニック的な上げではなく「常識的な」上昇にとどまっている（今のところ）金利据え置きにも反応は薄かったので、もう完全に「アホボラの時代は去った」というコトなのでしょうか。SPXのレンジとしてはチョットきわどい所ではありますが「SPXレンジ維持」（VIX再下落）と、一応「SPX再底抜け」（第５次アホボラ？）、２つの可能性を視野にアーブを組んでゆきたいと思います

寄コン（ロール）

SQ週月曜寄付にトリキリ以外ロールしましたただし都合でデータの反映は今日になっています期先を使うヘンソク系はロール時のスリッページでかなり目減りしますこの点では期近オンリーのコンドル系が有利そうです・株価はランダムウォーク（予想は無意味）・どんな手法もリスクリワード比はほぼ一定を前提とすると、理論的には（コストの低い）コンドル（特にトリキリ）に分があるのでしょうか？建玉詳細返済7P125 -2 @856P125 -2 @36P130 +2 @66C150 +2 @36C155 -2 @17C155 -2 @35ミニ先 -2 @14100新規8P125 +2 @1857P125 +2 @857P130 -2 @1507C150 -2 @1007C155 +2 @358C155 +2 @115ミニ先 +1 @14100

VIX乖離

とうとう-28%という水準まで乖離してきました過去１８年のヒストグラムを作ってみたら、-25%を下回るのはたった0.67%の頻度つまり「珍しい」を通り越して「極めてヒジョーに稀」と言えるここはVIX買いを仕掛ける千載一遇の好機！？でも、このままズルズルEMAの方が下がってくる可能性もあるし･･･基本「売り屋」の自分にはなかなか手が出せません（汗）

VIX下落！

VIXが20を割り込み、100EMAから下に激しく（20%も）乖離しています乖離が20%を超えるのは実に数年ぶりの出来事ですこのまま2003年頃のように長期で低下し続けるのか？それとも一服した後また暴れ出すのか？自分としては後者の読みで、そろそろ買い仕掛け時かな～と考えておりますが・・・（汗）

VIX動向

去年の８月以降４回VIXのピーク（いわゆるアホボラ）が訪れているそして次なる「５度目」は「４月１７日」（つまり明後日）か！？･･･と以前大胆予測した果たしてその可能性や如何に？注目しているのは１００日移動平均(EMA100)の動き８月以降ウネウネと規則正しく上昇してきたが、ここに来て１０日連続低下とピークアウトしたかのような？でもVIXそのものの方はまた少々キナ臭い感じなのだが向こう１～２週間がカギと見ているが、どっちに転ぶか（転ばぬか）は見当がつかない今はキャッシュポジションを握りしめて固唾をのんで見守っている（汗）

証券会社比較

今まで手数料がダントツ安い（と思っていた）松井君を使ってきたが、知らないうちに各社頑張っているようです。あちこちの比較サイトでも情報が陳腐化する程の日進月歩なので、自分で少し調べてみましたなお評価項目は自分（オプションスプレッダー）にとって重要なものに限定しています今や松井君並か、それ以下の手数料は珍しくないみたい代用証券を受け入れる所はまだ少なく、この点では松井君に優位性あり注意すべきは証拠金が「名ばかりSPAN」の会社つまり「枚当たりSPAN」とか、訳のわからないネッティングを使う所スプレッダーにとってこのような所はいくら手数料が安くても使い物にならないイフダン等の特殊注文のサポートも増えているしかし、ほとんどは同一銘柄に限定したステップ注文「スプレッドの片割れが約定したらもう片方を成行で発注する」という異銘柄ステップが使えるのは、私が知る限りカブコムだけ（もちろんIBは別格）カブコムの手数料が半額になったら乗り換えを検討するが、今のところは自分のニーズでは松井君が相変わらず一番のようでした。（各社さん、もっと頑張りましょう！）※ちなみにジョインベストとInvastは目下キャンペーン実施中･･･

４度目のピーク

予想外に早かったですねェ金曜日VIX終値は31.16で、何と終値ベースでは８月以降で最高！（8/16=30.83、11/12=31.09、1/22=31.01）間隔も８８日→７１日→５２日とだんだん早まっていますすると５度目のピークは３４日後の４月１７日？（大胆予測）もっとも、まだ今回もピークと決まった訳ではない･･･（汗）

VIX推移

８月以降225もVIXも高IVが続いており、半年足らずの間にVIX３０超えが３回も来たグラフは３度のピーク前後のVIX（終値）推移。赤が現在進行形1/22に３回目のピークが到来し、今はやや落ち着きを取り戻しつつあるようだこのまま２０を切る「平時」まで落ち着くかどうか・・・？ちなみに過去のピークは７０～９０日間隔で訪れているとすると「４回目のピーク」は４月中下旬か！？なお最近、本業が忙しくて「寄付コンドラー」と化している（笑）ま、時期的にはたまたまIV低下局面なのでラッキーではあるが４月になれば少し手が空くので、次の爆発？に向けて準備せねば！

高VIX

昨日の高値37.57と、８月高値をわずかながら更新した先物も33を超えていたし、個人的にも一日200枚も売買したのは新記録（おかげで寝不足）月間高値をプロットしてみると、98～03頃のような「高VIX時代」に突入した可能性もあるこりゃオプション屋にとってはたまりませんな！これを月毎に集計してみるとこんな感じ（低ボラの年は省略）１月としては今年がダントツ過去最高！荒れた翌年（99年や03年）は夏にかけて収束したが、今年はどうでしょうか？個人的にはしばらく高止まりしそうな気も･･･そのまま秋になだれ込んだら「史上初の５０超え」なんて可能性もある？？？（汗）

イ○ヴァスト

手数料無料に釣られて引っ越してきましたが、イマイチ気に入らないまた松井君の元に出戻りしようと思う・代用証券が貯まってきたのに使えない・夕場不可・インターフェースが悪い（せめて価格表と発注がリンクして欲しい）・チャートがヘボ過ぎる（自動更新どころか手動更新も効かない）・即時入金非対応・SPANが変？（デルタヘッジ先物入れても減らない？）最後のは私の勘違いカモ知れませんが、そもそもたいしたヘビートレーダーでもない自分が手数料にあまり固執するものではない、と思い直しました（笑）・・・と言いつつ、相場が動いてきたのでボコボコ玉を建ててしまった(^^;)しばらく引越しは出来そうにない。orz