20040518金融技術メモ(1)
コーナンが社債60億円を繰上償還した。対象は2003年に発行した無担保転換社債型 新株予約権付社債。株価が、20日連続で、転換価格を30%上回ると、社債を額面(100円)で繰上償還できるオプション条項があった。5/7に、これを満たした。繰上償還期日は6/17。投資家は6/16まで株式への転換が可能。額面での償還は投資家にとって不利なため、転換が進むと考えられる。この商品の特徴(私見)・株式市場に先高感あり、というタイミングでは、 エクイティ・ファイナンスをもう少し待つべきだが、 資金需要は、今この時っ!、という場合、 この商品設計は、このタイムラグを埋める施策となる。・投資家にも、30%利潤を提供したのだから、 喜ばれる施策となっているハズ。以上